Estratehiya ng Strategy’s STRC: Malakas na Pangangailangan at Matatag na Pagtatrabaho

Sa kasalukuyan, isa sa mga kompanya na mas kontrobersyal ay Strategy (dating MicroStrategy), ang kumpanya ng Bitcoin treasury na lumago mula sa isang software company hanggang sa isang kilalang tagapagtaguyod ng Bitcoin, na naka-lista sa publiko bilang isang sasakyan ng paghawak ng Bitcoin na gumagamit ng mga merkado ng kapital upang maksimisa ang Bitcoin-bawat-sahod.

(Nakasulat namin ang tungkol sa kumpanya na iyon sa detalye sa “Strategy (MSTR) Spotlight: Ang Kinabukasan ng Bitcoin 2045”)

Ang dami ng mga kontrobersya ay nauugnay sa mga intrinsic na panganib na nauugnay sa pamamaraan ng paghawak ng Bitcoin ng Strategy. Dahil umaasa ito sa patuloy na pagtaas ng presyo ng Bitcoin upang bayaran ang utang nito at magtaas ng bagong kapital, may ilang mga tao na nag-aalala na baka isang araw ay mapilitan itong magbenta ng Bitcoin nito sa isang pagkatalo sa panahon ng isang mahabang “crypto winter”.

Ang parehong negatibong pagbabalita ay nangyari nang inilunsad ng Strategy ang STRC, ang pinakabagong produkto ng pinansyal, na dinisenyo upang lumikha ng regular na dividend yield na suportado ng reserba ng Bitcoin ng kumpanya. Ang STRC ay isang piniling stock, na nagbibigay ng humigit-kumulang 11.5% dividend yield. Hanggang ngayon, ang STRC ay isang tagumpay, na may higit sa $8B ng stock na binili ng merkado.

Gayunpaman, 11% ng float ng kumpanya ay kasalukuyang pinapaikli ng mga hedge fund, na sumasalamin sa negatibong sentimento tungkol dito mula sa ilang mga partisipante sa merkado.

Saang lugar pwede itong pumunta, at mas mahusay o mas masahol ba ito kaysa sa direktang paghawak ng mga pangunahing stock ng Strategy o Bitcoin?

Paano Gumagana ang STRC?

Habang maaari mong basahin ang aming artikulo “Ano ang STRC? Ang Bitcoin Yield ng Strategy Explained“, ang maikling bersyon ay ang STRC ay isang paraan upang makakuha ng paghawak sa Bitcoin habang nakakolekta ng isang matatag na buwanang dividend, na may 5:1 BTC reserve, at kasalukuyang may 11.5% taunang yield.

Mula sa isang regulatory standpoint, ang STRC ay isang hybrid security na na-trade sa NASDAQ at ang unang BTC treasury perpetual preferred stock na may buwanang variable dividend. Tinatawag ito ng Strategy na “maikling tagal high yield digital credit“.

Ito ay naglalagay sa STRC sa gitna ng “capital stack” ng Strategy, na may Senior Debt/Convertible Notes sa tuktok, pagkatapos ay ang Fixed Preferred shares STRF, pagkatapos ay STRC, at pagkatapos ay sa ibaba nito ang common stock ng Strategy.

Ang financial product na ito ay dinisenyo upang manatili sa paligid ng $100/bawat share, at ang dividend na inaalok ng Strategy ay magbabago upang tumaas o bumaba ang demand para sa presyo ay manatili na mas o menos matatag.

Kaya sa pangunahin, ito ay dinisenyo upang magbigay sa mga institutional investor ng isang paraan upang makakuha ng mababang-volatility na indirektong paghawak sa Bitcoin. Sa pamamagitan ng pagpapanatili ng halaga ng share na matatag, ito ay kumikilos tulad ng isang savings account o US treasury, na nakatuon sa pagpapanatili ng kapital na pera na buo, ngunit may mas mataas na yield kaysa sa mga dollar-based na alternatibo.

Siyempre, ito ay likas na mas may panganib kaysa sa mga bond ng US government o depositong insured ng FDIC, na ipinaliwanag ang mas mataas na yield.