Circle’ın 3. Çeyrek Geliri ve Rezerv Geliri %17 Artarak 865 Milyon Dolara Ulaştı

Circle Internet (CRCL ) Group, 4 Kasım 2026’da üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. Toplam gelir ve rezerv geliri yıllık bazda %17 artarak 865 milyon dolara, devam eden faaliyetlerden elde edilen net gelir ise %5 artarak 226 milyon dolara ulaştı.

Büyümenin en büyük itici gücü rezerv gelirleri dışından geldi. Diğer gelirler, ARC token ön satışından elde edilen 182 milyon doların etkisiyle %627 artarak 207 milyon dolara yükseldi; abonelik ve hizmet gelirlerindeki düşüş ise bu artışı kısmen dengeledi. Faiz, gelir vergileri, amortisman ve itfa payları ile hisse bazlı ücretler dâhil bazı kalemleri hariç tutan GAAP dışı bir ölçüt olan düzeltilmiş FAVÖK, %85 artarak 317 milyon dolara çıktı. Circle, bu artışı ön satışa ve dağıtım maliyetlerindeki düşüşe bağladı; yeni ürünlerle ilgili maliyetlere yapılan yatırımların artması ise artışı kısmen dengeledi.

USDC Faaliyeti Artarken Rezerv Gelirleri Geriledi

Rezerv gelirleri, Circle’ın gelirlerinin en büyük kalemi olmayı sürdürdü ancak %8 düşerek 658 milyon dolara geriledi. Bu düşüşün başlıca nedeni, rezerv getiri oranının 61 baz puan azalmasıydı; ortalama USDC dolaşımındaki artış düşüşü kısmen dengeledi. Sonuç olarak gelir dağılımı değişti: ARC, diğer gelirleri artırırken düşük getiri oranı Circle’ın yerleşik rezerv geliri akışını olumsuz etkiledi.

Dolaşımdaki ortalama USDC miktarı yıllık bazda %8 artarak 73,3 milyar dolara ulaşırken, üçüncü çeyrekte zincir üstü işlem hacmi %49 artışla 13,9 trilyon dolara çıktı. Böylece her iki ölçütte de faaliyet genişledi, ancak dolaşımdaki miktarın artması düşük rezerv getiri oranını yalnızca kısmen dengeledi.

Dağıtım Maliyetleri Düşerken Faaliyet Giderleri Arttı

Maliyetler de farklı yönlerde hareket etti. Toplam dağıtım, işlem ve diğer maliyetler, büyük ölçüde dağıtım ödemelerindeki azalma sayesinde %8 düşerek 412 milyon dolara geriledi. Bu düşüş, ARC ön satışıyla birlikte düzeltilmiş FAVÖK’teki kayda değer artışa katkıda bulundu.

Faaliyet giderleri; genel yönetim, amortisman ve itfa payları, BT altyapısı ve pazarlama giderlerindeki artışın etkisiyle %16 yükselerek 245 milyon dolara çıktı. Hisse bazlı ücretlerdeki düşüş bu artışı kısmen dengeledi. Amortisman ve itfa payları ile hisse bazlı ücretler dâhil bazı kalemleri hariç tutan, şirketin tanımladığı bir ölçüt olan düzeltilmiş faaliyet giderleri ise başlıca genel yönetim, BT altyapısı ve pazarlama giderlerindeki artış nedeniyle %13 yükselerek 139 milyon dolara ulaştı.

Arc ve Ödemeler Circle’ın Ağını Genişletiyor

Çeyreğin başlarında, 16 Eylül 2026’da Circle, 100’den fazla kurumsal ve ekosistem geliştiricisinin katılımıyla Arc’ın herkese açık ana ağını kullanıma açtı. Şirket, başlangıç arzı 10 milyar token olan ARC genesis basımını tamamladı. ARC, ağın 2027’de hisse ispatı modeline geçiş için çalışmaları sürerken güvenlik, kullanım ve yönetişim alanlarında yerel koordinasyon mekanizması olarak tasarlandı.

Circle Payments Network’ün çeyrekteki yıllıklandırılmış toplam ödeme hacmi 41,3 milyar dolara ulaştı. Circle ayrıca, merkezi Singapur’da bulunan işletmeler arası sınır ötesi ödeme platformu Tazapay’i satın almak üzere kesin bir anlaşma imzaladı. Circle, düzenleyici onaylara tabi olan işlemin 2027’de tamamlanmasını bekliyor. Tazapay, yıllıklandırılmış 25 milyar doların üzerinde ödeme hacmi, 60’tan fazla banka ve finans teknolojisi iş ortağı ve 100’den fazla pazarda yerel ödeme kanalları sunuyor. İşlem hacminin yaklaşık %60’ında hâlihazırda sabit coinler kullanılıyor.

Binance, Circle’a 100 milyon dolarlık öz sermaye yatırımı yaptığını duyurdu; bu yatırım, iki şirket arasındaki stratejik ortaklığın yenilenmesi ve genişletilmesiyle birlikte gerçekleşti. Ortaklık, gelişmekte olan pazarlara ağırlık vererek USDC’nin Binance’in küresel platformunda kullanımını teşvik ediyor.

Çeyrek sonuçları, Circle’ın ticari faaliyet kaynaklarının çeşitlendiğini ancak gelir bileşiminin daha karmaşık hâle geldiğini gösteriyor: düzeltilmiş kârdaki güçlü artışta ARC ve düşük dağıtım maliyetleri belirleyici olurken rezerv gelirleri geriledi, faaliyet harcamaları ise arttı. Bekleyen Tazapay satın alımı ve Arc’ın 2027’de planlanan geçişi, bu genişlemenin açıklanan bir sonraki önemli aşamaları.