Sumasakyan ang Bagyo: Paano Naging Paboritong Bangka ng Kaligtasan ang Ginto at Pilak sa Ligaw na Paglalakbay ng Merkado

Institutional investors have been aggressively buying into gold and silver lately, while wholesalers and producers, relaxed by years of mediocre demand, suddenly found themselves in the FOMO mode. The sudden upheaval created sharp swings — something that can be described as panic-driven exits and last-resort selling.

Krisis sa Identidad ng Ginto: Mula sa Asset na Pansiguro tungo sa Independenteng Tagapangalaga ng Halaga

Sa isang banda, hindi ito bagong ideya na mamuhunan sa mga ligtas na kanlungan, dahil sa halos buong kasaysayan ng sangkatauhan at ng pandaigdigang ekonomiya, umiiral ang gold standard. Sa kabilang banda, malinaw na nawala ang apela ng ginto bilang pamumuhunan noong unang bahagi ng 2000s, at matindi pa rin ang alaala nito. Sa madaling salita, ang mga dahilan ng ganitong matinding pag-ikot ay nakaugat sa katotohanang ang paradigma hinggil sa ginto ay fundamental na nagbabago. Ang katotohanang maraming tao ay madalas pagsamahin ang ginto at pilak ay nagpapakita ng pagkakaroon ng bias na ito. Ngunit lumalabas na ngayon ay may dalawang grupo ng mga mamumuhunan. Ang isang grupo ay naniniwala na, sa pangkalahatan, ang ginto ay pangunahing isang mamahaling metal, at mula sa pananaw na ito, dahil sa mahina na demand para sa mamahaling metal dulot ng kahinaan ng pandaigdigang ekonomiya, ito ay lumago, kaya maaari itong magsilbing hedge. Ang ibang grupo, na dumarami, ay may ganap na ibang lapit, sinasabi na hindi ka nag-iinvest sa ginto para lamang kumita sa isang punto at makakuha ng mas maraming dolyar mamaya. Isipin: nag-iinvest ka sa ginto dahil nag-iinvest ka sa ginto.
Sa ganitong punto, mahalagang malinaw na pag-iba-ibahin ang pamumuhunan sa ginto at pilak. Sa katunayan, dapat ihiwalay ang ginto mula sa lahat ng iba pang kalakal. Mukhang ang mga dahilan ng paglago ng ginto at pilak, kahit na nag-ooverlap sa maraming paraan, ay lubhang magkaiba. Tulad ng nabanggit na namin, itinuturing namin ang pilak bilang isang uri ng anti-inflationary na pustahan, ngunit ito ay pa rin isang pustahan sa ilang paglago ng pandaigdigang ekonomiya at GDP. Ang ginto ay talagang hindi gaanong alintana ang paglago, ngunit ito ay napaka-reaktibo sa mga pana-panahong pagtaas ng inaasahang implasyon.

Mula Dolyar tungo sa Ginto: Isang Pagbabago sa Paradigma ng Portfolio sa Gitna ng Pandaigdigang Hindi Tiyak

May mga paradigma kung saan mas gusto mong panatilihin ang dolyar bilang pinaka-maginhawa at pinakamaluwag na pera sa mundo. Sampung taon mula ngayon, ang layunin mo ay magkaroon ng mas maraming dolyar, matapos ibawas ang implasyon. Ang “safe haven” ay pangunahing nangangahulugang nais mong ilagak ang iyong dolyar sa isang bagay na kayang harapin ang bagyo, anumang uri ng bagyo sa hinaharap, kung papaano—tulad ng digmaang pang-ekonomiya, kaguluhan, pampulitikang kaguluhan, o iba pang malaking at hindi inaasahang pangyayari. Ngunit ang kwento tungkol sa ginto ay hindi tungkol sa iyong sariling proteksyon, i.e. kung paano mo ito iinvest, naghihintay ng uri ng kita na gantimpala sa iyong pasensya. Ito ay tungkol sa katotohanang maaari mong panatilihin ang iyong pera sa dolyar, o maaari mo itong panatilihin sa euro. Iyon ay makatwirang lohika. Maaari mo rin itong panatilihin sa ibang mga pera para sa kaginhawahan ng iyong paggastos. Ngunit isipin na may lohika kung saan maaari mong iparada ang iyong pera sa ginto. Saan mo ipaparada ang iyong sasakyan — sa madilim na kalye o sa garahe? Mas gusto mo ang garahe, hindi ba? Ganoon lang kasimple iyon. Period.

Ang implasyon ay hindi lamang ang panganib na kinahaharap ng mga mamumuhunan sa kasalukuyan. Sa kaso ng pilak, malinaw ang panganib na ito at, tulad ng nasabi ko na, ito ay recession at stagnasyon sa pandaigdigang ekonomiya — halos pareho ang dahilan kung bakit tayo nag-iinvest sa ginto. Pinakamahalaga, ang matitinding pagbulusok ay hindi nangyayari nang walang rebound, at, sa pangkalahatan, makatwiran na mangyari ito paminsan-minsan. Ngunit kasabay nito, kung pinag-uusapan natin ang ginto kumpara sa pilak, nakikita natin na isang bagong paradigma ang umuusbong, kung saan maraming malalaking mamumuhunan ang nagsasabing ang ginto ay isang walang hanggang kailangang bahagi ng portfolio. Ang ilan sa kanila ay nagsasabi pa ng higit — na ang ginto, sa pangkalahatan, ay isa lamang ibang anyo ng pera. Ito ang dahilan, kung sakali man, na ang ginto ay tanging kalakal na maaaring ipagpalit sa mga pamilihan ng FX bilang kapalit ng yunit ng pera.

Maaari kang magkaroon ng maraming pera sa iyong portfolio — euro, dolyar, o Swiss franc. Isipin na ang bahagi ng iyong portfolio ay maaaring direktang ilahad sa ginto. Dahil ang lahat ng kaugnay ng trade war ay parang kahon ni Pandora. Maaari mo itong buksan, ngunit hindi mo ito madaling maisara muli. At tulad ng iba pang katulad na pagsubok, sa madaling salita, kalaunan ay maaaring sumabog ito. Kaya ang pangunahing aral ng patuloy na rally na ito ay ang katotohanang nauunawaan ito ng merkado, kaya hindi ko gagamitin ang salitang “bubble.” Mayroong banayad na sipon na, kung hindi gamutin, maaaring mag-develop sa pamamaga ng baga at magdulot ng napakasamang kalagayan. At ngayon ay maraming palatandaan na ang pandaigdigang ekonomiya ay nasa punto ng pagbaluktot kung saan ang inosenteng ‘sipon’ sa anyo ng mabilis na pagtaas ng pampublikong utang ng U.S. ay maaaring maging isang kronikong ‘hindi magagamot na sakit’.

Hindi Lang Isang Mahahalagang Metal: Bakit Ang Industriyal na Papel ng Pilak ay Nagdudulot ng Pandaigdigang Labanan

Ngayon, talakayin natin nang kaunti ang mga kamakailang pangyayari sa pilak. Naniniwala ako na ang pag-ikot ng pilak ay pangunahing sanhi ng kawalan ng katiyakan na ang ganoong kahanga-hangang paglago ay magiging napapanatili. Maraming mangangalakal ang nauunawaan na natatakot sa senaryong ang kaguluhang ito ay maaaring magtapos sa isang hindi inaasahang matinding pagwawasto, kung saan walang sinuman ang magkakaroon ng sapat na oras upang tumugon. Iyon ay, ang pangunahing panganib para sa pilak ay ang pagtataya para sa patuloy na paglago ng ekonomiya, na pangunahing pinasimulan ng panahon ng QE, ay malamang na hindi mananatili. Nakikita ko ang ideyang ito na partikular na may kaugnayan sa ginto. Ang sitwasyon ng ginto ay hindi pareho dahil maraming mamumuhunan ang nagsisimulang ituring ang ginto bilang isang bagong hindi mapapalitang bahagi ng kanilang mga portfolio.

Sa kabuuan, ang pandaigdigang industriya at pangangailangan sa hedging ay kumakain sa produksyon, at sa loob ng susunod na ilang linggo, ang pagtaas ng presyo ay mukhang may magandang pagkakataon na magpatuloy. Malamang na hindi mo makikita ang maraming suplay na mabibili kung sinusubukan mong sumali sa kumpetisyon na ito. Ang mabilis na pag-akyat tulad nito sa isang kalakal na aktibong pinipigil ang presyo sa loob ng mga dekada ay nagpapakita ng pagkawala ng makatotohanang pagsusuri. Ang ilang malalaking bangko ay naghawak ng napakalaking naked short positions ng parehong ginto at pilak, iniisip na ang nangyayari ay purong spekulasyon. Ibig sabihin, naglagay sila ng pustahan, kahit na sa pilak (maaaring hindi sa ginto, okay) na ang mga presyo ay mababa, mananatiling mababa, ngunit wala silang pilak sa kanilang mga aklat upang suportahan ito kung patuloy na tataas ang presyo.

Isang mahalagang konsiderasyon dito. Nang matapos ang pinilit na pagbebenta — mga bandang simula ng Nobyembre — nagsimulang mangibabaw ang pisikal na kakulangan, kaya ngayon ay pinanatili ng pilak ang mas mataas nitong presyo na humigit-kumulang $50 pataas, kahit na sa kasalukuyan ay bahagyang mas mababa pa rito. Kung ang tiwala sa “paper silver” (lahat maliban sa mga pilak na bar) ay mabuwal — binibigkas ko ito bilang isang palagay, hindi bilang aking pangunahing senaryo — magsisimula ang isang estruktural na muling pagpepresyo ng pilak.

Upang makumpleto ang larawan, babanggitin ko dito ang isang hindi pangkaraniwang pagtaas ng demand mula sa India sa mga nakaraang linggo, na naghamon sa suplay ng mga magagamit na bar para sa kalakalan sa London. Ang demand mula sa mga silver-backed ETF ay lalo pang nagpalakas ng epekto. Ang mga synchronized na hindi pagkakatugma na ito ay lumikha ng kagyat na pangangailangan na ipadala ang mga pilak na bar — patungong New York noong unang bahagi ng taong ito, at pagkatapos ay patungong London, dahil tumaas ang pustahan ng mga mangangalakal na ang suplay ng metal ay maaaring maapektuhan ng mga taripa ng U.S. Ang ideyang ito ay nagpasiklab ng malalaking pag-aalangan sa pagitan ng dalawang sentro ng kalakalan at nagbigay ng presyon sa mga prodyuser ng pilak.

Sa anumang kaso, ang pilak ay isang matibay na pamumuhunan. Kung nais mong mag-invest sa mga metal at pang-industriyang paglago sa pangkalahatan, napakasimple ng aming payo — ituloy mo ito. Ang karaniwang pagkakamali ay ang pag-iisip na ang pilak ay kapalit ng ginto. Mas tama na ituring ang pilak bilang pangunahing isang industriyal na metal. Pagkatapos ay aayusin ng lahat ang kanilang lugar.

Pangwakas na Pagsusuri. Ilang Salita Tungkol sa Relihiyon

Ang “reinvention” ng ginto ay tiyak na dulot ng isang pagbabago sa paradigma ng pamumuhunan. At ang paradigmang ito ay may pundasyong relihiyoso. Ibig sabihin, handa ka na bang baguhin ang iyong pag-iisip? Ibig sabihin, kung kailangan mo ba ng ginto sa iyong portfolio ay nakasalalay sa kung paano mo ito tinitingnan. Walang tamang sagot dito, walang iisang tamang desisyon. May ilang batas pang-ekonomiya, tulad ng kapag bumababa ang interest rates, tumataas ang presyo ng mga bono. Kaya, kung naniniwala tayo na unti-unting bababa ang interest rates, magandang ideya na suportahan ang ilang naratibo ng pamumuhunan.

Ang nangyayari ngayon ay isang tanong kung paano mo nakikita ang mundo sa paligid mo. At iyon ang dahilan kung bakit sa tingin ko ang pagbili ng ginto mula sa hype ay hindi aking ideya. Ngunit ang pagbili ng ginto batay sa patuloy na sumisikat na palagay na tunay na nagbabago ang mundo — ay maaaring maging isang wastong ideya sa pamumuhunan.