TELUS 660 milyon C$ zarar açıkladı, 900 milyon C$ tasarruf hedefliyor

TELUS Corporation, 6 Kasım 2026 tarihli kazanç açıklamasında, TELUS Health’te kaydedilen 800 milyon C$ tutarındaki vergi öncesi, nakit dışı şerefiye değer düşüklüğünün ardından üçüncü çeyrekte 660 milyon C$ net zarar bildirdi. Şirket ayrıca 2028 sonunda yıllıklandırılmış bazda yaklaşık 900 milyon C$ nakit tasarruf sağlamayı hedefleyen, birkaç yıla yayılacak bir verimlilik programı başlattı ve öncelik verilen varlıkların paraya çevrilmesinden elde edilecek gelirin borç azaltımında kullanılacağını belirtti. Tüm tutarlar Kanada doları cinsindendir.

Zarar, bir yıl önceki 431 milyon C$ net kârla karşılaştırıldığında; hisse başına temel zarar 0,42 C$ olurken önceki yıl hisse başına 0,32 C$ kâr açıklanmıştı. Sağlık biriminin geri kazanılabilir tutarı, 30 Eylül 2026 itibarıyla defter değerinin altına düşmüştü. TELUS, değer düşüklüğü zararını güncellenen büyüme beklentilerine, genel piyasa koşullarına ve aktif elden çıkarma sürecinin sonucunda sağlık portföyünde yapılan değerleme güncellemesine bağladı.

Şirketin tanımladığı ve değer düşüklüğü, yeniden yapılandırma ve belirtilen diğer kalemleri hariç tutan bir ölçüt olan düzeltilmiş net kâr, %32 düşerek 251 milyon C$ oldu. Finansman maliyetleri 154 milyon C$’dan 376 milyon C$’a yükseldi. Yönetimin değerlendirme ve analizi, faiz giderinin bir önceki yıla göre 151 milyon C$ arttığını gösterirken önceki yılın finansman maliyeti tutarına uzun vadeli borç alımından elde edilen 222 milyon C$ kazanç da dahildi.

Telekomdaki artışlar dijital alandaki zayıflığı telafi edemedi

Konsolide hizmet geliri %1 düşerek 4,48 milyar C$ oldu. Faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kârdan yeniden yapılandırma ve diğer maliyetleri hariç tutan düzeltilmiş FAVÖK %5 düşerek 1,76 milyar C$’a geriledi; yönetimin önceki yılın gayrimenkul kazançları ve diğer tek seferlik kalemler için yaptığı normalleştirme hesaba katıldığında düşüş %2 oldu.

TELUS teknoloji çözümlerinin (TTech) müşteri sözleşmelerinden elde ettiği gelir yaklaşık olarak değişmeyerek 3,85 milyar C$ seviyesinde kaldı; mobil ağ geliri %1, sabit veri geliri ise %2 arttı. TELUS, net 84.000 yeni mobil telefon abonesi kazandığını, abone başına aylık ortalama gelirin 57,22 C$ ile değişmediğini ve müşteri kayıp oranının 10 baz puanlık iyileşmeyle %1,01’e indiğini bildirdi.

TELUS Digital’in müşteri sözleşmelerinden elde ettiği gelir %11 düşerek 637 milyon C$’a, düzeltilmiş FAVÖK’ü ise güven ve emniyet ile yapay zekâ ve veri çözümleri alanlarındaki müşteri faaliyetlerinin küçülmesinin ardından %9 düşerek 62 milyon C$’a geriledi. TELUS, bazı hiper ölçekli müşterilerine sunduğu eski hizmetlerin beklenenden daha hızlı otomatikleştirildiğini ve yapay zekâyı mümkün kılan hizmetlerdeki büyümenin, bunun sonucunda talepte yaşanan küçülmeyi ve daha belirgin hâle gelen müşteri kaybını telafi etmesinin beklenmediğini belirtti.

Sağlık hizmetleri geliri 11 milyon C$ artarak 527 milyon C$’a yükseldi. Ancak diğer gelirlerdeki düşüş nedeniyle Sağlık biriminin düzeltilmiş FAVÖK’ü %5 azalarak 92 milyon C$ oldu.

Yatırım ve borç baskısı nakit yaratımını zorluyor

İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit %1 düşerek 1,49 milyar C$ oldu. TELUS’un faaliyetlerden sağlanan ve sermaye harcamaları sonrasında kullanılabilir olan nakdi gösteren; işletme sermayesindeki bazı değişiklikleri, elden çıkarma gelirlerini ve diğer nakit kaynaklarını ve kullanımlarını hariç tutan ölçütü serbest nakit akışı, 611 milyon C$’dan %35 düşerek 396 milyon C$’a geriledi. Düşüşün başlıca nedenleri FAVÖK’ün azalması ve sermaye harcamalarının artmasıydı. Sermaye harcamaları %8 artarak 701 milyon C$’a ulaştı. TTech faaliyetlerini destekleyen harcamalar ise 85 milyon C$ artarak 619 milyon C$ oldu; bu harcamalar esas olarak yeni tesislere ve genişletilmiş ağ altyapısına yönelikti.

Net borç, 30 Eylül itibarıyla 26,0 milyar C$’dı; bu, bir yıl öncesine göre 318 milyon C$ artış anlamına geliyordu. Yeniden yapılandırma ve diğer maliyetler hariç net borcun FAVÖK’e oranı 3,6 kattı; bir yıl önceki 3,5 katın üzerinde olan bu oran, TELUS’un uzun vadeli 2,5-3,0 kat hedef aralığını da aştı. Oran, kredi sözleşmesindeki 4,25’e 1,00 tavanının altında kalırken kullanılabilir likidite 3,037 milyar C$ oldu.

Tasarruflar ve varlıkların paraya çevrilmesi borç azaltma planının temelini oluşturuyor

Programın tasarruf hedefi, hâlihazırda elde edilmiş tasarrufları değil, 2028 sonunda ulaşılması hedeflenen yıllıklandırılmış tasarruf hızını ifade ediyor. TELUS, tasarrufların yaklaşık %80’inin temel telekomünikasyon faaliyetlerinden, geri kalanının ise Global Platform Businesses’tan gelmesini bekliyor. Belirlenen çalışma alanları arasında müşteri hizmetleri, ürün başına gelir, fiziksel ve dijital kanallar, satın alma, ağ verimliliği ve saha ekiplerinin verimliliği yer alıyor.

Yakın dönemde paraya çevrilmesi öncelik taşıyan varlıklar TELUS Health ve TELUS Agriculture & Consumer Goods; elde edilecek gelir borç azaltımına yönlendirilecek. Bunlar tamamlanmış satışlar değil, devam eden değerlendirme ve paraya çevirme süreçleri. TELUS ayrıca operasyonel etkinlik programlarını genişletmesi nedeniyle 2026 yılı için tahmin ettiği nakit yeniden yapılandırma ve diğer ödemeleri 450 milyon C$’dan yaklaşık 650 milyon C$’a yükseltti.

Yönetim, yatırım yapılabilir kredi notlarını korurken 2028 yıl sonuna kadar net borcun düzeltilmiş FAVÖK’e oranını 3,0 kata veya altına indirmeyi hedefliyor. TELUS, 31 Temmuz 2026’da güncellediği 2026 yılı tam yıl beklentisini yineledi. Beklentiler, konsolide hizmet gelirinin yatay seyretmesinden %-2’ye kadar gerilemesini, düzeltilmiş FAVÖK büyümesinin ise %-2 ila %-4 olmasını; ayrıca yaklaşık 2,6 milyar C$ sermaye harcaması ve yaklaşık 1,8 milyar C$ serbest nakit akışı elde edilmesini öngörüyor.

Yatırım öncelikleri arasında şirketin getirisi yüksek ve yeterince hizmet alamayan pazarlar olarak tanımladığı bölgelerde PureFibre ağını genişletmek, TELUS’a ait olmayan ve özel amaçla inşa edilmiş veri merkezlerine bağlantı sağlamak ve Kanada’daki işletmeler ile kamu kurumları için egemen yapay zekâ yetkinlikleri geliştirmek yer alıyor. TELUS ayrıca, enerji bağlantısı güvence altına alınmış veri merkezi kabukları geliştirme olasılığını araştırıyor; şirket bu girişimi ortaklıklar yoluyla hayata geçirmeyi bekliyor.

Değer düşüklüğü nakit çıkışı yaratmasa da nakit ihtiyacı hemen ortaya çıkıyor: serbest nakit akışı geriledi, sermaye harcamaları arttı ve beklenen yeniden yapılandırma ödemeleri yükseldi. Sonraki sonuçlarda yanıtı aranacak soru, TELUS hedeflenen 2028 sonu tasarruf hızına ulaşmak için fiber ve yapay zekâ altyapısına yatırım yapmayı sürdürürken faaliyetlerden sağlanan nakit akışının ve planlanan varlık nakde çevirme işlemlerinden elde edilecek gelirlerin borçluluğu azaltıp azaltamayacağı.