Kraken’ın Yeni Blockchain’i – Base’e Bakarak Gelecek Ne Getirebilir?

Kraken, makalenin hazırlandığı dönemde işlem hacmi sıralamasında altıncı sırada gösterilen kripto para borsalarından biriydi. Borsa, Coinbase (COIN ) ve Binance gibi platformların zincir projelerine katılarak kendi ağı Ink’i duyurdu.

Kraken, Coinbase’in Base ağına benzer biçimde, Ethereum üzerinde çalışan bir katman 2 ağı geliştirmek için Optimism’in OP Stack yazılımını seçti.

Ink, açık kaynaklı OP Stack ile geliştirilen bir Ethereum katman 2 ağıdır. OP Stack, geliştiricilerin farklı yapılandırmalarla ağ kurmasına olanak tanır; tüm ağların güvenlik ve yönetim koşulları aynı değildir.

24 Ekim 2024 tarihli duyuruda test ağının kasımda, ana ağın ise 2025’in ilk çeyreğinde açılması planlanıyordu. Ana ağ daha sonra takvim öne çekilerek 18 Aralık 2024’te kullanıma açıldı. İlk plan ile gerçekleşen tarih ayrılmalıdır.

Duyuru döneminde geliştiriciler için hatıra NFT’si ve Bangkok’taki Devcon 7 sırasında Ink DevJam etkinliği gibi katılım seçenekleri sunuldu. Bunlar tarihsel etkinliklerdir.

Kraken’ın resmî duyurusu, Coinbase’in Base ağını Ağustos 2023’te herkese açmasının ardından geldi. Rekabet, borsaların zincir üzerindeki hizmetlere yönelmesini gösteriyor.

Ink, token takası ve borç verme gibi işlemler için uygulamalar barındırmayı hedefledi. DeFi uygulamaları geleneksel aracıların rolünü değiştirebilir; akıllı sözleşme, yönetim ve saklama risklerini ortadan kaldırmaz.

SuperchainERC20 desteği, uyumlu ağlar arasında token kullanımını kolaylaştırmayı amaçlar. Birlikte çalışabilirlik her varlık ve köprü için anında veya risksiz geçiş anlamına gelmez.

Duyuru, lansman ortakları ve gelecekteki borç verme ile gerçek dünya varlıkları uygulamalarını içeriyordu. Planlanan uygulamalar, hepsinin lansmanda tamamlandığı veya her kullanıcının Kraken Wallet üzerinden erişebileceği şeklinde okunmamalıdır.

Ink kurucusu Andrew Koller, Bloomberg röportajında Apple benzeri, kullanımı kolay bir deneyim hedeflediklerini belirtti. Bu bir tasarım hedefiydi.

Sıralayıcı, işlemleri sıralayarak ücret geliri sağlayabilir. Kraken başlangıçta bu rolü üstlenmeyi, zaman içinde merkezsizleşmeyi artırmayı planladı. Gelir, işletme maliyetleri çıktıktan sonraki kârla aynı değildir.

Coinbase’in 2024 ikinci çeyrek raporundaki yaklaşık 53 milyon dolar “diğer işlem geliri” kalemiydi; Base sıralayıcı ücretlerinin yanı sıra başka gelirleri de içeriyordu. Tamamını Base’in kârı olarak nitelemek doğru değildir. BNB Chain’in yapısı da bir Ethereum katman 2 ağıyla aynı değildir.

Binance’in BNB Chain’i ve Coinbase’in Base’i gibi borsa bağlantılı ağlarla karşılaştırılan Ink’in hedefi, DeFi kullanımını kolaylaştırmaktı. Bu karşılaştırma ağların aynı mimariye sahip olduğu anlamına gelmez.

OP Stack: Ink’in Teknolojik Omurgası

Birçok proje katman 2 ağları geliştirmek için yazılım araçları sunar. OP Stack, Arbitrum Orbit ve diğer çözümler farklı mimari, güvenlik ve yönetim özelliklerine sahiptir.

Makaledeki tarihsel L2Beat karşılaştırmasında Arbitrum için 13,44 milyar dolar güvence altındaki toplam değer ve OP Mainnet için 5,89 milyar dolar aktarılıyordu. L2Beat’in TVS ölçütü, yalnızca DeFi protokollerine yatırılan TVL ile aynı değildir; kapsam ve tarih belirtilmeden sıralamalar karşılaştırılmamalıdır.

Aylık ücret ve gelir karşılaştırmaları için DeFi Llama gibi veri sağlayıcılarının ölçütlerine ve dönemine bakmak gerekir. Kullanıcıların ödediği ücret, zincirin geliri ve net kâr farklıdır. Karşılaştırmalar aynı tanım ve para birimini kullanmalıdır.

OP Stack kullanan proje sayısı ve toplam değer, belirli bir tarihin ve sınıflandırmanın fotoğrafıdır. Ekosistemlerin değerlerini toplarken aynı varlıkların birden fazla ağda sayılması ve ölçüt farkları dikkate alınmalıdır.

Ink’in duyurusu, OP Stack’in borsalar ve başka teknoloji şirketleri tarafından benimsenmesine bir örnek oldu. Duyuru tek başına kullanım veya ticari başarıyı kanıtlamaz.

Base’in yanı sıra World (eski adıyla Worldcoin) projesinin World Chain ağı, Sony’nin Soneium’u ve merkezi olmayan borsa (DEX) Uniswap projesinin Unichain ağı da bu teknoloji çevresinde yer aldı.

Uniswap, Ekim 2024’te Unichain’i duyurdu. Bir saniyelik bloklar ve yaklaşık 200–250 milisaniyelik alt bloklar, hızlı ön onay hedefini anlatıyordu; Ethereum üzerinde kesinleşmenin aynı sürede tamamlandığı anlamına gelmez. Geliştirmede Flashbots ve OP Labs katkısı vardı.

MIT lisanslı OP Stack, Superchain’in teknik temelidir. Ancak OP Stack kullanan her zincir otomatik olarak aynı güvenlik, merkezsizleşme ve birlikte çalışabilirlik düzeyine sahip değildir.

Superchain, ağlar arasındaki parçalanmayı azaltmayı ve uyumlu iletişimi geliştirmeyi hedefler. Köprüler, yükseltmeler ve uygulama desteği gibi koşullar kullanıcı deneyimini ve riskleri etkiler.

Koller, Ink’in birlikte çalışabilir bir DeFi ekosistemi oluşturma hedefini vurguladı. Bu, projenin kendi beklentisidir.

– Koller

Ink, Ethereum’un uzlaşma ve veri erişilebilirliği altyapısından yararlanır; ek sözleşme ve sıralayıcı riskleri de vardır. Optimism Collective’ın duyuru dönemindeki günlük işlem sayısı, belirli bir tarih ve ağ grubuna ilişkin bir istatistiktir.

Superchain’e katılım, araçların ve geliştirici kaynaklarının paylaşılmasını kolaylaştırabilir. Bu, kullanıcı sayısının otomatik artacağı anlamına gelmez.

Ink, Optimism ekosistemindeki gelir paylaşımı ve yönetişim düzenlemelerine katılacağını açıkladı. Bu düzenlemelerin koşulları ile zincirin kendi yönetimi ayrılmalıdır.

Optimism Unlimited’dan Ryan Wyatt, duyuruda Ink’in Ethereum ölçeklendirmesine katkı sağlayabileceğini belirtti.

Optimism (OP) yatırımı hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.

Coinbase’in Base Deneyimi: Kraken İçin Bir Karşılaştırma

Base, Ağustos 2023’te herkese açıldıktan sonra Ethereum katman 2 ağları ve merkezi olmayan finans alanında önemli faaliyet gördü.

EVM uyumlu Base, DeFi, NFT ve oyun gibi uygulamaları destekleyen bir geliştirme ortamı sunar. Ücret ve hız avantajları ağ koşullarına bağlıdır.

Coinbase’in marka, altyapı ve kullanıcı tabanı Base’e dağıtım avantajı sağlayabilir. Coinbase’in halka açık olması ağın veya uygulamaların güvenilirliğini garanti etmez.

Makalede L2Beat’ten aktarılan $7,73 milyar tutarı, o dönemdeki güvence altındaki değere ilişkin tarihsel bir ölçümdü. Diğer kaynaktaki veriler ise farklı gelir tanımları ve dönemler kullanabilir. Mart ile eylül arasındaki rakamlar güncel gelir değildir. Ekim karşılaştırması için de aynı gelir tanımı ve tarih aralığı kullanılmalıdır.

Base’in stablecoin transferleri ve DeFi mevduatlarındaki payı ölçüm gününe ve tanıma göre değişir. İşlem sayısı, transfer edilen para tutarı ve yatırılan değer birbirinden farklıdır. The Block tarafından aktarılan yedi günlük ortalama işlem sayısı da bu kapsamda değerlendirilmelidir.

Coinbase, 2024 ikinci çeyreğinde Base üzerindeki işlem sayısının önceki çeyreğe göre yaklaşık %300 arttığını bildirdi. Bu, dolar cinsinden işlem hacminin %300 arttığı anlamına gelmez.

CoinGecko’nun Q3 2024 kripto raporu, incelenen ilk on Ethereum katman 2 ağında günlük işlem sayısının eylül sonunda yaklaşık 10 milyona yaklaştığını belirtti. Bu istatistik tüm zincirlerin her tür işlemini kapsamaz.

Rapordaki üçüncü çeyrek işlem sayılarında Base’in payı %42,5, Arbitrum’un %18,9 ve Blast’ın %8,1 olarak verildi. Paylar raporun incelediği ağ grubuna aittir.

Raporda Base’in merkezi olmayan borsa işlem hacmi eylülde yaklaşık %31,4 artarak 12,3 milyar dolara ve yaklaşık %13 paya ulaştı. Solana’nın eylül payı yaklaşık %22 idi. Bunlar aynı raporun ilgili dönem ve kapsamındaki ölçümlerdir.

Kullanım verileri ile CoinGecko’nun ekosistemlere yönelik ilgi payı ölçümü farklıdır. İlgi, gerçek kullanıcı sayısı veya yatırılan tutar anlamına gelmez.

Base’in Coinbase ile bağlantısı geliştiricilerin dağıtım ve kullanıcı erişimine yardımcı olabilir; başarı için uygulama kalitesi ve talep de gerekir.

Solana kurucu ortağı Anatoly Yakovenko, bağlantılı Unchained röportajında Base’i yakın bir rakip olarak değerlendirdi. Bu, onun görüşüdür:

Yakovenko, ürün-pazar uyumunda fiyat ve içerik gibi unsurların önemini vurguladı; Ethereum’un ücretlerini, Solana’nın düşük maliyetini ve ağlarda çıkarılan varlıkları karşılaştırdı.

Coinbase, Ekim 2024’te Based Agent adlı örnek araçla AI ajanlarının Base cüzdanlarıyla etkileşimini gösterdi. Kısa kurulum süresi iddiası güvenli, hatasız veya kârlı bir ajan oluşturulduğunu kanıtlamaz.

Ethereum yatırımı hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.

Layer 2’nin Ethereum Ağındaki Dalga Etkisi

Layer 2, Ethereum’un ölçeklenebilirlik sorunlarına yardımcı olma girişimidir. L1, yavaş işlem süreleri, yüksek ücretler ve yüksek ağ kullanımında tıkanıklık gibi zorluklarla karşı karşıyadır.

L2 ağları, işlemlerin bir bölümünü ana ağ dışında yürüterek maliyetleri azaltmayı ve kapasiteyi artırmayı amaçlar. Ethereum ücretlerine ve ETH fiyatına etkileri talep, veri ücretleri ve piyasa koşullarına bağlıdır; fiyat düşüşünü yalnızca L2’ye bağlamak doğru değildir.

Makalenin hazırlandığı 2024 döneminde ETH’nin fiyat performansı çevrim içi bir meme konusu olmuştu. O tarihte 2021’deki yaklaşık 4.878 dolarlık zirvenin yaklaşık %48,2 altında olduğu aktarılıyordu; 4.878 dolar o günün fiyatı değildi. Aynı dönemin ETHBTC oranı yaklaşık 0,03676 olarak verilmişti. Bunlar güncel fiyatlar değildir.

Ana ağ ücretlerinin azalması ve L2’lerin değer paylaşımı yatırımcı tartışmalarından biriydi. Tek başına bu tartışma fiyatın nedenini açıklamaz.

Base, Optimism, Arbitrum ve Polygon gibi projeler Ethereum ekosistemindeki faaliyet dağılımını etkileyebilir. Polygon adı altındaki bütün ağlar aynı katman 2 yapısına sahip değildir.

Bağlantılı Binance araştırmasındaki yıllıklandırılmış %0,74 ETH arz artışı, 2024 eylülündeki bir ölçümdür. “Ultrasound money” bir piyasa anlatısıdır; ETH arzının her dönemde azalacağı garantisi değildir.

Temel ücretin yakılması, Ağustos 2021’deki London güncellemesi ve EIP-1559 ile başladı. Eylül 2022’deki Merge ise konsensüsü değiştirdi ve ihraç miktarını azalttı. Yakılan ETH, yeni ihraçtan fazla olduğunda net arz azalır; tersinde artar.

L2 kullanımının artması ve 2024 Dencun güncellemesindeki daha ucuz veri alanı, ana ağda ödenen ücretleri ve yakımı etkileyebilir. Trafiğin belirli bir dönemde azalması ETH fiyatının mutlaka düşeceğini göstermez.

L2 ağları Ethereum’un ölçeklendirme stratejisinin önemli bir parçasıdır. Daha düşük işlem maliyetleri yeni talep yaratabilir; değer paylaşımının uzun vadeli sonucu belirsizdir.

Sygnum Bank araştırma başkanı Katalin Tischhauser, L2 ile ölçeklenmenin Ethereum için net büyüme sağlayıp sağlamayacağını söylemenin erken olduğunu belirtti.

— Katalin Tischhauser, Sygnum Bank araştırma başkanı

Tischhauser, bazı ücretlerin L2’ye kayabileceğini, daha geniş kullanımın ise ana ağa yeni talep getirebileceğini savundu.

L2’lerin Ethereum’da veri yayımlaması ve uzlaşması ana ağa talep yaratabilir. Bunun net etkisi işlem sayısı, ücretler ve kullanılan mimariye bağlıdır.

Makalenin dönemi için Crypto Fees verileri daha düşük günlük ücretler gösteriyordu. Kısa dönem ücret ölçümleri, 2021–2022’deki yoğun günlerle aynı kapsamda karşılaştırılmalı; toplam ücret doğrulayıcı geliriyle eş tutulmamalıdır.

Uniswap işlemlerinin başka bir ağa taşınmasının ücretler ve MEV üzerinde etkisi olabileceği tartışıldı. Yıllık 400–500 milyon dolarlık kayıp iddiası gerçekleşmiş sonuç değil, varsayımlara dayalı bir tahmindi.

VanEck’ten Matthew Sigel, gelirin L1 ile L2 arasında nasıl paylaşıldığının ETH değerleme modellerini etkilediğini vurguladı.

VanEck’in yayımlanmış 2030 baz senaryosu yaklaşık 22.000 dolardı. Yaklaşık 7.300 dolar ifadesi, daha düşük L1 gelir payına ilişkin koşullu bir model değerlendirmesiydi; şirketin kesin biçimde yeni hedef ilan ettiği şeklinde sunulmamalıdır. Hiçbiri fiyat garantisi değildir.

Zincir Üzerinde Bir Geleceğin Planları

Ink duyurulduğunda ayrı bir yerel token çıkarma planı olmadığı söyleniyordu. Bu, gelecekteki tüm kararları bağlayan bir garanti değildir. Karşılaştırmada geçen USDC’nin ihraççısı Circle’dır; Coinbase dağıtım ortağıdır. BNB ise BNB Chain ekosistemiyle ilişkilidir. Bu varlıkların yapıları ve riskleri aynı değildir.

Kraken, duyuru döneminde Ink için özel bir ekip ve geliştirici etkinlikleri planladı. Geçmişteki “gelecek ay” ifadesi 2024 duyuru takvimini anlatır.

Kraken ayrıca Ekim 2024’te kBTC adlı, Bitcoin’i Ethereum ve OP Mainnet üzerinde temsil eden tokenı duyurdu.

Kraken’a göre kBTC, Kraken Financial’da saklanan Bitcoin ile bire bir desteklenir. Bu bir saklama kuruluşuna dayanan temsildir; tokenı elde tutmak doğrudan kendi cüzdanında Bitcoin tutmakla aynı değildir. Kullanılabilen ağ ve uygulamalar değişebilir.

Kraken, kBTC duyurusunda zincir üzerindeki hizmetler ve DeFi’ye yönelik hedeflerini vurguladı.

— Mark Greenberg, Kraken’ın dönemin küresel varlık büyümesi ve yönetimi başkanı

Kraken 2024’te Tottenham Hotspur ortaklığını ve Birleşik Krallık ile Avustralya’daki kurumsal saklama hizmetlerinin genişletilmesini duyurdu. Avrupa Birliği’ne genişleme ifadeleri o dönemin planlarıdır.

Makalenin hazırlandığı dönemde Kraken için olası halka arz gündemdeydi. Borsa ayrıca SEC ile menkul kıymet mevzuatına ilişkin ayrı bir davada taraf konumundaydı. Bu cümle 2024 tarihsel bağlamını anlatır.

Kraken, SEC’in kendisine ilişkin yetki ve kayıt iddialarına itiraz etti. Bu, kripto varlıkların menkul kıymet yasalarının tamamen dışında olduğuna dair kesin bir hukuki karar değildir.

Kraken, Coinbase ve Binance davaları ayrı süreçlerdi; tek bir ortak yargılama olarak sunulmamalıdır.

Ink, Kraken’ın DeFi ve Ethereum ölçeklendirmesine yönelik girişimidir. Base’in geçmiş kullanımını tekrar edip etmeyeceği geliştirici ilgisine, uygulamalara, güvenliğe ve gerçek talebe bağlıdır.