Inilista ng Ulat sa Katatagan ng Pananalapi ang Crypto & Stablecoins sa Gitna ng ‘Pinakakadalasang Binabanggit na mga Panganib’ para sa Darating na Taon

Ang Financial Stability Report na inilalabas dalawang beses bawat taon at binubuo ng Board of Governors ng Federal Reserve System ay naglalahad ng kasalukuyang pagtatasa ng Board ng Federal Reserve hinggil sa katatagan ng sistemang pinansyal ng US para sa isang tiyak na panahon. Ayon sa Federal Reserve, itinuturing na matatag ang sistemang pinansyal kapag ang mga bangko, nagpapautang, at pamilihan ng pananalapi ay makapagbibigay sa mga sambahayan, komunidad, at negosyo ng pinansyal na pangangailangan para mamuhunan, lumago, at makibahagi sa maayos na gumaganang ekonomiya—at magagawa ito kahit na tamaan ng hindi pa nangyayaring mga pangyayari.

Sa ulat ng Nobyembre 2022, binigyang-diin ng Federal Reserve na mula nang ilabas ang ulat ng Mayo 2022, nananatiling mahina ang pananaw sa ekonomiya ng US, at nananatiling mataas ang antas ng implasyon sa US pati na rin sa maraming ibang bansa, na nagdulot sa mga sentral na bangko sa buong mundo na magpatupad ng mas mahigpit na patakarang pananalapi.

Ang ulat ay naglalaman din ng isang survey titled ang “The Survey of Salient Risk to the Financial Sector” kung saan ang mga sumasagot ay kinabibilangan ng mga propesyonal sa broker-dealers, investment funds, mga organisasyon sa pananaliksik at payo, at mga akademiko. Kumpara sa resulta ng survey na kasama sa ulat ng Mayo 2022, ipinapakita ng pinakabagong inilabas na ulat ang mga pangunahing kahinaan sa pananalapi na binanggit ng mga sumagot. Kabilang dito:

• Patuloy na Implasyon at Mahigpit na Patakarang Pananalapi: Sa ulat ng Mayo, 68% ng mga sumagot sa survey ang nagbanggit ng implasyon bilang umiiral na kondisyon na nagdudulot ng panganib sa katatagan ng pinansyal na US. Sa ulat ng Nobyembre, 62% pa rin ng mga sumagot ang nagsasabing ang implasyon ay pangunahing panganib sa katatagan ng pinansyal na US.
• Geopolitikal na Kaguluhan: Ang mga labanan sa pagitan ng Russia at Ukraine at ang panganib ng militar o pulitikal na alitan sa pagitan ng China at Taiwan ay nagdulot ng mga alalahanin sa katatagan ng pananalapi. Sa ulat ng Mayo pati na rin sa ulat ng Nobyembre tungkol sa Financial Stability, binigyang-diin ng mga sumagot na ang mga kaguluhang ito ay maaaring makasira sa pandaigdigang supply chain at magdulot ng mabigat na epekto sa damdamin ng mga mamumuhunan.
• Pagkahina ng Pamilihan: Itinuro ng mga sumagot ang mga pag-unlad sa mga pamilihan ng pananalapi na maaaring magdulot ng panganib sa katatagan ng pananalapi. Ilan ang nagbanggit na sa pamilihan ng sovereign bonds, nananatiling hamon ang liquidity. Ang iba pang sumagot ay nakakita ng posibleng pagkalat mula sa sukat at bilis ng pag-angat ng dolyar ng U .S ., kabilang ang posibilidad ng magulong galaw at posibleng hakbang ng mga banyagang awtoridad upang pamahalaan ang palitan ng pera, alinman sa pamamagitan ng interbensyon o hindi inaasahang pagbabago sa patakarang pananalapi, ayon sa ulat.

Iba pang kahinaan sa mga sistemang pinansyal na binanggit sa ulat ng Nobyembre 2022 tungkol sa Financial Stability ay kinabibilangan ng mga panganib sa pagpopondo; ipinapakita ng ulat na patuloy ang mga estruktural na kahinaan sa mga money market funds, ilang mutual funds, at digital assets kabilang ang stablecoins.

Mga Digital Asset at ang Kanilang Epekto sa Katatagan ng Pananalapi

Habang ang mga digital asset ay nagiging pangkaraniwan, ang kanilang mga epekto — cryptocurrencies at stablecoins — sa katatagan ng pananalapi ay hindi maaaring balewalain. Bagaman ang mga digital asset ay nagdadala ng maraming kapaki-pakinabang na inobasyon, ang kabuuang ekosistema ay humaharap sa ilang kahinaan at panganib na wala sa karaniwang nangyayari sa tradisyunal na pananalapi. Ang mapagspekulang kalikasan ng crypto-asset ay nagiging napaka-volatile; ang kabuuang kapitalisasyon ng pamilihan ng crypto ay nakaranas ng malalaking pag-ikot ng presyo sa mga nagdaang taon.

Ang mga stablecoin ay nilalayong maging ligtas na crypto-asset, hindi apektado ng volatility ng pamilihan ng crypto. Binanggit ng ulat ng Nobyembre ang pagguho noong Mayo ng stablecoin na TerraUSD; bago ang pagbagsak, ang TerraUSD ay may halaga na humigit-kumulang $18 bilyon sa kapitalisasyon ng pamilihan. Ang pagguho ay sinundan ng pangkalahatang bearish na damdamin sa pamilihan ng crypto na nagdulot sa isa pang kilalang stablecoin na Tether (USDT) na pansamantalang bumaba sa ibaba ng kanyang peg. Ang isa pang stablecoin na AcalaUSD (aUSD) ay nawalan din ng peg noong Agosto matapos ang isang exploit sa Acala network. Ayon sa ulat, patuloy na bumababa ang kapitalisasyon ng mga stablecoin, at ang sektor ng stablecoin ay nananatiling mahina sa mga panganib sa liquidity.

Gayunpaman, sinabi ng ulat na ang kaguluhan sa ekosistema ng mga digital asset ay hindi nagkaroon ng makabuluhang epekto sa tradisyunal na sistemang pinansyal dahil ang mga digital asset ay hindi pa nagbibigay ng makabuluhang serbisyong pinansyal sa mas malawak na sektor ng pananalapi. Dagdag pa ng Federal Reserve sa ulat na may potensyal ang mga digital asset na mabilis na lumago at ang kanilang koneksyon sa tradisyunal na sektor ng pananalapi ay maaaring tumaas; samakatuwid, ang pagpapatupad ng mga regulasyon at pagpapalawak ng mga regulasyong parameter ay mahalaga para sa sektor.

Noong Setyembre, naglabas din ang Federal Reserve Bank of New York ng isang ulat, na isinulat ng mga kawani nito, na may pamagat: \”The Financial Stability Implications of Digital Assassets Ang interes ng Federal Reserve sa mga digital asset ay muling nagpapatunay na ang mga digital asset ay unti-unti ngunit tiyak na magiging isang pangunahing asset sa pangkalahatang pamilihan ng pananalapi.\”