SEC, Aracı Formları ve Raporları Inline XBRL Etiketlemesinden Muaf Tutuyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu 14 Eylül 2026’da duyurdu, 16 Aralık 2024’te Komisyonun kabul ettiği belirli Inline XBRL gerekliliklerinden muafiyet sağlayan bir karar verdiğini. Karar, Yayın No. 34-106339, 11 Eylül 2026 tarihli. Aşağıdaki belgelerin Inline XBRL içinde dosyalanması veya sunulmasından kapsanan kayıt sahiplerini muaf tutar: Form CA-1, Exhibit H hariç; Form 1, Exhibit I hariç; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H; ve bir menkul kıymet temelli takas satıcısı veya büyük menkul kıymet temelli takas katılımcısının yıllık uyum raporu.

Komisyon, 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası’nun Bölüm 36(a)(1) kapsamında kararı verdi; bu madde, kamu yararı açısından gerekli ve uygun olduğu sürece ve yatırımcıların korunmasıyla tutarlı olduğu ölçüde, herhangi bir kişi, menkul kıymet veya işlemi Değişim Yasası veya kurallarının hükümlerinden koşullu ya da koşulsuz muaf tutma yetkisi verir. Karar, muafiyetin bu standardı karşıladığını Komisyonun bulduğunu belirtiyor. Sherry R. Haywood, Yardımcı Sekreter, kararı imzaladı.

Muafiyetten Kapsanan Formlar ve Raporlar

Form CA-1, clearing kurumları tarafından dosyalanan kayıt başvurusu, kayıt değişikliği veya kayıttan muafiyet başvurusudur ve bu başvurular ve değişiklikler bu form aracılığıyla değerlendirilir. Muafiyet, bu formla ilgili olarak clearing kurumlarını kapsar. Form 1, ulusal menkul kıymet borsaları tarafından dosyalanan ilgili başvuru olup, ulusal menkul kıymet borsası olarak kayıta geçmek ya da kayıttan muaf olmak için yapılan başvurular ve bu başvuruların değişikliklerini değerlendirmek için kullanılır; muafiyet, Form 1 ile ilgili olarak öz düzenleyici kuruluşları kapsar.

Form X-17A-5 Part III, aracılık şirketleri (broker-dealer) ve tezgah üstü türev satıcıları dahil olmak üzere, menkul kıymet temelli takas satıcıları ve büyük menkul kıymet temelli takas katılımcıları tarafından (topluca SBS Varlıkları) sunulan yıllık raporları içerir; bu varlıklar için bir ihtiyati düzenleyici bulunmamaktadır. Form, broker-dealerların mali ve operasyonel durumunu değerlendirmek için kullanılır. Form 17-H, Değişim Yasası Kuralı 17h-2T’ye tabi olan belirli büyük broker-dealerlar tarafından sunulan risk değerlendirme raporudur.

Kararda CCO raporu olarak anılan yıllık uyum raporu, bir SBS Varlığının baş uyum sorumlusu (chief compliance officer) tarafından hazırlanıp imzalanmalıdır; bu, Değişim Yasası Kuralı 15fk-1(c) kapsamında gereklidir. Bu kurala göre rapor en azından firmanın menkul kıymet temelli takas politikaları ve prosedürlerinin etkinliğine ilişkin bir değerlendirme, bu politikalar ve prosedürlerdeki maddi değişiklikler, iyileştirme alanları ve uyum programı ile kaynaklarına önerilen potansiyel değişiklikler, belirlenen maddi uyumsuzluk konuları ve firmanın menkul kıymet temelli takas işine tahsis edilen uyum kaynaklarını içermelidir.

Muafiyet, Form CA-1 için Exhibit H’yi ve Form 1 için Exhibit I’yi hariç tutar. Exhibit H, bağımsız bir muhasebeci tarafından onaylanmış, kayıt sahibinin mevcut mali yılına ait bilanço ve gelir‑gider tablosunu, tüm dipnot ve ekleri içerir; yine de Inline XBRL içinde dosyalanması gerekir. Exhibit I, başvuranın denetimli finansal tablolarını içerir ve aynı şekilde Inline XBRL gerekliliğine tabidir.

Karar, Form X-17A-5 Part III ve CCO raporu ile ilgili olarak, Komisyonun ikame uyum sağlayan bir karar verdiği SBS Varlıklarına da muafiyeti genişletir. Ancak bu, herhangi bir dosyacıyı bu form ve raporları EDGAR üzerinden elektronik olarak dosyalama veya sunma zorunluluğundan muaf tutmaz.

Kararda Belirtilen Gerekçe

Inline XBRL, belgelerdeki verilerin etiketlenebildiği, makinelerin bu etiketleri okuyabildiği yapılandırılmış bir veri dilidir; bu işlev, yapılandırılmamış bir belgenin sağlayamadığı daha verimli veri alımı, toplama ve farklı dosyacılar ve zaman dilimleri arasında karşılaştırma yapılmasını mümkün kılar, karar açıklıyor. Birçok taraf için yararlı olsa da, Inline XBRL öncelikle finans kurumları ve düzenleyicilerin verileri analiz etmesine yardımcı olur ve karar, belirtilen formlar için daha az faydalı olduğunu belirtiyor. Bu formlar, piyasa aracılarına özgüdür ve Komisyon tarafından, kayıtlı bir varlığın Değişim Yasası’na uyum sağlamak için gerekli yasal, mali ve operasyonel standartları karşılayıp karşılamadığını değerlendirmek amacıyla kullanılır.

Bu dosyaların birçoğu bireysel olarak özelleştirilmiş bilgiler içerdiği için, standartlaştırılmış etiketler nispeten daha az faydalı olabilir ve Form X-17A-5 Part III durumunda mevcut süreçleri tekrarlayabilir, karar belirtiyor. Ayrıca, değişiklikler kabul edildiğinden bu yana, Komisyonun sektör katılımcılarından Inline XBRL gerekliliğine uyum maliyetinin Komisyonun daha önce tahmin ettiğinden daha yüksek olduğuna dair bilgi aldığı belirtiliyor. Karar, 13 Mart 2026 tarihli, Kyle L. Brandon’ın, Securities Industry and Financial Markets Association’da yönetici ve türev politikası başkanı olduğu mektubu alıntılamaktadır.

Emir ayrıca, Form X-17A-5 Part III, Form 17-H ve CCO raporu için uyum maliyetlerinin azaltılmasının yatırımcıları etkilemeyeceğini, çünkü bu formların öncelikli olarak yatırımcılar tarafından kullanılmadığını ve birkaçının genellikle kamuya açık olmadığını belirtir. Genel olarak, Form 17-H ve CCO raporunun tamamı ve Form X-17A-5 Part III’ün büyük çoğunluğu kamuya açık değildir. Uyumluluk maliyetlerindeki bir azalma, etkilenen firmaların kaynaklarını daha verimli tahsis etmelerini sağlayacak, operasyonlarını ve mevcut uyum yükümlülüklerini desteklemek veya geliştirmek için kullanılacaktır, diye emir ifade eder.

Komisyon, muafiyet kararının potansiyel olarak önemli ölçüde gereksiz uyum maliyetlerini azaltmasını beklediğini, firmaların bu maliyetleri nihayetinde yatırımcılara daha yüksek ücretler yoluyla yansıtabileceğini, ancak yatırımcılara şeffaflık ya da veri erişilebilirliğinde anlamlı bir kazanç sağlamayacağını belirtti. “Bu muafiyet emri – yatırımcı korumasından ödün vermeden sağduyulu bir rahatlama sunarak – uyum maliyetlerini azaltacak ve piyasa katılımcılarının kaynaklarını daha verimli tahsis etmelerini sağlayacak, operasyonlarını ve mevcut uyum yükümlülüklerini desteklemek veya geliştirmek dahil,” diye SEC Başkanı Paul S. Atkins konuştu. “Bu adım, piyasayı maddi fayda sağlamayan gereksiz gereksinimlerle yükleyen kurallarımızı sadeleştirerek, Komisyonun kural kitabını dönüştürme çabalarını ilerletmektedir.”

Temel gereklilikler, Komisyonun 16 Aralık 2024 tarihinde 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamında Belirli Materyallerin Elektronik Sunumu; FOCUS Raporu ile ilgili Değişiklikler başlıklı, 101925 numaralı Borsa Yasası Yayını ile 21 Ocak 2025’te 90 FR 7250’de yayımlanan kural değişikliklerine dayanmaktadır. Bu değişiklikler, belirli formların ve başvuruların elektronik olarak sunulmasını zorunlu kılmış ve birkaçını Inline XBRL olarak belirlemiştir: Form CA-1’e ait Schedule A ve Ekler C, F, H, J, K, L, M, O, R ve S; Form 1’e ait Ekler D, E (kısmen) ve I; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H’nin Madde 4’ü; ve CCO raporu.