Lionsgate’in Geliri %41 Arttı; Stüdyo Faaliyet Kârına Geçti

Lionsgate Studios Corp. (LION ) 5 Kasım 2026’da mali yılının ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. 30 Eylül 2026’da sona eren üç aylık dönemde gelir, bir önceki yılın aynı dönemindeki 475,1 milyon dolardan %41 artarak 668,8 milyon dolara ulaştı. Stüdyo, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 46,0 milyon dolarlık faaliyet zararının ardından 29,1 milyon dolar faaliyet kârı elde etti.

Hissedarlara atfedilen devam eden faaliyetlerden kaynaklanan net zarar, 111,9 milyon dolar veya seyreltilmiş hisse başına 0,39 dolardan 15,5 milyon dolara veya 0,05 dolara geriledi. Lionsgate’in düzeltilmiş OIBDA’sı 14,1 milyon dolardan 72,0 milyon dolara yükseldi. GAAP dışı bu ölçüt; faaliyet kârını, düzeltilmiş amortisman ve itfa payları, hisse bazlı ücret, yeniden yapılandırma ve belirtilen diğer kalemler için düzeltir.

Büyümeyi Film ve Televizyon Bölümleri Sürükledi

Sinema Filmleri gelirleri, 276,4 milyon dolardan 359,3 milyon dolara çıkarak %30 arttı; bölüm kârı ise 30,5 milyon dolardan 88,7 milyon dolara yükseldi. Lionsgate, bu iyileşmeyi Michael‘ın devam eden katkısına ve içerik kataloğunun gücünü korumasına bağladı. Stüdyo, son 12 aylık içerik kataloğu gelirinin 1,04 milyar dolara ulaştığını ve bunun şimdiye kadarki en yüksek ikinci seviye olduğunu belirtti.

Televizyon Yapımları gelirleri, 198,7 milyon dolardan 309,5 milyon dolara çıkarak %56 arttı; bölüm kârı ise 12,5 milyon dolardan 21,6 milyon dolara yükselerek %73 artış gösterdi. Şirket, Power: Origins ile The Studio ve The Hunting Wives dizilerinin ikinci sezonları da dâhil olmak üzere senaryolu dizi bölümü teslimatlarındaki önemli artışı bu yükselişin nedeni olarak gösterdi. Ayrıca 2027 mali yılında teslim edilecek senaryolu yapımların toplamının, 2026 mali yılındaki toplamın iki katına çıkacağını öngördü.

Faiz Giderleri ve İçerik Harcamaları Nakit Yaratımını Sınırlıyor

Faiz gideri 67,3 milyon dolardan 57,8 milyon dolara geriledi, ancak yine de faaliyet kârını aştı. Bu fark, faaliyet performansındaki iyileşmenin net zararı neden ortadan kaldırmadığını açıklamaya yardımcı oluyor. Açıklanan rakamlar, faaliyetlerdeki ilerlemeyle nakit yaratımının birbirinden farklı seyrettiğini de gösteriyor: devam eden faaliyetlerde 52,7 milyon dolar faaliyet nakdi kullanıldı; bu tutar, bir yıl önce kullanılan 104,1 milyon dolara göre iyileşmeye işaret ediyor.

Nakit akış tablosunda film ve televizyon programlarına yönelik 270,5 milyon dolarlık net yatırım yer aldı; bu tutar, alacak hesaplarındaki değişimlerden sağlanan 91,9 milyon dolarla kısmen dengelendi. Düzeltilmiş serbest nakit akışı, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki eksi 128,8 milyon dolara kıyasla eksi 8,2 milyon dolar oldu. Lionsgate bu ölçütü, devam eden faaliyetlerden sağlanan nakit akışından sermaye harcamaları çıkarıldıktan sonra, yapım ve ilgili krediler ile olağan dışı veya tekrarlanmayan bazı kalemler için düzeltme yapılmasıyla hesaplıyor.

Daha Düşük Kaldıraç ve Sözleşmeye Bağlı Gelecek Gelirler

Kaldıraç oranı, Haziran 2026 çeyreğinden bu yana 0,6x iyileşerek 3,7x’e geriledi. Şirketin trend tabloları, son 12 aylık düzeltilmiş OIBDA’nın çeyrek sonunda üç ay önceki 344 milyon dolardan 402 milyon dolara yükseldiğini; net kurumsal borcun ise 1,482 milyar dolardan 1,499 milyar dolara çıktığını gösteriyor. Oran, net kurumsal borcun son 12 aylık düzeltilmiş OIBDA’ya bölünmesiyle hesaplandığından iyileşme, borcun azalmasından değil, düzeltilmiş OIBDA’nın büyümesinden kaynaklandı. Kurumsal borç, filmlerle ilgili yükümlülükleri kapsamaz.

Film ve televizyon içeriklerinin bekleyen siparişlerinin değeri 1,5 milyar dolara ulaştı; bu tutar, henüz muhasebeleştirilmemiş sözleşmeye bağlı gelecek gelirleri temsil ediyor. Tablolarda bekleyen siparişler, gelirlerin muhasebeleştirileceği ve nakdin gelecekte tahsil edileceği sabit ücretli veya asgari garantili sözleşmeler olarak tanımlanıyor; satışa veya kullanıma dayalı telif tahminleri bu kapsama alınmıyor. Bu durum, açıklanan çeyreğin ötesindeki gelirler hakkında öngörü sağlıyor, ancak içerik yatırımlarının zamanlamasından kaynaklanan nakit ihtiyacını ortadan kaldırmıyor.

CEO Jon Feltheimer, çeyreğin “2027 mali yılı planımızın tüm parçalarının bir araya geldiğini” gösterdiğini söyledi; yönetimin 2027 mali yılında düzeltilmiş OIBDA’nın önemli ölçüde artacağı yönündeki tahminini yineledi ve Lionsgate’in önümüzdeki üç yıl için gişe potansiyeli yüksek filmler hazırlarken 2028 ve 2029 mali yıllarına ilişkin görünürlüğün arttığını belirtti.

Çeyrek sonuçları, her iki iş kolunda da faaliyet ivmesini ve kaldıraç oranındaki düşüşü gösterirken net zararın ve negatif düzeltilmiş serbest nakit akışının sürdüğünü ortaya koyuyor. Sonraki dönem sonuçlarında yanıtı aranacak temel soru, faiz gideri faaliyet kârının üzerinde kalmayı sürdürürken artan televizyon yapımı teslimatlarının ve sözleşmeye bağlanmış bekleyen siparişlerin bu ivmeyi kalıcı nakit yaratımına dönüştürüp dönüştüremeyeceği.