Ethereum Vadeli İşlem ETF’leri ABD Pazarını Sallıyor, Ancak İlk Heyecan Sönük Görünüyor

Bitcoin, Pazartesi günü 28.000 $ seviyesini aşarak 200 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıktığında, Ether da 1.740 $ seviyesine yükseldi. Ancak o zamandan beri fiyatlar, traderların kar almasıyla düştü ve ABD 10 yıllık getirisi 16 yılı aşkın bir sürenin en yüksek seviyesine çıktı. 

Yazı yazıldığı sırada, piyasa değeri 198,4 milyar $ olan ikinci büyük kripto para, 1.649 $ seviyesinde işlem görürken 12,45 milyar $ hacme sahipti; bu hacim bir gün öncesine göre %9 artış gösterdi. Buna rağmen, ETH fiyatı son zamanlarda zorluklarla karşılaştı.

Son 24 saat içinde ETH fiyatı %4,7 düştü. Sadece USD karşısında değil, ETH fiyatı BTC karşısında da geriledi; şu anda 0,0601 seviyesinde ve Kasım 2021’deki 0,081246 yüksek seviyesinden aşağıda. ETHBTC aslında geçen yıl boyunca bir düşüş trendindeydi; Ekim 2022 sonlarında 0,077 seviyesindeydi.

Bununla birlikte, ETH’nin USD cinsinden fiyatı 2023 yılında şu ana kadar yaklaşık %38 artış gösterdi ve kripto varlık geçen yıl %27,6 kazandı. Ancak, Kasım 2021’de 4.880 $’lık tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) ulaştıktan sonra değerinin %66’dan fazlasını kaybetti.

Boğa eğilimi daha geniş piyasaya yayılırken ve kripto korku ve açgözlülük indeksi 50/100’lük bir okuma ile nötr seviyeye geldiğinde, risk toleransı yüksek yatırımcılar ETH pozisyonlarından çıkıyor. Coinlerini borsa tarafından tutulan cüzdanlara taşıyarak muhtemelen satmayı planlıyorlar. Cryptoquant verilerine göre, borsa cüzdanlarına yatırılan toplam ETH miktarı 24 Eylül’de 14,57 milyon iken 14,70 milyon ETH’ye yükseldi.

Global In/Out of Money Around Price (GIOM) verilerine bakarsak, 3,3 milyon adres ortalama 1.802 $ fiyatla 3,37 milyon Ethereum coini satın almış; bu seviye önemli bir satış duvarı oluşturuyor. Teknik olarak, ETH’nin 1.725 $ (Fib 0.382) seviyesinde önemli bir direnç noktası bulunuyor.

Öte yandan, 7,26 milyon adres minimum 1.535 $ fiyatla 14,92 milyon ETH coini almış. Bu nedenle, ETH aşağı yönlü hareket eder ve 1.650 $ destek seviyesini kaybederse, ilk olarak 1.550 $ ve ardından 1.500 $ seviyelerinin altına düşebilir.

Ayrıca, geçen hafta, iflas etmiş kripto borsası FTX’in geçen yılki suistimaliyle bağlantılı yaklaşık 2.500 ETH (4 milyon $’ın biraz üzeri) neredeyse bir yıldır ilk kez hareket etti. Bunların 700 ETH’si Thorchain Router kullanılarak, yaklaşık 1.200’ü gizlilik cüzdanı Railgun aracılığıyla transfer edildi, diğer 550’si ara bir cüzdanda bekliyor. Ayrıca, orijinal cüzdanda hâlâ 12.500 ETH bulunuyor.

Ethereum’e yatırım hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın. 

Piyasaya Bir Dizi Ether Vadeli İşlem ETF’si Giriş Yapıyor

En son fiyat hareketi, Ether vadeli işlem borsada işlem gören fonların (ETF’ler) ilk kez ABD pazarına girmesinin ardından gerçekleşti. Son bir notta, QCP Capital, “sadece vadeli işlem ETF’si, spot fiyat için muhtemelen zararlı olabilir – çünkü talebi spot piyasadan sentetik bir piyasaya yönlendirebilir” şeklinde yorum yaptı.

Bununla birlikte, çok konuşulan Ether Vadeli İşlem ETF’leri yatırımcıların ilgisini çekemedi.

Pazartesi günü, yatırım firmaları VanEck, Bitwise, Valkyrie, ProShares ve Kelly, Chicago Board Options Exchange (CBOE) üzerinde toplam dokuz ETF’yi toplu olarak piyasaya sürdü. Bu fonların sadece beşi yalnızca Ether vadeli işlemlerini tutarken, diğerleri Bitcoin ve Ether vadeli işlem sözleşmelerinin bir karışımını izliyor.

VanEck’in Ethereum Strategy ETF’si (EFUT) dün işlem görmeye başladı, Valkyrie ise Bitcoin ve Ether Strategy ETF’si (BTF) ile debut yaptı. Bitwise da Bitwise Ethereum Strategy ETF’si (AETH) ve Bitwise Bitcoin ve Ether Equal Weight Strategy ETF’si (BTOP) adlı fonlarını piyasaya sürerek rekabete katıldı. Bu arada, Proshares üç fon başlattı: Bitcoin ve Ether Strategy ETF (BETH), Bitcoin ve Ether Equal Strategy ETF (BETE) ve Ether Strategy Fund (EETH). Brezilyalı fon yöneticisi Hashdex de Ether Strategy ETF’si (EX) adlı fonunu piyasaya sürdü.

Bununla birlikte, bu lansmanların etrafındaki heyecana rağmen, dokuz fon yavaş bir başlangıç yaptı ve ilk işlem günlerinde düşük hacimler rapor edildi. Bloomberg Intelligence analisti Eric Bulchunas’ın Twitter’da hacmi “meh” olarak nitelendirdiği 11:25 ET itibarıyla, toplam işlem hacmi 2 milyon $’ın altında kaldı.

Tüm Ether vadeli işlem ETF’leri arasında, Valkyrie’in BTF’si o zamana kadar yaklaşık 787.000 $ değerinde hisse ile yarışta lider konumdaydı.

Ether vadeli işlem ETF’si yeni işlem görürken, ilk Bitcoin vadeli işlem ETF’si 2021’de New York Stock Exchange’te işlem görmeye başladı. Ether’in performansına kıyasla, o dönemde ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) debut gününde neredeyse 1 milyar $ değerinde hisse işlem gördü ve neredeyse rekor kırdı. Ancak, BITO’nun lansmanının Bitcoin’in 65.000 $ civarında işlem gördüğü boğa koşusunun zirvesinde gerçekleştiği ve şu anki fiyatının çok daha düşük olduğu belirtilmelidir.

O zaman bile Balchunas, geleneksel finans (TradFi) ETF lansmanına kıyasla gözlemlenen hacmin aslında “oldukça fazla” olduğunu belirtti. SEC’in tüm ürünlerin lansmanını aynı gün planlayarak tek bir fonun piyasa hakimiyeti kazanmasını önlemek istediğini de açıkladı.

Bu arada, çeşitli ETF ürünleri sunan finans firması Volatility Shares, şu anda bir fırsat görmediğini belirterek Eth vadeli işlem ETF’lerini listeleme planlarını iptal etti ve gelecekteki planlar hâlâ karar bekliyor.

Bu kripto fonların tümü, dijital varlığın kendisi yerine gelecekteki fiyatını izliyor. Yatırımcılar şu anda Spot kripto ETF’si bekliyor; bu, gerçek varlığı tutmadan kripto para birimine maruz kalmalarını sağlayacak.

Son birkaç ay içinde, BlackRock (BLK ) da dahil olmak üzere birçok yüksek profilli TradFi oyuncusu, SEC’in henüz karar vermediği bir Bitcoin Spot ETF’si için başvurdu. Piyasa katılımcıları, önümüzdeki yıl onay alabileceğimizi umut ediyor, ancak bu hâlâ belirsiz.

Son zamanlarda, dört ABD milletvekili, bir federal yargıcın geçen ay Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)’yi bir ETF’ye dönüştürme kararını reddetme kararını baltalamasının ardından, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) Spot Bitcoin ETF’sini hemen onaylaması çağrısında bulundu.

Ethereum (ETH) satın alma hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın. 

Grayscale Spot Ether ETF’si İçin Başvurdu 

Bir dizi Ether vadeli işlem ETF’si ABD pazarına girdikçe, varlık yöneticisi Grayscale artık Ethereum Trust’ını bir ETF’ye dönüştürmeyi planlıyor.  

NYSE Arca, Grayscale Ethereum Trust (ETHE)’yi spot bir Ethereum ETF’sine dönüştürmek için SEC’e 19b-4 başvurusunda bulundu. Grayscale CEO’su Michael Sonnenshein bir açıklamada, “ETHE’yi bir ETF’ye dönüştürmek için başvurduğumuzda, ürünün evrimindeki doğal bir sonraki adım olarak, Ethereum’u ABD düzenleyici çerçevesine daha da yaklaştıran önemli bir an olarak görüyoruz” dedi.

Basın bültenine göre, ETHE’nin spot bir ETF’ye dönüşümü, 2019’da lansmanından bu yana Trust’ın planlanan yaşam döngüsünün “son aşaması” olarak her zaman görülmüştür. Grayscale’in Bitcoin fonu gibi, şirketin Ethereum trust’ı dünya çapında en büyük Ethereum yatırım aracıdır. Sonuçta, ETHE şu anda dolaşan tüm ETH’nin %2,5’ini oluşturmaktadır.

Yazı yazıldığı sırada, ETHE hisseleri fonun elindeki ether’e göre %30 indirimli işlem görüyor. Duyurunun ardından ETHE hisseleri %6’dan fazla artış gösterdi. ETH şu anda 1.665 $ seviyesinde işlem görürken, fonun ETH varlıklarının toplam değeri yaklaşık 5 milyar $’a, hisselerinin toplam değeri ise sadece 3,6 milyar $’a eşittir.

Bunun nedeni, şu anda ETHE hisselerinin temel ETH karşılığında geri alınamıyor olması; bu durum ETF yapısı altında değiştirilecektir.

Geçen ay, Grayscale ayrıca gerçek ETH yerine nakit olarak tasfiye edilen vadeli işlem sözleşmeleriyle desteklenen bir futures Ethereum ETF’si için başvurdu. Vadeli işlem sözleşmesi, burada ETH’nin, önceden belirlenmiş bir fiyatla daha sonraki bir tarihte alım satımını sağlayan bir anlaşmadır.

Grayscale’in ETHE’yi bir ETF’ye dönüştürmek için yaptığı son başvuru, şirketin Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)’yi spot bir Bitcoin ETF’sine dönüştürme mücadelesi verirken gerçekleşti. Ağustos ayında, şirket SEC’e karşı büyük bir mahkeme zaferi elde etti; mahkeme, düzenleyicinin spot Bitcoin ETF başvurusunu reddederken alternatif futures Bitcoin ETF’lerine izin vermesinin “keyfi ve rastgele” olduğunu buldu. O zamandan beri, GBTC hisselerinin indirim oranı %25’ten %20’ye daraldı.

Tokenleştirme ve Staking Ethereum’da Giderek Yaygınlaşıyor

Ethereum ETF etrafındaki artan aktivitenin ortasında, Ethereum üzerindeki tokenleştirme trendi ivme kazanmaya devam ediyor. Bu hafta, UBS Asset Management, Singapur’da yatırım fonları için 2020 Ocak ayında tanıtılan ve şehir-devletin fon yönetimi merkezi konumunu güçlendirmeyi amaçlayan bir yasal varlık olan tokenleştirilmiş Variable Capital Company (VCC) fonunun ilk canlı pilotunu başlattı.

İsviçre’nin en büyük finans holdinginin varlık yönetimi bölümü, UBS Tokenize adlı dahili tokenleştirme hizmetini kullanarak Ethereum üzerinde tokenleştirilmiş bir para piyasası fonunun kontrollü pilotunu başlatacak ve şirketin fon abonelikleri ve geri ödemelerini kolaylaştırmasına olanak tanıyacak.

Pilot, çeşitli gerçek dünya varlıklarını tokenleştirmeyi amaçlayan, Singapur Para Otoritesi (MAS) öncülüğündeki VCC şemsiyesi girişimi Project Guardian’ın bir parçasıdır.

“Bu, fonların tokenleştirilmesini anlamada önemli bir kilometre taşıdır ve UBS’nin tahvil ve yapılandırılmış ürünleri tokenleştirme konusundaki uzmanlığı üzerine inşa edilmiştir,” dedi Thomas Kaegi, UBS Asset Management Singapur ve Güneydoğu Asya Başkanı.

Bu girişimde, UBS, TradFi kurumları ve fintech sağlayıcılarıyla iş birliği yaparak piyasa likiditesini artırma ve müşterilerine daha iyi piyasa erişimi sağlama konularında içgörüler elde etmeyi hedefleyecek.

UBS Tokenize platformu, yakın zamanda Bank of China Investment (BOCI) tarafından Ethereum blokzincirinde CNH 200 milyon ($27.3 milyon) tutarında dijital yapılandırılmış notalar ihraç etmek için de kullanıldı.

Tokenleştirmenin yanı sıra, staking de Ethereum’da popülerlik kazanıyor; ağda yaklaşık 30.5 milyon coin stake edilmiş durumda. Nisan ayında, Shapella yükseltmesi hayata geçirildi ve bu, ETH çekimlerine nihayet izin vererek yatırımcıların Ethereum’un mevduat sözleşmesinde coinlerini kilitleme konusunda daha güvenli hissetmelerini sağladı.

Staking, Ethereum’u en sıcak para kazanma fırsatlarından biri haline getirdi. Piyasa bir kripto kışı geçirirken, staking katılımcıların varlıkları üzerinden ödül kazanma ve varlık fiyatları yükselmeye başlayana kadar fırtınayı atlatma imkanı sağladı.

Bununla birlikte, Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin, Lido gibi DAO’ların likidite staking havuzlarındaki node operatörleri seçiminde tekel kurmasından endişe duyduğunu yakın zamanda dile getirdi. “DAO yaklaşımıyla, tek bir staking tokeni hâkim olursa, bu tüm Ethereum doğrulayıcılarının çok büyük bir kısmını kontrol eden tek, potansiyel olarak saldırıya açık bir yönetişim aracı yaratır” dedi Buterin, 30 Eylül tarihli blog gönderisinde.

Bu sorunu çözmek için Buterin, ekosistem katılımcılarını çeşitli likit staking sağlayıcılarını kullanmaya teşvik etti. 

Ethereum Protokol İyileştirmeleri

Tüm bu gelişmeler gerçekleşirken, geliştiriciler Ethereum’u daha verimli hale getirmek için çalışmaya devam ediyor. Geçen hafta, Ethereum geliştiricileri yeni Holesky test ağını başlatma konusundaki ikinci denemelerinde başarılı oldular; bu ağ, geliştiricilerin ana blokzincir için bazı iddialı ölçeklendirme planlarını test etmelerine yardımcı olacak. Yeni test ağı, ana ağa kıyasla iki kat daha fazla doğrulayıcının ağa katılmasına da izin verecek.

Holesky, Ethereum’ın yaklaşan Dencun hard fork’u için önemli olacak, çünkü proto-danksharding’in hayata geçmesi planlanıyor. EIP-4844 kapsamında, Proto-danksharding, rollup’ların (işlemleri ve verileri zincir dışına toplu olarak işleyen) maliyetini azaltmayı hedefliyor ve bu rollup’lar hesaplama kanıtını ana Ethereum blokzincirine gönderiyor. Proto-danksharding’in beklenen lansman tarihi henüz belirlenmedi, ancak geliştirme ve testler devam ediyor.

Buterin, yakın zamanda Ethereum’un felsefesinin başlangıçta minimalist olduğunu ancak o zamandan beri değiştiğini de yorumladı. Daha gelişmiş özelliklerin doğrudan Ethereum protokolüne entegre edilmesi olasılığını tartışırken, Buterin bunun sadece Katman 2 yapılarıyla sınırlı olmadığını, aynı zamanda gizlilik, kullanıcı adları, gelişmiş kriptografi, hesap güvenliği, sansüre direnç, önceden işlem yapmayı önleme ve dijital varlık takası gibi diğer işlevleri de içerdiğini belirtti.

Aşırı derecede kutsallaştırmanın, yani gelişmiş özellik ve işlevlerin doğrudan Ethereum protokolüne entegre edilmesinin, uzun vadede aşırı karmaşıklık ve sadece kısa vadede popüler olan özelliklerin eklenmesi gibi sorunlar doğurabileceği konusunda uyardı.

Sonuç Düşünceleri

ETH şu anda kırmızıda, ancak boğalar devam ederse, önce 1.800 $’a, ardından 2.000 $’a doğru ilerleyebileceğini görebiliriz. Ayrıca, bu fiyat hareketi, tarihsel olarak en güçlü aylarından biri olan Ekim ayına girerken gerçekleşiyor. Bununla birlikte, makro ortam hâlâ ana itici güç olmaya devam ediyor ve yatırımcılar, Federal Rezerv’in enflasyonu dizginlemek için 2001’den bu yana en yüksek seviyedeki faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı endişesiyle riskten kaçınmanın piyasaları hâlâ domine edeceğini düşünüyor.