Dijital Menkul Kıymetler – 2022’nin En Çok Hareket Edenleri

2023 yılına girerken, dijital menkul kıymetlerin 2022 boyunca yaşadığı önemli fiyat değişimlerine bakıyoruz. Dijital varlıkların popülerliği artsa da her menkul kıymetin hakları, riskleri ve performansı aynı değildir.

Fiyat hareketlerine geçmeden önce menkul kıymet tokenlerinin ne olduğunu, yatırımcılara sundukları olanakları ve sınırlamaları inceleyelim.

Dijital Menkul Kıymetlere Bir Bakış

Dijital menkul kıymetler veya menkul kıymet tokenleri, blokzincir üzerinde ihraç edilen ve menkul kıymete bağlı haklar taşıyan yatırım araçlarıdır.

Bu haklar, ilgili ihraç belgelerine ve yürürlükteki mevzuata göre belirlenir.

Menkul kıymet tokenleri hisse senedi veya tahvil gibi araçların haklarını dijital ihraç, sahiplik kaydı ve devir olanaklarıyla birleştirebilir.

Tokenleştirme, menkul kıymet haklarının dijital tokenlerle temsil edilmesidir. Blokzincir bazı süreçleri daha verimli hâle getirebilir; ancak güvenliği, likiditeyi veya yatırım getirisini kendiliğinden garanti etmez.

2022’de kripto varlıkların değer kaybetmesi, bazı yatırımcıların temettü veya nakit akışı sağlayan yatırımlara ilgisini artırdı. Yüksek temettü tek başına portföyü fiyat dalgalanmalarından korumaz.

Bu tokenler, yatırımcının ve ilgili aracın piyasa ile mevzuat koşullarını karşılaması hâlinde dijital menkul kıymet piyasalarında işlem görebilir. Sağlanan olanaklar talebe, denetime ve işlem düzenlemelerine de bağlıdır.

Örneğin Security Token Market (STM), dijital menkul kıymetlere ilişkin piyasa verileri ve araçlar sunar. O dönemde kendi token arzını da tanıtıyordu. Veriler yatırımcıların araçları karşılaştırmasına ve projelerin ihraç hazırlıklarına yardımcı olabilir. Piyasa verisi sağlayan bir hizmet, bütün işlemleri gerçekleştiren bir borsayla aynı şey değildir.

2022’de en çok yükselen ve düşenler

Aşağıdaki rakamlar, 2022’deki performansı ve bu yazı için 2023 başında kaydedilen fiyatları yansıtır.

tZero (TZROP)

2023 başındaki bu değerlendirmede TZROP’nin piyasa değeri yaklaşık 80 milyon ABD doları, fiyatı ise 3,80 ABD doları olarak belirtilmişti. Bu, 2023 açılış fiyatının biraz altındaydı.

TZROP, 2022’ye yaklaşık 2,40 ABD dolarından başladı ve sonraki iki ayda yaklaşık %220 yükselerek mart başında 7,69 dolara ulaştı. Ardından fiyat kasım başına kadar geriledi. Kasımda önce yaklaşık 3 dolara düşüp bir hafta içinde yaklaşık 6 dolara yükseldi. Yazıda verilen yıl başı ve yıl sonu fiyatlarına göre 2022’deki artış yaklaşık %66,6 idi.

TZROP koşulları, yönetim kurulunun temettü ilan etmesi ve ilgili koşulların sağlanması hâlinde, token sahiplerine topluca tanımlanmış düzeltilmiş brüt gelirin %10’u kadar birikimli olmayan temettü hakkı veriyordu. Bu ölçüt GAAP kapsamındaki brüt kâra karşılık geliyordu; ödeme kârlılık koşuluna da bağlıydı. Her sahibine ayrı ayrı %10 getiri veya token kilitleme karşılığında otomatik ödül vaat edilmiyordu.

tZERO, 2018 arzında toplam 134 milyon ABD doları tutarında karşılık elde ettiğini bildirdi; buna grup içi 30 milyon dolarlık borç düzenlemesi de dahildi. Belirtilen kullanım alanları token geliştirme, ürün ve hizmet geliştirme, stratejik satın almalar, sahipler için kullanım olanakları, teknoloji ve altyapı, hukuki giderler, Overstock ile ilgili yükümlülüklerin karşılanması ve menkul kıymet tokenlerine ilişkin mevzuat konusunda görüş sunma faaliyetleriydi.

tZERO, şirketlerin sermaye piyasalarına erişimini genişletmeyi amaçlayan bir dijital menkul kıymet işlem sistemi geliştirdi. Listeleme ve işlemler aracın uygunluğuna ve mevzuata bağlıydı; her halka açık veya özel şirket tokenini kendiliğinden işlem görür hâle getiremiyordu.

tZero’ya yatırım hakkında tüm bilgileri öğrenmek için buraya tıklayın.

Enegra Group (EGX)

Yazıda 2023 başı için kaydedilen EGX fiyatı 176 ABD doları idi. EGX, 2022’yi %7,5’in üzerinde artışla kapattıktan sonra görece yatay seyretmişti. Yıl içinde ise önemli dalgalanmalar vardı: fiyat yaklaşık 163 dolardan başlamış ve martta yaklaşık %75 yükselmişti.

2022’nin ilk yarısının düşüş döneminde, $14,4 milyar piyasa değerine sahip EGX tokeninin fiyatı, üç ay önceki $286 zirvesinden Haziran ayında %69 düştü. Ancak fiyat bir sonraki ay toparlandı ve o zamandan beri büyük ölçüde $170 civarında seyrediyor.

Enegra Group, gelişmekte olan piyasalardaki madencilik şirketlerine ticaret uzmanlığı, risk yönetimi, lojistik ve yönetişim desteği verir. Faaliyetleri, gelecekte üretilecek emtianın tedarikine ilişkin alım anlaşmalarını da içerir. Şirket, denetlenmiş net varlık değerinin 33 milyar ABD dolarını aştığını bildirmişti; bu, şirketin açıkladığı varlık değeriydi.

Enegra, Enegra Group Ltd’nin özkaynağının tamamını ERC-3643 uyumlu EGX menkul kıymet tokenleriyle temsil etti ve tokenleri Ethereum ölçekleme ağı Polygon’a taşıdı. Mevcut özkaynağın tokenleştirilmesi, aynı tutarda yeni nakit toplandığı anlamına gelmez.

Şirket hisselerini, EGX sahipleri adına lisanslı bir yediemin kuruluşu tutar. Ekonomik haklar, temettü ve oy hakları ilgili düzenlemeler ile koşullar uyarınca token sahiplerine aktarılır. EGX bir menkul kıymet olduğundan yatırımcıların KYC/AML kontrollerini ve diğer koşulları karşılaması, tokenleri tutacak cüzdanın da uygun bulunması gerekir.

INX Limited (INX)

INX tokeni, 2022’ye yaklaşık $2 seviyesinde başladı ve yıl boyunca, 2022’nin üçüncü çeyreği dışındaki tüm dönemlerde düşüş trendinde seyretti. Bu dönemde INX fiyatları bir miktar volatilite gösterdi ancak çok fazla değildi.

Yazıda INX’in piyasa değeri yaklaşık 49,4 milyon ABD doları ve 2022’deki değer kaybı yaklaşık %77 olarak belirtilmişti. 2023 başında zayıflık sürerken kaydedilen fiyat 0,40 ABD doları idi.

INX, 2021’deki token arzından yaklaşık 83,6 milyon ABD doları brüt karşılık elde etti. Token hem menkul kıymet hakları hem de kullanım özellikleri taşır. Koşullara göre sahipler topluca, tanımlanmış birikimli düzeltilmiş faaliyet nakit akışının %40’ından, önceki dağıtımlar düşüldükten sonra orantılı pay alma hakkına sahiptir. Bu, her yatırımcıya yıllık %40 getiri anlamına gelmez. Ücret ödemesi ve indirim gibi kullanım olanakları platform koşullarına bağlıdır; dağıtım veya fiyat artışı garanti değildir.

INX, INX ONE ile ilişkili tokendir. Şirket, INX ONE’ı menkul kıymet tokenleri, kripto paralar ve sermaye artırımı arzlarını tek yerde birleştiren, tamamen düzenlemeye tabi ilk platform olarak tanıtıyordu. Birden fazla varlık sınıfına erişimle yeni bir yatırımcı topluluğu oluşturmayı amaçlıyordu; ilk olma ifadesi şirketin kendi iddiasıydı.

INX Limited’e yatırım hakkında tüm bilgileri öğrenmek için buraya tıklayın.

Millennium Sapphire (MSTO)

MSTO, 2022’ye yaklaşık 2,60 ABD dolarından başladı, ancak yaklaşık iki ay sonra 0,290 doların altına düştü. Yazıda bunun ardından yaklaşık %2.935’lik bir sıçrama kaydedildiği belirtiliyordu. Bu yükseliş uzun sürmedi.

Kripto ve hisse senedi piyasalarıyla paralel olarak, MSTO’nun fiyatı Nisan zirvesinden bir ay içinde %80 düştü. Buradan itibaren varlık fiyatı yavaş yavaş toparlanmaya çalıştı ve Ekim 2022’de $1’i geçti, ancak yıl sonunda %84 düşüşle sona erdi.

Yazıda, 2023 başındaki MSTO fiyatı yaklaşık 0,250 ABD doları ve tam seyreltilmiş değerlemesi yaklaşık 38 milyon dolar olarak verilmişti. Bu değerleme yalnızca dolaşımdaki tokenleri değil, tüm olası tokenleri hesaba katar.

MS Token (MSTO), sanatla bağlantılı bir projeye alternatif yatırım için menkul kıymet tokeni arzıydı. Proje, kampanyasında 370 bin ABD dolarını aşan fon topladığını bildirmişti. Olası kazançlar sanat eserinin değerine ve NFT faaliyetlerine bağlıydı; yatırımcının gerçek haklarını ihraç belgeleri belirliyordu.

Proje, Millennium Sapphire adlı safirle bağlantılıydı. MSTO, projedeki payları ve ilgili NFT faaliyetlerinden doğabilecek kazançlara orantılı katılımı temsil edecek şekilde tanıtılıyordu. Dijital sanatçılarla NFT üretimi gelir planının bir parçasıydı. Projedeki haklar safirin doğrudan hukuki mülkiyetiyle otomatik olarak aynı değildir; kapsam belgelerle belirlenir.

EXOD (EXIT)

Bu tarihsel değerlendirmede EXIT’in piyasa değeri yaklaşık 7 milyon ABD doları, fiyatı ise 2,56 ABD doları olarak belirtilmişti. O tarihte 2023 başından itibaren artış yaklaşık %25’ti.

2023’ün ilk haftası EXIT için olumlu olsa da token 2022’de yaklaşık %89 değer kaybetmişti. Yıla yaklaşık 19 ABD dolarından başlamış ve yıl boyunca büyük dalgalanmalar yaşamıştı.

Exodus, Securitize aracılığıyla 2021’de Regulation A kapsamında A sınıfı adi hisse arzından 75 milyon ABD doları topladı. Hisseler Exodus Movement, Inc. şirketindeki özkaynağı temsil ediyordu; oy hakları ve ilan edilmesi hâlinde temettü hakları ilgili belgelere tabiydi. (EXOD )

Exodus, 2015’te çok varlıklı bir yazılım cüzdanı olarak kuruldu. Masaüstü ve mobil cihazlarda kullanılan bu saklama hizmeti vermeyen cüzdanda özel anahtarların kontrolü kullanıcıdadır. Cüzdan, dijital varlıkları saklama, yönetme ve takas etme olanakları sunar. Şirket, on yılın sonuna kadar dünya nüfusunun yarısına geleneksel finans sistemine alternatifler sunma hedefini açıklamıştı; bu, ulaşılmış kullanıcı sayısı değildi.

EXOD’e yatırım hakkında tüm bilgileri öğrenmek için buraya tıklayın.

Realio Network (RST)

Yazıda RST’nin piyasa değeri yaklaşık 1 milyon ABD doları ve 2023 başındaki fiyatı 0,29 ABD doları olarak verilmişti. Token 2022’yi yaklaşık 0,22 dolardan kapatmıştı.

RST, 2022’ye yaklaşık 3 ABD dolarından başlayıp yıl boyunca yaklaşık %92 değer kaybetti. Buna karşın şubat-nisan arasında yaklaşık %269, temmuzda ise yaklaşık %900 artış gibi büyük dalgalanmalar da kaydedilmişti.

Realio Security Token (RST), platformun fikrî mülkiyetini elinde bulunduran Realio Network Ltd’deki özkaynağı temsil eden, özkaynak ve kullanım özelliklerini birleştiren tokendir. Azami arzı 50 milyon RST idi. 2023 başındaki ağ planları, uygun sahiplerin düğüm çalıştırmasını, işlemleri doğrulamasını, blok ödüllerini ve RIO cinsinden ihraç ücretlerinden gelir elde etmesini içeriyordu. O sırada planlanan özellikler, çalışmakta olan veya kesin gelir sağlayan sistemler olarak değerlendirilmemelidir.

Projenin modeli DeFi protokolleri, ağ faaliyetleri ve işletme faaliyetlerinden olası gelirleri kapsıyordu. Gerçek haklar, uygunluk ve getiriler belgelere, uygulamaya ve işletme performansına bağlıydı.

Sonuç

Bunlar dijital menkul kıymetlerin 2022’deki başlıca fiyat değişimlerinden bazılarıydı.

2023 başında dijital menkul kıymet piyasası henüz gelişiminin erken aşamalarındaydı. Finans kurumlarının blokzinciri benimsemesi ve yatırımcı ilgisi büyüme olanağı yaratıyordu, ancak gelecekteki büyüme kesin değildi.

Menkul kıymet tokenleri ihraç, kayıt, devir ve parçalı yatırımlara erişim süreçlerini iyileştirebilir. Daha yüksek likidite veya güvenlik kendiliğinden sağlanmaz. Yatırımcılar aracın haklarını, piyasa talebini, teknik riskleri ve değişen düzenlemeleri anlamalıdır.