Ano ang ‘Gold Standard’ at Bakit Ito Iniwan para sa FIAT?

Ang fiat ay ang pinaka-popular na sistema ng pera ngayon, ngunit hindi ito palaging ganoon. Ang gold standard ang namuno sa sistemang pananalapi bago ang fiat.

Ang UK ay isa sa mga unang bansa na nagpatibay ng gold standard noong 1821 bago ito sumikat sa buong mundo. Nanatili itong ginagamit sa malaking bahagi ng ika-20 siglo, na may ilang pagkaantala dahil sa mga digmaan at krisis pang-ekonomiya. Gayunpaman, unti-unting iniwan ng mga pamahalaan ang sistemang ito sa ika-20 siglo.

Ang pag-alis sa gold standard ay pangunahing dahil itinuturing itong masyadong mapigil sa paglago ng ekonomiya, dahil limitado ang suplay ng ginto at hindi makasabay sa pangangailangan ng lumalaking ekonomiya.

In contrast, a fiat currency system, in which the value of money is not tied to any specific commodity, allows for greater flexibility and can better accommodate economic growth. But before we get into that, let’s first understand the gold standard.

Ano ang Gold Standard?

Ang terminong gold standard ay tumutukoy sa isang sistemang pananalapi kung saan ang halaga ng pera ng isang bansa ay direktang nakaugnay sa isang takdang dami ng ginto. Sa ilalim ng sistemang ito, maaaring ipalit ng mga may hawak ang pera sa isang takdang halaga ng ginto, at ang suplay nito ay limitado ng dami ng ginto na hawak ng pamahalaan.

Ang gold standard ay itinuturing na paraan upang magbigay ng katatagan at pigilan ang pagtaas ng presyo sa ekonomiya. Gayunpaman, mayroon itong mga kahinaan, tulad ng paglimita sa kakayahan ng pamahalaan na tumugon sa mga krisis pang-ekonomiya at paghingi ng malalaking reserba ng ginto upang mapanatili ang sistema.

Wala nang pangunahing bansa na gumagamit ng gold standard, dahil karamihan ng mga pera ay fiat currencies, na nangangahulugang ang kanilang halaga ay tinutukoy ng pwersa ng merkado at hindi sinusuportahan ng anumang pisikal na kalakal tulad ng ginto.

Mga Benepisyo ng Gold Standard

Ang gold standard ay isang sistemang pananalapi na nag-uugnay sa halaga ng pera ng isang bansa sa isang takdang dami ng ginto. Noong 1944, pinagtibay ng sistemang Bretton Woods ang paggamit ng ginto bilang pundasyon para sa dolyar ng Estados Unidos (USD), na naging pangunahing reserbang pera ng mundo. Sa panahong iyon, maaaring ipagpalit ang US dollar sa ginto sa isang takdang rate na $35 bawat onsa.

Nagbigay ang sistemang pananalapi na ito ng ilang benepisyo, ang pangunahing isa ay ang katatagan ng presyo. Tinulungan ng gold standard na mapanatili ang matatag na presyo sa ekonomiya dahil ang halaga ng pera ay nakaugnay sa halaga ng ginto. Ibig sabihin, ang suplay ng pera ay limitado ng dami ng ginto na hawak ng sentral na bangko ng bansa.

Pinadali rin ng gold standard ang kalakalan internasyonal sa pamamagitan ng pagbibigay sa mga bansa ng matatag na palitan ng pera, na nagpapadali sa pakikilahok ng mga bansa sa internasyonal na kalakalan nang hindi nag-aalala sa malalaking pag-ikot ng halaga ng pera.

Dahil sinusuportahan ito ng isang konkretong asset, nagbigay ang gold standard ng tiwala sa pera, na nagpasigla sa mga tao na hawakan at gamitin ito. Kasabay nito, nagdala ito ng disiplina sa paggastos ng pamahalaan dahil hindi nila maaaring mag-imprenta ng pera nang basta-basta. Pinigilan nito ang mga pamahalaan na maglabis na mangutang at gumastos, na nag-iwas sa implasyon at nagtiyak na ang mga pera ay nanatiling may halaga.

Ayon kay Pangulong ng US na si Herbert Hoover noong 1933, “Mayroon tayong ginto dahil hindi natin mapagkakatiwalaan ang mga pamahalaan.”

Ang sipi na ito ay sumasalamin sa paniniwala na ang ginto ay isang maaasahang imbakan ng halaga na mapagkakatiwalaan, kahit na nabigo ang mga pamahalaan. Ang damdaming ito ay lalong may kabuluhan noong unang bahagi ng ika-20 siglo nang maraming bansa ay patuloy na bumabangon mula sa pinsalang dulot ng Unang Digmaang Pandaigdig at humaharap sa mga epekto ng Malaking Depresyon.

Sa kabuuan, nagsilbing paraan ang gold standard upang magtatag ng tiwala at katatagan sa pandaigdigang ekonomiya sa loob ng maraming taon at nagkaroon ng mahalagang papel sa paghubog ng tanawin pang-ekonomiya ng ika-20 siglo.

Mga Kahinaan ng Gold Standard

Bagaman may mga benepisyo ang gold standard tulad ng katatagan at pagiging predictable, hindi ito walang kahinaan.

Sa ilalim ng gold standard, ang suplay ng pera ay limitado ng dami ng ginto na hawak ng pamahalaan, na maaaring magpigil sa paglago ng ekonomiya. Sa katunayan, maaaring hindi sapat ang pera upang pasiglahin ang pamumuhunan at pagpapalawak.

Dagdag pa rito, ito ay madaling maapektuhan ng mga shock sa suplay. Ang suplay ng ginto ay limitado, at maaaring magbago nang biglaan ang pagkakaroon nito dahil sa pagbabago sa produksyon ng pagmimina o politikal na kaguluhan sa mga pangunahing bansang gumagawa ng ginto. Ang mga shock na ito sa suplay ay maaaring magdulot ng hindi matatag na ekonomiya at pag-ikot ng halaga ng pera.

Dahil dahan-dahang lumalaki ang suplay ng ginto, maaaring hindi ito makasabay sa paglago ng ekonomiya. Maaari itong magdulot ng deflation, kung saan tumataas ang halaga ng bawat yunit ng pera sa paglipas ng panahon, na nagpapahirap sa mga nangungutang na bayaran ang mga utang at pumipigil sa aktibidad pang-ekonomiya.

Ang gold standard ay hindi rin nababago at hindi madaling tumugon sa nagbabagong kondisyon ng ekonomiya o mga krisis. Halimbawa, sa panahon ng resesyon, hindi madaling dagdagan ng pamahalaan ang suplay ng pera upang pasiglahin ang demand at pasiglahin ang paglago.

Dahil ang mga pera sa ilalim ng gold standard ay nakatali sa isang tiyak na dami ng ginto, ang mga palitan ng pera sa pagitan ng mga bansa ay maaaring maging hindi matatag at maapektuhan ng biglaang pagbabago sa halaga batay sa pagbabago ng pagkakaroon at demand para sa ginto.

Sa kabuuan, bagaman may ilang benepisyo ang gold standard, ang mga kahinaan nito ay nagdala sa karamihan ng mga bansa na iwan ito pabor sa mas nababagong mga sistemang pananalapi.

Bakit Iniwan ang Gold Standard para sa FIAT?

Sa loob ng ilang dekada, ang gold standard ay naging pundasyon ng pandaigdigang sistemang pananalapi. Itinatag noong 1870s, ito ay nanatiling umiiral hanggang unang bahagi ng 1920s bago pansamantalang suspindihin. Muling ibinalik ang gold standard noong huling bahagi ng 1920s at nagpatuloy hanggang 1932. Nagkaroon ito ng napakahalagang papel sa paghubog ng internasyonal na tanawin pang-pananalapi mula 1944 hanggang 1971, na nagmarka ng isang makabuluhang panahon kung kailan ang gold standard ay nagkaroon ng pangmatagalang epekto sa pandaigdigang ekonomiya.

Opisyal na iniwan ng Estados Unidos ang gold standard noong Agosto 1971, sa panahon ng pagkapangulo ni Richard Nixon. Bago ito, nagpapatakbo ang US sa ilalim ng binagong gold standard, ngunit noong 1960s, hinarap ng US ang tumataas na presyur pang-ekonomiya dahil sa gastos ng Digmaang Vietnam at iba pang programang pamahalaan. Nagdulot ito ng malaking kalakalan na deficit, at pag-ubos ng reserbang ginto ng bansa habang ang ibang mga bansa ay nagpapalit ng kanilang dolyar sa ginto.

Upang tugunan ang mga isyung ito, inanunsyo ni Pangulong Nixon ang serye ng mga hakbang pang-ekonomiya na kinabibilangan ng suspensyon ng kakayahang ipalit ang US dollar sa ginto. Epektibong pinawi nito ang gold standard at pinahintulutan ang halaga ng dolyar na lumutang nang malaya sa mga internasyonal na pamilihan ng pera.

Sa paglipas ng panahon, ang kasalukuyang modelong fiat currency ay unti-unting pinalitan ang gold standard dahil sa ilang kadahilanan, kabilang ang hindi matatag na ekonomiya dahil sa limitadong suplay nito. Ang halaga nito ay maaari ring maapektuhan ng iba’t ibang salik, tulad ng mga pagtuklas ng ginto, pagbabago sa gastos ng produksyon, at pag-ikot ng demand. Ibig sabihin, kailangang patuloy na iangkop ng mga bansa ang halaga ng kanilang pera upang mapanatili ang nakatakdang gold standard, na maaaring magdulot ng deflation, resesyon, at hindi matatag na ekonomiya.

Hindi rin ito pinahintulutan ang mga pamahalaan na iangkop ang kanilang mga patakaran sa pananalapi upang tumugon sa nagbabagong kondisyon ng ekonomiya. Ibig sabihin, hindi maaaring gamitin ng mga bansa ang patakarang pananalapi upang pasiglahin ang kanilang ekonomiya sa panahon ng resesyon o baguhin ang mga rate ng interes upang kontrolin ang implasyon.

Ang digmaan at krisis ay naglaro rin ng malaking bahagi dito. Sa panahon ng Unang Digmaang Pandaigdig, maraming bansa ang nagsuspinde ng gold standard upang pondohan ang kanilang mga pagsisikap sa digmaan, na nagdulot ng implasyon at pagbaba ng halaga ng pera. Pagkatapos ng digmaan, sinubukan ng mga bansa na bumalik sa gold standard, ngunit ang sistema ay nabahiran ng mga pag-aalburuto ng ekonomiya dulot ng digmaan, ang Malaking Depresyon, at ang Ikalawang Digmaang Pandaigdig.

Sa kabaligtaran ng gold standard, ang mga fiat currency ay hindi nakaugnay sa anumang pisikal na kalakal, at ang kanilang halaga ay tinutukoy ng tiwala ng mga tao sa pamahalaan at ekonomiya. Pinapayagan nito ang mga pamahalaan na iangkop ang kanilang mga patakaran sa pananalapi at tumugon sa nagbabagong kondisyon ng ekonomiya, na makakatulong upang patatagin ang ekonomiya at mapanatili ang ganap na trabaho.

Ngunit sa kabila nito, maraming bansa pa rin ang nagtataglay ng malalaking reserbang ginto, kung saan nangunguna ang US, sinundan ng Germany, Italy, France, Russia, at China.

Mga Isyu sa Fiat: Manipulasyon at Kontrol

Ang desisyon na iwan ang gold standard ay nagkaroon ng malaking implikasyon sa pandaigdigang ekonomiya at internasyonal na sistemang pananalapi. Ito ay nagmarka ng pagtatapos ng isang panahon kung kailan ang mga pera ay direktang nakaugnay sa ginto.

Sa ngayon, karamihan ng mga pera ay fiat currencies, na nangangahulugang ang kanilang halaga ay hindi nakaugnay sa anumang tiyak na pisikal na kalakal o mamahaling metal tulad ng ginto o pilak. Sa halip, ang halaga nito ay nakabatay sa tiwala at paniniwala ng mga tao sa gobyerno o sentral na bangko na nag-iisyu.

Dahil walang sinusuportahang bagay, at ito ay batay lamang sa pananampalataya, madaling manipulahin ng mga pamahalaan at sentral na bangko ang fiat currency. Maaaring gawin ito sa iba’t ibang paraan, tulad ng pagbabago ng mga rate ng interes, pag-imprenta ng mas maraming pera, o pagpapatupad ng mga hakbang sa quantitative easing.

Makikita ang isyung ito sa anumang fiat currency sa buong mundo, kabilang ang reserbang pera, USD, na ang kapangyarihan sa pagbili ay bumaba nang malaki sa paglipas ng mga taon dahil sa implasyon.

Ang kadalian kung paano manipulahin ng mga pamahalaan o mapanirang aktor ang isang fiat currency ay nakadepende sa ilang salik, tulad ng politikal at pang-ekonomiyang klima ng isang bansa, antas ng transparency ng mga institusyong pinansyal nito, at ang tiwala ng mga tao sa pamahalaan o sentral na bangko.

Mga Alternatibo sa Gold Standard: Parehong Benepisyo nang Walang Negatibo

Sa kasalukuyan, ganap nang napalitan ng sistemang fiat currency ang gold standard, na bagaman kapaki-pakinabang sa mga pamahalaan, ay nakapinsala sa mga mamimili. Ngunit tulad ng nabanggit kanina, habang nag-aalok ang gold standard ng mga benepisyo ng katatagan at limitadong implasyon, mayroon din itong ilang mahahalagang kahinaan, tulad ng hindi nababagong patakarang pananalapi at kakulangan ng kakayahan ng pamahalaan na tumugon sa mga krisis pang-ekonomiya.

Ngunit hindi ibig sabihin nito na walang mga alternatibo. Sa ngayon, may iba’t ibang asset na maaaring magbigay ng ilang benepisyo ng gold standard habang inaalis ang ilang negatibo. Isa sa mga asset na ito ay ang Bitcoin, isang desentralisadong digital currency na gumagana nang independiyente sa mga sentral na bangko at pamahalaan.

May ilang katangian ang Bitcoin na kahalintulad ng ginto. Halimbawa, ito ay may limitadong suplay, at ang halaga nito ay hindi direktang nakaugnay sa anumang sentral na awtoridad. Ang mga katangiang ito ay ginagawang kaakit-akit sa ilang mamumuhunan bilang imbakan ng halaga at proteksyon laban sa implasyon.

Gayunpaman, hindi rin walang kahinaan ang Bitcoin. Ang halaga nito ay maaaring lubos na pabago-bago, at ang pagtanggap nito bilang medium ng palitan ay limitado pa rin. Dagdag pa rito, hindi ito sinusuportahan ng anumang pisikal na kalakal, at ang suplay nito ay walang ugnayan sa anumang totoong pangangailangan.

Ang iba pang posibleng alternatibo sa gold standard ay kinabibilangan ng isang basket ng mga kalakal o pera o isang digital currency na sinusuportahan ng isang basket ng mga asset. Ngunit, siyempre, mangangailangan ito ng malalaking pagbabago sa kasalukuyang sistemang pananalapi at malamang na haharap sa malalaking hamon sa politika at regulasyon.

I-click dito upang matutunan ang lahat tungkol sa pamumuhunan sa Bitcoin.