Güvenlik Tokenleri Nedir? Dijital Varlıklara Bir Rehber

Güvenlik tokenleri, alıcının temettüler, gelir paylaşımı veya piyasa değer artışı gibi gelecekteki kârları beklediği yatırım sözleşmeleri olarak işlev görür. Güvenlik tokenleri, yardımcı tokenlerden birkaç açıdan farklıdır. Bu tokenler arasındaki temel fark, güvenlik tokenlerinin kimlerin satın alabileceği ve nasıl transfer edileceği konusunda katı kurallara uymasıdır.

Güvenlik Tokeni vs. Yardımcı Token

Şu anda blokzincir alanında iki tür token bulunmaktadır: güvenlik tokenleri ve yardımcı tokenler. Bu iki dijital varlık türü arasındaki farkları öğrenmek önemlidir. Ayrıca bazı tokenlerin ilk teklifleri sırasında güvenlik tokeni olarak başladığını, ancak platform geliştikçe daha sonra yardımcı tokenlere dönüştüğünü anlamalısınız.
Birçok yatırımcı, varlıkların SEC’in yasal kısıtlamalarına uyması nedeniyle güvenlik tokenlerini tercih eder. Güvenlik tokenleri, yatırımcıların ve işletmelerin mevcut halka arz (IPO) gereksinimlerine uygun bir blokzincir tabanlı kitlesel fonlama sistemini kullanma arzusunun doğrudan sonucudur. Bu düzenlemeler, Müşterini Tanı (KYC) protokollerinin uygulanmasını içerir. KYC yasaları, tüm yatırımcıların kitlesel fonlama etkinliğine katılmadan önce kimliklerini açıklamalarını zorunlu kılar.

Güvenlik Tokenlerinin Avantajları

Güvenlik tokenleri, katılımcılara daha şeffaf bir yatırım deneyimi sunar. Güvenlik tokeni sunan girişimler, yatırımcılara şirket konumu, finansal tablolar, iş amaçları ve yönetim gibi yasal olarak gerekli çok sayıda bilgi sağlamak zorundadır. Bunlar, herhangi bir yatırım yapmadan önce doğrulanması gereken değerli veri parçalarıdır. Yardımcı token yatırımları bu bilgileri sağlayabilse de, şu anda yasal olarak zorunlu değildir.

Ayrıca, sağlanan bilgileri sahte sunan yardımcı token sağlayıcıları için bazı sonuç örnekleri bulunmaktadır. Bu yasalar, tüm taraflara değerli koruma sağlar ve sektördeki birçok kişi, bunların dolandırıcılığı önlemede ve geniş çaplı kripto benimsenmesini teşvik etmede kritik olduğuna inanıyor.

Erken kripto pazarının düzenlenmemiş doğası nedeniyle, alanda önemli miktarda dolandırıcı vardı. Bu kişiler, yeni yatırımcıların şüphe ve kaygılarından faydalanarak kar elde eder. Bir çalışma, 2017’deki sahte ICO’ların oranını yüzde seksen olarak belirlemiştir. Piyasadaki sahtecilik faaliyetlerinin miktarı göz önüne alındığında, yatırımcıların mevcut duruma daha güvenli bir alternatif aramaları şaşırtıcı değildir.

Büyük Ölçekli Yatırımcılar

Güvenlik tokenleri, yatırımcıları koruyan mevzuatlara tabi oldukları için daha büyük ölçekli yatırımları çeker; örneğin 1933 Güvenlik Yasası ve 1934 Güvenlik Borsası Yasası Bölüm 3. Bu korumalar, piyasada sahtecilik faaliyetlerinin önlenmesi için gereklidir. Eklenen bu güvenlik, blokzincir fon toplama stratejilerini kullanan hem yatırımcılar hem de şirketler için daha güvenli bir işlem sağlar.

Şirketiniz İçin Daha Fazla Güvenlik

Kullanıcılar, güvenlik tokenlerinden faydalanan tek kişiler değildir. Güvenlik tokeni sunmayı seçen bir işletme, sunumundan kaynaklanabilecek sonraki yasal veya finansal sonuçlara maruz kalmayacağı konusunda güven kazanır. Tokenleri SEC düzenlemeleriyle uyumludur ve bu nedenle şirket daha büyük bir güvenle faaliyet gösterebilir.

Yardımcı Tokenler

Yardımcı tokenler, bir platform içinde belirli bir amaca hizmet eder. Ayrıca, coin’i tutmak için yatırımcılara herhangi bir temettü veya gelir paylaşımı ödemezler. İyi bilinen bir yardımcı coin örneği, Ethereum ağıdır. Temmuz 2018’de, SEC karar vermiştir ki Ethereum bir güvenlik değildir. Bir üst düzey SEC yetkilisi, Ethereum’un ilk para birimi teklifi (ICO) sırasında bir güvenlik olabileceğini, ancak şu anki durumunda bir yardımcı token olarak işlev gördüğünü belirtmiştir.

Howey Testi

Bir coinin güvenlik mi yoksa yardımcı token mi olduğunu belirlemek her zaman kolay değildir. Ayrıca, SEC’in dilini değiştirebileceğini ve gelecekte yardımcı tokenleri bile güvenlik yasalarına tabi tutabileceğini hatırlamak önemlidir. Piyasanın belirsizliğine rağmen, çoğu senaryoda bir tokenin durumunu kendiniz doğrulamak için Howey Testi’ni uygulayabilirsiniz.

• Para Yatırıyor musunuz?
• Yatırımınız karşılığında kâr bekliyor musunuz?
• Ortak bir girişime mi yatırım yapıyorsunuz?
• Kârlarınız bir tanıtıcı ya da üçüncü tarafın çabalarından mı gelecek?

Eğer bu sorulara evet yanıtı verdiyseniz, araştırdığınız token muhtemelen bir güvenlik tokenidir. Ayrıca, yatırımdan elde edilen kâr tamamen kontrolünüz dışındaysa, söz konusu tokenin güvenlik yasalarına tabi olma ihtimali yüksektir. Howey Testi, SEC v. W.J. Howey Co. davası sırasında Yüksek Mahkeme’de ortaya çıkmıştır. SEC, Florida’daki Howey Şirketi’nin bir arazi yatırım anlaşmasını SEC’e kaydetmediği için Güvenlik Yasalarını ihlal ettiğini iddia etti. Bu anlaşma, bir yatırımcının şirketin kullanılmayan arazisinin yarısını satın alarak geri kalanını daha fazla narenciye tarlası haline getirmesini içeriyordu.

Yüksek Mahkeme, yatırımcıların narenciye ağaçlarının bakımı ve yetiştirilmesi için gerekli “bilgi, beceri ve ekipmana” sahip olmadıkları için spekülatör olarak davrandıklarına karar vermiştir. Başka bir deyişle, başkasının çabalarından kâr elde etme umuduyla araziye yatırım yapmışlardır.

SEC, yapılan yatırımların arazi için değil, büyük narenciye işletmesinin gelecekteki kârlarını paylaşma fırsatı için olduğunu belirlemiştir. Howey testi, kripto paralar uygulandığında işe yarar, ancak tokenlerin değişken doğası nedeniyle, tüm coinler bu teknikle kesin olarak tanımlanamaz.

Güvenlik Tokenlerinin Dezavantajları

Güvenlik tokenlerinin de bazı dezavantajları vardır. Bu token türünün başlıca engeli azalan likiditedir. KYC protokollerine uymadan bir güvenlik tokenini istediğiniz kişiye gönderemezsiniz. Bu kısıtlamalar, fon toplama gereksinimlerine bir başka karmaşıklık seviyesi ekler.
Şirketlerin bir Güvenlik Token Teklifi (STO) düzenleyebilmesi için tam şeffaflığa ihtiyaçları vardır. SEC, STO düzenlemek isteyen şirketlerden kapsamlı finansal tablolar dahil olmak üzere çok sayıda bilgi talep eder. Organizasyon, bu katı yönergeleri yüzde yüz karşılayan şirketleri yalnızca onaylar.

Daha Güvenli Bir Seçenek

Güvenlik tokenleri, piyasada çok ihtiyaç duyulan bir boşluğu doldurur. Bu tokenlerin sağladığı ek şeffaflık, artan yatırımları teşvik etmeye yardımcı olmalıdır. Birçok kişi, merkezi olmayan ekonomideki platformların sunduğu anonimliği sevse de, büyük yatırımcılar mevcut finansal sistemlerin gerektirdiği istikrarı arar. Güvenlik tokenleri bu görevi mükemmel bir şekilde yerine getirir.