STO Due Diligence Checklist: Gabay sa Negosyo at Legal

Kung plano mong maglunsad ng Security Token Offering (STO), mayroong malawak na listahan ng due diligence na dapat isagawa. Ang listahang ito ay karaniwang hinahati sa pagitan ng pagsunod sa negosyo at legal. Habang ang aspeto ng negosyo ay medyo pare-pareho sa buong mundo, ang mga legal na kinakailangan ay malaki ang pagkakaiba-iba mula sa isang hurisdiksyon patungo sa iba pa. Ang artikulong ito ay nagsisilbing gabay, ngunit ang ganap na legal na pagsunod ay dapat laging isagawa ng isang kwalipikadong Abogado sa Digital Securities.

Pagsusuri sa Negosyo

Ang pagsusuri sa negosyo ay kinabibilangan ng mga pangunahing bagay na hindi natatangi sa tokenized securities, ngunit kasama rin ang karagdagang pagsusuri na partikular para sa digital assets.

Una, ang whitepaper ay dapat suriin ng mga walang kinikilingang ikatlong partido na may karanasan sa ganitong uri ng dokumento. Kadalasang pagkakamali ay ang pangakong mataas na kita, hindi epektibong pagpapaliwanag ng teknolohiya, o hindi malinaw na paglalarawan ng tungkulin ng kumpanya. Dapat maglaman ang whitepaper ng sapat na detalye upang maintindihan ng mga mamumuhunan. Halimbawa, kung ito ay isang tokenized na pondo sa real estate, kailangang malaman ng mga mamumuhunan kung ang mga asset ay residential o commercial, kung saan ito matatagpuan, at ang tiyak na estratehiya sa pamumuhunan (hal., pag-flip ng distressed properties kumpara sa pangmatagalang luxury holdings).

Lampas sa whitepaper, dapat matibay ang pangunahing plano ng negosyo. Kung ang isang startup ay naghahangad na magtaas ng pondo sa pamamagitan ng STO, kailangan nito ng mga detalye kung ano ang layunin ng negosyo. Ang pagiging isang kumpanyang “AI” o “blockchain” lamang ay hindi sapat. Halimbawa, ang simpleng tokenization ng isang negosyo at pagtawag dito na “Airbnb (ABNB ) on the blockchain” ay hindi sapat. Kailangan maunawaan ng mga mamumuhunan ang modelo ng negosyo, ang timing (“bakit ngayon?”), at kung paano plano ng kumpanya na makamit ang mga layunin nito.

Sa huli, dapat malinaw ang estruktura ng pananalapi at ang kompetitibong tanawin. Ang paghahati ng profit-sharing ay dapat ipaliwanag upang maunawaan ng mga mamumuhunan kung ang dibidendo ay ibabayad quarterly o taun-taon. Bukod dito, kailangang malinaw na ilahad ng kumpanya ang kanyang natatanging katangian. Sa aming pagsusuri ng daan-daang negosyo, napansin naming dito madalas nabibigo ang mga plano ng negosyo at mga founder. Ang tanawin ay kompetitibo; kailangang ipaliwanag ng kumpanya nang detalyado kung ano ang nagbubukod sa kanilang produkto, koponan, o teknolohiya mula sa kompetisyon.

Legal na Pagsusuri

Sa pinakapayak na antas, isinasagawa ang legal na due diligence upang matiyak na ang korporasyong entidad ay nabuo nang tama, na may maayos na pamamahala ng korporasyon. Palaging mas matipid na maging legal na sumusunod mula sa simula kaysa baguhin nang retroaktibo ang estruktura ng korporasyon.

Tinitiyak ng due diligence na ang lahat ng shareholders at iba pang entidad ay legal na awtorisadong magsagawa ng pamumuhunan. Maaaring ilantad ng prosesong ito ang karagdagang panganib at pananagutan na hindi halata sa isang taong hindi abogado. Ang pagkuha ng isang abogado upang isagawa ang pagsusuring ito nang maaga ay maaaring matuklasan ang mga hindi inihayag na panganib, isyu sa pagsunod o buwis, banta ng litigasyon, o mga pagkakamali sa kontrata habang may oras pa para gumawa ng tamang hakbang.

Karaniwang kumukuha ng legal na koponan upang matuklasan ang mga tiyak na pananagutan. Kasama rito ang pagsasagawa ng background check sa pamunuan at mga shareholders gamit ang iba’t ibang internasyonal na watchlist, tulad ng OFAC sanctions list at Politically Exposed Persons (PEP) lists. Responsable rin sila sa paghahanda ng mahahalagang dokumento ng korporasyon, kabilang ang articles of incorporation, bylaws, partnership agreements, at capitalization tables.

Bukod pa rito, dapat suriin ng legal na koponan ang mahahalagang kontrata sa mga kasosyo, empleyado, at mga service provider upang maiwasan ang posibleng legal na isyu. Ang pagsusuring ito ay sumasaklaw din sa trademark at karapatan sa intellectual property, pati na rin sa pangkalahatang pagsunod sa regulasyon (SEC form filings, state filings, licensing). Sa huli, kailangang tiyakin ng legal na koponan na isinasagawa ang wastong KYC at AML na mga pamamaraan para sa tiyak na hurisdiksyon kung saan nagpapatakbo ang kumpanya at kung saan nakabase ang mga mamumuhunan nito.

Buod

Bagaman ang paghahating ito ay nagbibigay ng kalinawan sa due diligence na dapat isagawa, kumplikado ang mga regulasyon ng SEC. Mahalaga na kumuha ng legal na propesyonal.

Paunawa: Ang impormasyon sa pahinang ito ay para lamang sa layuning pang-edukasyon at hindi dapat ituring bilang legal na payo.