Tal Elyashiv, SPiCE VC’nin Kurucu Ortağı ve Yönetici Ortağı – Röportaj Serisi

Tal Elyashiv, SPiCE VC’nin Kurucu Ortağı & Yönetici Ortağıdır, tokenleştirilmiş risk sermayesi fonlarından ilk olanlardan biridir. Tal ayrıca Capital One’da CIO, Bank of America’ (BAC ) da CIO; BondDesk’te COO; 888’de CTO & Yeni İşletmeler Başkanı; ve Securitize’in Kurucu Ortağıdır.

Bu röportajda Tal, orijinal SPiCE VC fonunu ve büyük beklentiyle beklenen SPiCE II fonunun yaklaşan lansmanını tartışıyor.

Orijinal SPiCE VC fonu 2018 ortasında başlatıldı; bu fonun en başarılı çıkışlarından bazıları nelerdi?

Üç portföy şirketinin halka açıldığını gördük: INX Limited, Lottery.com (SEGG ) ve Bakkt. Bu, Blockdaemon, Securitize ve Ripio gibi diğer portföy şirketlerinin olağanüstü performansının yanı sıra.

Fon içinde beklentilerinizi aşan şirketler oldu mu?

Blockdaemon ve Securitize burada listenin en üstündedir.

Blockdaemon, pazar segmentini çok hızlı bir şekilde fethedip hâkim oldu – bu da bir yıl içinde hızlı bir yatırım turu serisine (A, B ve C) dönüşerek sonuçlandı.

Securitize, erişimini genişleterek ve stratejik olarak genişleyerek tokenleştirme alanında geniş bir tamamlayıcı hizmet seti sunarak önemli değer yaratıyor. Bu, (ancak bunlarla sınırlı değildir) bir Transfer Acentesi, bir Broker Dealer olmayı ve Securitize Markets dijital menkul kıymetler borsasını başlatmayı, ayrıca BUIDL’in satın alınmasıyla Japon pazarında önemli bir oyuncu haline gelmeyi içerir.

Beklentileri aşan bir diğer şirket INX’tir. Hem büyük bir fon toplama ile ilk dijital menkul kıymet temelli halka arzı gerçekleştirdi hem de Kanada Neo borsasında halka açıldı.

Açıkça söylemek gerekirse – üçü için de yüksek beklentilerim vardı, ancak yine de bu beklentileri aşmayı başardılar.

İlk fon, pre-seri-A veya pre-ICO aşamasındaki şirketlere odaklandı; bu yatırım felsefesi SPiCE II fonunda nasıl değişecek?

SPiCE II, tohum sonrası, seri A öncesi benzer bir erken aşama odaklamasını sürdürecek. Ancak, SPiCE I’de mantıklı olduğunda bazı istisnalar yaptık. Örneğin, BlockDaemon’in tohum turuna yatırım yaptık. Ayrıca Ripio’nun A turuna yatırım yaptık. SPiCE II’de de aynı şekilde hareket edeceğimizi düşünüyorum.

SPiCE II’nin SPiCE I’ye göre daha büyük boyutu göz önüne alındığında, birkaç şey değişecek:

İlk olarak, portföy şirketlerine çok daha büyük bir ilk yatırım yapmayı ve bu yatırımların çoğunu lider/ortak lider olarak yürütmeyi bekliyoruz. Bu, portföy şirketlerimizle çok daha büyük bir etki ve katılım sağlamamıza olanak tanıyacak.

İkincisi, portföy içinde daha fazla denge ve büyüme zamanlaması dağılımı yaratmak için bazı sonraki aşama yatırımları yapacağız.

Kişisel olarak en çok hangi tür şirketlere iyimser bakıyorsunuz?

Bu gerçekten zor bir soru. DLT/Blockchain benimsenmesi, SPiCE I’i başlattığımız dört yıl öncekinden çok daha geniş ve derin bir hal almış durumda ve bu nedenle yatırım yapılacak çok daha fazla sektör ve iş alanı var. Bu, ekosistemin muazzam büyümesini etkilemek ve yönlendirmek için daha fazla fırsat yarattı.

Büyük bir fonu devreye sokmak ve geleceğin sektör liderlerinin üssel büyüme yolculuğuna katılmak için harika bir zaman olduğunu düşünüyoruz. Neredeyse bir şeker dükkanında çocuk gibi hissediyorum!

Elbette, risk sermayesi dünyasındaki başarı büyük ölçüde seçimle ilgilidir. SPiCE, izlediği bir yatırım stratejisine ve potansiyel gelecek başarısına katkıda bulunan birçok parametreye dayalı olarak şirket seçen disiplinli bir sürece sahiptir.

Genel bir seviyede, Blockchain ve tokenleştirmenin tüm finansal dikeylerde, yani sermaye piyasaları, bankacılık, ödemeler ve sigorta dahil olmak üzere uygulanması ve benimsenmesi konusunda heyecanlı olduğumu söyleyebilirim. Blockchain ve NFT paradigmasının tedarik zinciri yönetimi, lüks ürünler ve sağlık gibi sektörlere sunduğu birçok olasılık beni heyecanlandırıyor. Ayrıca Metaverse’in perakende, marka oluşturma, sanat ve sahne sanatları için açtığı olanaklar da beni heyecanlandırıyor.

Elbette, tokenleştirme alanındaki olasılıklar ve dijital menkul kıymetler alanındaki devam eden büyüme ve olgunlaşma da beni heyecanlandırıyor.

Ancak söylediğim gibi, günün sonunda her şey geriye bakıldığında iyi seçimler olduğunu kanıtlayan kararlar almaya ve sonuç olarak yatırımcılara önemli değer yaratmaya, ekosistemin büyümesini yönlendirmeye ve mümkün kılmaya dayanıyor.

Tokenleştirilmiş bir VC fonuna katılan yatırımcılar için en büyük faydalar nelerdir?

Başlıca faydalar, likidite potansiyeli, tokenleştirilmiş fonların minimum yatırım tutarı engellerini azaltma yeteneği ve daha fazla yatırımcının bu varlık sınıfına maruz kalmasını sağlamaktır.

Likidite (veya eksikliği), VC alanındaki yatırımcılar için büyük bir sorundur ve katılım üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Likiditenin dijital menkul kıymetlerle ilgili olarak hâlâ erken bir aşamada olduğu doğru. Ancak, geçen yıl likidite ve işlem hacimlerinde önemli bir iyileşme gördük ve bu trendin devam edeceğini düşünüyorum.

Minimum yatırım tutarı ve yatırımcı sayısı açısından – SPiCE I bunun harika bir örneğidir. Tamamen tokenleştirilmiş ilk VC fonu olarak, birkaç yüz yatırımcıya sahiptir; bu, tipik bir VC fonunun 10-20 katıdır. Bu, fonun operasyonel süreçlerinin birçok kısmının tokenleştirilmesi ve dijitalleştirilmesi sayesinde mümkün olmuştur (bizim durumumuzda, Securitize teknolojisi ve hizmetleri sayesinde).

Güvenlik tokenlerinde önümüzdeki dönemde hangi tür büyümeyi öngörüyorsunuz?

Reg A+ (diğer adıyla “Mini IPO”) kullanımının artacağını ve perakendeden 75 milyon dolara kadar fon toplama imkanı sağlayacağını düşünüyorum.

Güvenlik tokeni ihraçlarının boyutunun önümüzdeki birkaç yıl içinde büyüyeceğini ve daha fazla ve daha büyük boyutlu teklifler göreceğimizi bekliyorum (bu, sektörde daha fazla likiditeyi tetikleyen faktörlerden biri olacak).

Ayrıca, Japonya ve Avrupa’da güvenlik tokenleri ve ilgili teknoloji benimsenmesi konusunda ilginç gelişmeler olacağını düşünüyorum.

Güvenlik token ekosisteminde kişisel olarak neyin gelişmesini görmek istersiniz?

İlk ve en önemlisi – daha fazla likidite. Bunun ekosistemde herkesin listesinin en üstünde olduğunu düşünüyorum.

Ama geliştirilmesini istediğim başka şeyler de var. Örneğin:

• Güvenlik tokenleri alanında daha çekici teklifler (örneğin Space-X’in güvenlik tokeni olarak ihraç edildiğini hayal edin).
• Sermaye piyasası düzenlemelerinin evrimi, mevcut düzenlemelerin oluşumunu yönlendiren eski kağıt menkul kıymet sistemine kıyasla çok daha üstün olan güvenlik tokeni teknolojisi yeteneklerini hesaba katacak şekilde.
• Güvenlik tokeni borsalarının sipariş defterlerini paylaşma yeteneği. Bunun gerçekleşmesi için borsaların iş birliği yapması, anlaşması ve bu paylaşımı ve yürütmeyi sağlayan protokolleri benimsemesi gerekir. Bu da, bu arada, zaman içinde likidite artışına yardımcı olacaktır.

Ayrıca Securitize‘in Kurucu Ortağısınız, bu borsada gerçekleşen bazı heyecan verici gelişmeler nelerdir?

Bu hikayenin çoğunu bu harika geminin kaptanı ve ortağım Carlos Domingo’ya bırakırım. Ancak, bazı önemli noktalar şunlardır:

• Securitize hizmetlerinin genişlemesi: Securitize artık fon toplama yönetimi, tokenleştirme, düzenleyici uyumluluk, yürütme ve ikincil ticaret dahil olmak üzere tam bir hizmet paketi sunmaktadır.
• Securitize’in transfer ajanı haline gelmesi ve Pacific Transfer’in satın alınması – onu ABD’nin en iyi 10 hisse transfer ajanından biri yapıyor. Bu, “eski dünya” ile menkul kıymetlerin yeni dünyasını birleştirdiği için de heyecan verici.
• Securitize Markets’in dijital menkul kıymetler borsasında işlem görmeye başlamasından ve Securitize’e kayıtlı yatırımcılardan bu yana gördüğümüz büyüme de oldukça umut verici.

SPiCE II fonu hakkında paylaşmak istediğiniz başka bir şey var mı?

SPiCE II, daha çok kurumsal ve yarı kurumsal yatırımcıları hedeflediğimiz için ilk olarak geleneksel bir VC fonu olarak başlatılıyor. SPiCE II’nin tokenleştirilmiş bir versiyonu birkaç ay içinde piyasaya sürülmesi planlanıyor.

Ekosistem, SPiCE I’in lansmanından bu yana önemli ölçüde evrim geçirdi; bu yüzden yatırım stratejimiz benzer olsa da, SPiCE II’nin SPiCE I’den daha çeşitli (sektör ve coğrafi açıdan) olmasını bekliyorum.

Yüksek kurumsal Blockchain benimsemesi nedeniyle SPiCE II için altyapı ve kurumsal/sektörel fırsatların daha fazla olacağını öngörüyorum.