Mga Thought Leader
Ang Hinaharap ng Kalakalan ng Securities – Mga Pinuno ng Kaisipan
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Ni Douglas Borthwick, CMO ng INX Limited.
Bago tayo sumisid sa hinaharap, kailangan muna nating talakayin ang kasalukuyan. Hanggang ngayon, may dalawang magkaibang pamilihan ng securities sa Estados Unidos: Publiko at Pribado. Karaniwang ipinagpapalitan ang mga pampublikong securities sa isang pambansang palitan, na ginagawang magagamit ito ng karamihan ng mga mamumuhunan sa pamamagitan ng kanilang mga brokerage account dahil sa imprastruktura at maraming mga pipeline na itinayo sa nakaraang mga dekada. Maaaring saliksikin ng isang mamumuhunan ang security, at pagkatapos ay ipagpalit ito nang direkta sa kanilang online brokerage account. Kaunti ang hadlang sa mga transaksyon, ngunit maraming gitnang tao. Sa kabilang banda, mas mahirap hanapin ang mga pribadong securities. Sa pangkalahatan, kailangan mong maging isang akreditadong mamumuhunan, at laging magbantay, o nasa isang mailing list upang makita kung anong mga oportunidad ang umiiral. Kaunti lamang ang ipinagpapalitan sa isang palitan o ATS. Kakulangan ang likwididad.
Dahil ang mga pampublikong securities ay ipinagpapalitan sa mga pambansang palitan, bukas lamang ito para sa kalakalan sa limitadong oras sa loob ng araw. Kadalasan, kailangan mong magkalakalan mula 9:30am hanggang 4pm EST. Ang mga oras na ito ay nagmula halos isang siglo na ang nakalilipas, at sumasalamin sa kalakalan ng mga pamilihan na nakasentro sa paglabas ng balita mula sa umaga at gabi na pahayagan. Ang oras ng pagsasara ay malamang na nagmula pa noong mga araw na totoong tao ang gumagawa ng mga merkado sa sahig ng mga palitan. Habang ang isang security ay lumilipat mula sa kamay ng isang tao patungo sa iba, ang mga tagapamagitan na tinatawag na transfer agents ay nagtatala ng mga galaw upang maunawaan ng mga nag-iisyu ang pagmamay-ari.
Sa pangkalahatan, ang mga pribadong securities ay ipinagpapalitan sa pagitan ng mga akreditadong mamumuhunan. Mga mamumuhunan na may kita o asset na lampas sa isang tiyak na antas. Dahil limitado ang audience, ang kalakalan ay paminsan-minsan, limitado, at hindi malinaw.
Binabago ng blockchain ang lahat ng ito. At marahil ito ang dahilan kung bakit sinabi ng dating Chairman ng SEC, si Jay Clayton, na nakikita niyang ililipat ang lahat ng asset sa blockchain sa hinaharap.
Pinapayagan ng blockchain ang mga kumpanya na i-digitize ang kanilang mga pag-iisyu, na lumilikha ng isang ganap na bagong larangan para sa parehong pampubliko at pribadong asset. Ang bagong larangang ito ay nagpapahusay ng kalakalan sa pamamagitan ng pag-alis ng pangangailangan para sa iba’t ibang gitnang tao. Nagbibigay ito ng 24/7 na pamilihan, fractionalized ownership, at sa unang pagkakataon, salamat sa gawain ng INX Limited, binubuksan ang mga pribadong pamilihan at paunang yugto ng pagpopondo sa mga retail investor. Ito ang hinaharap.
Tiyak, iisang agos lamang ang mayroon ngayon, ngunit buong puso naming pinaniniwalaan na sa lalong madaling panahon ay magkakaroon ng malaking paglipat mula sa mga tradisyunal na pamilihan patungo sa blockchain, at nagsimula na ito.
Kapag ang mga pribadong securities ay na-digitize – o na-tokenize – nagiging mas likido ang mga ito. Maaari silang ipagpalit nang buong oras; at ang paglista sa isang ATS ay nagpapahintulot sa mga nag-iisyu na magdala ng kalinawan at pagtuklas ng presyo sa dating hindi malinaw na pamilihan. Kapag na-tokenize na, maaari silang pag-aari sa fractional na batayan, at depende sa kung paano nag-file ang nag-iisyu sa SEC, sa ilang kaso ay maaaring ipagpalit ng mga retail investor mula sa kanilang IPO hanggang sa secondary trading. Bago nito, ang mga pamilihang ito ay may mahahalagang lockup period na itinakda ng kanilang mga filing. Ngayon, nagbabago na ito.
Sa pampublikong pamilihan, may mga securities na nagpasya na ang blockchain ang hinaharap pagdating sa kahusayan, likwididad, at kalinawan. Naglabas ang Overstock.com ng isang tokenized na bersyon ng kanilang equity sa pamamagitan ng dividend payment sa mga hawak ng kanilang stock. Samantalang ang INX Limited ay naging unang kumpanya sa kasaysayan na talagang nag-IPO sa blockchain, na nagpapahintulot sa mga retail investor na mamuhunan sa isang pre-revenue na kumpanya sa kanilang patuloy na IPO, na sa katunayan ay isang rehistradong ICO. Ito ay isang napakalaking pag-usad para sa mga pamilihan ng securities. Dati, ang mga retail investor ay naharang mula sa mga oportunidad na ito, na tanging magagamit lamang ng mga akreditadong mamumuhunan, private equity funds, at venture capitalists.
Sa pamamagitan ng paglista sa blockchain, natuklasan ng mga kumpanya na hindi na nila kailangan ang serbisyo ng maraming gitnang tao. Ang mga rekord ng pagmamay-ari ay nakatala sa blockchain, at ang cap table ay maaaring tingnan nang real time. Ang mga dibidendo at distribusyon ay maaaring bayaran nang direkta sa mga mamumuhunan, nang walang pangangailangan ng mga tagapamagitan. Dahil sa 24/7 na kalakalan at fractional ownership, ang base ng mamumuhunan ay maaaring lumawak mula sa US patungo sa pandaigdigang saklaw. Ang mga token sa mga kumpanya ay maaaring maging abot-kaya sa sinuman anuman ang kanilang kita at time-zone.
Mas gusto ng mga regulator ang blockchain dahil ang mga token ay maaaring magkaroon ng smart contracts, na dinisenyo upang awtomatikong matiyak na ang lahat ng may-ari ng isang security ay sumailalim sa AML at KYC screening. Sa blockchain, ang isang security ay maaari lamang lumipat ng kamay kung ang parehong partido ay nag-whitelist ng kanilang digital wallets.
Nakasali rin ang mga Millennials. Lumaki sila na may next day delivery sa Amazon at hindi nila nauunawaan kung bakit nagbubukas at nagsasara ang mga stock market – hindi tulad ng mga merkado ng pera at crypto. Mukhang medyo hindi patas na ang mga kumpanya ay maaaring maglabas ng PR sa isang Biyernes pagkatapos magsara, at ang mga mamumuhunan ay hindi makakalakal ng kanilang mga hawak hanggang sa susunod na Lunes. Nilulutas ito ng tokenization.
Ang hinaharap ng securities ay ngayon. Sa pagtingin ng mga regulator, nag-iisyu, at mga consumer sa mga benepisyo ng tokenization, at dahil ang daan patungo sa tokenization ay pinailawan na ng mga pioneer tulad ng INX Limited, panahon na lamang ito bago ang agos na ito ay maging isang bagyo.
