Ano ang Inverse ETFs?

Ano ang Inverse ETFs?

Inverse ETFs ay mga exchange traded fund na dinisenyo upang ibalik ang kabaligtaran ng pang-araw-araw na kita para sa isang index. Sa ibang salita, kapag bumaba ang halaga ng index, tataas ang halaga ng pondo – at kabaligtaran, kung tumaas ang halaga ng index, bababa ang halaga ng pondo.

Inverse ETFs, na kilala rin bilang short ETFs o bear ETFs, ay dinisenyo upang makuha ang kabaligtaran ng pang-araw-araw na kita, sa halip na ang kabaligtaran ng pangmatagalang kita. Maaari itong magamit upang mag‑hedge ng portfolio sa maikling panahon o upang mag‑spekulasyon sa pagbaba ng mga presyo.

ETFs vs ETNs

Exchange traded funds (ETFs) at exchange traded notes (ETNs) ay napakagkatulad na mga produkto. Madalas silang ginagamit nang palitan at nagsisilbing pareho ang tungkulin. Gayunpaman, may mahalagang pagkakaiba. Ang ilang mga inverse na produkto na malawak na ipinagpapalit ay sa katunayan ay mga ETN, kaya mahalagang maunawaan ang pagkakaiba.

Ang ETF ay isang trust na nagmamay‑ari ng isang portfolio ng mga asset. Dinisenyo ang mga ETF upang subaybayan ang isang index, ngunit ang kanilang halaga ay talagang tinutukoy ng halaga ng mga asset na hawak ng trust. Ibig sabihin, maaaring magkaroon ng maliit na pagkakaiba sa pagitan ng pagganap ng pondo at ng index na sinusubaybayan nito, na kilala bilang tracking error.

Sa kabilang banda, ang ETN ay isang uri ng unsecured debt security. Mayroon itong petsa ng pagwawakas, kung saan babayaran ng issuer ang hawak ng kapital na paunang ibinigay kasama o ibabawas ang kita ng isang index. Ang ETN ay hindi kumakatawan sa pagmamay‑ari ng anumang asset. Sa halip, ang produkto ay sinusuportahan ng issuer.

Ang mga ETN ay angkop sa mga sitwasyon kung saan mahirap o magastos lumikha ng tradisyonal na portfolio ng mga asset. Sa kabilang banda, nagdadala ito ng panganib ng counterparty sa produkto.

Leveraged inverse ETFs

Maraming sa pinaka‑malawak na ipinagpapalit na inverse ETFs ang nagbibigay ng leverage bukod sa inverse returns. Sa ibang salita, ang isang 3X inverse ETF ay tataas ng 3 porsyento sa halaga kung bumaba ang index ng 1 porsyento.

Ito ay kapaki‑pakinabang na katangian dahil binabawasan nito ang karagdagang kapital na kinakailangan upang mag‑hedge ng portfolio. Halimbawa, kung mayroon kang mga long position na nagkakahalaga ng $100,000. Upang i‑hedge ang portfolio na ito sa pamamagitan ng pagbili ng hindi leveraged na pondo, kakailanganin mo pa ng karagdagang $100,000. Kung sa halip ay bibili ka ng leveraged inverse ETF na may 3X leverage, kakailanganin mo lamang $33,000.

Tinalakay namin nang mas detalyado ang leveraged ETFs dito.

Mga Alternatibong Paraan upang Mag‑Short sa Merkado

Kung nais mong mag‑hedge ng portfolio ng mga long position, o nais mong mag‑spekulasyon sa pagbaba ng isang index, ang inverse ETFs ay isa sa pinakamadaling paraan na magagamit ng karaniwang mamumuhunan. Ngunit may ilang iba pang mga pamamaraan na dapat malaman.

Ang short selling ng mga share ay nangangahulugang paghiram ng mga share mula sa ibang mamumuhunan (na may bayad na fee) at pagkatapos ay ibenta ang mga share na iyon. Kapag binili muli ang mga share, ibinabalik ito sa nagpapahiram. Ang short selling ng mga share ay nangangailangan ng espesyal na uri ng trading account.

Maaari mo ring i‑short sell ang mga derivatives tulad ng futures contracts o CFDs (contracts for difference). Mas direkta ito dahil walang paghiram na kasangkot – gayunpaman, kakailanganin mo ng derivative trading account.

Sa huli, maaari kang bumili ng put options sa asset na nais mong i‑hedge. Ang put option ay nagbibigay sa iyo ng karapatang ibenta ang asset sa isang tiyak na presyo. Kung bumaba ang presyo ng asset, maaari mong ibenta ang asset sa mas mataas na presyo o simpleng ibenta ang option na tumaas ang halaga. Ang options trading ay nangangailangan din ng derivative trading account.

Mga Halimbawa ng Inverse ETFs

Ang kalawakan ng mga inverse ETFs ay dominado ng iilang issuer, kung saan ang ProShares at Direxion ang kumakatawan sa karamihan ng mga US‑listed na pondo.

Ang pinakamalaking inverse fund ay ang ProShares Short S&P 500 ETF (SH). Ang produktong ito ay dinisenyo upang ibalik ang kabaligtaran ng pang-araw-araw na kita para sa S&P500 index at may expense ratio na 0.89%.

Ang mga mamumuhunan na nais mag‑short ng index ng mga small‑cap na stock ay maaaring bumili ng ProShares Short Russell 2000 fund (RWM). Ang pondo ay nakabalangkas upang ibalik ang kabaligtaran ng pang-araw-araw na kita para sa kilalang Russell 2000 small‑cap index.

Ang ProShares UltraPro Short ETF (SQQQ) ay isang kapaki‑pakinabang na produkto para sa pag‑short ng Nasdaq 100 na may 3X leverage. Isang katulad na pondo na mas nakatuon ay ang MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged ETN (FNGD) na naglalayong ibalik ng tatlong beses ang kabaligtaran ng kita ng isang index ng 10 malalaking, malawak na ipinagpalit na tech stocks. Kasama sa index ang mga kilalang FANG stocks, Facebook, Apple (AAPL ), Netflix (NFLX ), at Google.

Ang mga Inverse ETFs ay available din para sa iba pang mga sektor at industriya. Halimbawa, ang ProShares UltraShort Real Estate fund (SRS) ay batay sa Dow Jones U.S. Real Estate Index at gumagamit ng 2X leverage.

Ang mga bond investor na nais mag‑hedge ng exposure o mag‑spekulasyon sa pagtaas ng rates ay maaaring bumili ng Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury ETF (TBT). Ang pondo ay nakatuon sa mas matagal na bond at may 2X leverage.

Ang mga katulad na ETF ay maaaring magamit upang i‑hedge ang presyo ng mga kalakal tulad ng langis, gas, pilak, at ginto. Ang ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil fund (SCO) ay ang pinaka‑popular na pondo sa kategoryang ito. Ito ay 2X leveraged at ang expense ratio ay 0.95%.

Isang bahagyang ibang uri ng inverse ETF ay ang AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF (HDGE). Ang pondo ay aktibong pinamamahalaan gamit ang quantitative trading strategies – gayunpaman, may gastos itong 3.12% bawat taon.

Mga Bentahe ng Inverse ETFs

• Ang Inverse ETFs ay napaka‑kapaki‑pakinabang para mabawasan ang panganib bago ang mahahalagang economic releases at anunsyo.
• Ang Inverse ETFs ay maaari ring magamit upang kumita mula sa pagbaba ng karamihan sa mga liquid na merkado at index.
• Ang ETFs ay ang pinakamadaling paraan upang magbukas ng short position dahil hindi mo kailangang humiram ng shares o magbukas ng derivative trading account.

Mga Kakulangan ng Inverse ETFs

• Ang Inverse ETFs ay maaaring ilantad ang iyong portfolio sa marami sa parehong panganib tulad ng leveraged ETFs. Ang negatibong kita ay maaaring mabilis na mag‑compound, na nagiging sanhi ng pagguho ng NAV ng isang ETF.
• Ang mga posisyon ay kailangang pamahalaan nang maingat at ang mga overnight na posisyon ay dapat limitahan. Kung may pagbaliktad na mangyari matapos magsara ang merkado, hindi mo maaaring isara ang iyong posisyon hangga’t hindi nagbubukas muli ang merkado kinabukasan.
• Ang Inverse ETFs ay may mas mataas na management fees kumpara sa regular na ETFs.

Konklusyon

Katulad ng leveraged ETFs, ang inverse ETFs ay kapaki‑pakinabang para sa short‑term na spekulasyon at hedging. Ngunit dapat din itong lapitan nang may pag‑iingat dahil mas sopistikado ito kaysa sa regular na ETFs, at nagdadala ng mga bagong panganib sa proseso ng pamumuhunan.