Ano ang STO? Gabay sa Security Token Offering at mga Benepisyo

Mula sa perspektibong legal, maaaring ipagtanggol na ang karamihan sa Initial Coin Offerings (ICOs) ay, sa katunayan, Security Token Offerings (STOs).

Ang Howey Test

Ang Howey Test ay naglalarawan ng isang “security” na may mga sumusunod na katangian:

Anumang kontrata, transaksyon, o plano kung saan (a) ang isang tao ay nag-iinvest ng pera o anumang may halaga, (b) sa isang karaniwang negosyo, (c) at inaasahan ang kita, (d) karamihan ay nagmumula sa pagsisikap ng iba.

Habang Ipinakita ng Singapore historically na ay hindi sumusunod sa eksaktong parehong depinisyon ng isang security, ang karamihan ng mundo ay sumusunod sa depinisyon at interpretasyon ng United States.

Mga Posibleng Gamit

Kung ikaw ay nag-iisip ng token offering, ang isang STO ay ang angkop na paraan para sa malawak na hanay ng mga asset. Ang estrukturang ito ay perpekto para sa tokenisasyon ng real estate o iba pang totoong mundo na mga asset, pati na rin ang tradisyonal na securities at mga kumpanya. Kapag inilapat sa corporate shares, ito ay karaniwang tinatawag na “Equity Token Offering” o “ETO”.

Ang pagiging versatile ng STO ay umaabot sa tokenisasyon ng venture funds, mga incubator program, at pati na rin mga kalakal tulad ng mahahalagang metal o langis. Sa pangkalahatan, kung ang layunin ay mag-alok ng mga karapatan sa paghahati ng kita sa isang entidad ng negosyo, ang STO ay nagbibigay ng kinakailangang legal na balangkas.

Mga Kalamangan ng STO

Maraming mga kalamangan ang pagsasagawa ng STO kumpara sa tradisyonal na mga pamamaraan o hindi reguladong ICOs. Pangunahin, ang security tokens ay maaaring magbigay ng 24/7 na liquidity at fractionalization ng mga asset, tulad ng real estate, na dati ay hindi likido o mahirap hatiin. Mula sa operasyonal na pananaw, mas simple at mas matipid silang ilunsad kumpara sa tradisyonal na Initial Public Offering (IPO).

Higit pa rito, ang mga STO ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng mas mataas na transparency at legal na katiyakan kaysa sa modelo ng ICO. Dahil ang mga tampok ng pagsunod—tulad ng Know Your Customer (KYC) at Anti-Money Laundering (AML) checks—ay “nakapaloob” mismo sa token, nagiging mas madali ang pamamahala ng base ng mamumuhunan. Ang estrukturang ito ay nagpapahintulot sa mga nag-iisyu na magtaas ng pondo sa paraang sumusunod sa mga tiyak na exemption ng SEC (hal., Reg CF, Reg A+).

Mga Kakulangan ng STO

Sa kabila ng mga benepisyo, ang pagsasagawa ng STO ay may kasamang mga tiyak na hamon. Ang mga nag-iisyu ay kailangang mag-navigate ng maingat na pag-istruktura ng buwis at madalas humarap sa komplikadong corporate setups na nangangailangan ng espesyal na legal na payo. Dahil dito, ang pagsunod ay nangangailangan ng malaking paunang pamumuhunan sa mga kagalang-galang na law firms.

Dagdag pa rito, ang mga alok na ito ay nasasailalim sa mahigpit na regulasyon hinggil sa paglipat ng asset. Kadalasang kasama dito ang mga limitasyon sa muling pagbebenta, tulad ng 12-buwang lock-up period para sa ilang exemption. Depende sa napiling tiyak na legal na estruktura, maaaring limitahan din ang bilang ng mga mamumuhunan (hal., 99 mamumuhunan para sa ilang pribadong pondo), na maaaring maglimita sa lawak ng pag-raise.

Buod

Ang pagsasagawa ng STO ay nangangailangan ng mas maraming legal at corporate na pagsisikap kaysa sa isang hindi reguladong ICO, ngunit ang gantimpala ay nabawasang legal na hindi tiyak at ang kakayahang magtaas ng pondo sa isang sumusunod na paraan. Sa pamamagitan ng pagsunod sa estratehiyang inirerekomenda ng tamang legal na payo, ang iyong STO ay maaaring magtaas ng kapital nang hindi inilalagay sa panganib ang kinabukasan ng mga tagapagtatag o ng mismong korporasyon nito.