Yerel Destekleyin ya da Bir Milyar Dolar Tasarruf Edin – SpaceX Telesat’ın Hedefini Bu Kadar Ucuz Nasıl Gerçekleştirebilir?

Geçen hafta sonu, 15 Eylül’de teknoloji milyarder Elon Musk söyledi ki, Starlink’i her Kanadalı haneye sağlamak için gereken miktarın, ülkenin hükümetinin rakibi Telesat’a aynı hedefi gerçekleştirmesi için sağladığından “yarıdan az” olacağını.

Yanıt, Kanada Temsilciler Meclisi üyesi ve Muhafazakar Parti üyesi Michael Barrett, Kanada hükümeti ile uydu operatörü Telesat arasındaki çok milyar dolarlık anlaşmayı kınadıktan sonra geldi. 

“Eğer bu 2,14 MILYAR DOLARLIK plan, erişim, rekabet ve hizmeti genişletmenin her derde deva çözümü ise — özel yatırımcıların ve bankaların ilgisi nerede?”

– Barrett on X (previously Twitter)

Musk’tan konuyla ilgili açıklamalarını paylaşmasını istedi ve daha düşük maliyet önerisi üzerine, Starlink’in Kanada için “sağduyu çözümü” gibi göründüğünü düşündü.

Kanada Sanayi Bakanı François-Philippe Champagne, tüm bunları “saçma” olarak reddetti.

“Paranın, endüstrimizi ve çalışanlarımızı desteklemek yerine yabancı milyarderlerine verilmesini tercih ederler. Bu kredi, dünya çapında bir Kanada yapımı uydu ağı inşa etmeye ve Quebec’te binlerce işi desteklemeye yardımcı olacak! İşte bu sağduyu!” 

– İnovasyon, bilim ve sanayi bakanı

Temmuz ayında, Musk X’te Starlink’in “400 binden fazla aktif Kanadalı müşteriye” hizmet verdiğini, ülke genelindeki hanehalkının yaklaşık %3’üne hizmet ettiğini paylaştı. Quebec Şehri sakinleri şu anda Starlink hizmeti için ayda yaklaşık 140 CAD ödüyor, evde hizmeti kullanmak için gereken donanım ise 299 CAD.

Starlink, Musk’un SpaceX’ (SPCX ) inin bir yan kuruluşudur; bu şirket gelişmiş roket ve uzay araçları tasarlar, üretir ve fırlatır. Uydu üzerinden internet hızları 25 ile 220 MBps arasında değişmektedir. SpaceX, yörüngede 40.000’den fazla uydu bulundurmayı, şu anda ise 7.000’den fazlasının zaten uzayda olduğunu planlıyor.

Champagne’in yorumuna yanıt olarak, Musk bu hafta Kanada hükümetinin Starlink’e güvenmek istemediğini, bunun yerine ülke genelinde bağlantı sağlamak için “kendi sistemini” istediğini söyledi.

Musk, Telesat’ın hedefini Kanada hükümetinden aldığı miktarın yarısına nasıl gerçekleştirebileceğini açıklamasa da, bunun yapılabileceğine dair bazı açık yollar bulunmaktadır. 

Başlangıç olarak, SpaceX zaten uyduları seri üretim yapıyor. Ölçekli uydu üretimi, Starlink’in maliyet tasarrufu sağlayan verimli uydu üretim süreçleri geliştirmesine olanak tanıdı. 

Ayrıca, SpaceX’in yeniden kullanılabilir roket teknolojisi, aynı roketi birden fazla kez kullanarak fırlatma maliyetlerini büyük ölçüde düşürür ve roket bileşenlerinin çoğu da dahili olarak üretilir. Bu faktörler, maliyet üzerinde daha sıkı kontrol sağlar ve daha yüksek kar marjına sahip dış tedarikçilere bağımlılığı azaltır.

Musk’un ABD merkezli şirketi aynı zamanda gelişmiş fırlatma yeteneklerine sahiptir, tedarik zincirinin önemli bir kısmını kontrol eder, genel giderleri azaltır ve aracı maliyetlerini keser. Ayrıca, benzer projelerdeki deneyim, şirkete hem deneyim hem de maliyet optimizasyonu açısından avantaj sağlar.

Musk’un çabalarının X.com ile nasıl tam bir döngüye girdiğini öğrenmek için buraya tıklayın.

Telesat’ın 2,54 Milyar Dolarlık Hükümet Finansmanına Daha Derin Bir Bakış 

Geçen hafta, Ottawa merkezli Kanada uydu iletişim şirketi Telesat, 2,54 milyar dolar değerinde yatırım anlaşması Kanada Hükümeti ve Quebec Hükümeti ile güvence altına aldı. Başbakan Justin Trudeau’nun belirttiği bu finansman, hükümetin Kanadalılara odaklanma taahhüdünü gösteriyor. 

“Kanada’da tasarlanmış, üretilmiş ve işletilmiş – Telesat Lightspeed uydu ağı, Kanada tarihindeki en büyük ağ olacak – binlerce iş yaratacak, ekonomimizi büyütecek ve Kanadalılara yüksek hızlı internet sağlayacak. Kanada’yı fırsatların ön saflarına koyuyoruz, herkesin başarılı olma şansı eşit olacak.”

– Trudeau

Açık bir tablo için, Kanada hükümeti Telesat’a 1,57 milyar dolar (CAD 2,14 milyar) kredi verdi, bu kredi 15 yıl vadeli. Hükümet ayrıca, Telesat LEO’nun 3 milyar dolar değerlemesi temelinde şirketin ortak hisselerinin %10’u için teminat (warrant) alıyor; bu, Telesat’ın bir yan kuruluşu ve resmi borçlu.

Bu arada, Quebec Hükümeti’nin kredisi 294 milyon dolar (CAD 400 milyon) ve ortak hisselerin %1,87’si için teminat içeriyor. Telesat’ın Başkanı ve CEO’su Dan Goldberg’a göre:

“Kanada ve Quebec hükümetleriyle bu finansman düzenlemelerini sonuçlandırmaktan memnunuz, çünkü devrim niteliğindeki Telesat Lightspeed takımyıldızının inşasında güçlü bir ilerleme kaydediyoruz; bu, Kanada tarihindeki en büyük uzay programı.”

Bu finansman sayesinde, Telesat 3,5 milyar dolarlık Lightspeed ağı için gerekli tüm masrafları karşılayabilecek; bu ağ uydular, fırlatma araçları, iniş istasyonları ve operasyonel destek sistemlerini içeriyor. Ancak şirketin ilk Lightspeed uydularının fırlatılması ancak 2026 ortalarına kadar gerçekleşmeyecek ve hizmete geçiş tarihi 2027 olarak belirlendi.

Telesat’ın Lightspeed ağı, yer tabanlı veri ağlarıyla entegre 198 gelişmiş Düşük Dünya Yörüngesi (LEO) uydusundan oluşur ve kapasite tahsisinde çok yüksek bir esneklik sunar. 

Lightspeed Ağı tarafından kullanılan yeni nesil teknoloji, dünyanın nüfusunun çoğunun bulunduğu bölgelerde daha yüksek kapasite sağlayan hibrit yörüngeler içerir. Optik uydu-uydu bağlantıları sayesinde, kullanıcıların konumlarından bağımsız olarak ağa erişebileceği tamamen birbirine bağlı küresel bir ağ oluşturulur. 

Buradaki her uydu, dünyayı tarayarak tam kapsama sağlayan atlamalı ışınlı fazlı dizi antenlere sahiptir. Ayrıca, veri işleme uzayda gerçekleşir, bu da daha yüksek kapasite ve esneklik sunar.

Goldberg’a göre Telesat Lightspeed, “Kanada’da ve dünya genelinde dijital uçurumu kapatmaya yardımcı olacak.” Ayrıca, Başbakan Ofisi’nin bir haber bültenine göre Kuzey Amerika’da 2.000’e kadar yüksek nitelikli binlerce iş yaratacak.

Trudeau’ya göre yatırım, Kanada’nın en uzak bölgelerindeki, yerli topluluklar dahil, insanları daha güvenilir ve daha ucuz internetle bağlamakla ilgilidir; bu, Telesat’ın Lightspeed LEO genişbant uydu takımyıldızı sayesinde mümkün olacak.

“Evet, bu uydu ve uzay ve gerçekten harika şeylere yatırım yapmakla ilgili,” dedi Trudeau bir röportajda, ekleyerek, “Ama temelde, Kanadalıların ve daha uzak toplulukların, daha küçük kuzey topluluklarının ve dünyanın uzak bölgelerinin, dünyanın giderek istikrarsızlaşan hızlarıyla gördüğü dönüşüm ve ilerlemeye bağlanabilmesini sağlamakla ilgili.”

Ayrıca, finansman yerli yeniliği teşvik edecek ve yerel ekonomiye milyarlarca dolar yatırım sağlayacak. Tüm bu faktörler, Quebec ve Kanada’yı hızla büyüyen Yeni Uzay Ekonomisi’nin “ön saflarına” koyacak, dedi Telesat CEO’su. 

Quebec Başbakanı François Legault ise, eyaletin uzay havacılık sektörünün önemini vurguladı; eyalette dünyanın en büyük üç uçak üreticisi bulunuyor. Ancak, uçaklar tek kritik unsur değil; daha çok uydulara dayanıyor. Bu yüzden “uzay havacılığının şampiyonu olmak için uydularda da yer almamız gerekiyor,” dedi Legault.

Uzay teknolojisi firması MDA ise, Quebec’teki Ste-Anne-de-Bellevue’de 750 kilogramlık uyduları inşa etmek için sözleşme aldı. Şirket ayrıca, bu tesisi 185.000 metrekarelik bir genişletme ile ikiye katlayarak “dünyanın en gelişmiş uydu montaj hattını” oluşturacağını ve gelecekteki talebi karşılayacağını duyurdu.

Telesat için hükümetten fon alma yolu sorunsuz olmadı; bu süreç yıllarca süren müzakereler ve projenin gecikmelerini içeriyordu. Başlangıçta, proje aslında daha büyük ve daha pahalı planlanmıştı ve Thales Alenia Space tarafından inşa edilecekti, ancak pandemi bu planı bozdu. 

Şimdi ise güvence altına alındı ve geçen yıl boyunca Telesat, bu yıl projeye 1,4 milyar CAD harcamaya hazırlanmak için yerel iş gücünü yaklaşık üçte bir oranında artırdı.

Telesat’ın ticari Lightspeed hizmetleri ise 2027’de başlayacak, bu da şirketi Starlink ve OneWeb ile rekabete sokacak. İlginç bir şekilde, internet devi Amazon (AMZN ) da bu yıl Project Kuiper’ı başlatması bekleniyor. 

#1. Telesat: Kanada’nın Uydu Endüstrisini Öncülüyor

1969 yılında kurulan Telesat, sofistike uydular aracılığıyla iletişim çözümleri sunan bir Kanada şirketidir. Şirket, jeostatik (GEO) ve Düşük Dünya Yörüngesi (LEO) olmak üzere iki segmentte faaliyet gösterir ve hizmetlerini Yayın, Kurumsal ve Danışmanlık kategorileri üzerinden sunar.

Yarı asırlık uzmanlık ve yenilik geçmişine sahip olan Telesat, Kanada’daki en büyük uzay programına sahiptir. Şirketin piyasa değeri neredeyse 530 milyon dolar ve hisseleri şu anda hisse başına 10,69 dolar, yılbaşından bu yana %2,49 artış gösteriyor (YTD). CNBC tarafından sağlanan verilere göre, Telesat’ın EPS (TTM) 1,49, P/E (TTM) 7,16 ve ROE (TTM) %4,29.

2024’ün ikinci çeyreği için şirket, geçen yılın aynı dönemine göre %15 azalarak 152,4 milyon CAD gelir bildirdi. Net gelir ise 35,5 milyon CAD idi, kar marjı %23 olarak gerçekleşti; bu, 2023’ün 2. çeyreğinde sırasıyla %75 ve %78 azalma anlamına geliyor. Ayrıca, çeyrek için düzeltilmiş EBITDA 103 milyon dolar ve düzeltilmiş EBITDA marjı %67,8 idi.

Şirketin gelirindeki düşüş, hizmetlerin azalması, DTH yenileme oranının düşmesi ve mobilite gelirlerinin azalması nedeniyle gerçekleşti; aynı zamanda şirket Lightspeed takımyıldızı için sermaye harcamalarını artırdı. Düşüş, beklentilerle uyumlu olup, Telesat 2024 gelir tahminini CA 545 milyon ile CA 565 milyon arasında, ortalama %21 yıllık azalışla sürdürdü.

“Piyasa beklentilerimiz ve müşterilerimize olağanüstü bir değer önerisi sunma ve hissedarlarımıza önemli değer yaratma yeteneğimiz konusunda son derece iyimseriz.”

– CEO Goldberg, Telesat kazanç çağrısı sırasında

Bu hafta, Telesat Ottawa merkezli Calian’ın Element Management System (EMS) teknolojisinin Lightspeed ağ operasyonlarında ve optimal performansın sürdürülmesinde kilit bir rol oynayacağını duyurdu. Şirket ayrıca emekli Brig. Gen. G. Michael Adamson’ı savunma stratejisini yönetecek şekilde işe aldı. Bu ayın başlarında, şirket LEO Lightspeed takımyıldızındaki finansmanını desteklemek amacıyla uzaktan uydu hizmetleri uzmanı Infosat Communications’ı sattı.

Geçen yıl Ağustos ayında, telekomünikasyon uydu operatörü, Lightspeed ağı için Fransız-İtalyan üreticisi Thales Alenia Space’i Kanada’lı MDA ile değiştirdi; bu değişiklik yaklaşık 2 milyar dolar tasarruf sağladı.

Ardından, bir sonraki ay, rakibi SpaceX ile 14 Lightspeed internet uydusunu fırlatmak için bir anlaşma imzaladı. 2026 misyonu için Telesat, güvenilir, uygun maliyetli ve haftada birden fazla uydu fırlatma yeteneği nedeniyle CEO Goldberg tarafından “mükemmel bir değer önerisi” olarak nitelendirilen Falcon 9 roketlerini kullanacak. “Bu fenomenal,” dedi Goldberg.

Yıllar önce, Telesat Blue Origin ile New Glenn roketini kullanmak için bir anlaşma imzaladı, ancak roket henüz fırlatılmadı. Şirketin Jeff Bezos’un şirketiyle olan anlaşması hâlâ yürürlükte.

#2. SpaceX: Uzay Seyahati ve Küresel Bağlantıyı Devrimleştiriyor

2002’de kurulan SpaceX, Musk’a ait özel bir şirkettir. Amacı, ticari uzay uçuşları yaratmak, uzay seyahat maliyetlerini düşürmek ve Mars’ta bir koloni kurmaktır. Kuruluşundan bu yana SpaceX, uzay havacılığı sektöründe ilerleme kaydetmiş ve Starlink en yenilikçi gelişmelerinden biri olmuştur.

Şirket, 2023’te 9 milyar dolar gelir bildirdi; bu yıl 15 milyar dolara yükselmesi bekleniyor. SpaceX’in değerlemesi de geçen yılın sonlarında 180 milyar dolara çıktı.

TechCrunch raporuna göre, 2018 ve 2019 şirket için kritik yıllardı; bu dönemde SpaceX Falcon Heavy roketini ve ilk 60 Starlink uydusunu fırlattı. 2018’de geliri 1,98 milyar dolar, bir sonraki yıl 1,45 milyar dolar olarak kaydedildi; işletme net zararı sırasıyla 308 milyon ve 501 milyon dolar oldu. Şirketin araştırma ve geliştirmeye çok fazla nakit harcadığı bildirildi.

Starlink tam olarak faaliyete geçmeden önce, NASA sözleşmeleri 2018’de SpaceX gelirinin %37’sini ve 2019’da ise şaşırtıcı bir şekilde %83’ünü oluşturuyordu.

Bu arada, WSJ’den bir rapor, SpaceX’e yatırım yapan bazı kişilerin şirketin ne kadar para kazandığını ya da kaybettiğini bilmediklerini belirtti. Aslında, birçok yatırımcı hisselerini uzun vadeli bir bahis olarak görüyor ve sonuçlardan endişe duymadıklarını söylüyor.

WSJ ayrıca, SpaceX’in 1,5 milyar dolar gelir üzerinden 55 milyon dolar kar elde ettiğini, bu karın “iki yıl süren önemli ancak azalan kayıplardan sonra” geldiğini bildirdi. 2022’de şirket 5,2 milyar dolar harcama yaptı. Gelir ise 4,6 milyar dolara iki katına çıktı, bu da geçen yılki kayıplarını 968 milyondan 559 milyona düşürdü.

Özellikle Starlink, SpaceX içinde kilit bir rol oynamaktadır; şirket roketlerini, internet ağıyla doğrudan veya dolaylı olarak rekabet eden şirketler için bile uydu fırlatmakta kullanıyor. Yukarıda belirttiğimiz gibi, Telesat bu örneklerden biri; Viasat, EchoStar (ECHO ) ve OneWeb de diğer örnekler. Starlink’in 2,5 milyondan fazla müşterisi var.

Şirket şu anda ilk Mars misyonunu fırlatmaya odaklanmış durumda; bu misyon, her 26 ayda bir gerçekleşen Dünya-Mars transfer penceresinde, 2026 için planlandı. Misyon hakkında konuşurken CEO Musk, Starship’lerin insanlı olmadan, Mars’a sağlam bir inişin güvenilirliğini test etmek için kullanılacağını ve bu başarılı olursa, dört yıl içinde mürettebatlı uçuşların yapılacağını belirtti. X’te şunları yazdı:

“Uçuş oranı oradan itibaren üssel olarak artacak, hedefimiz yaklaşık 20 yıl içinde kendine yeten bir şehir inşa etmek. Çok gezegenli olmak, bilincin muhtemel ömrünü büyük ölçüde artıracak, çünkü artık tüm yumurtalarımızı, hem literal hem de metabolik olarak, tek bir gezegende tutmayacağız.”

Bu arada, Musk, Federal Havacılık İdaresi (FAA) liderliğini, şirketine küçük konularda “saldırı” için kaynak harcadığı için eleştirdi. Bu, FAA’nın SpaceX’in iki roket fırlatması sırasında ABD düzenlemelerine uymadığı iddiasını ve bu iddialı ihlallerin 633 bin dolar para cezasını içeriyor.

Bu dikkat dağıtıcı unsurlar, Kongre’ye yazdığı mektupta “ulusal öncelikleri tehdit ediyor ve Amerikan endüstrisinin yenilik yapma yeteneğini baltalıyor” dedi. Ayrıca ajansın “ticari uzay uçuşu endüstrisinin hızına ayak uyduramamasını” şikayet etti.

Sonuç 

Dolayısıyla, belirttiğimiz gibi, hükümet yerel bir şirkete öncelik vermek istiyor, Musk ise Starlink ile internet erişimini genişletmek için uygun maliyetli çözümler sunuyor. Bir ülkenin kendi sistemini inşa etmesi, başkalarına bağımlı olmaktan kaçınması anlaşılır bir durum, ancak son kullanıcı için, Starlink’in uydu üretme ve fırlatma yeteneği, maliyet avantajı açısından çok daha mantıklı.

Bu, kamu ve özel sektör yatırımları arasındaki daha geniş tartışmayı sadece vurguluyor; her iki yol da dijital uçurumu kapatma vaadi taşıyor. Sonuçta, hükümetler yerel büyümeyi teşvik etmek ile küresel yenilikçilerin yeteneklerinden daha etkili çözümler için yararlanmak arasında denge kurmak zorunda.

Gelecekteki uzay tabanlı ekonomi hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.