Blockstream Mining Note (BMN1) Güvenlik Tokeni, 2022’nin 3. Çeyreğinde Bitcoin’den Daha İyi Performans Gösterdi

Bitcoin altyapı şirketi Blockstream, Blockchain Mining Note (BMN) güvenlik tokenini Nisan 2021’de piyasaya sürdü. BMN, Blockstream tarafından geliştirilen bir Bitcoin sidechain olan Liquid üzerinde çalışır. BMN, bir Lüksemburg menkul kıymetleştirme fonu aracılığıyla ihraç edilen AB uyumlu bir security tokendir. Blockstream Mining Note serisi 1 (BMN1), yatırımcılara farklı BMN1 tranches şeklinde sunulmuştur. BMN1’in ilk trançı 233.000 $ karşılığında ihraç edilmiştir.

1.00 BMN1 tokenı, bir yatırımcıya maksimum 2.000 TH/s Bitcoin hash gücü hakkı verir. BMN1 getirileri, 36 aylık (üç yıl) bir vadeden sonra tahsil edilebilir. BMN1 getirileri bitcoin olarak ödenir. Blockstream, bir BMN1’in üç yıllık vadede yaklaşık 11,8 bitcoin getireceğini tahmin etmektedir.

BMN1 güvenlik tokenlerinin ihraç edilmesi, Blockstream’in madencilik işini tokenleştirme çabasının bir parçasıdır. Blockstream, her BMN tokenının gerçek bir madenci ve hash gücüyle bağlantılı olduğunu ve tokenların madencilik ekipmanları temin edildikten ve madencilik başlatıldıktan sonra ihraç edildiğini belirtmektedir. Diğer bulut madencilik platformlarının madencilik faaliyetlerinin doğrulanamaz olmasının aksine, Blockstream madencilik işinde şeffaf olmayı hedeflemektedir. Blockstream ayrıca yatırımcılarının BMN1 yatırımlarına ilişkin ilgili verileri izleyip görüntüleyebilecekleri bir dashboard sunmaktadır.

BMN1, kripto parlance içinde bir hashrate tokenı olarak adlandırılabilir. Hashrate tokenları, token ihraççısı tarafından kontrol edilen önceden belirlenmiş bir hesaplama gücü miktarını temsil eder. Hashrate tokenları aracılığıyla yatırımcılar, madencilik donanımı kurmadan bitcoin madenciliğine maruz kalabilirler.

BMN1 sahipleri, bir bağlı madenci tarafından çıkarılan bitcoin üzerinden temettü kazanırlar. Çıkarılan bitcoin, özel bir fon (soğuk depolama) içine gönderilir ve üç yıllık tutma süresinin ardından yatırımcıya serbest bırakılır. Blockstream, BMN1 Bitcoin temettülerini dağıtma modelinin, Bitcoin’i spot fiyat üzerinden alım satım yapıp yatırımcılara tutma süresi boyunca fiat para ödemekten daha iyi sonuçlar verdiğini belirtmektedir.

Security Token Market (STM) tarafından hazırlanan bir rapor, BMN1, yapısı, yatırım faydaları ve performansına odaklanmaktadır. Raporda ayrıca BMN1 getirileri, Bitcoin yatırımcılarının buy-and-hold stratejisiyle karşılaştırılmaktadır. Ardından BMN1 ile spot Bitcoin ETF gibi diğer Bitcoin kurumsal ürünleri arasında bir karşılaştırma yapılmaktadır.

Structure of BMN1

ORO fonu, Blockstream tarafından kurulan ve SICOS securities tarafından yönetilen, BMN1 ile bağlantılı madencilik operasyonlarını denetleyen menkul kıymetleştirme aracıdır. BMU OpCo Limited, ORO fonu içinde bir özel amaçlı araç (SPV) bölümü olarak, madencilik operasyonlarından biriken Bitcoin’i almak üzere kurulmuştur. BMU OpCo‘nun görevlerinin bir kısmı, yatırım sözleşmesinin vadesine kadar madencilik operasyonundan biriken Bitcoin’i tutmak ve hukuki, muhasebe ve düzenleyici dosyalama ücretleri gibi gerekli masrafları denetlemektir.

Blockstream, “üç yıllık tutma süresinin, sözleşme süresi boyunca bitcoin satıp yatırımcılara fiat para ödemekten daha iyi performans sağladığını” belirtmektedir. Blockstream, mevcut verileri geriye dönük test ederek, “tüm madencilik maliyetlerini önceden karşılayıp BMN1 ile izin verildiği şekilde bitcoin madenciliği yapmanın, herhangi bir 36 aylık vadede bitcoin madenciliği yapıp satıp fiat para dağıtmaktan daha karlı olduğunu” bulmuştur.

BMN1 vs Bitcoin: Comparison of Returns

Raporun temel bulguları, BMN1’in hem tarihsel performans analizinde hem de gelecekteki fiyat simülasyonu analizinde Bitcoin’den daha iyi performans gösterdiğini ortaya koymaktadır. “BMN1 ihraç edildiğinde Bitcoin veya diğer popüler kurumsal Bitcoin türevlerini ‘alıp tutan’ yatırımcıların, BMN1 yatırımcılarından en az %10 daha fazla kayıp yaşadığı” raporda belirtilmektedir.

STM raporunda yer alan aşağıdaki grafik, BTC fiyatına dayalı olarak BMN1’in her tranç fiyatındaki potansiyel getiriyi göstermektedir.

Kaynak: Security Token Market – BMN1 Q3 Report (PDF)

Grafikteki veriler, üç yıllık bir vadede 1.00 BNB1 tokenının madencilik getirisi olarak yaklaşık 11,8 bitcoin biriktireceği projeksiyonuna dayanmaktadır. BMN1’in ilk trançını 233.000 $ (BTC fiyatının yaklaşık 58.000 $ olduğu dönemde) satın alan bir yatırımcı, üç yıllık vadede (BTC fiyatının 25.000 $ olduğu varsayımıyla) biriken ~11,8 BTC’yi satarak, tranç serbest bırakma tarihindeki BTC fiyatından bağımsız olarak %26,58 getiri elde edecektir. Vade sonunda BTC fiyatı daha yüksek olsaydı, yatırımcı çok daha büyük getiriler elde ederdi.

BTC fiyatı üç yıllık vadede 58.000 $’dan 20.000 $’ın altına düşse bile, BMN1 yatırımcıları biriken bitcoinlerini sattıklarında büyük kayıpları hafifletebilirler.

Bu arada, BMN1’in ilk trançı yayınlandığı sırada yaklaşık 58.000 $’a BTC satın alan bir “buy-and-hold” yatırımcısı, BTC fiyatı 20.000 $’ın altına düşerse %60’a varan bir kayıp yaşayacaktır.

BMN1, yatırımcılara çöküşler sırasında bir miktar koruma ve piyasa ‘boğa modunda’ iken daha yüksek yüzde kazançları sunar. BMN1 yatırımcıları, spot Bitcoin alıp tutan yatırımcılardan çok daha iyi performans göstermiştir. BMN1 ayrıca en popüler Bitcoin ETF’lerinden daha iyi performans sergilemekte — rapora göre, kurumsal ve nitelikli yatırımcılara sunulan en çekici ürün haline gelmektedir.

BMN1, Bitfinex Securities, SideSwap ve Stokr dahil olmak üzere secondary market alınıp satılabilir.

Bitcoin hakkında daha fazla bilgi edinmek için, Bitcoin’e Yatırım rehberi sayfamızı ziyaret edin.

Bitcoin madenciliği hakkında daha fazla bilgi edinmek için, Bitcoin Madenciliği rehberi sayfamızı ziyaret edin.