Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Sağlık SaaS Şirketi

Sağlıkta Dijital Devrim

Sağlık, tıbbi uzmanlık, hastaneler, ilaçlar, klinik deneyler ve sigorta şirketleri tarafından yönlendirilen bir faaliyettir. Ancak aynı zamanda hasta dosyalarından tıbbi görüntülere, faturalamadan envanter yönetimine, lojistiğe kadar çok “veri yoğun” bir sektördür.

Bu, yazılım şirketleri için sektöre özgü gereksinimleri ve genellikle karmaşık düzenleyici kısıtlamaları yönetme konusunda büyük fırsatlar yaratmaktadır.

Bu, sağlıkta da diğer SaaS (Hizmet Olarak Yazılım) alanlarında olduğu gibi büyüyen bir trenddir. Yazılımın bulut tabanlı bir hizmet üzerinden sunulması ve genellikle hizmetin abonelik olarak satılması anlamına gelir. Bu, ön maliyetleri azaltır ve senkronize verilerin her zaman erişilebilir olmasını sağlar.

Sektörün 2028’e kadar %19,5 CAGR ile büyümesi ve $50 Milyar gelir elde etmesi beklenmektedir.

Kaynak: Grand View research

Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Sağlık SaaS Şirketi

(Hastane SaaS pazarı özel listelenen şirketler tarafından domine edilmektedir, bu nedenle bu liste ayrıca sağlık SaaS’ının diğer segmentlerinde aktif olan SaaS şirketlerini de içermektedir.)

1. Oracle Corporation

ORCL Fiyat Grafiği

Oracle (ORCL ), ERP teklifi (Kurumsal Kaynak Planlaması) ve diğer ilişkili yazılımlarıyla dünyanın en büyük SaaS şirketlerinden biridir.

Şirket, özellikle 2022’deki 28 Milyar dolarlık satın alımı Cerner ile, EHR (Elektronik Sağlık Kaydı – dijital hasta dosyası sistemi) ve anestezi, radyoloji, cerrahi vb. için hastane yazılımlarının büyük bir sağlayıcısı olduğu için Sağlık sektöründe çok aktiftir.

Cerner ve Oracle yazılımının bu birleşimi, Oracle’a EHR, finans, muhasebe, görüntü veritabanı ve lider ERP Netsuite’i (sağlık ve yaşam bilimleri için özel bir sürümle) bütünleştiren eksiksiz bir SaaS teklifi sağlar.

Kaynak: Netsuite – Oracle

Bu satın alım, Cerner müşterilerinin diğer Oracle ürünlerine ilgi gösterebileceği için birçok sinerji yaratma potansiyeline sahiptir, ancak muhtemelen bu durumun gelirlerde etkisini göstermesi birkaç yıl sürecektir.

Uzun vadede, Oracle’ın birçok SaaS çözümündeki güçlü varlığı, tüm bir hastane, bir sağlık kurumu ya da hatta tüm hasta popülasyonu için daha büyük ölçekli veri analitiği sunmasını sağlar. Veriler, operasyonları optimize etmek, klinik deneyleri daha kolay ve ucuz hâle getirmek veya sağlık kalitesini artırmak için kullanılabilir.

Oracle ayrıca yaşam bilimleri endüstrisi (biyoteknoloji, ilaç, klinik deneyler), sağlık sigortacıları ve kamu sağlığı kuruluşları için özel yazılımlara sahiptir.

Devasa ölçeğine rağmen, Oracle hâlâ büyümektedir; 2022’de geliri %5 artarak 42,4 Milyar dolar ve işletme geliri 10,9 Milyar dolar olmuştur. 2022’de hissedarlara 19,7 Milyar dolar geri döndürmüş, bu büyük ölçüde hisse geri alımları şeklinde gerçekleşmiştir.

Dolayısıyla Oracle, sağlık sektörüne güçlü bir maruziyet arayan SaaS yatırımcıları için iyi bir hisse senedidir; şirket yönetimi bu sektörü “Oracle’ın en önemli dikeylerinden biri” olarak nitelendirmiştir.

2. McKesson Corporation

MCK Fiyat Grafiği

McKesson (MCK ), özellikle eczaneler olmak üzere sağlık kuruluşlarına lider bir tedarikçidir. İlaçları, tıbbi malzemeleri, yazılımları ve tıbbi uzmanlıklara göre tam pratik çözümlerini yeniden satar. Ayrıca dağıtım hizmetleri ve klinik araştırmalar dahil olmak üzere biyofarma (biyoteknoloji + farmasötik) kaynakları sağlar. Gelirin en büyük kısmı ilaç satışlarından gelmektedir.

McKesson’ın devasa ölçeği, onu sağlık tedarik zincirinin neredeyse tamamıyla temas içinde olmasını sağlar. Örneğin, “AMP” (Access for More Patients) çözümü, nadir veya karmaşık tedavilere hasta erişimini hızlandırır; eczanelerin %96’sına ve reçete hacmine, sigortacıların %95’ine ve 300 yaşam bilimleri markasına ulaşır.

McKesson, özellikle Health Mart franchise adlı bağımsız eczaneler zincirini işletir ve bu eczanelerin büyük eczane zincirleriyle rekabet etmesine yardımcı olur. Ayrıca eczanelere ilaç satın alma, eczane yönetim yazılımı, hasta katılımı ve hatta bir eczane satın alma veya satma konularında destek verir.

Yazılım portföyünde McKesson, POS (Satış Noktası), denetim risk azaltma, pazarlama & satış, grup satın alma, geri ödeme talepleri vb. için çözümler sunar.

Son olarak, şirketin bir Girişim Sermayesi bölümü de vardır ve yenilikçi sağlık çözümlerine yatırım yapar; kanser için genetik testler den drone ile ilaç dağıtımı veya nadir hastalıklar kadar.

Geliri, 2024’ün ilk çeyreğinde %11 artarak 74,5 Milyar dolar olmuş ve hisse başına kazanç %25 artmıştır.

Saf bir SaaS şirketi olmasa da, McKesson eczaneler için önemli bir yazılım sağlayıcısıdır ve güvenilir ilaç tedarik hizmetlerini ek yazılım, ekipman, danışmanlık vb. satmak için çapraz satış yapabilir.

3. IQVIA Holdings Inc.

IQV Fiyat Grafiği

IQVIA (IQV ), yaşam bilimleri endüstrisine yazılım, veritabanı ve veri analitiği çözümleri sunar. Özellikle klinik deney pazarında güçlü bir konuma sahiptir; ağında 5 milyon klinik araştırma araştırmacısı, 2.000’den fazla ortak hastane ve 100’den fazla ülkede deneme katılımı için 100 milyon hasta ağı bulunmaktadır.

Kaynak: IQVIA

Bu, IQVIA’yı bir noktada çoğu ilaç geliştirme ve tıbbi ilerlemenin ortağı hâline getirir. En iyi 15 ilaç şirketinin tamamı IQVIA hizmetlerini kullanmaktadır.

IQVIA’nın kapsamı, ilaç pazarları, Ar-Ge harcamaları ve genel olarak sektörle ilgili içgörüler ve istihbarat hakkında veri analiz etmeyi ve satmayı da mümkün kılar. Bireysel müşteriler veya sektör düzeyi için olan analitik çözümü, veri profillemesini ve analitiği optimize etmek için AI ve makine öğrenimini kullanır.

IQVIA için büyüyen bir segment de kamu sektörü: ödeyenler, sağlayıcılar ve hükümet‘dir. Onlara mevcut verilerini analiz etmeleri ve kullanmaları konusunda yardımcı olur; maliyetleri optimize etmelerini, daha iyi kararlar almalarını ve genel olarak sağlık hizmetlerini iyileştirmelerini sağlar.

Pandemi sonrası ortamda, IQVIA 2021’deki faaliyet patlamasından sonra gelir ve kazançlarda hafif bir düşüş/denge durumu yaşamıştır. Şirket gelirleri, öncelikle Ar-Ge çözümlerinden, ardından teknoloji ve analitik çözümlerden kaynaklanmaktadır.

IQVIA, yaşam bilimleri ve ilaç sektöründeki Ar-Ge ekosisteminin ayrılmaz bir parçasıdır. Biyoteknoloji, birçok yeni kavram ve teknolojinin klinik deneme aşamasına girmeye hazır olduğu bir noktaya ulaştıkça, sektörün önümüzdeki dönemde, özellikle uzun vadede, büyümeye devam etmesi beklenmektedir.

Dolayısıyla, şirketin yatırımcıları gen tedavileri, hücre tedavileri, mRNA gibi yenilikçi tedavilerin ortaya çıkmasından doğrudan fayda sağlayacaklardır. Ayrıca daha fazla tıbbi veri ve gelişmiş AI analitik yöntemlerine duyulan ihtiyaçtan da muhtemelen yararlanacaklardır.

4. Veeva Systems Inc.

VEEV Fiyat Grafiği

Veeva’nın en yüksek pazar payına sahip ürünleri, CRM (Müşteri İlişkileri Yönetimi) yazılımıdır; bu yazılım, sektörün satış ve pazarlama ekiplerini Salesforce (CRM ) altyapısını kullanarak destekler. ABD’de onaylanan ilaçların %83’ü Veeva CRM ile piyasaya sürülmektedir.

Şirketin işinin büyük kısmı Kuzey Amerika’da (%58) gerçekleşmekte, ardından Avrupa (%28) gelmektedir.

Veeva, halihazırda şirketin müşterisi olan ilaç firmalarıyla çapraz satış potansiyeli yüksek yeni pazarlara genişlemektedir; bu kapsamda klinik deneyler, güvenlik izleme, düzenleyici (FDA’ya ilaç başvurusu), kalite kontrol ve tıbbi iletişim yer almaktadır.

Kaynak: Veeva

Veeva’nın CRM pazarındaki mutlak hâkimiyeti, şirketin ve hissenin ilk güçlü noktasıdır; 450 bin küresel ilaç satış temsilcisinin payının %80’inden fazlasını elinde tutmaktadır. İkinci argüman ise, tam yazılım paketinin lansmanı ile şirketin ilaç geliştirme sürecinin tamamı için güvenilir bir ortak olabilmesidir. Bu süreç, ilacın geliştirilmesiyle başlar, ardından klinik deneyler, düzenleyici onay, üretim kalite kontrolü, güvenlik izleme, tıbbi iletişim ve ürün lansmanı gelir.

Veeva, yaşam bilimleri sektöründe en hâkim yazılım ve SaaS sağlayıcılarından biri olmaya devam edecektir; bu da güçlü bir iş hendekine sahip yatırımcılar için iyi bir hisse yapar. Ancak, hisse değerlemesine dikkat etmeleri gerekir; P/E oranı ve diğer finansal metrikler genellikle çok yüksek olup, şirketin kalitesine yönelik piyasa takdirini yansıtmaktadır.

5. Computer Programs and Systems, Inc.

CPSI, lider bir yazılım sağlayıcısıdır ve özellikle gelir döngüsü yönetimi (RCM) segmentinde 400 yataktan az olan küçük topluluk hastanelerine hizmet verir. Ayrıca EHR (Elektronik Sağlık Kayıtları) sunmaktadır.

Kaynak: CPSI

Toplamda, müşterileri arasında 1.700’den fazla hastane bulunmakta; bunların 900’ü yalnızca CPSI hizmetlerini kullanmakta ve şirketle ilişkilerini derinleştirme olasılığı en yüksek olanlardır. Gelirin %93’ü tekrarlayan (abonelik) niteliktedir. 2019’dan bu yana net hasta geliri %18 CAGR ile büyümüştür.

CPSI, pazarında büyük bir fırsat görmektedir; segmentindeki hastanelerin %80’i hâlâ satıcıların RCM ve EHR çözümleri yerine özel çözümler ve dahili yazılımlar kullanmaktadır. 400 yataktan az olan toplam 4.659 hastane, 12 Milyar dolar değerinde bir fırsatı temsil etmektedir.

Kaynak: CPSI

Şirketin büyümesinin bir kısmı, 2016’da Heathland ve 2017’de Get Real Health gibi bir dizi satın almadan gelmiştir. Gelirler 2020’den bu yana %9 CAGR, EBITDA ise %12 CAGR ile artmıştır.

Sağlık SaaS ortamı, Oracle gibi birkaç halka açık dev ve özel sermaye firmalarının hâkimiyeti altındadır; bu da hastane SaaS’ı arayan yatırımcılar için az sayıda seçenek bırakmaktadır.

Bu durum, CPSI’yi sektörde oldukça benzersiz bir hisse haline getirir; daha düşük bir değerleme ve hedef hastanelerin dev şirketler için etkili olmayacak kadar küçük olduğu, ayrıca yazılım gereksinimlerinin büyük hastaneler için tasarlanmış daha güçlü fakat aynı zamanda daha karmaşık HER ve RCM çözümleriyle eşleşmediği bir nişe odaklanması sayesinde.