Artipisyal na Intelihensiya
Bakit Bumababa ang IGV Habang Banta ng AI ang mga SaaS Stock
Why IGV Is Selling Off With Software Stocks
This week has not been a good one for many tech stocks, especially SaaS (software as a service) and other types of software companies. A symbol of this trend is the decline of the iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, a US-listed ETF with a focus on SaaS.
(IGV )
Ang linggong ito ay hindi naging maganda para sa maraming stock ng teknolohiya, lalo na ang SaaS (software as a service) at iba pang uri ng mga kumpanya ng software. Isang simbolo ng trend na ito ay ang pagbaba ng iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, isang US-listed na ETF na nakatuon sa SaaS.
Ang matinding pagbagsak na ito ay sumasabay sa katulad na pagbaba sa mas malawak na merkado, kabilang ang mga cryptocurrency, kung saan ang Bitcoin ay bumaba ng 18.98% ngayong taon sa oras ng pagsulat ng artikulong ito, at napaka-volatile na galaw ng mga asset tulad ng ginto at pilak, kung saan ang pilak ay nakaranas ng rekord na -31% sa isang araw noong Enero 30.
Sa likod ng kaguluhan sa merkado ay isang pangkalahatang kalituhan at pag-aalala tungkol sa hinaharap. Mula sa mga iskandalo sa politika (pagsasara ng gobyerno, paglalathala ng listahan ni Epstein) hanggang sa mga tensyon sa heopolitika (Venezuela, Greenland, Russia, China, Iran) at napakalaking pamumuhunan sa AI, tiyak na kinakabahan ang mga kalahok sa merkado at nasa isang volatile na mood.
Ngunit ano nga ba ang nagpasimula ng pagbagsak ng IGV, at gaano ito kalamang magpatuloy?
- Bumababa ang IGV habang muling sinusuri ng mga mamumuhunan ang paglago ng SaaS sa isang mundong inuuna ang AI.
- Ang Claude Cowork ng Anthropic ay nagsilbing trigger ng damdamin, hindi isang napatunayang disruptor.
- Ang mataas na pagtatasa ng SaaS ay nag-iwan ng kaunting puwang para sa hindi tiyak.
Why Software Stocks Are Suddenly Under Pressure
Isang Pulang Linggo para sa Software
Kamakailan, ang balita sa teknolohiya at software ay dominado ng mga balitang may kaugnayan sa AI, mula sa mga bagong upgraded na LLM model na regular na lumalabas hanggang sa mga paparating na self-driving na sasakyan, mga sistema ng robotics, atbp. Sa pangkalahatan, nagbigay ito ng malaking pagtaas sa mga pagtatasa ng mga kumpanyang teknolohiya, kung saan walang nakinabang nang higit kaysa sa NVIDIA (NVDA ), na naging pinakamahalagang kumpanya sa mundo.
Gayunpaman, habang patuloy na lumalakas ang AI, maaaring maharap ang mga provider ng software sa isang bagong panganib, kung saan ang AI at “vibe coding” ay ganap na papalitan ang kasalukuyang software stack. Ang pangunahing ideya ay maaaring lumitaw ang mga internal na proyekto o bagong kakumpitensya na may mas mahusay na estruktura ng gastos at malalampasan ang mga nangungunang higante ng software, lalo na sa larangan ng SaaS.
“Bakit ko kailangang magbayad para sa software, ayon sa pag-iisip, kung ang internal na pag-develop ng mga sistemang ito ay kumukuha na ng mas kaunting oras mula sa mga developer gamit ang AI?”
Dahil karamihan sa malalaking korporasyon ay gumagastos ng milyun-milyong dolyar sa mga lisensya ng software, kung talagang tumutugma ang teknikal na kakayahan ng AI sa mga inaasahang ito, maaaring ito nga ay maging pangunahing target para sa pagtitipid, kahit na sa teorya.
Ang mga Pangunahing Biktima
Halimbawa, ang tagapagbigay ng videogame engine na Unity (U ) ay bumaba ng halos 40% sa huling anim na sesyon ng kalakalan at -45.7% ngayong taon, na nagbabalik nang mapanganib sa pinakamababang antas nito kailanman nang ang stock ay nasira dahil sa sunud-sunod na iskandalo tungkol sa mga bagong tuntunin at kundisyon.
Sa pagitan ng iba pang malalaking pagbaba ngayong taon, maaari naming banggitin ang Braze Inc. (BRZE ) (-45.7%), HubSpot (HUBS ) (-39.2%), Klaviyo (KVYO ) (-38.4%), at Atlassian (TEAM ) (-35.0%).
Ang iba pang anyo ng mga serbisyo na maaaring ma-disrupt ng AI ay bumabagsak din—halimbawa, ang higanteng impormasyon na Thomson Reuters (TRI ), may-ari ng Westlaw legal database.
“Evidensiya, doon kumukuha ng malaking bahagi ng kanilang kita ang Thomson Reuters. Minsan, ang merkado ay kumikilos muna at nagtatanong lamang mamaya.”
Mike Archibald – Portfolio manager sa AGF Investments sa Toronto
Pagbaba ng IGV Index
Ang IGV ay nakakita ng pagbaba ng presyo sa bawat sesyon ngayong linggo, na may -18.3% ngayong taon. Hindi ito nakakagulat dahil ang mga pangunahing hawak ng ETF ay nakatuon sa enterprise SaaS, kung saan tanging Microsoft lamang ang nagde-develop ng sarili nitong AI models, ngunit nakaranas din ito ng matarik na pagbaba dahil sa sarili nitong mga dahilan.
(IGV )
Pinagmulan: iShares
Ang mga top na hawak mula 11-20 ng ETF ay magkatulad, kasama ang ilang nangungunang developer ng videogame tulad ng Electronic Arts (EA ) at Take-Two Interactive (TTWO ) na maaaring ma-disrupt ng mga AI tool na nagpapababa ng gastos sa paggawa ng AAA na laro.
Naglalaman din ito ng Strategy, ang kumpanya na humahawak ng software at Bitcoin na nakakita ng pagbaba ng stock kasabay ng presyo ng Bitcoin.
Pinagmulan: iShares
Mukhang pagdating sa software, ang merkado ay, sa ngayon, nagpatibay ng “guilty-until-proven-innocent” na pamamaraan, mas pinipili ang ipagpalagay na sisirain ng AI ang mga negosyong ito.
Habang ang merkado ay nakararanas ng panic hinggil sa AI-driven na pag-disrupt ng SaaS model na namayani sa industriya sa halos dalawang dekada, makatuwiran na nahirapan ang IGV, kasama ang Microsoft at Strategy na nagpatuloy sa pagbaba nito.
Ang “Claude Crash” ng Anthropic?
Bakit Ngayon Banta na ang AI sa SaaS Model
Madalas na inuulit na mantra sa pamumuhunan nitong mga nakaraang taon na “software ang kumakain sa mundo.” Ngunit maaaring ngayon ay “AI ang kumakain sa software.”
Ang trigger para sa pagkaunawang ito ng mga merkado ay nang ilabas ng Anthropic ang mga bagong plug-in para sa Claude Cowork agent nitong nakaraang Biyernes, na nag-automate ng mga gawain sa legal, sales, marketing, at pagsusuri ng datos.
Ang Cowork, na binuo sa Claude Agent SDK, ay isang mas madaling ma-access na bersyon ng Claude Code.
Sa ngayon, hindi pa napatunayan na ang pinakabagong release ng Claude ay tunay na makakapagpalit sa mga alok ng SaaS, ngunit ang simpleng ideya na maaari ito ay nagdulot ng paglamig sa kasabikan ng mga mamumuhunan para sa sektor.
“Dagdag pa, sa paglabas ng mga alok tulad ng Claude Cowork ng Anthropic, isang aplikasyon na may access upang magbasa at mag-edit ng mga file, mas kaunting teknikal na mga gumagamit ang ngayon may kapangyarihang palitan ang umiiral na mga workflow.”
Pinipilit ba ng AI ang Pag-reset ng Pagtatasa ng SaaS?
Isang karagdagang salik ay na ang sektor ng software ay medyo mataas ang pagtatasa sa mga nakaraang taon, kung saan ang mga pagtatasa ay may katuturan lamang kung may maraming paglago sa hinaharap.
Kaya hindi kailangang ganap na palitan ng AI ang software, kundi ubusin lamang ang malaking bahagi ng hinaharap na paglago upang mag-trigger ng repricing. Sa kontekstong ito, maaaring may katuturan ang pagbagsak ngayong linggo, kahit na ang takot na ang AI ay magpapababa ng software ay labis na pinalabis: kailangan lamang ng AI na permanenteng pigilan ang hinaharap na paglago at sumipsip ng bahagi ng merkado upang bigyang-katwiran ang mas mababang presyo ng mga stock.
Hindi ito nangangahulugang ang mga pagtatasa ng SaaS ay tiyak na isang bula, ngunit tiyak na ang mamahaling pagtatasa ay kadalasang nauugnay sa mataas na volatility.
Ang Mas Malawak na Larawan
Mukhang isang pangkalahatang pagkatino ng mga merkado ang nasa likod ng kamakailang pagbagsak na ito.
Halimbawa, ang Microsoft ay bumaba ng 11.7% noong Huwebes, Enero 29, dahil sa mga alalahanin tungkol sa benta ng cloud ng kumpanya (Azure). Ito ay dahil sa katotohanang ang napakalaking kapital na gastusin sa cloud at AI data centers ay maaaring hindi matugunan ng katumbas na paglago sa kita. Nalaman din na halos kalahati ng backlog ng cloud ng Microsoft ay nagmumula sa OpenAI, na maaaring hindi makakakumpleto ng pangakong ito.
Sa pangkalahatan, ang kasabikan sa teknolohiya at AI ay pansamantalang nagtaas ng lahat ng bangka, mula sa software hanggang sa mga developer ng modelo hanggang sa mga cloud provider. Ngayon, tila nagsisimula ang isang mas matalinong panahon, kung saan ang mga merkado ay mas rasyonal na hinahati ang mga nagwagi at natalo sa AI, at kung aling mga pamumuhunan ang talagang may katuturan sa pananalapi.
Ano ang Kahulugan ng Pagbaba ng IGV para sa mga Mamumuhunan
Dapat tandaan na kahit na sa matinding pagbagsak nitong kamakailan, ang IGV ay bumaba lamang sa antas nito noong Hulyo 2024 at bahagyang mas mababa sa nakaraang tuktok noong Nobyembre 2021. Kaya habang ito ay tiyak na nagbabalik ng ilang kita, ito ay malayo sa isang malawak na pagbagsak sa pangmatagalang pananaw.
Gayunpaman, nagsisimula nang kuwestiyunin ng mga merkado ang naratibo na ang AI ay magiging netong positibo para sa lahat ng tech at software na mga stock, lalo na yaong mga kamakailan lamang nag-rebrand ng kanilang sarili bilang “AI companies,” habang sa katunayan ay nananatiling bulnerable sa pag-disrupt ng nangungunang AI tulad ng Claude.
Kaya maaaring samantalahin ng mga mamumuhunan ang pagkakataon upang masusing tingnan ang kanilang portfolio at alamin kung sino, sa loob ng isang dekada o higit pa, ang tunay na makikinabang sa pag-deploy ng AI, at sino ang maaaring maging mga nakalimutang higante ng “nakaraang” panahon, tulad ng kung paano tinitingnan ngayon ang AOL o Yahoo kumpara sa kanilang mga pagtatasa noong dot-com bubble era.
Pamumuhunan sa Anthropic
Ang Anthropic ay, sa ngayon, isang pribadong nakalistang kumpanya, kaya hindi ito naaabot ng karamihan sa mga mamumuhunan; upang maging mas tiyak, ito ay nakarehistro bilang isang Public Benefit Corporation (PBC).
Ibig sabihin, karamihan sa mga mamumuhunan ay makakakuha lamang ng pagmamay-ari sa Anthropic nang hindi direkta sa pamamagitan ng mga kumpanyang nag-invest dito.
Dalawa sa pinakamalaking mamumuhunan sa kumpanya ay ang Amazon (AMZN ) at Google (GOOGL ). Ang Amazon ay nagbibigay ng $8B na pamumuhunan at AWS infrastructure, habang ang Google ay nagbibigay ng $3B at access sa hanggang 1 milyong TPU (Tensor Processing Units, isang anyo ng AI-centered hardware).
Ang mga pamumuhunang ito ay naglagay sa Anthropic bilang #2 sa mga pinakamalaking pribadong AI na kumpanya, na may pagtatasa na umabot sa $350B noong Enero 2026, kasunod ng OpenAI (tinatayang nasa $500B), at mas mataas kaysa sa pagtatasa ng $250B ng xAI.
Siyempre, malamang na tataas pa ang halaga ng Claude, lalo na kung naniniwala ang mga mamumuhunan na maaari nitong makuha ang isang makabuluhang bahagi ng dagdag na halaga mula sa enterprise software na kontrolado ng mga lider tulad ng Adobe (ADBE ), Oracle (ORCL ), o Salesforce (CRM ).
Sa pangkalahatan, ang mga retail investor na interesado sa Anthropic ay kailangang magpasya kung mas gusto nilang bumili ng exposure sa e-commerce at AWS ng Amazon, o sa AI Gemini, search monopoly, at presensya sa quantum computing ng Alphabet/Google.
Maaaring hindi patayin ng AI ang SaaS, ngunit maaari nitong permanenteng limitahan ang mga inaasahang paglago. Ang pagbagsak ng IGV ay sumasalamin sa repricing ng mga hinaharap na margin, hindi isang existential na pagbagsak.
Pinakabagong Balita at Pag-unlad ng IGV
