Esya Center Naglilinaw sa Pag-alis ng Kapital sa Pamilihan sa India

Isang bagong ulat nagsuri sa epekto ng patakaran sa buwis ng India sa mga sentralisadong Virtual Digital Asset (VDA) exchange, na inanunsyo noong Peb. 1, 2022, sa Union Budget 2022-23. Noong panahong iyon, inanunsyo ng pamahalaan ang pag-apply ng patag na 30% na buwis sa mga kinita mula sa kalakalan ng VDA na epektibo simula Apr. 1, 2022, na isa sa mga pinakamataas na rate ng buwis na ipinatupad.

Mayroon ding 1% na buwis na kinukuha sa pinagmulan (TDS) sa mga transaksyon na higit sa INR 10,000 mula Hulyo 1, 2022, ngunit walang bansa, maliban sa India, na nagpapatupad ng TDS sa mga VDA na transaksyon. 

Bukod pa rito, nagpasok ang pamahalaan ng India ng probisyon na nagbabawal sa pag‑offset ng mga pagkalugi na epektibo mula Apr. 1, 2022, na nagsisilbing “pagsalungat dahil ang mga panganib sa kalakalan ay hindi maaaring i‑hedge laban sa mga kita.” 

Ito ay naiiba sa karamihan ng ibang mga bansa na nagpapahintulot ng pag‑offset ng mga pagkalugi, maliban sa Japan at Brazil. Ngunit hindi lamang mas mababa ang rate ng buwis sa Brazil, nag-aalok din ito ng kita hanggang USD 7,300 bawat buwan na walang buwis, samantalang itinuturing ng Japan ang mga kita mula sa VDA bilang taxable income. 

Sa ganitong patakaran, layunin ng pamahalaan ng India na subaybayan ang mga VDA na transaksyon ng mga residente ng India at ang kanilang mga pinagmumulan ng kita, pigilan ang spekulasyon at kalakalan sa mga VDA, at magtatag ng mga proteksyon para sa katatagan ng pananalapi.

Gayunpaman, ang hakbang na ito ay nakakasira sa industriya ng crypto ng bansa. Nagdulot ito ng kapansin‑pansing pagbaba sa dami ng bawat isa sa tatlong Indian VDA exchange, ayon sa ulath na pinamagatang “Virtual Digital Asset Tax Architecture in India: A Critical Examination,” na inilathala noong Enero 2023 ng Esya Centre.

Ang matinding pagbaba sa dami ay nagpakita na ang volume ng kalakalan sa mga Indian VDA exchange ay bumaba mula 0.57% ng mga foreign VDA exchange noong Jan 2022 hanggang 0.03% lamang noong Oct 2022. Ito ay kumakatawan sa 97.1 porsyento na pagkawala ng volume kumpara sa katumbas na panahon noong Jan 2022, samantalang ang mga foreign exchange ay nawalan lamang ng 36.3% ng volume sa parehong panahon.

Ang Mga Natuklasan: Pagkawala ng $1.2 Trilyon na Volume ng Kalakalan

Natuklasan ng ulat na matapos ang anunsyo ng bagong rehimen sa buwis sa India, nagkaroon ng paglipat ng pinagsamang volume ng kalakalan na humigit‑kumulang USD 3,852 milyon (~INR 32 libong crore) mula sa mga domestic na sentralisadong VDA exchange patungo sa mga banyagang exchange noong Feb‑Oct 2022. Mula rito, ang kabuuang volume na USD 3,055 milyon (~INR 25.3 libong crore) ay nailipat sa ibang bansa sa loob ng anim na buwan ng kasalukuyang taon ng pananalapi.

Ayon sa isang sample ng 5,436 na peer‑to‑peer na mangangalakal at mga pagtatantiya ng industriya, ang kabuuang volume ng kalakalan na inambag ng mga Indian sa mga foreign na sentralisadong VDA exchange ay humigit‑kumulang USD 9,670 milyon (INR 80 libong crore) sa pagitan ng Hulyo at Okt 2022, ayon sa ulat. 

Ibig sabihin nito, sa loob ng dalawang buwan matapos ang anunsyo ng Union Budget 2022; ang mga domestic na sentralisadong VDA exchange ay nawalan ng 15% ng kanilang volume ng kalakalan. Sa tatlong buwan matapos ipatupad ang patag na 30% na buwis, nawalan pa sila ng karagdagang 14% ng kanilang volume. Sa wakas, sa loob ng apat na buwan matapos ipatupad ang 1% na TDS, muling nawalan ang mga Indian VDA exchange ng napakalaking 81% ng kanilang volume ng kalakalan.

Tinatantiya ng ulat na maraming Indian na gumagamit ng VDA ang maaaring lumilipat mula sa domestic patungo sa sentralisadong foreign exchange — isang trend na nakita mula Peb 2022 matapos ang anunsyo ng Union Budget. 

Samantala, ang pag‑aampon ng VDA ng mga Indian, na sinusukat sa pamamagitan ng pag‑download ng mobile app, ay bumaba ng 16% buwan‑buwan para sa mga domestic exchange, kumpara sa pagtaas ng parehong porsyento para sa mga foreign exchange, sa panahon ng Hulyo‑Setyembre 2022, ayon sa ulat.

Napansin ng ulat na ang kasalukuyang pagtrato sa buwis ng mga VDA sa India ay “regressive” kumpara sa ibang mga bansa na may mataas na antas ng pag‑aampon ng VDA, tulad ng US, UK, South Africa, Brazil, Pilipinas, at Vietnam. 

Halimbawa: ang ceiling ng tax rate na 37% sa US ay apektado ang pinakamayamang 4% ng populasyon sa bansa, habang sa mga bansa tulad ng UK, Canada, South Africa, Japan, at Pilipinas, ang tax rate na higit sa 30% ay apektado lamang ng maliit na bahagi ng mga mangangalakal na may mataas na kita.

“Karamihan sa mga bansa ay may progresibong estruktura ng buwis alinman sa mga kinita sa kalakalan o sa halaga na hawak sa katapusan ng taon ng pananalapi,” ayon sa ulat. 

Ayon sa dokumento, ang kasalukuyang arkitektura ng buwis ay maaaring magdulot ng pagkawala ng humigit‑kumulang USD 1.2 trilyon (INR 99.3 lakh crore) ng lokal na volume ng kalakalan sa susunod na apat na taon kung hindi magpapatupad ang pamahalaan ng anumang hakbang upang mapabuti ang sitwasyon. Ito ay ikukumpara sa isang pro‑market na senaryo kung saan ang TDS sa mga VDA ay kapantay ng sa mga securities; pinapayagan ng patakaran sa buwis ang pag‑offset ng mga pagkalugi; at ang pagbubuwis sa mga kinita mula sa VDA ay kompetitibo sa internasyonal, ayon sa ulat.

Rekomendasyon: Isang Progresibong Estruktura ng Buwis

Sa pangkalahatan, natuklasan ng ulat na ang kasalukuyang rehimen sa buwis sa India ay nagpapahina sa bisa ng patakaran sa buwis, nagbabawas ng interes ng mga internasyonal na mamumuhunan, nagpapababa ng kompetitibidad ng mga Indian VDA exchange, at nagdudulot ng mas malaking panganib sa katatagan ng pananalapi sa pamamagitan ng paghimok sa mga mamumuhunan na umiwas sa buwis sa pamamagitan ng pagtaas ng kalakalan sa grey market. 

Nagwawakas ang ulat na ang patag na 30% na buwis sa mga kinita mula sa VDA na transaksyon ay mataas nang walang probisyon para sa pag‑offset ng pagkalugi. Pagkatapos ay may 1% na TDS, na nagiging dahilan upang maging hindi kompetitibo ang India sa ekosistema ng VDA. Ito rin ay nagiging sanhi ng mga VDA na mamumuhunan na ilipat ang kanilang likididad sa ibang bansa, na mahalaga para sa sabayang paglikha ng halaga sa ekonomiya ng bansa. 

Upang mapagaan ang negatibong epekto ng kasalukuyang arkitektura ng buwis sa VDA, inirerekomenda ng ulat na isaalang‑alang ng pamahalaan ng India ang pagpapababa ng rate ng TDS upang mapigil ang distorsyon na dulot nito sa industriya, lalo na dahil anumang rate ng TDS ay maaaring magsilbing layunin sa pagsubaybay ng transaksyon. 

Ayon sa ulat, dapat mangolekta ang pamahalaan ng datos tungkol sa optimal na rate ng buwis para sa merkado ng VDA sa pamamagitan ng Laffer‑Curve analysis upang makalikom ng kita at mapabuti ang kontribusyon ng ekosistema ng VDA sa ekonomiya.

Dagdag pa ng Esya, inirerekomenda ng pamahalaan na isaalang‑alang ang isang progresibong estruktura ng buwis na may iba’t ibang rate para sa short‑term at long‑term na kinita, tulad ng ipinapatupad ng ibang mga bansa. Sinabi nito na ito ay malamang magdulot ng pagtaas ng kita sa buwis mula sa madalas at mas mataas na spekulatibong kinita nang hindi pinipigilan ang likididad ng merkado.

Bilang karagdagan sa mga hakbang sa buwis, sinabi ng ulat na ang mataas na volume ng P2P na kalakalan ay nagpapahiwatig na kailangan din ng India na palakasin ang kanyang internasyonal na koordinasyon kasama ang institusyonal na pangangasiwa sa mga VDA exchange. Isang paraan upang gawin ito ay ang pagpapatupad ng angkop na licensing scheme. “Ang platform ng G20 ay nag-aalok ng pagkakataon upang matuto mula sa mga internasyonal na best practices para sa pareho,” ayon sa ulat.

Ina‑adopt ba ng Italya ang katulad na mga patakaran sa buwis?

Habang ang mga bansa sa buong mundo ay nagdedebate sa regulasyon ng digital currency, nagpasa ang Italya ng isang batas sa badyet na naglalarawan sa mga cryptocurrency bilang virtual, elektronikong ledger‑based na kayamanan na maaaring iimbak at ilipat. 

Itinatakda ng batas sa badyet ng 2023 ang mga kundisyon kung kailan tatawanan ng buwis ang mga cryptocurrency. Gayunpaman, tinutukoy ng batas na “ang palitan sa pagitan ng mga crypto asset na may magkaparehong katangian at tungkulin ay hindi itinuturing na taxable event.”

Ayon sa isang ulat, may humigit‑kumulang 1.3 milyong crypto holder ang Italya, halos 2.3% ng populasyon nito. Karamihan sa mga crypto user na ito ay nasa edad 28 hanggang 38 noong Hulyo 2022. 

Sa huling bahagi ng nakaraang buwan, binigyan ng pahintulot ng Italian Parliament ang 26% na capital tax sa mga kinita mula sa cryptocurrency bilang bahagi ng batas sa badyet ng 2023. Ang rate ng buwis na ito ay naaangkop sa mga kinita mula sa kalakalan ng crypto na lumalagpas sa 2,000 euro bawat tax period. Dati, itinuturing ang crypto bilang foreign currency sa bansa, na may mas mababang buwis. 

Gayunpaman, nag-aalok ang bagong batas ng mga insentibo para sa mga nagbabayad ng buwis na ideklara ang kanilang paghawak ng cryptocurrency, na nagmumungkahi ng “substitute tax” na 3.5% para sa hindi ideklaraang crypto na hawak bago Dis. 31, 2021, at 0.5% na multa para sa bawat karagdagang taon.

Dagdag pa, ang batas sa badyet ay naglalaman ng isa pang insentibo na magpapahintulot sa mga nagbabayad ng buwis na kanselahin ang kanilang capital gains tax sa 14% ng halaga ng crypto assets na hawak noong Enero 1, 2023, sa halip na ang gastos noong oras ng pagbili. Ang mga pamumuhunan sa crypto na nagdudulot ng pagkawala ng higit sa 2000 euro ay maaari ring ibawas mula sa anumang kinita at ilipat sa susunod na tax period.

Sa hakbang na ito, sinusundan ng Italya ang yapak ng Portugal, na nagpatupad din ng capital gains tax sa cryptocurrency sa rate na 28%. Ang panukalang ito, na inilantad noong Oktubre, ay naglalaman ng buwis sa libreng paglipat ng crypto at sa mga komisyon na sinisingil ng mga crypto exchange at iba pang operasyon na nagpapadali sa mga transaksyon ng cryptocurrency.

Ang lehislasyon ng Italya ay sumusunod din sa pag‑apruba ng MiCA bill ng European Union, na naglalayong magtatag ng isang pare‑parehong regulasyon para sa cryptocurrency. Ang MiCA bill, na inaprubahan ng 27 na bansa ng miyembro, ay inaasahang ipatutupad sa 2024.