Sumang-ayon ang DoorDash sa pagkuha sa Instacart sa halagang $17 bilyon, kapalit ng cash at sapi

DoorDash, Inc. (DASH ) at Maplebear Inc. (CART ), na nagpapatakbo bilang Instacart, ay nag-anunsyo noong Oktubre 29, 2026 na pumasok sila sa isang tiyak na kasunduan kung saan kukunin ng DoorDash ang Instacart sa halagang $65.00 kada sapi, na katumbas ng tinatayang $17 bilyong halaga ng sapi (lahat ng halaga ay nasa dolyar ng U.S.). Hindi bababa sa 75% ng kabuuang kabayaran ang ibibigay bilang cash, at hindi lalampas sa 25% ng kabuuan ang karaniwang sapi ng DoorDash, ayon sa pinagsamang anunsiyo ng mga kumpanya.

Ang halaga kada sapi ay 26% na mas mataas kaysa sa presyong pagsasara ng sapi ng Instacart noong Oktubre 22, 2026, ang huling araw ng kalakalan bago lumabas sa media ang mga ulat tungkol sa posibleng transaksiyon. Magkakaroon ang mga may-hawak ng sapi ng Instacart ng karapatang pumili, para sa bawat sapi nila sa Instacart, ng $65.00 na cash, 0.3372 sapi ng karaniwang sapi ng DoorDash, o kombinasyon ng $48.75 na cash at 0.0843 sapi ng karaniwang sapi ng DoorDash, alinsunod sa 25% na limitasyon sa sapi at sa proporsiyonal na pagbabawas kung lalampas sa limitasyon ang demand para sa kabayarang sapi. Nagkakaisang inaprubahan ng lupon ng mga direktor ng Instacart ang kasunduan, at nangako ang mga may-hawak ng humigit-kumulang 19% ng mga sapi ng Instacart na hindi pa nailalabas na boboto sila pabor sa transaksiyon.

Pagpopondo at Proseso ng Pag-apruba ng mga Regulator

Ang kasunduan sa pagsasanib ay sa pagitan ng DoorDash, Ibiza Merger Sub, Inc., isang subsidiary ng DoorDash na ganap nitong pag-aari, at Instacart. Inaasahan ng DoorDash na popondohan nito ang bahaging cash ng kabayaran mula sa cash na hawak nito at sa malilikom mula sa pangungutang. Pumasok din ito sa isang liham ng pangako sa pagpopondo kasama ang JPMorgan Chase Bank, N.A., na naglalaan ng 364-araw na pasilidad ng senior unsecured bridge loan. Hindi nakasalalay sa pagkakaroon ng pondo ang transaksiyon, at sinabi ng DoorDash na nilalayon nitong panatilihin ang estruktura ng kapital na magtitiyak ng mga rating na pang-investment grade.

Inaasahan ng mga kumpanya na matatapos ang transaksiyon sa katapusan ng 2027 o sa unang kalahati ng 2028, alinsunod sa pag-apruba ng mga may-hawak ng sapi ng Instacart, pag-expire o pagwawakas ng panahon ng paghihintay sa ilalim ng Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act of 1976, iba pang pag-apruba ng mga regulator kabilang ang sa Canada at Israel, at iba pang karaniwang kondisyon para maisara ang transaksiyon. Nakatakdang maghain ang DoorDash sa Securities and Exchange Commission ng pahayag ng pagpaparehistro sa Form S-4, na maglalaman ng pahayag ng proxy ng Instacart at magsisilbing prospektus ng DoorDash. Mananatiling magkahiwalay at nagsasarili ang mga kumpanya hanggang sa makumpleto ang transaksiyon.

Mga Benepisyong Inilahad at mga Pangakong Ipatutupad Pagkatapos ng Pagsasara

Sinabi ng mga kumpanya na maiaalok ng pinagsamang negosyo sa mga groser at retailer, anuman ang laki ng mga ito, ang network ng paghahatid ng DoorDash at ang teknolohiya ng Instacart para sa pamimili ng grocery at pagtupad ng mga order, kapwa sa mga app at sa sariling mga website ng mga tindahan, kasama ang mga kagamitan sa advertising at artificial intelligence na binuo ng bawat kumpanya. Sinabi ng DoorDash na makapamimili ang mga customer ng Instacart sa mahigit 50,000 karagdagang tindahan bukod pa sa halos 100,000 tindahang nasa platform ng Instacart sa kasalukuyan. Sa halip na dalawang bayarin, iisang bayarin na lang sa membership ang babayaran ng mga miyembro ng DashPass at Instacart+, na magtitipid umano sa kanila ng tinatayang $100 milyon kada taon sa mga bayarin sa membership.

Nag-anunsiyo rin ang DoorDash ng mga pangakong kaugnay ng kasunduan na ipatutupad matapos ang pagsasara. Makakatrabaho ng mga lokal na groser ang alinmang platform ng paghahatid na piliin nila, nang walang eksklusibong kasunduan para sa grocery. Mapapanatili ng mga Instacart Shopper ang mga kasalukuyan nilang feature, kabilang ang impormasyong ginagamit nila sa pagpapasya kung aling mga batch ng order ang tatanggapin, at ang kalayaang pumili kung tatanggap sila ng mga order sa DoorDash o mamimili lamang sa Instacart. Inaasahan ng DoorDash na pananatilihin nito ang tatak, mga produkto ng teknolohiyang pangnegosyo, at app ng Instacart matapos ang pagsasara.

“Ilang taon nang natututuhan ng Instacart kung paano ito gagawin nang mahusay para sa mga groser, samantalang nakabuo naman ang DoorDash ng network ng paghahatid at teknolohiyang inaasahan ng mga lokal na tindahan araw-araw,” sabi ni Tony Xu, kapwa tagapagtatag at CEO ng DoorDash. Inilarawan niya ang grocery bilang isa sa pinakamahirap paghusayin sa online na pamimili. Sinabi naman ni Chris Rogers, CEO ng Instacart, na “mas marami pa kaming magagawa sa pagsanib-puwersa sa DoorDash,” at binanggit ang mga bagong pagkakataon para sa mga kasosyo sa retail at mga brand, gayundin ang pagpapahalaga sa mga shareholder.

Sa mga resulta para sa ikatlong quarter ng 2026, na inilabas sa araw ding iyon, sinabi ng DoorDash na nakikita nito ang posibilidad na makalikha ng $500 milyon o higit pa sa taunang pagtitipid mula sa mga synerhiya ng transaksiyon sa loob ng maraming taon, matapos ibawas ang mga pamumuhunan. Inaasahan ng kumpanya na mamumuhunan ito ng mahigit 100% ng kabuuang synerhiya sa unang taon matapos maisara ang transaksiyon, at magkakaroon ng positibong netong synerhiya sa ikalawang taon at mga susunod pa. Sinabi rin ng DoorDash na makatutulong ang laki ng operasyon ng Instacart na maipamahagi sa mas maraming transaksiyon ang nakapirming gastos sa pamamahala ng imbentaryo para sa mga groser. Sa pamamagitan ng mga operasyon ng DashMart, sinabi ng kumpanya na pinamamahalaan nito ang libu-libong produkto mula sa Giant Eagle, Albertsons, at iba pa. Iniulat din nito na lumampas sa 99% ang katumpakan ng pagtupad sa mga order, at mahigit 10 minuto ang itinaas ng bilis ng karaniwang paghahatid nito kumpara sa iba pang order ng grocery sa mga lugar sa U.S. kung saan may aktibong DashMart sa loob ng quarter.

Para sa quarter na nagtapos noong Setyembre 30, 2026, iniulat ng DoorDash na tumaas nang 28% taon-sa-taon ang Kabuuang mga Order, sa 993 milyon; tumaas nang 36% ang Marketplace GOV, sa $33.9 bilyon; at tumaas nang 34% ang kita, sa $4.6 bilyon. Umakyat nang 91% ang netong kita ayon sa GAAP na maiuugnay sa mga may-hawak ng karaniwang sapi, sa $466 milyon, at tumaas nang 41% ang Adjusted EBITDA, sa $1,060 milyon. Sinabi ng kumpanya na sa quarter na iyon, mahigit doble ang bilis ng paglago taon-sa-taon ng Marketplace GOV sa mga kategorya ng grocery at retail sa U.S. kaysa sa kategorya ng mga restawran sa U.S.

Para sa ikaapat na quarter ng 2026, tinaya ng DoorDash na aabot sa $35.4 bilyon hanggang $36.4 bilyon ang Marketplace GOV at sa $900 milyon hanggang $1,100 milyon ang Adjusted EBITDA. Sinabi ng kumpanya na ipinapalagay ng pagtatayang ito na mananatiling medyo matatag ang demand ng mga mamimili at ang mga halaga ng palitan ng dayuhang salapi. Tinalakay ng DoorDash ang transaksyon sa tawag nito para talakayin ang mga resulta sa pananalapi noong Oktubre 29, 2026, ganap na 5:30 a.m. oras sa Pasipiko (8:30 a.m. oras sa Silangan).

Nagsisilbing pangunahing tagapayo sa pananalapi ng DoorDash ang Centerview Partners LLC; tagapayo rin sa pananalapi ang J.P. Morgan Securities LLC, at nagsisilbing legal na tagapayo ang Latham & Watkins LLP. Nagsilbing nag-iisang pangunahing tagapag-ayos at bookrunner ang JPMorgan Chase Bank, N.A. para sa nakatalagang bridge financing. Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC ang nagsisilbing tagapayo sa pananalapi ng Instacart, at nagsisilbing legal na tagapayo ang Cravath, Swaine & Moore LLP at Cooley LLP.