Muling Magagamit na mga Rocket Upang Lumikha ng Maraming Bagong Pamilihan sa Pamamagitan ng Drastikong Pagbaba ng Gastos

Rebolusyon ng Muling Magagamit na mga Rocket

Ang paglalagay ng anumang bagay sa orbit ng Earth ay palaging isang high-tech at magastos na gawain. At ito ay lalong totoo pagdating sa pag-abot sa ibang celestial bodies tulad ng Buwan o Mars.

Ang pangunahing dahilan ay ang katotohanang hanggang kamakailan, lahat ng rocket ay isang beses lang magagamit. Isipin kung magkano ang presyo ng paglipad sa eroplano kung ang mga eroplano ay winawasak pagkatapos ng bawat paglipad. Ito ay magiging napakabigat na gastos na tanging pamahalaan lamang ang makakaya, mula sa mga institusyong pananaliksik hanggang sa militar, at marahil isang espesyal na komersyal na venture na kayang bigyang-katwiran ang gastusin.

Ang prototype ng space shuttle ay dapat na hakbang patungo sa reusability. Ngunit sa praktika, ang gastos at oras sa pag-refurbish na kinakailangan ay nagpadama na hindi ito gaanong naiiba sa muling paggawa mula sa simula.

At hanggang kamakailan, ganito rin ang kalagayan para sa pag-access sa kalawakan at mga satelayt. Ngunit dumating si Elon Musk’s SpaceX (SPCX ) kasama ang tunay na reusable na mga rocket. Ang unang pag-refurbish ng Falcon 9 rocket ay tumagal ng kaunti, ngunit sa pagkatatag ng proseso at mas maraming karanasan, unti-unting nagawa ng SpaceX na ihanda muli ang kanilang rocket nang 10 beses na mas mabilis kaysa sa karaniwang oras na ginugol ng space shuttle.

Mahalagang tandaan na ang reusability ng SpaceX ay sa rocket booster, isang bagay na hindi kailanman na-reuse noon, kaya ang paghahambing sa space shuttle ay hindi patas sa mga nagawa ng SpaceX.

Pinagmulan: Ark Invest

Ang Reusability ay Nagpapababa ng Gastos

Ang paggawa ng rocket na reusable ay ganap na binago ang ekwasyon ng gastos para maabot ang orbit. Ang kumplikado at magastos na mga tangke ng fuel, injection system, kontrol at mga rocket nozzle ay maaari na ngayong i-amortize ang kanilang gastos sa paggawa sa daan-daang komersyal na paglulunsad.

Bilang resulta, ang gastos sa paglulunsad, na sinusukat sa $/kg, ay bumaba ng higit sa 10 beses (isang order of magnitude). At inaasahan din ang isa pang pagbawas ng gastos sa parehong sukat sa mga susunod na taon.

Pinagmulan: Ark Invest

Isa pang salik sa pambihirang kahusayan ng SpaceX ay kung gaano katagal ang pagitan ng mga muling paggamit ng Falcon 9. Kung ibabalik sa analogiya ng eroplano, kahit na muling ginagamit, magiging mas mahal ang tiket ng eroplano kung aabutin ng kalahating taon bago ito makabalik sa himpapawid. Sa madaling salita, kailangan mong magtayo ng mas maraming eroplano para sa parehong dami ng paglalakbay (at kita).

Noong 2016, ang Falcon 9 rocket ay tumatagal ng higit sa 200 araw bago muling magamit, at noong 2023 ay halos 50 araw lamang.

Pinagmulan: Ark Invest

Sa kabuuan, ang tagumpay ng reusability at dalas ng paglipad ng Falcon 9 ay nagdala sa sitwasyon kung saan 80% ng masa na inilagay sa orbit noong 2023 ay itinulak ng SpaceX, na humigit kumpara sa 5-sa-1 na kombinasyon ng Boeing + Lockheed + China + Russia + EU + Japan + India.

Pinagmulan: Ark Invest

Ang Oportunidad ng Constellation sa LEO

Hindi lahat ng orbit ng satelayt ay pantay-pantay. Maraming satelayt ang nasa geostationary orbit (GEO), na nagpapahintulot sa kanila na manatiling nakaposisyon sa parehong bahagi ng Earth. Ito ay napaka-kapaki-pakinabang para sa mga weather satellite, halimbawa.

Ang GEO ay napakalayo mula sa Earth, 22,000 milya ang layo. Ito ay nagbibigay ng isang kalamangan: ang mga satelayt ay babalik sa Earth lamang pagkatapos ng higit sa 1,000 taon.

Pinagmulan: Ark Invest

Gayunpaman, ang GEO ay napakamasamang opsyon para sa telekomunikasyon. Ang napakalaking distansya sa pagitan ng Earth at ng satelayt ay nagdudulot ng matinding latency. Kaya, habang ito ay maayos para sa unidirectional na signal (tulad ng mga programa sa TV), ang pagkakaroon ng magandang kalidad na tawag sa telepono o serbisyo ng Internet sa ganitong paraan ay imposible, na may 700 ms na latency. Ang katotohanang ang mga GEO spot ay bihira at mahalaga ay nagpapalala pa sa problema.

Sa paghahambing, ang isang constellation ng maliliit at magagaan na satelayt sa Low-Earth Orbit (LEO) ay maaaring makamit ang latency na kasing baba ng 40ms, na nasa 300 km lamang mula sa ibabaw ng Earth.

Pinagmulan: Ark Invest

Ang SpaceX ay kasalukuyang nagtatayo ng ganitong constellation sa ilalim ng tatak na Starlink, na nagbago na ng paraan ng pag-access sa Internet para sa mga liblib na lokasyon na may mahihirap na serbisyo o hindi sakop ng mga land-based na provider ng telepono/Internet.

Mula nang ilunsad ito noong Pebrero 2021, ang Starlink ay exponential na nagkaroon ng mas maraming kliyente, na may 2.3 milyong gumagamit noong Disyembre 2023.

Pinagmulan: Ark Invest

Ang Internet na nasa kalawakan ay nagiging mas kaakit-akit din dahil sa pagbaba ng gastos ng mga receiving antenna dahil sa mass production. Ang antenna ng Starlink ay nagmula sa ilang libong dolyar noong una hanggang $599 na lamang, na may layuning $450 pagsapit ng 2028.

Ang pamilihan para sa serbisyong ito ay napakalaki, na may 600 milyong tao na walang access sa broadband Internet at milyun-milyong RVs, recreational na bangka, mga barkong pandagat, at komersyal na eroplano na potensyal na kliyente. At siyempre, karamihan ng populasyon ng Earth ay may smartphone.

Bukod sa Starlink ng SpaceX, maraming iba pang LEO Internet constellations ang inilulunsad o nasa pag-develop, kabilang ang:

• Jeff Bezos-backed Blue Origin’s Project Kuiper (3,236 satellites)
• OneWeb’s constellation (650 satellites after exiting bankruptcy in 2021)
• Russian’s Efir (600 satellites by 2025, probably more for military application)
• China’s GW and G60 (respectively, 13,000 and 12,000 planned Internet satellites).

Muling Magagamit na Starship

Ang pagiging nangunguna ng SpaceX sa reusable na mga rocket ay nagbigay dito ng pole position sa pagbuo ng kanyang LEO telecom satellite constellation, na may 12,000 satelayt na ilulunsad sa simula (5,289 na ang nasa orbit) at maaaring umabot hanggang 42,000 sa huling bersyon.

Gayunpaman, ang mabilis na pag-degrade ng LEO orbit (na nagreresulta sa 5-taong buhay ng mga Starlink satellite) ay nangangahulugan na patuloy na paglulunsad ang kailangan upang mapanatili ang bilang na ito. At ang Falcon 9 ay medyo maliit lamang para sa gawain.

Sa kabutihang palad ng SpaceX, ang paparating na Starship ay may limang beses na kapasidad ng payload kumpara sa Falcon 9. Kahit pa man, ang pagpapanatili ng Starlink ay mangangailangan ng paglulunsad ng Starship tuwing 3.5 araw. Sa sarili nito, ito ay makakatulong sa SpaceX na magtayo ng tunay na napakalaking linya ng produksyon para sa Starship, na lalong magpapababa ng gastos ng indibidwal na mga rocket.

Pinagmulan: Ark Invest

Estruktura ng Pamilihan ng Orbital Launch

Dahil sa bentahe sa dami na matatamasa ng Starship, ang pamilihan ng space launch ay maaaring mapamahalaan ng iilang manlalaro na may kumplikado at napakalaking mga rocket. Tiyak, ito ay tila ang direksyon na tinatahak na ng pamilihan, kung saan ang mga maliliit na launch provider ay nahihirapang maabot ang komersyal na kakayahan. Mula noong 1996, karamihan sa mga maliliit na launch provider ay nabigo, nakansela, o natigil. At maaaring masikip ang pamilihan, na may 101 na provider na operational o nasa pag-develop.

Pinagmulan: Ark Invest

Kaya, ang pagtaya sa mga mas maliliit na manlalaro ay maaaring mapanganib para sa mga mamumuhunan. Sa parehong oras, ito ay maaaring tanging opsyon kapag ang mga pinakamalalaking manlalaro ay mga diversified na kumpanya ng depensa (tulad ng Boeing) o pribadong nakalista, tulad ng SpaceX.

Isang Walang Hanggang Pamilihan?

Hindi nito binabago ang katotohanang ang pamilihan ng orbital launch ay lubhang kaakit-akit. Ang walang limitasyong paglago ng ekonomiya ay marahil hindi makakamit gamit lamang ang limitadong mga mapagkukunan ng Earth.

Ngunit malaki ang kalawakan. Ang mas murang pag-access sa kalawakan ay nagbubukas ng posibilidad para sa maraming bagong negosyo.

Ang una ay ang pagtatayo ng mga Moon base, na malamang mangyari sa konteksto ng bagong space race sa pagitan ng Kanluran at Russia+China, bawat isa ay may sariling plano para sa Moon base sa susunod na dekada.

Isa pang opsyon ay ang pagmimina ng asteroid, kung saan ang ilang asteroid ay naglalaman ng literal na bundok ng ginto, platinum, palladium, at iba pang bihira at mahalagang mineral. Sa katunayan, isang asteroid lamang, ang Psyche, ay maaaring magkahalaga ng hanggang $10 quadrillion sa kasalukuyang presyo ng mineral.

Ang mga deposito ng Helium-3 sa Moon ay maaari ring maging napakahalagang mapagkukunan.

Mas malapit sa tahanan, ang Starship at katulad na reusable na mga rocket ay maaaring maging bagong paraan para sa mabilis na “air” travel, dahil sa pag-abot ng hypersonic flight speed kapag lumalabas sa atmospera. Kung isasaalang-alang ang $44,000 na tiket, tinatantya ng ARK Invest na ito ay maaaring magrepresenta ng $350 bilyong potensyal na pamilihan para sa paghahatid ng 3 na 3-oras na flight kumpara sa kasalukuyang 14-oras na long-haul passenger flights.

Pinagmulan: ARK Invest

Ang iba pang aktibidad sa kalawakan, tulad ng space tourism o paglipat ng mga mapangwasak na industriya sa kalawakan, ay malamang ding umunlad kung ang pag-access sa kalawakan ay magiging sapat na mura. Ito ay magpapalaki sa sukat ng industriya at magpapababa pa ng gastos.

Sa huli, ang mga aplikasyon ng militar ay maaaring maging isa pang tagapaghatid ng kita. Ang hypersonic deliveries ng Starship ay may matinding interes mula sa Pentagon. At isang militar na hiwalay na broadband network na katulad ng Starlink, ang proyektong Starshield, ay pinag-uusapan din.

At siyempre, naroon ang tunay na layunin sa buhay ni Elon Musk, ang kolonisasyon ng isang bagong planeta, ang Mars. Maaari mong basahin pa kung paano magmumukha ang ekonomiya ng Martian sa aming artikulo “The Future Martian Economy”.

Ang mga hypersonic flight at kita mula sa satellite connectivity ay maaaring mag-generate ng $130 bilyon at $35 bilyon ayon sa pagkakabanggit pagsapit ng 2030, na may maraming puwang para lumago. Ang pagdagdag ng iba pang potensyal na negosyo ay ginagawa ang paglalakbay sa kalawakan na isang magandang kandidato upang maging isa sa mga pangunahing tagapagpasigla ng paglago sa huling bahagi ng 2020s at 2030s.

Mga Stock ng Muling Magagamit na Rocket

Sa kasamaang palad para sa karamihan ng mga mamumuhunan, ang SpaceX ay isang pribadong kumpanya. Kaya tanging mga accredited na mamumuhunan lamang ang malamang na makakakuha ng mga shares ng SpaceX.

Ganun din ang kaso para sa Blue Origin, pati na rin sa Chinese na LandSpace (na kamakailan ay nilagpasan ang SpaceX sa matagumpay na pag-develop ng methane-powered na rocket).

At maaaring permanente ito, dahil sinabi ni Elon Musk na ayaw niyang magkaroon muli ng pampublikong kumpanya pagkatapos ng Tesla.

“Sa SpaceX hindi namin iniisip ang quarter. Hindi namin ito iniisip,” sabi niya. “Hindi namin iniisip ang presyo ng stock. May napakalaking pressure sa isang pampublikong kumpanya na hindi magkaroon ng masamang quarter. Ito ay maaaring magresulta sa hindi gaanong epektibong operasyon kung saan maglalaan ka ng malaking pagsisikap sa katapusan ng quarter upang hindi madismaya ang mga tao. Ganun lang ito.”

Maging ang IPO ng Starlink ay maaaring kailangang maghintay hanggang ang kumpanya ay magkaroon ng mas “boring telecom” na profile kaysa sa kasalukuyang lumalaking startup setup.

Sinabi ni Musk kay Cathy Wood, pinuno ng Ark Invest:

“Sa tingin ko hindi ito sulit na mag-public hanggang magkaroon ka ng napaka-stable at predictable na revenue stream,” sabi niya. “Kung ang iyong cash flow ay napaka-stable at predictable, sa puntong iyon ang pag-public ay hindi na malaking isyu.” Elon Musk

1. Rocket Lab

Ang Rocket Lab (RKLB ) ay isa sa mga pinaka-seryosong contender sa merkado ng reusable na rocket. Ang kumpanya ay unang nagtuon sa maliliit na rocket, gamit ang Electron launch system (320 kg na payload), na unti-unting ginagawa bilang partially reusable na rocket. Sa ngayon, ang Electron ay nag-deploy ng 177 satelayt sa 44 na paglulunsad.

Sa kalaunan, ang Rocket Lab ay nagbabalak na lumikha ng medium-size na reusable na rocket, ang Neutron, na katumbas ng Falcon 9 (8,000 kg papuntang LEO sa ganap na reusable mode, 1,500 kg papuntang Mars o Venus). Ang Neutron ay patatakbuhin ng methane-burning na rocket engine (tulad ng Starship), na tila nagiging trend para sa susunod na henerasyon ng mga rocket.

Ang kumpanya ay kapansin-pansin dahil sa ganap na vertically integrated na proseso ng paggawa ng satelayt, na nagpapahintulot nitong i-optimize ang gastos at bilis ng disenyo.

Ito ay nagbunga ng maraming kontrata sa NASA at pamahalaan ng US, kabilang ang $515M na kontrata para sa military satellite, at isang $143M na kontrata para sa civilian na Globalstar.

Ang Rocket Lab ay isa ring pangunahing tagagawa ng solar panels para sa mga satelayt matapos ang kanilang 2022 acquisition ng SolAero Technologies, na may higit sa 1000 satelayt na pinapagana ng mga panel na ito, at kabuuang 4MW na solar cells na ginawa.

Pinagmulan: Rocket Lab

Sa ngayon, ang launch system nito ay umaasa sa mga panlabas na supplier, ngunit isang serye ng strategic acquisitions ang dapat magbago nito, na magrereplika sa launch system ang vertical integration na naabot na sa disenyo at paggawa ng satelayt.

Ang kumpanya ay nag-aaral din ng posibilidad ng isang telecom LEO constellation upang lumikha ng recurring na kita. Nag-aambag din ito sa pananaliksik para sa in-space manufacturing kasama ang Varda Space Industries at orbital debris inspection.

Habang ang SpaceX ay may talento sa negosyo ni Elon Musk upang i-develop ang teknolohiya mula sa simula, ang Rocket Lab ay gumamit ng kombinasyon ng R&D at acquisitions upang vertically integrate ang kinakailangang teknolohiya. Napatunayan nitong napaka-successful sa paggawa ng satelayt, at ngayon ay sinusubukan nilang ulitin ang estratehiyang ito para sa reusable na mga rocket.

Sa pagtingin sa umiiral na cash flow mula sa produksyon ng satelayt at tagumpay ng Electron, ang Rocket Lab ay isang magandang kandidato upang makahabol sa SpaceX.

2. Virgin Galactic

Ang kumpanyang itinatag ni Richard Branson ay nakatuon sa space tourism.

The tickets are in the $250,000-450,000 range, with a long waiting list.

“Alam ko palagi na ito ang magiging pinaka-espesyal na karanasan sa buhay ko. Alam ko iyon. At sinasabi ng mga tao na ito ang mangyayari. Pero nang mangyari… at ito ay nasa ibang antas kaysa sa inaasahan mong karanasan… napakahirap ipaliwanag.”

“This is the best day of my life, the most sensational day of my life. And you can’t get any better than that. It exceeded my wildest dreams.”

Ang Virgin Galactic (SPCE ) ay nagtrabaho sa pagpapabuti ng unit economics nito, gamit ang bagong launch system, ang “Delta”, na kayang magdala ng 6 na pasahero imbes na 4, at magsagawa ng 8 na flight kada buwan imbes na isang flight lamang.

Sa kabuuan, ang dalawang pinabuting metric na ito ay dapat magpataas ng revenue per unit ng 12 beses, na may payback time na mas mababa sa 6 na buwan para sa bawat Delta shuttle. Ang Delta flight test ay inaasahang magaganap sa kalagitnaan ng 2025.

Pinagmulan: Virgin Galactic

Nabahala ang mga pamilihan nang ipahayag na hindi na mag-iinvest pa si Branson sa Virgin Galactic. Lalo na matapos ang pag-alis ng 185 na empleyado at ang paghinto ng mga space flight noong 2024, upang hintayin ang pagdating ng Delta shuttle at mabawasan ang bilis ng cash burn.

Gayunpaman, tinataya na ang Virgin Galactic ay magkakaroon ng sapat na cash upang magpatuloy hanggang 2025 o 2026. Kaya kung maayos ang pag-develop ng Delta flight system (isang mapanganib na proposisyon sa industriya ng aerospace), dapat makapagpokus ang kumpanya sa muling pagsisimula at paglago ng cash flow, gamit ang sistemang kumikita sa bawat unit. At dalhin ang kumpanya upang maging positibo ang cash flow sa 2026.

Pinagmulan: Virgin Galactic

(Dapat tandaan na ang Virgin Galactic ay iba sa Virgin Orbit. Ang Virgin Orbit ay nag-file ng bankruptcy noong Abril 2023, at nagbigay ng launch services para sa maliliit na satelayt, kung saan nakuha ng Rocket Lab ang pasilidad ng kumpanya sa Long Beach, pati na ang manufacturing at tooling assets.)

Ang kamakailang bankruptcy ng Virgin Orbit at ang paglayo mula sa Virgin Galactic ng tagapagtatag na si Richard Branson ay nakasira sa imahe ng kumpanya sa mga mamumuhunan, na nagdulot ng pagbagsak ng presyo ng stock noong 2023.

Sa parehong oras, ang kasiyahan ng mga dating customer, malinaw na plano para sa isang kumikitang disenyo (Delta shuttles), at mahabang waiting list ng potensyal na kliyente ay nagpapakita na ang kumpanya ay maaaring maging viable kahit na walang karagdagang pondo. Kaya maraming bagay ang nakasalalay sa tagumpay ng pag-develop, manufacturing, at operasyon ng Delta shuttle at makamit ito bago matapos ang 2025.

Kung ganito ang kaso, ang mas mababang valuasyon ay magbibigay ng oportunidad para sa mga mamumuhunan na makakuha ng shares ng kumpanya sa diskwento.