Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM) Nedir?

Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM), Merkeziyetsiz Finansın (DeFi) başarısında kritik bir kavram olmuştur. Onlar olmadan, merkeziyetsiz borsalar (DEX) işlev göremez ve kullanıcılar bundan yararlanamazdı. Ancak her şey 2018’de Uniswap lanç edildiğinde değişti ve ilk olarak başarılı bir şekilde AMM sistemini kullanan merkeziyetsiz platform oldu.

Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM) Nedir?

Basitçe söylemek gerekirse, bir otomatik piyasa yapıcı (AMM), merkeziyetsiz borsaların çalışmasını sağlayan bir protokoldür. DEX’ler, kullanıcıların dijital paraları doğrudan birbirleriyle değiştirmelerine olanak tanır ve AMM, bu işlemin gerçekleşmesini sağlayan otomatik ticaret mekanizmaları olarak işlev görür.

Onlara teşekkürler, DeFi sektörü, merkeziyetsiz borsalar veya diğer piyasa yapma tekniklerine ihtiyaç duymadan işlev görebilir.

Ancak, AMM’nin Merkeziyetsiz Finansa katkıda bulunmasının ne kadar büyük olduğunu gerçekten anlamak için, daha derine inip piyasa yapıcıların kendilerini neler olduğunu açıklamamız gerekir.

Piyasa Yapıcılar Nedir ve Neden Önemlidir?

2020’de DeFi sektörünün patlamasından önce, merkeziyetsiz borsalar çok fazla kullanılmıyordu. Aslında, Uniswap 2018’de bir AMM sistemi getirdiğinde, birçok kişi DEX’lerin kök salıp kök salamayacağını veya kripto sektörünün başka bir başarısız denemesi olarak ortadan kaybolup kaybolmayacağını merak ediyordu.

Bunun nedeni, likiditeye sahip olmamalarıydı. Likidite, kripto veya geleneksel finansmanda ticaret için çok önemlidir, çünkü kullanıcıların işlemlerini nhanh bir şekilde tamamlamasını, fiyat değişikliklerinden yararlanmasını veya fiyatın aniden çökmesi durumunda kayıplarını keserek ne kadar kurtarabileceğini belirler.

Onlar olmadan, kimse bu platformlarda ticaret yapmakla risk almaz, bu da eski DEX’lerin yaşadığı şeydi. Likiditeye sahip olmadıkları için kimse onları kullanmıyordu ve kimse onları kullanmıyordu, çünkü likiditeye sahip olmadıkları için. Kripto endüstrisi çok volatil olduğu için, hızlı fiyat değişiklikleri her an meydana gelebilir ve kullanıcıların hızlı bir şekilde tepki vermesi gerekir, bekleyerek ve tam olarak aynı miktarı sunan bir alıcı veya satıcı gelmesini bekleyerek zaman kaybetmeden.

Bu sorun, merkezi platformlarda piyasa yapıcılar tarafından çözüldü – listelenmiş ticaret çiftleri için likidite sağlamak için gereken süreci kolaylaştıran protokoller. Elbette, bu durumda merkezi borsa (CEX), tüm süreci ve operatörlerin faaliyetlerini denetler ve tüm ticaret emirlerinin uygun bir şekilde eşleştirildiğinden emin olan bir sistem sağlar.

Bu sistem yıllarca iyi çalıştı ve süreç oldukça sorunsuz hale geldi. Artan benimsemeyle, alıcıları ve satıcıları eşleştirmek ve anlaşmalarını sonuçlandırmalarına yardımcı olmak daha kolay hale geldi. Ancak, her zaman böyle mükemmel fırsatlar mevcut değildir ve belirli ihtiyaçları olan satıcılar, genellikle aynı ihtiyaçları olan alıcılar bulamazlar.

Eğer borsa iyi bir eşleşme bulamazsa, likidite düşük kabul edilir. Diğer bir deyişle, likidite, bir varlığın belirli bir zamanda alınıp satılma kolaylığıdır. Eğer çok sayıda alım ve satım emri mevcut ise, bunları eşleştirmek basit bir meseledir ve likidite yüksek kabul edilir.

Bu durumlarda, slippage görme eğilimindeyiz, bu da işlemin tamamlanması sırasında varlığın fiyatının, işlem tamamlanmadan önceki fiyatından farklı olduğu durumdur. Temel olarak, borsalar işlemin gerçekleştirildiğinden emin olur, ancak aynı fiyatla işlem yapan bir teklif bulamazlarsa, en yakın teklifi bulurlar, ki bu genellikle çok daha düşük veya yüksek bir fiyatla bir tekliftir.

Bu, özellikle hızlı işlem yürütülmesinin zorunlu olduğu yüksek volatilite dönemlerinde görülür. Ancak, slippage, tacirler için çok kötüdür, bu nedenle borsalar, tacirlerin asla slippage deneyimlememesi için her şeyi yapmaktadır. Bunu, finansal kurumlar ve profesyonel tacirlerden gerekli ticaret çiftleri için likidite sağlamalarını talep ederek yaparlar. Bu varlıklar, borsa kullanıcılarının taleplerini karşılayacak bir dizi emir oluşturmak zorundadır, böylece her zaman talep karşılayacak kadar likidite vardır.

AMM Nasıl Farklıdır?

Piyasa yapıcılarının çalışması merkezi platformlar için iyidir, ancak merkeziyetsiz borsalar daha bağımsız olmak ister, bu nedenle farklı bir yaklaşım buldular. CEX’lerin kullandığı emir eşleştirme sistemlerini kullanmazlar, ayrıca neither bir emanet altyapısına sahiptirler, yani ne tacirlerin cüzdanlarının özel anahtarlarına ne de cüzdan içinde depolanan fonlara sahip olurlar. Gerçekten merkeziyetsizdirler, yani yalnızca tacirlerin paralarına erişimi vardır.

Emir eşleştirme sistemlerinin yerini, akıllı sözleşmelere dayanan protokoller olan AMM’ler aldı. Akıllı sözleşmeler, varlığın fiyatını arz ve talebe göre tanımlamak için kullanılır ve ayrıca likidite sağlar. Ancak, likidite sorununu nasıl çözdüler?

Basitçe, likidite havuzları oluşturdular, bunlar temel olarak büyük miktarda kripto para ve jeton depolayan akıllı sözleşmelerdir. Bu fonlar, perakende kullanıcıları tarafından depolanır, bu nedenle likidite sağlayıcıları olarak adlandırılırlar. Aslında, platformlar, kullanıcıların pasif gelir olarak ödüller alabilecekleri şekilde, işlemlerini gerçekleştirmek için necessary olan fonları akıllı sözleşmelere depolamaları için teşvik sağlar.

Ayrıca, AMM, likidite havuzlarının mümkün olduğunca dengeli kalmasını sağlamak için önceden belirlenmiş matematiksel denklemler kullanır. Bu, havuzdaki varlıkların fiyatlandırmasındaki bấtılıkları da ortadan kaldırır.

Elbette, kullanıcılar varlıklarını depolamak zorunda değildir ve diledikleri zaman bunları çekebilirler. Bazı platformlar, kullanıcıların önceden belirlenmiş bir süre dolmadan fonlarını çekmeleri durumunda cezalar içerebilir, ancak bu her platformda böyle değildir ve eğer böyle bir koşul varsa, sözleşmeyle açıkça belirtilir.

Ayrıca, birçok platformun ayrıca özel yönetim tokenleri çıkardığını da belirtmek önemlidir, bu da bir başka teşvik şeklidir. Yönetim tokenlerine sahip olan kullanıcılar, tüm projenin yönetimine katılma hakkına sahip olurlar. Projeye ve topluluğa fayda sağlayacak değişiklikleri önerme veya diğer kullanıcılar tarafından yayınlanan önerilere oy verme hakkına sahiptirler. Bu durumlarda, daha fazla yönetim tokenine sahip olan kullanıcıların oyları, daha az tokeni olanlara göre daha fazla ağırlık taşır. Çoğunlukla yönetim tokeni sahipleri önerilerin uygulanması yönünde oy kullanırsa, geliştiriciler bunu gerçekleştirir.

Likidite Havuzlarının Riskleri

Açıklanması gereken son şey, likidite havuzlarıyla ilişkili en büyük risklerden biridir. Bu, fiyat oranı değişimine bağlı olarak ortaya çıkan geçici kayıp olarak adlandırılan durumdur.

Bu durumlarda, likidite havuzu, havuzdaki varlıkların fiyat oranı, onları akıllı sözleşmeye depoladıkları fiyatla aynı olmadığı sürece, otomatik olarak kayba uğrar. Açıkçası, fiyat değişimi ne kadar büyükse, kullanıcıların maruz kaldığı kayıp da o kadar büyüktür.

Geçici kayıp, özellikle yüksek volatilite gösteren kripto paraların bulunduğu havuzlarda daha sık görülür. Ancak, neden bu kaybın “geçici” olarak adlandırıldığını da not etmek önemlidir. Bunun nedeni, fiyat oranının geri dönebileceği ve depolandığında sahip olduğu fiyatına geri dönebileceği gerçeğidir.

Bu, dijital paraların yüksek volatilitesi nedeniyle tekrar meydana gelebilir, bazıları daha fazla. Diğer bir deyişle, eğer varlıkların fiyatı depolandıkları sırada değişirse, kullanıcılar potansiyel bir kayıp ile karşı karşıya kalırlar. Bu kaybın gerçekleşmesi için tek yol, fiyat geri dönebilir (veya daha yüksek) olana kadar likidite havuzundan varlıkları çekmektir.

Ayrıca, kayıpların, kullanıcıların varlıklarını kilitleyerek aldıkları ödüller tarafından karşılanabileceğini de not etmek önemlidir. Bu nedenle, bu ödülleri kaybetmemek için, kullanıcılar varlıklarını likidite havuzundan çıkarmak zorunda kalabilir, ancak en azından aynı durumdaydırlar, yani varlıkların değerinde bir kayıp yaşamazlar.

SONUÇ

Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM), merkeziyetsiz finans sektörünün veya daha spesifik olarak merkeziyetsiz borsalarıncritical bir parçasıdır. Onlar sayesinde, merkeziyetsiz borsalar, merkezileştirilmiş karşılıklarının kullandığı yöntemlere güvenmeden hizmetlerini sunabilir ve tüm DEX’ler şimdi kripto endüstrisine likidite sağlamak için en verimli yolu olarak bunları kullanıyor.