İlerleme Yükleniyor…. – Bu Boğa Piyasasında Ne Kadar İlerideyiz?

Bu raporu hazırlarken, Bitcoin fiyatı yaklaşık US$95K seviyesinde seyrediyor. 22 Kasım 2024’te, önemli ve sıkça ulaşılması zor US$100K seviyesine neredeyse ulaştı. O tarihte Bitcoin, US$99,655 seviyesini aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini kaydetti. Bitcoin fiyatlarındaki son keskin artış—özellikle Donald Trump'ın zaferi—birçok kişiyi bu görkemli boğa koşusunun ne kadar süreceği konusunda meraklandırdı. Şimdi şu soruyla başlayalım: Kripto para piyasasındaki mevcut boğa koşusunda ne kadar ilerideyiz?

Kripto Para Piyasasındaki Mevcut Boğa Koşusunda Ne Kadar İlerideyiz?

Yatırım analistlerine göre, kripto para piyasasındaki boğa koşusu henüz bitmiş değil. Galaxy Research ve bulgularını içeren rapora göre, Bitcoin’in yakın vadede US$100K seviyesini aşması bekleniyor. Bunun nedenleri çok çeşitli.

Kurumsal ve şirket bazlı kripto benimsemesinin artacağı beklentileri güçleniyor. Araştırma ayrıca, Bitcoin’in devlet rezervlerinin varlığın büyümesine yardımcı olma ihtimaline de işaret etti.

Bu yıl Temmuz ayının sonunda Wyoming Senatörü Cynthia Lummis, ABD Senatosu’nda resmi olarak Ulusal Optimizasyonlu Yatırım Yoluyla Yenilik, Teknoloji ve Rekabeti Artırma (BITCOIN) Act tanıttı.

Lummis, ülkemizi ve dünyayı dönüştüren Bitcoin'in, Bitcoin'i bir tasarruf teknolojisi olarak kullanan ilk gelişmiş ülke olmanın, finansal inovasyonda küresel lider konumumuzu güvence altına aldığını belirtti:

“Bitcoin sadece ülkemizi değil, dünyayı da dönüştürüyor ve Bitcoin'i bir tasarruf teknolojisi olarak kullanan ilk gelişmiş ülke olmak, finansal inovasyonda küresel lider konumumuzu güvence altına alıyor. Bu, bir sonraki finansal sınırımıza ulaşmamıza yardımcı olacak Louisiana Satın Alımı anımız.“

23 Ekim 2024'te Pennsylvania Temsilciler Meclisi, Satoshi Action Fund'ın kurucu ortağı Dennis Porter tarafından “Bitcoin Rights” bill'i 176–26'lık belirleyici iki partili oyla kabul etti.

Galaxy araştırma raporu ayrıca yeni ABD yönetiminin, tahmin edilebilir bir şekilde, birçok olumlu kripto düzenlemesi içeren bir rejime daha yatkın olacağını öngörüyor. Raporu hazırlayan analiste göre, kripto para boğa koşusu önümüzdeki birkaç yıl daha devam edebilir.

Bitcoin’in önümüzdeki iki yıl içindeki yapısının “eşsiz ve boğa piyasasına uygun” göründüğüne inanıyor.

Çıkmakta olan Biden yönetiminden, piyasaları sarsabilecek bazı belirsiz düzenleyici veya kolluk kuvveti eylemleri bile olabilir.

“There could even be some twilight regulatory or law enforcement actions from the outgoing Biden administration that jitter markets.” 

Analistler Bitcoin’in seyrini etkileyebilecek faktörleri değerlendirirken, boğa koşusunun ne kadar ilerlediğini anlamak için bakabileceğimiz bir teknik açı daha var. Bu açı, Bitcoin yarılanma olgusuyla ilgili.

Bitcoin Yarılanması ve Sonrasındaki Dönem

Kısacası, Bitcoin yarılanması her dört yılda bir gerçekleşen bir olaydır. Bu olay, blok ödüllerini %50 azaltarak arzı düşürmesi, kıtlığı artırması ve nihayetinde varlığın fiyatında bir artışa yol açması beklenir. Son yarılanma 19 Nisan 2024'te gerçekleşti. O zamandan bu yana yedi aydan fazla geçti, ancak Bitcoin fiyatı artmaya devam ediyor. Bununla birlikte, son yarılanmadan itibaren Bitcoin’in zirveye ne zaman ulaşacağını hesaplamanın daha spesifik bir yolu vardır.

Raporlar, 2012, 2016 ve 2020'de gerçekleşen son üç yarılanmada, yarılanmayı takiben altmış gün içinde ortalama %16 over the sixty days olduğunu gösteriyor. Ancak bireysel istisnalar da vardı. Örneğin, 2016'da yarılanma, sonraki 60 gün içinde %6 düşüşe yol açtı, ancak 2017 boyunca güçlü bir toparlanma yaşandı.

Analiz, 10X Research tarafından yapıldı ve 10X'in araştırma başkanı Markus Thielen'e göre, yarılanma “arzın azalması nedeniyle fiyat artışlarıyla ilişkilendirildi”, ancak yatırımcıların genellikle yarılanmadan 500 gün sonra gelen bir fiyat zirvesini beklemeleri gerekiyor.

Bu 500 günü, yani yaklaşık bir yıl, dört ay ve biraz daha fazlasını hesaba katarsak, son yarılanmadan sonraki Bitcoin fiyat zirvesi Ağustos 2025 içinde herhangi bir zamanda gerçekleşebilir.

Bitcoin’in Ağustos 2025'te zirve yapması beklenirken, analistler aynı zamanda Altcoin’lerin zirve yapması konusunda da meraklılar.

Bitcoin Yarılanmasından Sonra Altcoin’ler Kaç Gün İçinde Zirve Yapar?

Bununla birlikte, kripto dünyası Bitcoin dışındaki birçok bileşene sahiptir. Geniş bir altcoin imparatorluğu vardır. Bildiğimiz gibi, altcoin’ler ya da alternatif coin’ler, Bitcoin dışındaki tüm kripto para birimlerini ifade eder.

Bitcoin kripto krallığının en temsilci varlığıdır. Fiyatlarındaki sürekli artışın diğer kripto para birimlerine, özellikle altcoin’lere dalgalı bir etki yapacağı oldukça açıktır. Ethereum’un, 11 Mayıs 2020'deki Bitcoin yarılanmasından sonraki 12 ay içinde yaklaşık $200'dan $3,500'ın üzerine çıkan tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması, meydana gelebilecek dramatik değişimleri gösterdi.

Fiyat artışının yanı sıra başka değişiklikler de var. Örneğin, altcoin ekosistemi daha uyumlu ve yenilikçi hale geldi. Bu yükseliş, geliştiricilere yeni özelliklerin veya iyileştirmelerin hızlı bir şekilde hayata geçirilmesi için yeni umut ve heyecan sağlıyor ve Bitcoin'in büyük hareketinden sonra piyasayı yeniden dengeleyen bir ortamda coin'lerinin alaka düzeyini korumaya çalışıyor.

Analistler ayrıca, herhangi bir Bitcoin yarılanmasından sonra piyasadan geçen sermaye yeniden dağılımının likidite seviyelerinden işlem hacimlerine ve yeni altcoin projelerinin sahneye çıkma hızına kadar birçok açıdan değiştiğine inanıyor.

Araştırmacılar, Bitcoin Dominans Endeksi’nden elde edilen sayılardan, Bitcoin’in fiyatları yükselmesine rağmen yarılanma sonrası göreceli payının azaldığını sıkça gözlemlemişlerdir. Bu, diğer coin’lerin fiyatlarında bir artışa ve altcoin ekosisteminin güçlenmesine işaret eder.

Ortaya çıkan açık soru şu: Son Bitcoin yarılanmasından sonra altcoin’ler de zirveye ulaşmış bir durumda mıyız?

Altseason ile ilgili nerede bulunuyoruz?

Analistler, zaten Altseason içinde olduğumuza inanıyor. Bir analize göre, kripto alanı Altseason olarak nitelendiriliyor çünkü en üst 50 coin’in %75’i son 90 günde Bitcoin'den daha iyi performans gösterdi.

Daha derine inersek, Altseason’ın etkileri göründüğünden daha büyük. Bu sadece altcoin’lerin göreceli olarak daha iyi performans gösterdiği bir zaman değil. Uzmanlar, Altseason sırasında birden fazla ayrı piyasa özelliğinin ortaya çıktığını fark etti.

Bunlardan biri artan altcoin hakimiyeti. Örneğin, Mayıs 2021'deki Altseason sırasında, en üst 100 altcoin’in toplam piyasa değeri Bitcoin’in yaklaşık %130'una ulaştı. Bir diğer gelişme ise altcoin fiyatlarının normal hızlarından çok daha yüksek bir oranda büyümesidir. Büyük ölçekli altcoin, Şubat'tan Mayıs 2021'e kadar süren Altcoin Season'da BTC'nin %2'si karşısında %174 getiri sağladı.

Son olarak, Altseason piyasada her yerde hissedilen bir boğa duyarlılığı anlamına gelir. Bu, altcoin’lerin iyi getiriler sağlayacağına dair iyimserlikten kaynaklanır. Bu da alım baskısı ve fiyat momentumuna yol açar.

Bitcoin yarılanmasıyla birlikte Bitcoin ve Altcoin'lerde bir artış meydana gelirken, kripto dünyasındaki boğa koşusunu etkileyen başka birçok faktör de vardır. Token emisyonları olgusunu tartışacağız.

Emisyon Takvimi ve Fiyat Dinamikleri

Token emisyonu, yeni token’ların piyasada yaratılma veya dağıtılma hızını ifade eder. Boğa piyasasının ortaya çıkmasıyla birlikte, yatırımcılar yatırım yapmayı düşündükleri coinin tokenomikleri hakkında giderek daha fazla meraklanıyor. Bir token’in emisyon takvimi biliniyorsa, geleceğini ölçmek her zaman faydalıdır. Örneğin Bitcoin’in limiti 21 milyondur.

Blok başına çıkarılan yeni Bitcoin sayısı yaklaşık her dört yılda %50 azaldığından, son Bitcoin’in 2140'te madenciliği tamamlanması bekleniyor. Bitcoin ilk ortaya çıktığında blok başına 50 yeni Bitcoin üretiliyordu ve bu sayı Mayıs 2020'de 6.25'e, 2024'te ise 3.125'e düşmüştür. Bu sayıları bilmek, bir kripto ağının değerini ve istikrarını değerlendirmede önemli bir rol oynar.

Ama bu kadar mı? Bir coin’in değeri ve geleceği bu kadar kolay belirlenebilir mi? Tahminler sadece belirli bir olaydan bu yana geçen günleri saymak ya da dağıtılacak kalan coin sayısını hesaplamakla mı sınırlı? Geleneksel finans piyasası olduğu gibi, kripto piyasası da dış faktörler tarafından yönlendirilen dalgalanmalar ve değişiklikler yaşar. Bir varlığın temel özelliklerinin ötesinde, ekonomisinin dinamiklerini de göz önünde bulundurmak gerekir.

Son Olaylar Nedeniyle Boğa Koşusu Uzatılacak mı?

Mevcut kripto boğa piyasası Bitcoin yarılanmasıyla tetiklenmiş olsa da, bu yılki boğa koşusunu öne çıkan bir fenomen olarak nitelendirecek nedenler var. Bu sefer, Bitcoin’in talep ve arz dinamikleri benzersiz bir olay dizisiyle şekilleniyor.

Özellikle, bu yıl birden fazla Bitcoin ETF’si piyasaya sürüldü. Grayscale gibi büyük tutucular, düşük ücretli ETF’lerin rekabetine yanıt olarak Bitcoin varlıklarını sattı. Buna karşılık, MicroStrategy ve çeşitli yeni ETF’ler gibi tutucular büyük miktarlarda Bitcoin biriktirmeye başladı ve bu da olası bir arz sıkıntısına yol açabilir. Bitcoin ayrıca enflasyona karşı korunma aracı olarak tanınırlığını artırdı.

El Salvador gibi ülkeler Bitcoin’i benimseyen ülkeler arasında. Tüm bu faktörler—Donald Trump'ın zaferiyle birleşince—kripto dünyasında kripto-pozitif politikaları sayesinde büyük bir ivme kazandı—devam eden boğa piyasasının normalden daha uzun sürebileceği bir senaryoya yol açtı.

Gelecekte Rol Oynayabilecek Önemli Olaylar Nelerdir?

22 Mayıs'ta Temsilciler Meclisi, kripto endüstrisinin üretken düzenlemesine yönelik önemli bir adım olarak 21st Century Act (FIT 21)'i kabul etti. Yasa haline gelirse, FIT 21, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (“SEC”) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (“CFTC”) için kripto varlık düzenleyici sınırlarını daha net tanımlayacak, “kısıtlı dijital varlıklar” ve “dijital emtialar” için yasal tanımlar sağlayacaktır.

Bu, CFTC'ye dijital emtialarda spot ticaret üzerinde ilk kez tam yetki verecek. Ayrıca bir “sertifikasyon” süreci tanıtacak; bu süreç sayesinde bir blokzincirinin “merkeziyetsiz” olduğu gösterilebilecek ve bu blokzincirdeki varlıkların menkul kıymetler yerine dijital emtia olarak düzenlenmesine izin verilecek.

30 Aralık 2024'te, Avrupa'daki en önemli kripto düzenlemesi olan Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) yürürlüğe girecek. Bu, kripto varlıkların ihraç edilmesinden hizmet sunumuna ve kripto varlık piyasalarında piyasa suistimalinin önlenmesine kadar kapsamlı bir düzenleyici çerçeve getiren ilk Avrupa düzeyinde yasa olacaktır.

Deutsche Bank (DB ) Research’in Bitcoin ETF'lerinin lansmanının ardından yayınladığı bir rapora göre, analistler kripto dünyasının geleneksel finans oyuncularının piyasaya girmesiyle daha fazla kurumsallaşmaya doğru ilerleyeceğini öngördüler. Düzenlenmiş kripto erişiminin genişletilmesiyle, yaklaşan spot ETF onayları daha fazla ana akım benimseme sağlayabilir – analistler böyle düşünüyor. Analistlere göre, yaklaşan kapsamlı düzenleyici çerçeveler kriptoyu daha köklü bir sınıfa olgunlaştırabilir.

Bununla birlikte, tüm bu coşku içinde, kripto dünyasının trendleri istikrarsızlaştıran ve tahminleri karıştıran istenmeyen olaylarla bizi sık sık şaşırttığını unutmamak gerekir. Örneğin, Mt. Gox veya FTX gibi, çok tanınmış ve güvenilir kripto borsalarının aniden iflas ettiği durumlar olmuştur.

Mt. Gox bir zamanlar dünyanın en büyük Bitcoin borsasıydı ve dünya Bitcoin işlemlerinin çoğunu yönlendiriyordu. Ancak 2014'te, kullanıcıların fonlarını çekmelerine aniden izin vermeyi durdurdu ve “şüpheli faaliyet” olduğunu iddia etti. Kısa bir süre sonra, 850.000 Bitcoin’in eksik olduğu ortaya çıktı. O dönemde eksik Bitcoin yüz milyonlarca dolar değerindeydi. Mt. Gox toparlayamadı ve iflas başvurusunda bulundu. Mahkeme, kalan varlıkların alacaklıları ödemek için satılmasına karar verdi.

Aralık 2024 itibarıyla, mütevelli hâlâ yaklaşık 12.006 BTC tutuyor. Mayıs ayından itibaren 129.680 BTC zaten taşındı. Alacaklıların ödemelerini başlangıçta Ekim 2024'te alması planlanmıştı, ancak son tarih daha fazla zaman tanımak için Ekim 2025'e ertelendi.

Bazı ödemeler 2024 ortalarında başladı. Bitcoin ve Bitcoin Cash, sürece yardımcı olmak için borsalara gönderildi. Bu ilerlemeye rağmen, hâlâ büyük bir kısım kaldı—yaklaşık 94.771 BTC, 5,4 milyar dolar değerinde—ve henüz dağıtılmadı.

Doğal olarak, bu durum bu kadar büyük bir stoğun piyasayı nasıl sarsabileceği konusunda endişelere yol açtı. Bu yılın başlarında, örneğin Bitcoin fiyatı %1,1 düşerek 68.159 $'a geriledi. Birçok kişi, Mt. Gox ödemelerinin piyasayı doldurması korkusunu neden olarak gösterdi.

Ödemeler henüz yapılmadı ve bu kadar Bitcoin hâlâ dolaşımda olduğu sürece, Mt. Gox'un kripto dünyasını bir süre daha gergin tutacağı açık.

FTX, en büyük kripto borsalarından biriydi. Ardından, Kasım 2022'de çöküş yaşadı. Tüm kripto piyasası etkisini hissetti. Şimdi alacaklıların Mart 2025'te ödemeye başlanacağını söylüyorlar. Ancak ödemeler, 2022 sonundaki fiyatlara dayanacak. O zaman Bitcoin 20.000 $ ve Ethereum 1.200 $ idi.

Bugünün fiyatları çok daha yüksek—Bitcoin 97.000 $ ve Ethereum 3.300 $—olduğundan, bazı alacaklılar nakde çevirip yeniden yatırım yapabilir, bu da Bitcoin üzerinde satış baskısı yaratabilir.

FTX nakit olarak ödeme yaptığı için, gerçek etki alacaklıların ödemelerini nasıl kullandığına bağlı olacak. Eğer Bitcoin'e yoğun bir şekilde yeniden yatırım yaparlarsa, fiyatları etkileyebilir. İlk dağıtımların mahkeme onayından 60 gün sonra, muhtemelen 2025 başında başlaması bekleniyor ve piyasa izleyicileri neler olacağını yakından takip ediyor.

Dolayısıyla, dijital varlıklar dünyasının son derece istikrarlı bir boğa koşusuna sahip olması cesaret verici olsa da, bunu yöneten sistemlere odaklanmayı kaybetmemeliyiz. Fiyat artışı ve karlı yatırım fırsatları, birkaç kötü niyetli aktörün elinde yatırımcıları sömürmek için bir araç haline gelmemelidir. Kripto ekosistemi etrafında mevzuat, düzenlemeler ve kurumsal benimseme artarken, bu sefer adil bir sistemin devrede olmasını bekleyebiliriz.

Bitcoin (BTC) yatırımı hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.