Fed Başkanı, Tokenleştirmenin Hâlâ Erken Aşamalarda Olduğunu, Ancak Teknolojik Gelişmelerin Kripto Ötesinde Potansiyeli Olduğunu Diyor

Christopher Waller, Federal Reserve Başkanı, Cuma günü kripto piyasalarında değer gördüğünü ve kripto paraların spekülatif varlıklar olmasına rağmen aynı zamanda bir finansal yenilik biçimi temsil ettiğini söyledi.

Kaliforniya’da düzenlenen Global Interdependence Center Konferansı’nda “Dijital Para, Merkezi Olmayan Finans ve Kripto Bulmacası” üzerine konuşan Waller, düşüncelerini kripto ekosistemi hakkında paylaştı.

Kendisine göre, FTX çöküşü gibi kripto dünyasındaki son olaylar göz önüne alındığında, dijital varlıklarla ilgili tartışmaların zamanı geldi.

Waller’ın konuşması, kripto paraları nasıl gördüğüne dair büyüleyici bir bakış sunuyor; onlara karşı açık fikirli olmakla birlikte, finansal sistem içinde kullanımına ilişkin riskleri en aza indirmek için uygun adımların atılmasını da istiyor.

Kripto üzerine yaptığı konuşmada Fed Başkanı, dijital para birimlerinin ve bankaların bu alandaki katılımının getirdiği önemli finansal riskleri vurguladı. Ayrıca dağıtık defter teknolojisi, akıllı sözleşmeler ve veri gizliliğinde tokenleştirmenin derin etkilerini tartıştı.

Waller, bu yaklaşımın geleneksel yöntemlere göre daha güvenli hizmet erişimi sağlaması ve müşteri korumasının en üst düzeyde tutulması sayesinde finansal kapsayıcılığın artırılabileceğini belirtti.

As such, he argued that regulators must take a balanced approach to regulate the sector, introducing measures that will both protect customers from malicious actors while still allowing space for innovation.

Kripto Varlıklar: “Paranın Sosyal Buluşu”

Crypto assets are defined as any digital asset implemented using cryptographic techniques that are being traded. The reason why someone holds a crypto asset is not that it is new or unique, but rather is based on economic relationships that result in objects having value, said Waller in his speech on Feb. 10.

Kriptoyun özdeğer eksikliği üzerine yorum yapan başkan, nesnelerin kendi içsel özellikleri nedeniyle değer kazandığını ve bir nesnenin hiçbir özelliği yoksa fiyatının sıfır olması gerektiğini belirtti.

Ancak, “şaşırtıcı bir şekilde, nesnelerin öz özelliklerinin öngördüğünden çok daha yüksek bir değere sahip olabildiği ortaya çıkıyor,” diye Wallet, 1958’de Paul Samuelson’ın zamanlararası tüketim yumuşatması üzerine yaptığı çalışmaya işaret ederek, özünde işe yaramaz bir nesnenin pozitif bir fiyatla alınıp satılabileceğini belirtti. Bu kavrama “paranın sosyal buluşu” denildi.

“Böyle bir nesnenin değeri tamamen inançtan kaynaklanır. Eğer birinin gelecekte bu nesneye pozitif bir fiyat ödeyeceğine inanıyorsam, şimdi pozitif bir fiyat ödemeye istekli olabilirim, zaman içinde tutarım ve diğer mal ve hizmetleri tüketmem gerektiğinde satarım,” dedi Waller.

Ancak, özünde işe yaramaz nesneler pozitif bir fiyatla alınıp satılabilse de, Waller bu nesne için her zaman ikinci bir denge fiyatının, yani sıfırın bulunduğunu açıkladı — çünkü inançlar değiştiğinde gelecekte bu nesneye kimsenin ödeme yapmayacağı ortaya çıkar.

“There are many intrinsically useless objects that still have value,” such as baseball cards and celebrity autographs. “Based on their fundamental properties, these things have little to no intrinsic value, yet can be in high demand and command staggering prices,” continued Waller, adding that one day when no one wants to collect baseball cards, they wouldn’t be worth anything.

Yeniliği Destekliyor Ancak Bankaların Katılımı Konusunda Endişeli

Crypto assets, according to Waller, are “nothing more than a speculative asset,” much like a baseball card. They are only trading at a positive price based on the belief that someone else will come along and will buy it at a higher price.

“Eğer insanlar böyle bir varlığı tutmak istiyorlarsa, o zaman yapabilirler,” dedi Waller, ancak “kripto varlıklar satın alıp fiyat bir noktada sıfıra düşerse, şaşırmayın ve kayıplarınızın vergi mükellefleri tarafından karşılanmasını beklemeyin” diye uyardı.

Bu nedenle, kripto varlıklar riskli kalmaya devam ederken, onlarla uğraşan firmalar henüz başlangıç aşamasındadır. Waller, ardından 2022’nin sert dönemine işaret ederek BlockFi, Voyager, Celsius Network, Genesis ve Three Arrows Capital gibi birçok kripto firmasını yok ettiğini belirtti.

Ödeme platformları ve borsalardan kripto kredi veren kuruluşlara ve hedge fonlara kadar, birkaç önde gelen kriptoyla ilgili firma iflas başvurusunda bulundu, diye belirtti Waller. Bu çöküşün yanı sıra, kriptonun değerindeki dramatik düşüş, sektördeki birçok yatırımcının zarar görmesine yol açtı.

ABD yetişkinlerinin %12 ila %20’si kripto sahibi, işlem yapan ya da kullanan bir konumda ve kripto kayıpları artarken, Waller daha iyi yatırımcı korumalarının sağlanması gerektiğini savundu. Ancak yalnızca perakende yatırımcılar değil, “önemli kaynakları olan kurumsal yatırımcılar da yatırım incelemelerini yapabilme yeteneğiyle bile acıyı hissetti” ve şu anda iflas etmiş kripto borsası FTX’ten etkilenen kamu çalışanı emeklilik fonlarını yöneten en az 15 kamu emeklilik fonu da bu durumu yaşadı.

“İnsanların riskli yatırımlar yapması ya da riskli iş girişimlerine girmesi benim umuruma bile gelmez, ancak bankalar ve diğer finansal aracılar yaptıkları her faaliyeti güvenli ve sağlam bir şekilde yürütmelidir,” diyerek finans sisteminde temkinli yeniliği desteklediğini belirten Waller konuşmasında söyledi.

Aynı zamanda, bankaların dolandırıcılık ve sahtekarlık riskini artıran, yasal belirsizlikler yaratan ve yanıltıcı, hatalı finansal açıklamaların yaygın olduğu faaliyetlere girmeleri konusundaki endişelerini paylaştı.

Vali, kripto müşterileriyle çalışan bir bankanın, müşterilerin iş modelleri, kurumsal yönetişim yapıları ve risk yönetim sistemleri konusunda çok net olması gerektiğini, böylece bir kripto çöküşü durumunda kurumun tek başına sorumluluk altında kalmamasını savundu.

Ayrıca, kriptoyla ilgili faaliyetlere girmeyi düşünen bankalar, “müşterini tanı” (KYC) ve “kara para aklamayı önleme” (AML) gerekliliklerini karşılamak zorunda; bu gereklilikleri bankaların hiçbir şekilde göz ardı edemeyeceğini belirtti.

Şimdilik, Waller kripto sektöründeki stresin finans sisteminin diğer bölümlerine yansımalarının minimal olduğunu düşünüyor. Bunun bir kısmı, kripto ekosistemi ile bankacılık sistemi arasındaki sınırlı bağlantılardan kaynaklanıyor, diye ekledi.

Waller, kripto kaynaklı finansal istikrar risklerine karşı korunmak için düzenleyicilerin kararlı bir şekilde hareket etmelerinin önemli olduğunu söyledi. Ancak, yeniliği boğmaktan kaçınmak için ekosistemi nasıl ve ne şekilde düzenleyeceklerine dair kripto dünyasının çeşitli yönleri arasında net ayrımlar yapılmasının da gerektiği konusunda uyardı. Böyle yaparak, yetkililerin kripto ekosisteminin olumlu özelliklerine gereksiz sınırlamalar getirmelerinden kaçınabileceklerini belirtti.

Teknoloji: Blockchain, Akıllı Sözleşmeler, Tokenleştirme

As for the underlying technology of the crypto-assets, Waller defined blockchain as a database management protocol used to record trades, including permissioned and permissionless distributed ledger technologies. Although fundamental for creating crypto-assets, this technology is not restricted to being used solely in the crypto ecosystem and is being explored to potentially address a wide range of data management problems, said Waller.

Alım satımı doğrudan kolaylaştıran teknolojiye gelince, kriptonun veri gizliliği biçimi olarak akıllı sözleşmeler ve tokenleştirmeyi içerdiğini, bunların blockchain ile birlikte çok daha geniş uygulamalara sahip olduğunu belirtti.

Akıllı sözleşmeler üzerine daha fazla yorum yaparak, bunların eşler arası ticarette nasıl kullanıldığını ve merkezi bir veri yönetim protokolüyle birlikte kullanılarak kripto dışı varlıklardaki belirli işlemlerin otomatik yürütülmesini sağlayabileceğini vurguladı.

Akıllı sözleşmelerin potansiyelini belirtirken, Waller bu teknolojinin sonunda veri yönetimi, menkul kıymet işlemlerinin temizlenmesi ve takasından daha karmaşık uygulamalara kadar çok daha geniş bir alanda uygulanabileceğini öne sürdü.

Tokenleştirme üzerine yorum yapan Waller, bu yeni teknolojinin kişisel bilgileri güvenli bir şekilde depolayan veri kasalarıyla birleştirildiğinde, nesnelerin ticaretinde kimliği korumak için kullanılabileceğini söyledi.

Tokenleştirme, gerçek dünya varlığının bir blockchain üzerinde dijital token olarak temsil edilmesi sürecidir. Bu süreç, yüzlerce trilyon dolar değerindeki gerçek dünya varlıklarının dijital temsilleri olan güvenlik veya varlık tokenlerinin oluşturulmasını sağlar. Bir varlığı tokenleştirerek, kripto para olarak temsil edilebilir, bu da daha erişilebilir ve ticaretinin daha kolay olmasını sağlar.

Varlıkları sahiplenme ve ticaret şeklimizi dönüştürerek, güvenlik tokenleri Wall Street’ten büyük ilgi gördü. Kripto paralardan farklı olarak, güvenlik tokenleri federal menkul kıymet yasalarına tabidir ve menkul kıymetlerin satışı ve ticaretini düzenleyen düzenlemelere uymak zorundadır. Piyasadaki son sorunlar ve artan düzenleyici ilgiyle, güvenlik tokenleri bu yıl önemli bir oyuncu haline gelebilir.

Security token offerings (STOs) da ilgi görmeye başladı ve düzenleyici tepkiler ışığında yeniden yükselişe geçiyor. Düzenleyici gelişmelerin güvenlik tokenlerini kaçınılmaz kıldığını söylemek mümkün.

Tokenleştirmenin aslında muazzam bir değer yaratma potansiyeli vardır; güvenlik tokenleri piyasasının bu on yılın sonuna kadar çoklu trilyon dolar ölçeğine ulaşması bekleniyor. Kripto topluluğu, geleneksel finans kurumları ve düzenleyicilerin güvenlik tokenlerini desteklemesi, onların parlak bir geleceğe işaret ettiğini gösteriyor.

“Bu teknolojik gelişmeler hâlâ erken aşamalarda olsa da, kripto ekosisteminin ötesinde potansiyel uygulamalara sahip olup diğer sektörlerde önemli verimlilik artışlarına yol açabilir,” dedi Waller.