Nagpaplanong Maglunsad ang Formation Securities ng Pamilihan ng Kalakalan ng mga Tokenized na Sapi sa Solana

Inanunsyo ng Formation Securities noong Nobyembre 9, 2026 na ipinaalam nito sa U.S. Securities and Exchange Commission ang layunin nitong magpatakbo ng pamilihan para sa mga tokenized na seguridad sa Solana. Inaasahan ng kumpanya na magsisimula ang kalakalan sa unang bahagi ng 2027, at kabilang sa mga inaasahang ialok ang mga tokenized na sapi ng Forward Industries (FWDI ), Galaxy Digital (GLXY ) at Exodus Movement (EXOD ) sa paglulunsad.

Inilalarawan ng pampublikong abiso ang isang sekundaryang pamilihan para sa mga umiiral nang sapi na nakalista sa U.S., hindi isang pamilihan para sa mga paunang alok. Hindi hahawakan ng Formation ang mga asset o pribadong susi ng mga kalahok, magpapautang, o magpapatakbo ng order book. Hindi nakarehistro sa SEC ang Formation o ang pamilihan para sa mga aktibidad na saklaw ng eksemsiyon, at hindi pa nagpasiya ang SEC tungkol sa mga merito o katumpakan ng mga pahayag sa abiso.

Ang batayan nito sa regulasyon ay ang pansamantalang may-kondisyong Eksemsiyon para sa Inobasyon ng SEC, na inilabas noong Setyembre 17, 2026. Pinahihintulutan nito ang mga kuwalipikadong pamilihan para sa mga tokenized na seguridad na gumamit ng mga pool na may pahintulot at awtomatikong gumagawa ng pamilihan para sa sekundaryang kalakalan, basta matugunan ang mga kundisyon gaya ng pagkakaroon ng katumbas na karapatan ng mga shareholder, pagbibigay ng pampublikong abiso, at paghinto ng kalakalan kasabay ng mga paghinto sa kalakalan ng mga pinagbabatayang sapi. Nakatakdang mag-expire ang mga eksemsiyon limang taon matapos mailathala.

Paano Magaganap ang Kalakalan sa Ipinaplanong Pamilihan

Limitado ang paglahok sa mga aprubadong indibidwal at institusyonal na kalahok. Isasagawa ng Formation o ng mga tagapagbigay nito ng serbisyo ang mga pagsusuri sa pagkakakilanlan ng kostumer o negosyo, paglaban sa money laundering, mga parusa, at mga wallet. Kailangang aprubahan ng Formation ang isang wallet para makapasok ito sa pamilihan, at kailangan din itong aprubahan ng kinauukulang tagapag-tokenize upang makahawak o makatanggap ng partikular na tokenized na sapi. Pagkatapos nito, maaaring gumamit ang mga mamumuhunan ng mga aprubadong wallet na sila mismo ang kumokontrol o ng mga kalahok na tagapag-ingat ng asset.

Itatalaga sa mga tagapagbigay ng serbisyo ang mga sumusunod na tungkulin: beripikasyon ng pagkakakilanlan sa Predicate, pagsusuri ng mga wallet sa TRM Labs, pagsubaybay sa merkado sa Solidus Labs, at independiyenteng pagsusuri ng mga smart contract sa Sec3.

Tatakbo ang kalakalan nang 24 na oras kada araw, pitong araw kada linggo, maliban kung kailangan itong ihinto. Sa halip na magtugma ng mga order sa pamamagitan ng karaniwang order book, gagamit ang mga pool ng likididad na may pahintulot ng mga smart contract ng Orca para sa konsentradong likididad at ng teknolohiya nito sa pagruruta. Itatambal ang bawat tokenized na sapi sa isang crypto asset na hindi seguridad o sa isang tokenized na pondo sa pamilihan ng salapi.

Agad na isa-settle ang mga kalakalan sa Solana, kung saan ililipat ang dalawang asset sa iisang transaksiyon sa blockchain. Kapag pumalya ang isang transaksiyon, hindi magaganap ang paglilipat ng mga asset para sa kalakalan, bagaman maaari pa ring singilin ang mga bayarin sa network.

Mga Karapatan ng Shareholder at mga Pananggalang para sa Nag-isyu

Bago magpalista ng isang token, nilalayon ng Formation na suriin kung ibinibigay nito sa mga mayhawak ang kaparehong mga karapatan at pribilehiyo ng katumbas na tradisyonal na sapi, kabilang ang pagboto, mga dibidendo, mga natitirang asset kapag nilikida ang kumpanya, mga hakbangin ng korporasyon, mga materyal para sa pagboto sa pamamagitan ng proxy, at mga komunikasyon mula sa nag-isyu. Susuriin din ang isang independiyenteng pagpapatunay ng reserba o katulad na dokumentasyong nagkukumpirmang may katumbas na isang-sa-isang suporta mula sa pinagbabatayang sapi. Ihihinto ng pamilihan ang pag-aalok ng isang token kapag hindi na naibibigay ang katumbas na mga karapatan ng shareholder.

Patuloy na pananatilihin ng mga ahente sa paglilipat ng mga nag-isyu ang opisyal na rehistro ng mga shareholder, habang hahawak ang mga beripikadong mamumuhunan ng mga tokenized na sapi sa pamamagitan ng mga aprubadong wallet o tagapag-ingat ng asset.

Inaasahan ng Formation na mag-aalok ang Superstate at Securitize ng mga tokenized na sapi. Para sa sapi na ginawang token ng isang hindi kaanib na ikatlong partido, kailangang magbigay ang Formation ng kinakailangang abiso sa nag-isyu at hintayin ang naaangkop na panahon para sa pagtutol bago magsimula ang kalakalan. Wala pang natatanggap na abiso ang Formation tungkol sa pagtutol ng nag-isyu noong petsa ng abiso.

“Magtatagumpay lamang ang mga tokenized na sapi kung makikita ng mga pampublikong kumpanya ang pakinabang ng mga ito, at nilalayon naming buuin ang pamilihang ito kasama ng mga nag-isyu,” sabi ni Christopher Montagano, presidente ng Formation Securities.

Mga Limitasyon sa Dami at mga Panganib sa Presyo

Nililimitahan ng eksemsiyon ang laki ng pamilihan. Para sa mga saping nasa Tier 1 sa ilalim ng Limit Up-Limit Down Plan, pinahihintulutan nito ang hanggang 75 simbolo at daming hindi hihigit sa 0.25% ng karaniwang dami ng kalakalan kada araw noong nakaraang buwan. Ang mga limitasyon para sa Tier 2 ay 250 simbolo at 2.5%.

Kailangang ihinto ng Formation ang kalakalan ng isang tokenized na sapi kasabay ng paghinto o pagsuspinde sa kalakalan ng pinagbabatayang sapi sa pangunahing palitan kung saan ito nakalista. Kailangan din nitong pansamantalang ihinto ang kalakalan kapag hinihingi ito ng mga limitasyon sa dami ng eksemsiyon, at maaari itong magpatigil bago maabot ang hangganan upang maiwasang lumampas dito.

Plano ng Formation na maglathala ng datos ng mga transaksiyon sa dolyar ng U.S. na nababasa ng makina, na sasaklaw sa naunang 30 araw at ia-update sa loob ng 10 minuto matapos ang bawat transaksiyon. Kabilang sa mga rekord ang presyo, laki, oras sa UTC, direksiyon, at mga simbolo ng asset.

Hindi gagamit ng mga orakulo sa pagpepresyo o panlabas na presyo sa merkado ang mga smart contract ng pool. Nagbababala ang abiso na maaaring magkaiba ang mga presyo ng tokenized na sapi at ng pinagbabatayang mga sapi, lalo na sa labas ng karaniwang oras ng palitan sa U.S. o kapag mababa ang likididad ng pool. Nagbababala rin ito na hindi na maibabalik ang mga nakumpirmang transaksiyon, at tinutukoy bilang iba pang panganib ang mga kahinaan sa smart contract, mga pagkaantala sa Solana, at mapang-abusong pagsasaayos ng pagkakasunod-sunod ng mga transaksiyon.

Kailangan pang ilathala ang iskedyul ng mga bayarin at ang mga address ng mga na-deploy na smart contract bago magsimula ang aktuwal na pangangalakal. Magbibigay ang mga pagsisiwalat na ito ng mga kongkretong detalye tungkol sa pagpapatakbo, ngunit ang pangunahing tanong na hindi pa nasasagot tungkol sa planong merkado ay kung magkakaroon ng sapat na aprubadong likididad upang malimitahan ang mga agwat sa presyo kapag sarado ang mga tradisyonal na palitan.