Stablecoin Hacimleri, Son Düşüşte İşlemciler Güvenli Liman Ararken Patladı

2023 yılına girildiğinden beri dijital varlık piyasası genel olarak son derece iyi performans gösterirken, geçen hafta ‘boğa piyasası’ anlatısında birkaç çatlak ortaya çıktı. Bu durum, Bitcoin ve Ethereum gibi üst varlıklarda 7 gün içinde neredeyse %10’luk düşüşlerle vurgulandı.

Ticaret yapanlar arasındaki endişe, aynı dönemdeki işlem hacimlerine bakıldığında daha da belirginleşiyor; hacme göre ilk altı varlıktan dördü stablecoin olduğu için, bu durum işlemcilerin bahsi geçen çatlaklar giderilene kadar güvenli liman aradığını açıkça gösteriyor.

Ancak, bu ‘güvenli’ varlıklar arasında bile, hepsi eşit performans göstermedi; değerlerinin büyük bir kısmı özellikle tek bir projeye yönlendirildi.

1. Tether (USDT)

Belki de diğer hiçbir coin, son haftalarda çeşitli ABD bankalarının çöküşünün ardından Tether (USDT) kadar fayda sağlamamıştır. USDC, Silicon Valley Bank’ta tutulan rezerv varlıkları nedeniyle maalesef olumsuz bir şekilde karışıma yakalanmış ve projeden büyük bir sermaye çıkışı yaşanmış, bu da sermayenin en büyük rakibi olan Tether (USDT)’ye yönelmesine neden olmuştur.

USDT Piyasa Değeri: 1 Mart-21 Nisan

Bu projeler arasındaki fark bir zamanlar Coinbase ve Circle gibi şirketlerin USDC’nin daha güvenli bir seçenek olduğu anlatısını yaymasıyla daralırken, her iki para biriminin piyasa değeri uzun zamandır görülmemiş bir şekilde daha da genişledi; USDT, USDC’nin 2.5 katı değerinde. Bu eğilim, son birkaç gündeki piyasa düşüşü sırasında da devam etti.

7 Günlük İşlem Hacmi: ~$34,333,594,650

2. USD Coin (USDC)

USDC sahiplerinin geçen ay ne kadar dramatik bir düşüş yaşadığını görsel olarak görmek isterseniz, projenin 1 Mart’tan itibaren piyasa değerini gösteren aşağıdaki grafiğe bakabilirsiniz.

USDC Piyasa Değeri: 1 Mart-21 Nisan

USD Coin’e hak verilecek olursa, proje 11 Mart’ta $0,90’nın altına düştükten kısa sürede sabit oranını yeniden yakaladı. Ne yazık ki, zarar zaten gerçekleşti; işlemciler projeye olan güvenlerini kaybetti, Circle’ın USDC sahiplerine varlık teminatlarındaki olası eksikliği karşılayacağını temin etmesine rağmen.

Dijital varlıklarla ilgili anılar genellikle kısa vadeli olur ve zamanla USDC, bir zamanlar olduğu gibi USDT ile arasındaki farkı kapatmaya başlayabilir. Sonuçta, Tether yıllar içinde birçok tartışma yaşamış ve her zaman geri dönüp büyümeyi başarmıştır. USD Coin neden aynı şeyi yapamıyor?

Bu arada, USDC, bu varlığın işlem hacminin büyük bir kısmı USDT’nin daha yeşil çimenlerini arayan sahiplerden oluşsa da, USD ile 1:1 sabit oranına sadık kalabilmiştir.

7 Günlük İşlem Hacmi: ~$5,478,175,600

3. Binance USD (BUSD)

USD Coin’e olan ilginin son düşüşü, çeşitli ABD bankalarının çöküşüyle ortaya çıkan kusurlardan kaynaklanırken, Binance USD’nin sorunları, ihraççısı Paxos’un varlığın üretimini durdurması emri almasıyla başladı.

NYDFS’in Paxos’a karşı yürüttüğü incelemenin ardından ortaya çıkan bu durum, yatırımcı koruma yasalarını ihlal ettiği iddialarını içeriyordu; üretimin durdurulması, bu varlığı tembelleşen ve önemsizleşen bir yola itmiş durumda.

BUSD Piyasa Değeri: 1 Mart-21 Nisan

Yukarıda görüldüğü gibi, BUSD son haftalarda varlık sahiplerinde istikrarlı bir çıkış yaşadı. Tether’in USDC’den benzer bir çıkıştan faydalandığı gibi, BUSD de ihraççısı Paxos’un yasal sorunlarından fayda sağladı.

7 Günlük İşlem Hacmi: ~$3,227,533,600

4. TrueUSD (TUSD)

Milyarlarca USDC rezerv varlığının SVB çöküşünde kilitlendiği haberi ortaya çıktığında, stablecoin sahipleri panikledi ve rakip varlıklara kaçtı. Paxos’un yasal sorunları nedeniyle BUSD zaten zor durumda olduğundan, geriye kalan üst varlıklar ya Tether ya da TrueUSD oldu. İlk seçenek bu kitlesel çıkışta büyük ilgi görürken, TrueUSD iki gün içinde piyasa değerini neredeyse iki katına çıkarabildi.

TUSD Piyasa Değeri: 1 Mart-21 Nisan

Bu kısa vadeli ilgi artışına rağmen, TUSD piyasa değeri son haftalarda, hatta en son düşüşte bile nispeten durağan kaldı.

Son direnç ve işlem hacmini kısmen besleyen faktör, Binance’in TUSD ve Bitcoin arasındaki işlemlerde ücretleri durdurma kararıdır. Binance dünyanın en büyük borsası olduğundan, bu durum TUSD için şaşırtıcı olmayan bir şekilde olumlu sonuçlandı; TUSD, çalkantılı piyasa hareketlerinde güvenli bir liman olmayı sürdürebildi.

7 Günlük İşlem Hacmi: ~$1,651,707,800