Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Sağlık SaaS Şirketi

Sağlıkta Dijital Devrim

Sağlık hizmetleri tıbbi uzmanlık, hastaneler, ilaçlar, klinik araştırmalar ve sigorta şirketlerine dayanır. Aynı zamanda hasta kayıtları, tıbbi görüntüler, faturalama, stok yönetimi ve lojistik gibi alanlarda çok büyük miktarda veri işlenir.

Bu durum, sektöre özgü ihtiyaçları ve çoğu zaman karmaşık mevzuat gerekliliklerini karşılayabilen yazılım şirketleri için fırsatlar yaratır.

Sağlıkta da hizmet olarak yazılım, yani SaaS, yaygınlaşmaktadır. Yazılım bulut üzerinden, genellikle abonelik karşılığında sunulur. Böylece başlangıç maliyetleri azalabilir ve uygun bağlantı ile erişim izinleri bulunduğunda eşitlenmiş verilere farklı cihazlardan ulaşılabilir.

2023 tarihli yazıda aktarılan tahmin, pazarın 2028’e kadar %19,5 bileşik yıllık büyüme oranıyla (CAGR) yaklaşık 50 milyar dolarlık gelire ulaşmasını öngörüyordu.

Kaynak: Grand View Research

Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Sağlık SaaS Şirketi

(Hastanelere yönelik SaaS pazarında çok sayıda borsaya kote olmayan şirket bulunur. Bu nedenle liste, sağlık yazılımının diğer alanlarında faaliyet gösteren halka açık şirketleri de içerir.)

1. Oracle Corporation

ORCL Fiyat Grafiği

Oracle (ORCL ), kurumsal kaynak planlama (ERP) ve ilgili yazılımlarıyla dünyanın en büyük SaaS şirketlerinden biridir.

Oracle’ın sağlık sektöründeki konumu, Haziran 2022’de yaklaşık 28,3 milyar dolarlık bedelle tamamlanan satın alma ile alınan Cerner sayesinde güçlendi. Cerner, elektronik sağlık kayıtları (EHR) ve anesteziyoloji, radyoloji, cerrahi gibi alanlar için hastane yazılımları sağlar. Anlaşma Aralık 2021’de duyurulmuştu.

Cerner ve Oracle yazılımlarının bir araya gelmesi ürün yelpazesini genişletir. Bu yapı EHR, finans yönetimi, muhasebe, tıbbi görüntü veritabanları ve NetSuite ERP’yi birleştirebilir (sağlık ve yaşam bilimleri için özel sürümü bulunur).

Kaynak: NetSuite – Oracle

Satın alma, Cerner müşterilerinin diğer Oracle ürünlerini de kullanabilmesi sayesinde sinerji fırsatları yarattı. Ancak entegrasyon ve bu yararların gelirlere yansıması yıllar alabilir.

Uzun vadede Oracle’ın geniş yazılım yelpazesi bir hastane, sağlık grubu veya tüm hasta nüfusu ölçeğinde veri analizini destekleyebilir. Analizler operasyonları iyileştirmeye, klinik araştırmaları kolaylaştırmaya, maliyetlerini azaltmaya ve bakım kalitesini yükseltmeye yardımcı olabilir.

Oracle ayrıca yaşam bilimleri sektörü (biyoteknoloji, ilaçlar ve klinik araştırmalar), sağlık sigortası şirketleri ve kamu sağlığı kuruluşları için özel yazılımlar sunar.

31 Mayıs 2022’de sona eren mali yılda Oracle’ın geliri %5 artarak 42,4 milyar dolara ulaştı. GAAP muhasebe ilkelerine göre faaliyet kârı 10,9 milyar dolardı. Şirket hissedarlara 19,7 milyar dolar aktardı: 16,2 milyar dolar hisse geri alımı, 3,5 milyar dolar temettü yoluyla.

Oracle bu nedenle sağlık sektörüne de yatırım yapmak isteyen SaaS yatırımcıları için bir seçenektir. Yönetim bu alanı “Oracle’ın en önemli faaliyet sektörlerinden biri” olarak nitelendirmişti.

2. McKesson Corporation

MCK Fiyat Grafiği

McKesson (MCK ), başta eczaneler olmak üzere sağlık kuruluşlarının büyük tedarikçilerindendir. İlaç ve tıbbi sarf malzemesi dağıtır; farklı uzmanlık alanları için yazılım ve kapsamlı muayenehane çözümleri sunar. Biyoteknoloji ve ilaç şirketlerini dağıtım ve klinik araştırma hizmetleriyle de destekler. Gelirin çoğu ilaç satışından gelir.

McKesson’ın büyüklüğü şirketi sağlık tedarik zincirinin birçok bölümüne bağlar. Örneğin CoverMyMeds’in “AMP” (Access for More Patients) hizmeti, hastaların nadir veya karmaşık hastalıklara yönelik tedavilere erişmesine yardımcı olur. 2023 tarihli yazı, şirket ağının eczanelerin ve reçete hacminin %96’sına, ödeme yapan kuruluşların %95’ine ve yaşam bilimleri alanındaki 300 markaya ulaştığını belirtiyordu.

McKesson ayrıca Health Mart franchise ağını işletir. Bu ağ, bağımsız eczaneleri büyük zincirlerle rekabette destekler. İlaç alımı, yönetim yazılımı, hastalarla iletişim ve eczane alım satımı konusunda yardım sağlar.

Yazılım portföyü satış noktası sistemlerini (POS), faturalama ve geri ödeme denetimlerindeki risklerin yönetimini, pazarlama ve satışı, ortak satın almayı ve geri ödeme başvurularının işlenmesini kapsar.

Şirketin yeni sağlık çözümlerine yatırım yapan bir girişim sermayesi birimi de vardır. Yatırım alanları arasında kansere yönelik genetik testler , drone ile ilaç teslimatı  ve nadir hastalıklar üzerine araştırmalar bulunur.

30 Haziran 2023’te sona eren 2024 mali yılının ilk çeyreğinde gelir %11 artarak 74,5 milyar dolara ulaştı. Düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç %25 artarak 7,27 dolar oldu.

McKesson yalnızca SaaS’a odaklanan bir şirket değildir, ancak eczaneler için önemli bir yazılım sağlayıcısıdır. İlaç dağıtımındaki konumu ek yazılım, ekipman ve danışmanlık satışlarını destekleyebilir.

3. IQVIA Holdings Inc.

IQV Fiyat Grafiği

IQVIA (IQV ), yaşam bilimleri sektörüne yazılım, veritabanı ve veri analizi sunar. Klinik araştırmalarda güçlü bir konumu vardır. 2023 tarihli yazıda aktarılan şirket verilerine göre ağında 5 milyon klinik araştırmacı, 2.000’den fazla ortak hastane ve 100’den fazla ülkede araştırmalara katılımcı bulmak için 100 milyon hastadan oluşan bir ağ bulunuyordu.

Kaynak: IQVIA

IQVIA, ilaç geliştirme ve tıbbi araştırmanın farklı aşamalarını destekler. 2023 tarihli yazıda aktarılan bilgilere göre en büyük on beş ilaç şirketi hizmetlerini kullanıyordu.

Şirketin kapsamı ilaç pazarları, araştırma ve geliştirme harcamaları ve daha genel olarak sektörle ilgili bilgi ve analizler üretmesine ve satmasına olanak verir. Tek tek müşterilere veya tüm sektöre yönelik analiz çözümleri verileri işlemek ve analiz etmek için yapay zekâ ve makine öğrenimini kullanır.

Büyüyen bir diğer hizmet alanı sağlık finansmanı kuruluşları, sağlık hizmeti sağlayıcıları ve kamu kurumları için sunulan çözümlerdir. Bu müşteriler özel veya kamu sektöründen olabilir. Veri analizi maliyetleri kontrol etmeye, daha iyi kararlar almaya ve bakımı iyileştirmeye yardımcı olabilir.

2023’ün ikinci çeyreğinde IQVIA’nın geliri %5,3 artarak 3,728 milyar dolara, GAAP net kârı %16 artarak 297 milyon dolara ulaştı. Buna karşılık düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç %0,4 düşerek 2,43 dolar oldu. Araştırma ve geliştirme çözümleri 2,096 milyar dolar, teknoloji ve analiz çözümleri ise 1,456 milyar dolar gelir sağladı.

IQVIA, yaşam bilimleri ve ilaç alanındaki araştırma ve geliştirme ekosisteminin önemli bir parçasıdır. Klinik araştırmalara ilerleyen yeni biyoteknoloji fikirleri ve teknikleri uzun vadede hizmetlerine olan talebi destekleyebilir.

Yatırımcılar gen ve hücre tedavileri, mRNA teknolojisi ve diğer yeni tedavilerin gelişiminden potansiyel olarak yararlanabilir. Tıbbi veriye ve gelişmiş yapay zekâ analizine duyulan ihtiyaç da talebi artırabilir.

4. Veeva Systems Inc.

VEEV Fiyat Grafiği

Veeva’nın ürünleri arasında müşteri ilişkileri yönetimi (CRM) yazılımının özellikle güçlü bir pazar konumu vardır. İlaç şirketlerinin satış ve pazarlama ekiplerini destekler. Veeva CRM, Salesforce (CRM ) altyapısını kullanıyordu; kendi Vault platformuna geçiş ise duyurulmuştu. Veeva daha önceki bir yayınında, belirli bir önceki üç yıllık dönemde FDA’nın onayladığı yeni ilaçların %83’ünün piyasaya çıkışını CRM sisteminin desteklediğini açıklamıştı.

2023 tarihli yazıdaki coğrafi dağılımda Kuzey Amerika faaliyetlerin %58’ini, Avrupa ise %28’ini oluşturuyordu.

Veeva yeni pazarlara açılarak mevcut ilaç şirketi müşterilerine ek ürünler satabilir. Ürünler klinik araştırmaları, güvenlik takibini, FDA’ya sunulan düzenleyici belgeleri, kalite kontrolünü ve tıbbi iletişimi kapsar.

Kaynak: Veeva

İlaç sektörünün CRM pazarındaki güçlü konum Veeva için önemli bir avantajdır. 2023 tarihli yazının aktardığı tahmin, şirkete dünya genelinde yaklaşık 450.000 ilaç satış temsilcisinin bulunduğu pazarda %80’den fazla pay veriyordu. İkinci avantaj geniş yazılım paketidir. Bu paket ilaç geliştirmenin tüm döngüsünü destekleyebilir: araştırma, klinik çalışmalar, düzenleyici belgeler, üretimde kalite kontrolü, güvenlik takibi, tıbbi iletişim ve ürünün piyasaya çıkışı.

Veeva’nın yaşam bilimlerindeki konumu kalıcı bir rekabet avantajı sağlayabilir. Yatırımcılar değerlemeyi de incelemelidir: fiyat/kazanç (F/K) oranı ve diğer değerleme ölçütleri, kalite ve büyümeye ilişkin yüksek beklentileri zaten yansıtıyor olabilir.

5. Computer Programs and Systems, Inc.

CPSI, 400’den az yatağı bulunan küçük yerel hastanelere özellikle gelir döngüsü yönetimi (RCM) alanında yazılım ve hizmet sunar. Ayrıca elektronik sağlık kayıt sistemleri (EHR) sağlar.

Kaynak: CPSI

2023 tarihli yazıda aktarılan verilere göre CPSI 1.700’den fazla hastaneye hizmet veriyordu. Yaklaşık 900 hastane yalnızca hizmet alıyordu; bu da ek yazılım satışı için fırsat yaratıyordu. Gelirin %93’ü yinelenen gelir olarak tanımlanmıştı; bu, tümünün abonelik olduğu anlamına gelmez. Müşterilerin hasta bakımından elde ettiği net gelir , TruBridge’in tam kapsamlı RCM sözleşmeleri altında yönettiği tutar olarak, 2021 sonunda 2,2 milyar dolardan 2022 sonunda 3 milyar dolara yükseldi. Bu tutar müşterilere aittir, CPSI’nın kendi satışı değildir.

Yazıda aktarılan şirket tahminine göre bu segmentteki hastanelerin %80’i gelir döngüsünü hâlâ kendi içinde yönetiyordu. 400’den az yataklı 4.659 hastanenin, tüm EHR pazarı için değil RCM hizmetleri için, yaklaşık 12 milyar dolarlık fırsat oluşturduğu tahmin ediliyordu.

Kaynak: CPSI

Büyümeyi destekleyen satın almalar arasında Ocak 2016’da Healthland ve Mayıs 2019’da Get Real Health bulunuyordu. 2023 tarihli yazı ayrıca 2020’yi başlangıç kabul ederek gelir için %9, faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr (FAVÖK/EBITDA) için %12 tarihsel bileşik yıllık büyüme oranı veriyordu.

Hastane SaaS pazarında çok sayıda borsaya kote olmayan şirket ve Oracle gibi birkaç büyük halka açık grup vardır. Bu durum özellikle hastane yazılımına yatırım yapmak isteyenler için doğrudan borsa seçeneklerini sınırlar.

CPSI, daha küçük ölçeği ve yerel hastanelere odaklanmasıyla daha uzmanlaşmış bir seçenek sunar. Bu hastanelerin ihtiyaçları, büyük hastaneler için tasarlanmış güçlü fakat karmaşık EHR ve RCM sistemleri yerine kendi ölçeklerine uyarlanmış çözümlere daha iyi uyabilir.