Epekto ng Mt. Gox: Pagsusuri sa Impluwensya sa Bitcoin at mga Altcoin na Merkado

Noong Lunes, ang presyo ng Bitcoin ay pansamantalang bumaba sa halos $59,000. Mula noon, bumalik ito sa higit $61K at, sa oras ng pagsulat, nakikipagkalakalan sa paligid ng $61,125. Dahil dito, ang presyo ng BTC ay ngayon bumaba ng higit sa 17% mula sa kanyang all-time high (ATH) na halos $73,740, na naabot noong kalagitnaan ng Marso. 

Ang kamakailang pag-urong mula sa $70K ay lumikha ng double-top bearish reversal pattern. Gayunpaman, sa pagkakataong ito, ang parehong spot at futures na volume sa mga centralized exchange (CEX) ay mas mababa nang malaki kaysa sa mga rekord na taas na nakita noong Marso, na maaring ituring na pagbaba ng partisipasyon ng mga mamumuhunan. 

Ang paniniwalang ito sa pagbebenta ay maaaring magsilbing isang “bear trap” para sa pinakamalaking cryptocurrency sa mundo, na may market cap na $1.2 trilyon, na nagkakaproblema sa mga nakaraang buwan. Ang pagbagsak ng BTC ay nagdulot ng pagbulusok ng mga presyo ng altcoin, at ang kabuuang market capitalization ng crypto ay ngayon nasa $2.36 trilyon, bumaba mula $2.785 trilyon noong unang bahagi ng Hunyo at $2.89 trilyon noong Marso ngayong taon.

Ang pinakabagong mahinang galaw ng presyo ay nagdulot din sa Crypto Fear and Greed Index na bumaba sa kategoryang ‘takot’ na may pagbasa na 30 sa sukat na 1-100, ang pinakamababang iskor mula noong Setyembre 2023. Noong nakaraang linggo, ang merkado ay nakaranas ng ‘kasakiman’ na may pagbasa na 74, at kahapon, ito ay nagpakita ng neutral na damdamin. 

Ang pagbabago ng damdamin ay naganap habang ang negatibong galaw ng presyo ay pinalala ng mga liquidation sa nakaraang 24 oras, na tumaas ng 69.74% sa $296.97 milyon. Sa panahong iyon, 65,805 na mangangalakal ang na-liquidate, ayon sa Coinglass. Ang pinakamalaking solong liquidation order ay naganap sa Binance para sa BTCUSDT, na nagkakahalaga ng $15.36 milyon. 

Ang kabuuang open interest (OI) sa merkado ay bumaba rin ng halos 2% sa $61.48 bilyon. Ang OI ay ang kabuuang bilang ng bukas na kontrata ng derivative. Ang pagtaas ng OI ay nagpapahiwatig ng karagdagang pera na pumapasok sa merkado, habang ang pagbaba ng OI ay kumakatawan sa paglabas ng pera mula sa merkado. 

Pagdating sa Bitcoin OI, na 533.8K BTC (halagang $32.46 bilyon), nangunguna ang CME na may 153.35K BTC ($9.31 bilyon), bumaba ng 5.65% sa nakaraang 24 oras. Sa panahong ito, ang Binance, na nasa ikalawang pwesto, ay nakakita ng pinakamalaking pagbaba sa OI nito ng higit sa 8% sa 115.90K ($7.05 bilyon). 

Kagiliw-giliw, sa pagitan ng nangungunang 100 na coin, ang Bitcoin ang nakaranas ng pinakamalaking drawdown sa nakaraang 24 oras na halos 3% pati na rin sa 7-araw na panahon na 7.3%. 

Ito ay dahil ang mga altcoin ay matagal nang bumababa sa loob ng maraming araw. Halimbawa, ang presyo ng WIF ay bumaba ng higit sa 62% mula sa kanyang ATH tatlong buwan na ang nakalipas, BODEN 87%, TAO 64%, BONK 52%, POPCAT 45%, RNDR 44%, at PEPE 32.5% mula sa kani-kanilang tuktok ngayong taon. 

Ngunit hindi pa ito lahat. Ang pinakabagong galaw ng presyo ay partikular na brutal para sa BTC dahil sa mga balitang may kinalaman sa coin. Noong Lunes, inanunsyo ng Mt. Gox na sisimulan nitong ipamahagi ang mga narekober na asset sa unang linggo ng Hulyo, kaya sa susunod na linggo. Ang mga narekober na BTC at BCH ay ipapadala sa mga itinalagang exchange matapos ang mahabang paghihintay ng mga creditors. 

Sa Wakás, Ang Mga Pagbabayad ng Mt. Gox BTC ay Dumarating sa Merkado

Itinatag noong 2010, ang Mt. Gox ay dating nangungunang crypto exchange sa mundo, na humahawak ng higit sa 70% ng lahat ng transaksyon ng BTC. Ang ngayo’y wala nang Bitcoin exchange ay na-hack nang maraming beses mula 2011 hanggang 2014, kung saan humigit-kumulang 840,000 BTC, na noong panahong iyon ay nagkakahalaga ng $64 milyon, ay ninakaw. Pagkatapos, noong Pebrero 2014, ihinto ng Mt. Gox ang lahat ng operasyon, pinahinto ang lahat ng aktibidad ng kalakalan at inalis ang website nito. 

Mula sa mga iyon, 141,687 BTC ang narecover, na ngayon ay ibabalik sa mga creditors. Sa loob ng ilang taon, ang mga trustee ay nagbubuo ng plano ng pagbabayad na ang mga deadline ay palaging napapabago. Ngunit, isang dekada pagkatapos, sa wakas ay nagaganap na ito. 

Noong nakaraang taon, nagtakda ang hukuman sa Tokyo ng Oktubre 2024 bilang deadline. Pagkatapos, noong nakaraang buwan, sa unang pagkakataon sa limang taon, inilipat ng Mt. Gox ang higit sa 140,000 BTC na nagkakahalaga ng $9 bilyon mula sa mga cold wallet patungo sa isang hindi kilalang address. Sa linggong ito, sinabi ng trustee na si Nobuaki Kobayashi:

“Ang mga pagbabayad ay gagawin mula sa simula ng Hulyo 2024.“

Ayon sa pahayag na inilathala sa website ng Mt. Gox, sa ilalim ng Rehabilitation Plan, ang pagbabayad ay gagawin sa Bitcoin (BTC) at Bitcoin Cash (BCH). Dagdag pa ng trustee na si Kobayashi na nagsasagawa sila ng malalaking pagsisikap, kabilang ang due diligence, upang matiyak ang kaligtasan at pagsunod “sa mga regulasyong pinansyal sa bawat bansa.” 

Dahil ang pagbabayad ay gagawin sa crypto, nababahala ang merkado tungkol sa darating na pressure sa pagbebenta. Bagaman hindi lahat ay magbebenta ng kanilang mga coin, marami ang maaaring magpasya na magbenta at kunin ang kita, dahil ang BTC ay nakarating na sa bagong ATH ngayong taon. 

Noong ninakaw ang BTC, ito ay nagkakahalaga ng halos $70. Mula noon, tumaas ang halaga nito ng 1,000 beses, kaya malamang na ilang creditors ay magbebenta ng kahit na isang bahagi ng kanilang hawak. Dahil dito, ang presyo ay bumababa bilang paghahanda sa nalalapit na pagbebenta. 

“Parang higit sa kalahati ng lahat ng pagpasok ng ETF ang napawalang-bisa sa isang iglap.”

– Balchunas, Senior ETF analyst sa Bloomberg Intelligence

Gayunpaman, hindi lahat ay sumasang-ayon sa paniniwalang ito. May ilan na nagsasabing ang mga pagbabayad sa mga creditors sa susunod na buwan ay maaaring hindi gaanong makagambala sa mga presyo gaya ng inaasahan.

Ayon sa analyst ng IG Markets na si Tony Sycamore, tinatayang kalahati ng kabuuang BTC ay maaaring pumasok sa merkado sa susunod na buwan. Gayunpaman, sinabi niya sa Cointelegraph na napakaraming historikal na salik upang makagawa ng matibay na prediksyon tungkol sa epekto ng mga pagbabayad. Naniniwala si Sycamore na ang karamihan ng inaasahang pressure mula sa Mt. Gox ay naka-preprice na, dahil “ang mga pagbabayad ay matagal nang dumarating.”

Dagdag pa niya na ang pagbabayad ng Mt. Gox ay kasalukuyang nangyayari sa gitna ng teknikal na pagbebenta, paglala ng damdamin ng merkado, at paglabas mula sa mga ETF. Ayon sa kanya, ang spekulatibong “hot money” sa crypto ay umalis na patungo sa “mas luntiang pastures” sa mga stock tulad ng Nvidia (NVDA ) at Apple.

Sa simula ng taong ito, ang chipmaker na Nvidia ay nagte-trade sa paligid ng $48, ngunit tumaas ng hanggang 191.6% sa nakaraang anim na buwan upang lampasan ang $140 noong Hunyo 20. Nakatulong ito upang pansamantalang maging pinakamahalagang pampublikong kumpanya sa mundo habang ang market cap nito ay umabot sa $3.34 trilyon, nalampasan ang Microsoft (MSFT ) at Apple. 

Gayunpaman, mula noon, bumaba ang presyo ng 15.7% at ngayon ay nagte-trade sa paligid ng $118. Dahil sa kasikatan ng generative artificial intelligence (AI), ang stock ng Nvidia ay tumaas nang higit sa siyam na beses mula noong katapusan ng 2022, salamat sa kumpanya na may 80% ng merkado para sa AI chips na ginagamit sa mga data center.

Talaga Bang Ganoon Ito?

Sa paglabas ng multi-bilyong dolyar sa mga creditors at posibleng sa merkado, natural lamang na natatakot ang merkado sa maaaring mangyari sa presyo ng Bitcoin. Gayunpaman, tulad ni Sycamore ng IG Markets, naniniwala si Alex Thorn ng Galaxy Digital (GLXY ) na tanging humigit-kumulang 65,000 lamang ng kabuuang Bitcoin ang talagang papasok sa merkado, na malaki ang magbabawas sa inaasahang aktibidad ng pagbebenta.

Itinuro ni Thorn na humigit-kumulang 75% ng mga creditors ay pinili na tumanggap ng ‘maagang bayad’, na isinusuko ang 10% ng kanilang pagbabayad sa proseso. Maaaring magresulta ito sa humigit-kumulang 95,000 BTC na unang papasok sa merkado. Dagdag pa, 65K BTC lamang ang utang sa mga regular na creditors, habang 20K BTC ay utang sa mga claims fund, at humigit-kumulang 10K BTC ay utang sa Bitcoinica BK.

Nagkaroon si Thorn ng mga pag-uusap sa ilang claims fund, na nagpapahiwatig na ang karamihan ng mga kasosyo sa mga pondo ay mga high net-worth na bitcoiners na hindi naghahanap ng mabilis at kumikitang kalakalan kundi nagtatayo ng kanilang stack.

Isa pang dahilan ng mahinang pagbebenta ay dahil ang mga nagmamay-ari ng Bitcoin ay mga “HODLers.” Dapat ding asahan na ang mga creditors ng Mt. Gox ay “diamond-handed,” ayon kay Thorn, na nagpapaliwanag na ang karamihan sa mga creditors na ito ay mga “long-term Bitcoiners” na tumanggi sa mga taon ng “kapana-panabik at agresibong alok” ng mga payout sa USD, na nagpapahiwatig ng kagustuhan sa Bitcoin.

Pagkatapos ay ang usapin ng capital gains tax, dahil maraming claimholder ang nakamit ng 140x na kita mula nang magsimula ang bankruptcy proceedings. Inaasahan ni Thorn na ang pressure sa pagbebenta ng BCH ay “mas masama pa” dahil maraming mamumuhunan ang nakatanggap nito noong 2017 dahil ang Bitcoin Cash ay isang hard fork ng Bitcoin.

Si Alistair Milne ng Altana Digital Currency Fund ay may katulad na pananaw na ang potensyal na pressure sa pagbebenta ay maaaring sobra-sobra. “Ang mga creditors ng Mt Gox na nangangailangan ng pondo (i.e., mahihinang kamay) ay nagkaroon ng halos 10 taon upang ibenta ang kanilang mga claim,” ini-post ni Milne sa X. “Wala nang mga distressed/urgent na nagbebenta.”

I-click dito upang malaman kung bakit hindi mag-dump ang Bitcoin (BTC) dahil sa Mt. Gox.

Higit Pang Mga Dahilan sa Pressure ng Pagbebenta

Bagaman ang Mt. Gox ay ang pangunahing dahilan na nagdudulot ng negatibong damdamin sa merkado, hindi ito ang tanging dahilan. Sa katunayan, higit pa sa dalawa ang mga ito. 

Para sa simula, ang Bitcoin ay naabot ang bagong ATH nitong higit tatlong buwan na ang nakalipas, at inaasahan ang isang koreksyon. Huwag kalimutan, ang ika-apat na halving ay naganap lamang sa ikalawang kalahati ng Abril, at sa kasaysayan, ang mga rally ay hindi talaga nagsisimula hanggang ilang buwan pagkatapos. Ayon sa crypto trader na si @CryptoParadyme sa X, “Tumagal ng ~150 araw mula sa huling halving bago magsimulang tumaas ang presyo.” 

Ang halving ay nagbawas ng kalahati sa kita ng mga Bitcoin miner, mula 6.25 BTC patungong 3.125 BTC bawat mined block. Kasama ng pagbaba ng transaction fees, ito ay nagtulak din sa mga miner na ibenta ang kanilang BTC upang makaligtas. 

Ayon sa IntoTheBlock, ang mga miner ay nakapagbenta ng higit sa 30,000 BTC ($2 bilyon) ngayong buwan. Ito ay kumakatawan sa pinakamabigat na benta sa loob ng higit isang taon, na maaaring maiugnay sa pag-aayos ng mga miner sa “mas mahigpit na margin” pagkatapos ng halving. 

Sinabi ng QCP Capital ang sumusunod habang binibigyang-diin na ang kanilang Bitcoin balance ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng 14 taon:

“Ang mga miner ay nasa napakalaking pressure na magbenta dahil sa mas mataas na breakeven price pagkatapos ng halving.”

Samantala, ang kabuuang reserba ay bumaba ng 50K mula sa simula ng taong ito. 

Pagkatapos ay may kasalukuyang panahon na dapat sisihin. Karaniwang nakaka-boring ang tag-init para sa kalakalan dahil ang liquidity ay natutuyo at ang presyo ay nagra-range. Kaya, inaasahan ang mahinang galaw ng presyo. 

Kamakailan, nasaksihan din ang isang malaking pangyayari: ang pamahalaang Aleman ay naglipat ng malaking halaga ng BTC sa mga exchange para ibenta. Ang bagong daloy ng supply na ito ay nakakatakot sa merkado. 

Ang German Federal Criminal Police Office (BKA) ay nag-seize ng humigit-kumulang 50K BTC mula sa piracy site na Movie2k.to noong 2013. Ilang linggo na ang nakalipas, inilipat nila ang 1,700 BTC na nagkakahalaga ng sampu-sampung milyong dolyar sa mga pangunahing crypto exchange tulad ng Kraken, Coinbase, at Bitstamp. Ang blockchain analytics firm na Arkham ay napansin na ang mga awtoridad ay naglipat ng mas malalaking halaga sa pagitan ng maraming wallet. 

Ayon sa mga ulat, nabenta na ng pamahalaan ang 3K BTC, ngunit marami pang supply na nagkakahalaga ng $3 bilyon ang natitira pang ibebenta, kaya nananatiling malaking alalahanin ito para sa merkado. 

Sa hawak nitong BTC, ang Germany ay nasa ika-apat na puwesto bilang pinakamalaking Bitcoin holder sa buong mundo matapos ang US na may 213,246 BTC (halagang higit $13.7 bilyon), China na may 194,000 BTC ($12.2 bilyon), at ang UK na may 61,000 BTC ($4 bilyon). 

Isa pang malaking alalahanin ay ang kakulangan ng pagpasok mula sa Spot Bitcoin ETFs, na nag-ambag sa pag-akyat ng BTC sa mga bagong taas noong unang bahagi ng taon. Noong Lunes, ang mga produktong ito ay nakaranas ng outflow na $174 milyon, kasunod ng halos $1 bilyong outflow noong nakaraang linggo. 

Ayon sa Coinglass, ang merkado ng ETF ay nakaranas ng net outflows sa pitong magkasunod na araw. Ang net outflow mula sa US spot Bitcoin ETFs ay nagpapahiwatig ng makabuluhang pagbabago sa damdamin ng mamumuhunan hinggil sa crypto king, na sinabi ni James Butterfill ng digital asset manager na CoinShares (CSHR ) na naglalarawan ng isang “tunay na koreksyon ay nagaganap” habang ang trend na ito ay lumalagpas sa isang linggo. 

Samantala, ang paglulunsad ng spot Bitcoin ETFs ay nagpa-improve ng liquidity ng BTC, bagaman ang agwat sa pagitan ng weekend at weekday na volume ng kalakalan ay patuloy na lumalawak, ayon sa pananaliksik ng Kaiko. Ang bahagi ng weekend Bitcoin trade volume ay bumaba sa all-time low na 16% noong 2024 mula sa 20% noong nakaraang taon at 28% noong 2019, ayon kay Kaiko. 

Ano Nga ang Maganda Pa Rin?

Sa gitna ng lahat ng pagbebenta, may ilang akumulasyon din na nangyayari, kasama ang MicroStrategy ni Michael Saylor na bumili ng karagdagang 11,931 BTC gamit ang kita mula sa $800 milyon nitong convertible notes. Bilang resulta, ang MicroStrategy ay ngayon may hawak na 226,331 BTC na binili sa halagang $8.33 bilyon. 

Isa pang positibong balita ang nagmula sa Nomura, na kasama ang digital asset subsidiary nitong Laser Digital, ay nagsagawa ng survey sa 547 na Japanese investment managers noong Abril. Natuklasan ng survey na higit sa kalahati (54%) ng mga sumagot ay nagbabalak mag-invest sa crypto sa susunod na tatlong taon. 

Ipinakita din nito na ang mga institutional investor, kabilang ang family offices at mga korporasyong pampubliko, ay may positibong impresyon sa crypto, kung saan 62% ng mga manager ay nakikita ito bilang pagkakataon para sa diversification. Gayunpaman, binanggit ng survey ang mataas na volatility, panganib sa counterparty, at mga regulasyong kinakailangan bilang mga hadlang na pumipigil sa ilang manager na mag-invest sa crypto. 

Gayunpaman, ang mga investor na sinuri ay maaaring maglaan ng pagitan ng 2% at 5% ng kanilang AUM sa crypto, na halos 80% ay nagbabalak mag-invest nang higit sa isang taon sa gitna ng tumataas na alalahanin tungkol sa volatility ng exchange rate ng yen at ang utang ng Japan. 

Kamakailan, ang Metaplanet na nakalista sa Tokyo ay nag-adopt ng BTC bilang reserve asset upang mag-hedge laban sa mga problemang ito at sinabi noong Lunes na bibilhin pa nila ang karagdagang $6.2 milyon na halaga ng BTC. 

Sa gitna ng patuloy na negatibong galaw ng presyo at damdamin ng merkado, nagbigay ang AllianceBernstein (AB ) ng dosis ng ‘hopium,’ habang sinasabi na ang global investment firm “nanatiling kumbinsido” na aabot ang Bitcoin sa $500,000 pagsapit ng 2029 at $1 milyon bawat token sa huling bahagi ng 2033. Sa ngayon, nakikita nila ang BTC sa maagang yugto ng bull cycle, na maaaring magdala ng presyo nito sa $200K pagsapit ng kalagitnaan ng 2025. 

Ang mga napakalaking numerong ito, ayon sa prediksyon ni Bernstein, ay magmumula sa spot Bitcoin ETFs na nasa bingit ng malaking alon ng karagdagang pag-aampon ng tradisyonal na pananalapi (TradFi) giants, kabilang ang mga pangunahing wirehouses at malalaking private bank platforms, na maaaring mangyari sa loob ng ilang buwan. 

Ayon sa mga analyst ni Bernstein na sina Gautam Chhugani at Mahika Sapra:

“Ang institutional basis trade ay mukhang ‘trojan horse’ para sa pag-aampon, at ang mga investor na ito ay nasa proseso ng pagsusuri ng mga ‘net long’ na posisyon habang nagiging komportable sila sa pagbuti ng liquidity ng ETF.”

Sa pangkalahatan, may malaking pressure sa presyo ng Bitcoin, na malamang magpapanatiling depressed ang nangungunang asset at magdulot ng pagtaas ng short-term volatility. Gayunpaman, ang matibay na suporta sa 200-araw na moving average at ang mga rate cut ng mga global central bank ay maaaring makatulong sa mga presyo na makakuha ng traction sa mga susunod na buwan. 

I-click dito upang matutunan ang lahat tungkol sa pag-invest sa Bitcoin.