Öne Çıkanlar

ON Semiconductor (ON): Silisyum Karbür ile Elektrifikasyonu Güçlendirmek

mm
Yayınlandı
Güncellendi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Açıklama: Securities.io, incelediğimiz ürünlerin bağlantılarını kullandığınızda ücret alabilir. Bu, editoryal değerlendirmelerimizi etkilemez. Kayıtlı bir yatırım danışmanı değiliz; bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Bağlı kuruluş açıklamamızı okuyun.

Elektrifikasyon Devrimini Güçlendirmek

Elektrifikasyon eğilimi konuşulurken teknik uzmanlar ve yatırımcılar genellikle elektrikli araçlar ve bataryalar gibi yeni ürünlere odaklanır; çünkü gelişimin başlıca itici güçleri bunlardır.

Ancak daha fazla süreç elektrikli hale geldikçe, daha fazla elektrik gücünün ölçülmesi, kontrol edilmesi ve doğru yöne aktarılması gerekir.

Bu, güç elektroniğinin görevidir. Burada batarya paketlerinin, güneş enerjisi invertörlerinin ve diğer kritik sistemlerin zarar görmesini önlemek için hassas biçimde yönetilmesi gereken yüksek ve hızla değişen güç yüklerinden söz edilir.

Bu iş için önemli malzemelerden biri, yüksek güçlü elektrik sistemlerinde kullanılan bir silisyum-karbon bileşiği olan silisyum karbürdür. Elektrikli araçlar ve yenilenebilir enerjideki büyüme, silisyum karbür talebini de artırdı; bundan yararlanan şirketlerden biri ON Semiconductor oldu (ON ).

ON Fiyat Grafiği

ON Semiconductor: Şirket Özeti

ON Semiconductor, otomotivin yanı sıra güneş enerjisi, bataryalar, havacılık, telekomünikasyon, veri merkezleri ve tıbbi cihazlar gibi alanlarda elektrifikasyona yönelik ürünlerde uzmanlaşmış bir yarı iletken şirketidir.

ON Semiconductor’ın (Onsemi) faaliyet gösterdiği pazarların çoğu genel ekonomiden daha hızlı büyüyordu. Şirket, toplam adreslenebilir pazarını 44 milyar dolar ve beklenen bileşik yıllık büyüme oranını %18 olarak açıklamıştı.

Şirket 1999’da Motorola’dan ayrıldı ve 2000’de halka arz edildi. Motorola o dönemde transistörler ve mantık bileşenlerinde öncüydü.

Şirketin bir başka önemli parçası, Onsemi’nin 2016’da Fairchild Semiconductor’ı satın almasıyla oluştu. Fairchild, silisyum transistörler, entegre devreler ve silisyum karbür alanlarında öncüydü.

Şirket son yirmi yılda sensör ve yarı iletken alanlarında daha küçük birçok işletmeyi de satın alarak geniş bir patent ve teknoloji portföyünü bir araya getirdi.

Onsemi’nin satın almaları ve silisyum karbür pazarındaki konsolidasyonu, Qorvo Inc.’ın silisyum karbür bağlantı alan etkili transistör (SiC JFET) teknolojisini satın almasıyla devam etti (QRVO ).

Günümüzde silisyum karbür teknolojisi şirketin temel alanlarından biridir. Güç elektroniğinde kontrol ve enerji aktarımı için, ayrıca çeşitli sensörlerle bütünleşen bileşenlerde kullanılır.

“Geniş ürün portföyümüz, müşterilerimiz için tek noktadan tedarik sağlayan ve en iyi optimize edilmiş çözümleri sunan bir kaynak olmamızı sağladı.”

Hassane El-Khoury – ON Semiconductor CEO’su

Ana Ölçümler ve Pazar Pozisyonu

Onsemi 2024’te 7,1 milyar dolar gelir elde etti ve 26.000’den fazla kişiyi istihdam etti. Şirketin dokuz ülkede 19 üretim tesisi, beş ülkede sekiz mühendislik merkezi ve 19 ülkede 43 tasarım merkezi bulunuyordu.

Şirket, güç elektroniği ve silisyum karbüre ağırlık veren, 37.000’den fazla kalemden oluşan geniş bir yarı iletken bileşen kataloğuna sahiptir.

Şirketin açıklamasına göre bu geniş portföy, Onsemi’yi otomotiv ve endüstriyel uygulamalara yönelik görüntü sensörlerinde lider konuma getirdi. Şirket, gelişmiş sürücü destek sistemlerinde (ADAS) %68, endüstriyel uygulamalarda ise %27 pazar payı bildirdi.

Şirket, otomotiv sektörünün en büyük on küresel yarı iletken tedarikçisinden biridir. Gelirlerin %60’ı otomotivden, %24’ü ise endüstriyel uygulamalardan geldi.

Bu durum, şirketin dikey entegrasyon, uçtan uca tedarik zinciri ve geniş silisyum karbür portföyüyle bu pazarın üçte birinden fazlasını hedefleme stratejisiyle uyumludur.

Temel Teknoloji: Silikon Karbür

Silikon Karbür: Avantajlar ve Uygulamalar

Silisyum karbür, silisyuma kıyasla yaklaşık on kat daha yüksek kritik elektrik alan dayanımı sayesinde çok büyük güç yüklerini taşıyabilir.

Bu özellik, silisyum karbür bileşenlerin daha küçük, daha düşük kayıplı ve daha hızlı anahtarlama yapabilen yapıda olmasını sağlar.

Malzemenin ısıl iletkenliği de sıradan silisyumun yaklaşık üç katıdır; bu nedenle yüksek yüklerde ısıyı daha hızlı dağıtabilir.

Kristal yapıdaki silisyum ve karbon atomlarının oluşturduğu bir ağdan meydana gelir.

Kaynak: MRF Furnaces

Silisyum karbür son derece sert ve dayanıklıdır. Matkap uçlarında ve endüstriyel aşındırıcı olarak kullanılabilir. Kimyasal olarak kararlı olması korozyona karşı da yüksek direnç sağlar.

Dikey Entegrasyon Stratejisi

Şirketin başlıca hedeflerinden biri, karmaşık silisyum karbür üretiminin tüm aşamalarını dikey olarak bütünleştirmekti. Onsemi, ham kristal üretiminden waferlara, çip tasarımına, bileşen üretimine ve paketlemeye kadar her adımı yakından kontrol eder.

Bu yapı şirketi, tedarikçilerin genellikle tek bir aşamada uzmanlaştığı ve karmaşık bir tedarik zinciri oluşturduğu silisyum tabanlı yarı iletken sektöründeki birçok şirketten ayırır.

Elektrikli araç pazarı için SiC çip üretiminin dikey entegrasyonu, üreticilerin maliyetleri düşürmesine, kalite kontrolünü geliştirmesine, yeniliği hızlandırmasına ve daha uygun maliyetli ürünler sunmasına yardımcı olur.

Bu düzeyde dikey entegrasyon, tedarik zinciri kesintisi riskini azaltır ve yeni ürünlerin geliştirilmesini hızlandırabilir.

Otomotiv & EV Şarj Uygulamaları

Şirketin en büyük faaliyet alanı otomotivdir. Hibrit ve elektrikli araçlara geçişle birlikte daha fazla silisyum karbür kullanılmaya başlanmış, Onsemi ürünleri 500’den fazla otomobil modeline entegre edilmiştir.

Şarj ve enerji depolama çözümleri, özellikle elektrikli araçlar için yüksek güçlü hızlı şarj cihazları, Onsemi’nin faaliyet gösterdiği komşu alanlardır. Şirket uygun fiyatlı araçlara yönelik düşük maliyetli platformlardan lüks modellere yönelik çok yüksek performanslı çözümlere kadar geniş bir ürün yelpazesi sunar.

Onsemi, güç elektroniğinin yanı sıra 450 milyondan fazla otomotiv sensöründen oluşan kurulu bir tabana sahiptir. Düşük enerji tüketimli ve zayıf ışıkta iyi çalışan görüntü sensörleri sürücü destek sistemleri ve otonom araçlar için önemli olduğundan bu alanın büyümesi beklenmektedir.

Veri Merkezleri: Güç & AI Büyümesi

Silisyum karbür bileşenler, özellikle güç raflarında ve çok katmanlı güç kontrolü bulunan bilgi işlem raflarında veri merkezleri için önemlidir.

İnşa edilen veya yenilenen veri merkezi sayısı arttıkça, bunları besleyen güç elektroniği pazarı da büyür.

Onsemi, yeni bir veri merkezi başına 5 milyon dolara kadar potansiyel satış öngörüyordu. Yapay zekâ veri merkezi yatırımlarını hızlandırdığından bu alan otomotivden daha hızlı büyüyebilir; segment satışları 2025’in ilk çeyreğinde yıllık bazda %100 artmıştı.

Endüstriyel, Güneş & Yeni Sektörler

Bilgi işlem ve elektrikli araçlar dışında silisyum karbür ile diğer güç elektroniğinin önemli kullanım alanlarından biri güneş enerjisidir. Onsemi, konut kurulumlarından büyük ölçekli güneş santrallerine kadar tüm güç seviyeleri için bileşen sağlayabilir.

Şirketin satış yaklaşımı ölçeklenebilirlik, teslimat hızı ve fiyata odaklansa da optimize edilmiş silisyum ve silisyum karbür bileşimiyle yüksek performans, küçük boyut ve düşük ağırlık da sunar.

Endüstriyel görüntüleme ve sensörler de önemli bir alandır. Görüntü ve ışık sensörlerinin yanı sıra ultrasonik, elektrokimyasal ve metal nesne algılamaya yönelik endüktif sensörleri kapsar.

Elektrokimyasal algılama uzun vadede şirket için yeni bir alan olabilir. CEM102, sürekli glikoz izleme ve kan gazı sensörlerine yönelik bir örnektir.

CEM102, Bluetooth Low Energy destekli düşük güç tüketimli RSL15 mikrodenetleyiciyle birleştirilerek biyosensörlerin ve çevre sensörlerinin kimyasal olarak oluşan akımları çok düşük güçle hassas biçimde ölçmesini sağlayan eksiksiz bir çözüm oluşturabilir.

Şirket ayrıca metal oksit yarı iletken alan etkili transistörler, yani MOSFET’ler üretir.

Bunlar otomobillerin, elektrikli el aletlerinin, dronların ve telekomünikasyon cihazlarının elektrikli bileşenlerinde enerji kullanımını, kararlılığı ve güvenilirliği optimize etmek için kullanılır.

SiC ile Nadir Toprak Risklerini Azaltma

Ticaret savaşları, tarifeler ve yaptırımlar ABD-Çin ilişkilerini bozarken otomotiv sektörü, Çin’de üretilen nadir toprak malzemelerinde arz sıkıntısı riskiyle karşı karşıyadır.

Onsemi’nin silisyum karbür bileşenleri, nadir toprak içeren kalıcı mıknatıslara ihtiyaç duymayan ayrı uyartımlı senkron motorları destekleyerek bu alanda yardımcı olabilir.

Elektrikli araç tedarik zincirindeki ciddi bir kesinti Onsemi’nin işini olumsuz etkileyebilir. Öte yandan, yabancı nadir toprak tedarikine bağımlılığı azaltmak isteyen yeni elektrikli araç tasarımlarında şirketin çözümleri daha yaygın kullanılabilir.

Stratejik Ortaklıklar ve Büyük Müşteriler

Şirket S&P 500 ve Nasdaq 100 endekslerinde yer alır. Ürünlerini 600’den fazla silisyum karbür müşterisinin de bulunduğu geniş bir kurumsal müşteri grubuna satar. En büyük 20 müşteri toplam satışların yaklaşık %40’ını oluşturur ve her biri ortalama 600 farklı ürün satın alır.

Son yıllarda kurulan dikkat çekici iş ilişkileri arasında şunlar yer alır:

  • Volkswagen Grubu ile bir sonraki nesil EV’ler için stratejik iş birliği.
  • Onsemi silisyum karbürünün BMW, Hyundai, Mercedes ve Nio araçlarına entegrasyonu.
  • ARRI, Ridevision, ZEEKR ve SensiML için gelişmiş görüntüleme sistemi.
  • Ampt ile kamu ölçeğinde güneş sağlayıcıları için iş birliği.

Müşteri listesi oldukça geniştir ve dünyanın önde gelen elektrikli araç, bilgisayar, ev aleti, batarya, telekomünikasyon ekipmanı, veri merkezi ve bilimsel cihaz üreticilerinin çoğunu içerir.

Finansal Performans ve Nakit Akışı Stratejisi

Gerekli ölçeğe ulaşan Onsemi’nin serbest nakit akışı 2019’dan sonra hızla büyüdü. Şirket 2027’de 3,5–4 milyar dolara ulaşmayı hedefliyor ve 2025’in ilk çeyreğinde serbest nakit akışının %66’sına kadarını hisse geri alımlarıyla hissedarlara aktarıyordu.

Bu hedefin, açıklanan %49 brüt marj, silisyum karbür üretiminin ölçeklenmesi, otomotiv ve endüstriyel uygulamalardaki yeni ürünler ve şirketin ABD’deki 300 mm güç yarı iletken fabrikası dahil üretim tesislerinin optimizasyonuyla desteklenmesi bekleniyordu.

Ar-Ge ve Gelecek Yenilikleri

ON Semiconductor ürünleri büyük ölçüde önceki tasarımların ve üretim süreçlerinin sürekli geliştirilmesinin sonucudur. Şirket zaman zaman önemli yenilikler de sunmuş olsa da çoğunlukla mevcut ürünleri iyileştirmeye ve silisyum karbür için yeni kullanım alanları bulmaya odaklanmıştır.

Örneğin düşük güç tüketimli yarı iletken çözümleri, glikoz ve kan ölçümünde kullanılan geleneksel tıbbi sensörlerle zaman içinde rekabet edebilir.

Onsemi, Hyperlux sensörünü piyasaya sürerek endüstriyel uygulamalar için gelişmiş derinlik algılamayı da araştırıyor. Sensör 30 metreye kadar, standart dolaylı uçuş süresi (iToF) sensörlerinin yaklaşık dört katı mesafede ölçüm yapabiliyor ve robotik, lojistik, dronlar ve tarımda yeni pazarlar açabilir.

Bir başka potansiyel pazar havacılıktır; silisyum karbür GE tarafından elektrik güç sistemlerinde ve aviyonikte kullanılmaktadır.

Uzun vadede daha temel yenilikler önem kazanabilir; örneğin araştırmacılar grafen yarı iletkenleri geliştirmek için silisyum karbürü bir altlık olarak kullandı.

En Son ON Hisse Senedi Haberleri ve Gelişmeler

Sonuç: SiC Liderliğini Sürdürmek

ON Semiconductor, erken dönemde geleneksel silisyum dışındaki malzemelerde, özellikle silisyum karbürde uzmanlaşmış büyük bir yarı iletken üreticisidir.

Elektrikli araçlardaki büyümeye kadar sektörün nispeten küçük olması şirkete avantaj sağladı. Onsemi, elektrikli araçların daha büyük ve hızlı büyüyen bir pazar yaratmasından önce silisyum karbürle ilgili temel teknolojileri dikey olarak bütünleşmiş bir yapıda topladı.

Bu iş modeli, silisyum çip sektöründe tasarım, ekipman, üretim ve paketleme gibi farklı tedarik zinciri aşamalarını tek şirkette toplamak gibidir; bu aşamalar normalde Nvidia (NVDA ), TSMC (TSM ), ASML (ASML ), Applied Materials (AMAT ) ve Lam Research (LRCX ) gibi farklı şirketlere dağılır.

Silisyum karbürün güneş enerjisi, veri merkezleri, robotik ve sağlık izleme gibi alanlarda yeni kullanım bulması ON Semiconductor’a büyüme fırsatları sağlayabilir. Ancak sonuçlar talebe, rekabete, fiyatlara ve şirketin uygulama başarısına bağlıdır.

Elektrifikasyon ve bağlantılı sensörlerin uzun vadeli eğilimler olarak sürmesi, ON Semiconductor ürünlerine olan talebi destekleyebilir; yine de şirketin büyüme yolu garanti değildir.

Onsemi’nin ABD’deki üretim tesisleri, tarife ve ticaret anlaşmazlıklarının bazı etkilerini azaltabilir. Tarifeler, Çinli tedarikçilere yerel alternatif arayan ABD sanayi ve otomotiv şirketlerinden gelen talebi de artırabilir; ancak şirket küresel tedarik zincirlerine maruz kalmaya devam eder.

(Sektördeki diğer şirket fikirleri için En İyi 10 Yarı İletken Ekipman Hissesi yazımıza da bakabilirsiniz.)

mm

Jonathan, genetik analiz ve klinik deneylerde çalışan eski bir biyokimyacı araştırmacıdır. Şu anda yenilik, piyasa döngüleri ve jeopolitik konulara odaklanan bir hisse senedi analisti ve finans yazarıdır ve bu konularda 'The Eurasian Century' adlı yayınında yazmaktadır.