SNB, 2030’a Kadar Yıllık 6 Milyar CHF’ye Kadar Kar Dağıtımları Belirliyor

Finans Federal Dairesi (FDF) ve Swiss National Bank (NBHC ) 2026-2030 mali yıllarını kapsayan SNB kar dağıtımlarını içeren bir anlaşma imzaladılar, merkez bankası duyurdu 1 Ekim 2026 tarihli ad hoc duyuruda. SNB’nin mali durumu izin verirse, yılda 6 milyar İsviçre frangı (CHF) kadar tutar Konfederasyon ve kantonlara dağıtılacak.

Yeni anlaşma 2026 mali yılından itibaren geçerli olacak ve 29 Ocak 2021 tarihli, 2020-2025 mali yılları için dağıtımları düzenleyen anlaşmanın yerini alıyor. SNB, usul ve esasların değişmediğini ve çok yıllı formatın orta vadede dağıtım akışlarını yumuşatmayı amaçladığını belirtti.

CHF 6 milyar olan azami yıllık dağıtım, net kar en az CHF 2 milyar olduğunda ödenen CHF 2 milyarlık bir temel tutar ve net kar eşiklerinde CHF 10 milyar, CHF 20 milyar, CHF 30 milyar ve CHF 40 milyar olduğunda her biri CHF 1 milyar olan dört ek dağıtımdan oluşur. anlaşma metni beş katman belirler: net kar CHF 40 milyar ve üzeri olduğunda CHF 6 milyar dağıtım; net kar CHF 30 milyar ile CHF 40 milyar arasında olduğunda CHF 5 milyar; net kar CHF 20 milyar ile CHF 30 milyar arasında olduğunda CHF 4 milyar; net kar CHF 10 milyar ile CHF 20 milyar arasında olduğunda CHF 3 milyar; ve CHF 10 milyarın altında, net karın en fazla CHF 2 milyarına kadar dağıtımı. Net kar 0 ile CHF 2 milyar arasında olduğunda, temettü düşüldükten sonra kalan tutar Konfederasyon ve kantonlara dağıtılır.

Net zarar durumunda dağıtım yapılmaz ve dağıtım ile hissedarlara ödenen temettü, negatif bir dağıtım rezervine yol açamaz. Anlaşma, dağıtım rezervini, devreden kar ya da zarara karşılık gelen bir dalgalanma rezervi olarak tanımlar: yıllık sonucun dağıtılmayan tutarı buna tahsis edilir ve bir dağıtım açığı olduğunda bu rezervden karşılanır.

Ödeme mekanizması kapsamında, SNB kar dağıtımını, olağan Genel Hissedarlar Toplantısının ardından Federal Finance Administration’e aktarır ve Federal Finance Administration, miktarın üçte ikisini, National Bank Act (NBA) maddesi 31 para. 3’te belirtilen dağıtım formülüne göre kantonlara transfer eder. NBA maddesi 31 uyarınca, hisse sermayesinin yüzde altı oranını aşmayan bir temettü net kârdan ödenir; kalan net kârın üçte biri Konfederasyon, üçte ikisi kantonlara tahsis edilir. Anlaşmanın önsözü, SNB’nin NBA maddesi 42 para. 2 (d) kapsamında karşılık ayırmasını belirlediğini ve bu ayırmadan sonra kalan yıllık sonucun, NBA maddesi 30 para. 2 uyarınca dağıtılabilir yıllık kâr olarak kabul edildiğini not eder.

Federal Council, anlaşmayı 18 Eylül 2026 tarihinde not aldı ve kantonlar 25 Eylül 2026’da bilgilendirildi. Anlaşma, 1 Ekim 2026’da Bern ve Zürih’te, FDF Head Karin Keller-Sutter, Bank Council President Barbara Janom Steiner ve Governing Board Chairman Martin Schlegel tarafından imzalandı.

Karşılık Ayırımı %8’e Düşürüldü

National Bank Act kapsamında, SNB, para politikası için gerekli seviyede para rezervlerini korumak amacıyla yıllık sonucundan karşılık ayırmak zorundadır. Son yıllarda özkaynak durumundaki iyileşmeye atıfta bulunarak, SNB, 2026 mali yılından itibaren minimum karşılık ayırımını %10’dan %8’e düşürecek ve bu, Bank Council’un yıllık onayına tabi olacaktır.

anlaşma ile birlikte yayınlanan açıklayıcı notlar içinde, SNB, %8’lik minimum ayırımın bir önceki yılın karşılık seviyesine dayandığını söyledi. Notlarda, para rezervleri için karşılıkların 2020–2025 anlaşma dönemi boyunca CHF 61 milyar arttığı ve SNB’nin özkaynak oranının tarihsel düşük seviyelerinden toparlandığı, dağıtım rezervinin ise 2025 sonunda yaklaşık CHF 22 milyar olduğu belirtiliyor.

Notlarda, bilanço uzunluğunun yaklaşık CHF 900 milyar olduğu ve varlıkların neredeyse tamamen yabancı para cinsinden yatırımlardan oluştuğu göz önüne alındığında, on milyar seviyelerinde pozitif ya da negatif yıllık sonuçların yaygın olduğu ve kazanç tahminlerinin çok yüksek bir belirsizlik düzeyine tabi olduğu belirtiliyor. Notlara göre, adım modeli bu belirsizliği dikkate alıyor: ek dağıtım eşiklerine ulaşıldığında Konfederasyon ve kantonlar yüksek kar payına katılırken, kar düşük olduğunda ve dağıtım rezervi azaldığında dağıtım azaltılır.

2025 Sonucu ve Son Dağıtımlar

2025 mali yılı için, SNB, yayınlanan finansal tablolarna göre CHF 26,145.7 million yıllık sonuç bildirdi. Para rezervleri için CHF 12,734.9 million karşılık ayırması, CHF 13,410.8 million dağıtılabilir yıllık sonuç bıraktı ve dağıtım rezervine devredilen CHF 12,937.6 million ek, CHF 26,348.4 million net kâr üretti. SNB, CHF 1.5 million tutarında %6 temettü ve Konfederasyon ile kantonlara CHF 4,000 million dağıtım yaptı; bu, kâr tahsisinden sonra CHF 22,346.9 million dağıtım rezervi bıraktı.

2024 için SNB, 80.729,1 milyon CHF yıllık sonuç ve 15.939,1 milyon CHF net kar bildirdi; önceki anlaşma kapsamında 3.000 milyon CHF dağıtım yapıldı. 31 Aralık 2025 tarihli bilanço, toplam 893.857,5 milyon CHF varlık ve kar tahsisinden önce 127.348,9 milyon CHF para rezervi karşılığı gösterdi.