Nakaaapekto ba ang mga Rating ng ESG sa mga Namumuhunan sa Crypto?

Mas madaling suriin ang isang pamumuhunan kapag may rating ito sa pagpapanatili. Iba namang usapin kung naaapektuhan nito ang aktuwal na binibili ng mga namumuhunan. Mahalaga ang pagkakaibang ito sa mga cryptocurrency dahil hindi laging magkasabay ang mga katangiang pangkapaligiran, desentralisasyon, at pinansiyal na pagganap.

Sinusuri ng isang bagong pag-aaral, Mga Rating ng ESG para sa mga Blockchain at Cryptocurrency, kung nakaimpluwensiya sa aktibidad ng kalakalan ang pagpapakilala ng mga rating na partikular sa crypto para sa kapaligiran, lipunan, at pamamahala.¹ Walang nakitang pare-parehong ebidensiya ang mga mananaliksik mula sa Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro na naglipat ang anunsiyo tungkol sa mga rating ng aktibidad ng kalakalan patungo sa mga asset na mas mataas ang rating.

Ipinahihiwatig ng mga natuklasan na magkaibang tagumpay ang paglalathala ng impormasyon tungkol sa pagpapanatili at ang paglikha ng senyales para sa pamumuhunan. Nagbubukas din ang mga ito ng mahalagang tanong: dapat bang makatulong ang mga rating ng ESG para sa crypto sa mga namumuhunan na hulaan ang demand, o higit sa lahat ay tulungan silang maunawaan kung ano ang pag-aari nila?

Paano Sinukat ng Pag-aaral sa ESG ng Crypto ang Reaksiyon ng Merkado

Sinuri ng mga mananaliksik ang mga rating na inilabas ng Swiss na nonprofit na Green Crypto Research noong Oktubre 2021. Mula sa CoinMarketCap ang pang-araw-araw na datos nila tungkol sa merkado, na sumaklaw mula Mayo 2021 hanggang Abril 2022 at kinabilangan ng mga panahong bago at pagkatapos ng paglalabas ng mga rating.

Hinati ang mga asset sa apat na grupo: mga blockchain na may mas mataas na rating, mga blockchain na may mas mababang rating, mga token na may mas mataas na rating, at mga token na may mas mababang rating. Kabilang sa mga grupong may mas mataas na rating ang mga may rating na A at B, samantalang kabilang sa mga grupong may mas mababang rating ang mga may rating na C at D.

Nakatuon ang pagsusuri sa dami ng kalakalang denominado sa dolyar. Tinantiya ng mga mananaliksik ang karaniwang aktibidad ng bawat grupo batay sa 90-araw na baseline, saka sinukat ang mga paglihis sa loob ng 61-araw na panahong sumaklaw sa 30 araw bago at pagkatapos ng anunsiyo. Sinubukan din nila ang iba pang haba ng panahon at mga artipisyal na petsa ng anunsiyo.

Sinusuri ng paraang ito kung may di-pangkaraniwang pagbabago sa kalakalan sa paligid ng paglalabas ng mga rating. Hindi nito direktang sinusukat ang bagong pamumuhunang pumapasok sa isang asset, ang mga pagbabago sa laman ng mga portfolio, o ang mga dahilan kung bakit nakipagkalakalan ang mga indibidwal na namumuhunan.

Ano ang Nagbago Matapos Ilabas ang mga Rating ng ESG?

Nananatiling malapit sa baseline ang kalakalan ng mga blockchain. Mas malaki ang itinaas ng aktibidad ng mga token, lalo na ng mga token na may mas mababang rating. Mula lamang sa pag-aaral ang mga sumusunod na bilang; inilalarawan ng mga ito ang karaniwang pang-araw-araw na paglihis sa buong panahon ng kaganapan, kasama ang mga araw bago ang anunsiyo.

Kapansin-pansin ang pagtaas na 298.5%, ngunit dahil sa tiyempo nito ay hindi ito madaling maipaliwanag bilang bunga ng ESG. Mataas na ang kalakalan bago pa ang anunsiyo. Nagbunga rin ng malalaking paglihis ang mga artipisyal na petsa ng kaganapan, na nagpapahiwatig na nasasaklaw ng pamamaraan ang mas malawak na galaw ng merkado.

Hindi umabot sa karaniwang pamantayan ng estadistikal na kabuluhan ang mga pangunahing pagsusuring naghahambing sa mga grupong may mas mataas at mas mababang rating. Nagpakita nga ng makabuluhang pagkakaiba ang isang alternatibong pagsusuri sa mga token, ngunit hindi sinuportahan ng iba pang pagsusuri ang pagkakaroon ng pare-parehong epekto ng mga rating. Dahil dito, napagpasyahan ng mga may-akda na hindi nagdulot ang paglalabas ng mga rating ng masusukat na panandaliang reaksiyong maiuugnay sa anunsiyo.

Hindi Pinatutunayan ng Dami ng Kalakalan ang Kagustuhan ng mga Namumuhunan

Itinatala ng dami ng kalakalan ang mga transaksiyon, hindi ang paniniwala ng mga namumuhunan. Maaaring maraming kalakalan sa isang asset dahil iniipon ito ng mga namumuhunan, ibinebenta para tuluyang umalis dito, paulit-ulit na pinag-iisipan para kumita sa pagbabago ng presyo, o tinutugunan ang mga balitang walang kaugnayan dito. Sa bawat nakumpletong kalakalan ay may mamimili at nagbebenta.

Dahil dito, mahalagang pag-ibahin ang dami ng kalakalan at ang mga daloy ng pondo. Nasusubaybayan sa pananaliksik tungkol sa mga tradisyonal na pondo sa pamumuhunan ang mga bagong hulog at pagkuha ng pondo. Walang katumbas na panukat sa netong paglalaan ng mga namumuhunan ang paglilipat-lipat ng crypto sa mga palitan.

Lalong nagiging komplikado ang usapin dahil sa likididad. Sinusuri sa ulat ng CoinGecko tungkol sa likididad ng crypto noong 2026, na na-update noong Setyembre, ang lalim ng mga order book sa iba’t ibang palitan at ipinakikita ang malalaking pagkakaiba-iba sa mga asset. Inilalarawan ng lalim ang mga buy at sell order na makukuha malapit sa mga presyo sa merkado, samantalang inilalarawan naman ng dami ng kalakalan ang mga nakumpletong transaksiyon. Hindi nangangahulugang madaling bumili o magbenta sa nais na presyo ang isang merkadong matao ang kalakalan.

Samakatuwid, nagbibigay ang pag-aaral ng ebidensiya tungkol sa reaksiyon ng kalakalan sa isang anunsiyo. Hindi nito pinatutunayan na hindi kailanman nakaaapekto ang pagpapanatili sa halaga ng crypto o na ipinagwawalang-bahala ng mga namumuhunan ang mga panganib sa kapaligiran at pamamahala.

Kailangan ng Makasaysayang Konteksto sa mga Rating ng ESG para sa Crypto

Bagaman tinanggap para ilathala noong Oktubre 2026, sinusuri sa papel ang isang kaganapan noong 2021. Dapat ituring ng mga mambabasa ang mga rating nito bilang mga klasipikasyong pangkasaysayan, hindi bilang kasalukuyang pagtatasa sa mga nakalistang asset.

Ipinakikita ng Ethereum kung bakit mahalaga ang mga petsa. Naganap ang pangyayaring sinuri sa pag-aaral bago ang paglipat ng Ethereum noong Setyembre 2022 mula proof of work tungo sa proof of stake. (ETH ) Ipinapaliwanag ng dokumentasyon tungkol sa pagkonsumo ng enerhiya ng Ethereum kung paano nagbago nang malaki ang epekto ng network sa kapaligiran matapos ang paglipat na iyon.

Dapat samakatuwid ipaliwanag ng isang balangkas ng rating kung paano nakaaapekto sa mga konklusyon nito ang mga pag-upgrade sa protocol, pagbabago sa konsentrasyon ng mga validator, at mga kaganapan sa pamamahala. Kung hindi, maaaring ikubli ng tila payak na marka sa anyong titik ang luma nang paglalarawan sa isang nagbabagong network.

Nagbibigay rin ng rating na A ang makasaysayang talahanayan ng papel sa FTX Token. Hindi ito katibayan tungkol sa kalidad ng asset sa kasalukuyan. Ipinakikita nito kung bakit hindi dapat ituring ng mga mambabasa ang marka ng ESG bilang katiyakan ng kaligtasang pinansyal o pagiging maaasahan ng institusyon.

Paghiwalayin ang Pagpapanatili sa Kapaligiran, Pamamahala, at Kalidad ng Pamumuhunan

May ilang antas ng pananagutan sa crypto. Maaaring may mga validator at developer ang isang blockchain, maaaring may nag-isyu o namamahalang organisasyon ang isang token, at maaaring hawak ito ng mga mamumuhunan sa pamamagitan ng isang palitan o tagapag-ingat. Hindi nalulutas ng pagsusuri sa isang antas ang mga panganib sa iba pa.

Halimbawa, maaari pa ring magpatakbo ang isang matipid sa enerhiyang network ng application na hindi maayos ang pamamahala. Maaaring konsentrado ang pagmamay-ari ng token na inilabas sa network na iyon, o mahina ang pagsisiwalat ng impormasyon tungkol dito. Maaari ring ma-access ang isang maayos na protocol sa pamamagitan ng tagapamagitan na kulang sa mga kontrol.

Dapat paghiwalayin ng praktikal na pagsusuri ang tatlong tanong:

• Anong mga likas na yaman ang ginagamit ng network?
• Sino ang may kontrol sa mga pag-upgrade, asset ng kaban ng bayan, at mahahalagang pahintulot?
• Ano ang nagbibigay ng halagang pang-ekonomiya at magagamit na likididad sa pamumuhunan?

Dahil sa paghihiwalay na ito, nagiging mas kapaki-pakinabang ang impormasyon tungkol sa ESG. Natutukoy ng mga mamumuhunan kung aling mga panganib talaga ang tinutugunan ng isang rating, sa halip na ipagpalagay na sinasagot ng paborableng marka ang lahat ng tanong tungkol sa pamumuhunan.

Kapag Nagagamit sa Pagpapasya ang Impormasyon tungkol sa Pagpapanatili sa Kapaligiran

Nakaaapekto ang impormasyon sa paglalaan ng kapital kapag maiuugnay ito ng mga mamumuhunan sa isang pasya. Maaaring gumamit ng rating ang pondong may atas na pangkapaligiran upang tukuyin kung sino ang kuwalipikadong paglaanan nito. Maaaring humingi naman ang ibang mamumuhunan ng mga pagsisiwalat tungkol sa pamamahala bago aprubahan ang pangangalaga sa isang asset o tanggapin ito bilang kolateral.

Mga posibleng paggamit ang mga ito na lampas sa panandaliang kalakalan, hindi mga mekanismong itinatag ng papel na ito. Maaaring suriin ng mga susunod na pag-aaral ang mga hawak sa portfolio, mga paghihigpit na itinakda ng mandato, o mga pasya sa paggamit, kasabay ng dami ng kalakalan sa palitan.

Umiiral din ang parehong prinsipyo sa mga tokenized na asset. Tinatalakay sa pananaliksik ng Coinbase tungkol sa mahahalagang kalakaran sa tokenization ang mga pagkakaiba sa kakayahang ilipat, pag-access, at mga istruktura ng pinagbabatayang asset. Ipinakikita ng mga pagkakaibang ito kung bakit kailangang suriin nang hiwalay ang mga legal na karapatan at kaayusan sa pagpapatakbo sa blockchain na pinaglalagyan ng token.

Maaari ring manaig ang mas malalawak na kondisyon sa mga indibidwal na senyas. Nagbibigay ng konteksto ang kamakailang pagtalakay ng Securities.io sa likididad at kawalang-katiyakan sa patakaran sa mga pamilihan ng crypto kung bakit maaaring hindi sapat ang iisang baryabol na nagpapaliwanag sa mga kaganapan. Hindi tinutukoy ng papel tungkol sa ESG na sanhi ang mga kondisyong iyon, ngunit nagbababala rin ito laban sa pag-uugnay ng aktibidad sa merkado sa iisang anunsyo.

Nagbibigay ang Coinbase ng Pagkakalantad sa Imprastraktura ng Crypto

Para sa mga mamumuhunang interesado sa imprastrakturang ginagamit upang maihatid ang mga digital na asset sa mga gumagamit, isang angkop na kumpanyang nakalista sa publiko na maaaring suriin ang Coinbase. Iniuugnay ito ng mga serbisyo nito sa pangangalakal, pag-iingat ng asset, at pag-develop kapwa sa pakikilahok sa merkado at sa mga operasyonal na pangangailangan ng paggamit ng crypto.

Sinusuri sa panayam ng Securities.io kay Rob Witoff ng Coinbase ang inhinyeriya sa likod ng pangangalaga sa asset ng mga institusyon, staking, at paggamit ng onchain. Nagbibigay ang mga kakayahang ito ng kongkretong ugnayan sa pamumuhunan nang hindi kailangang ipagpalagay na makahihikayat ng mas maraming kalakalan ng token ang mas matataas na rating ng ESG.

Iniulat ng Coinbase sa ulat nito tungkol sa mga kita sa ikalawang kuwarter ng 2026 na 48% ng netong kita nito ay nagmula sa mga subscription at serbisyo. Nagbibigay ang pagkakaiba-ibang ito ng isa pang dimensiyong dapat suriin kasabay ng aktibidad sa transaksyon, mga gastos, kompetisyon, at pagkakalantad sa regulasyon.

Hindi sinusuri ng pag-aaral ang Coinbase o pinatutunayang nag-aalok ang mga bahagi nito ng higit na mahusay na pagkakalantad sa pagpapanatili sa kapaligiran. Ang kaugnayan nito ay ang papel nito sa imprastraktura ng crypto, kung saan maaaring direktang suriin ang paggamit, kalidad ng serbisyo, at pagpapatupad ng mga estratehiyang pangnegosyo.

Pinakabagong Balita at mga Pag-unlad tungkol sa Coinbase (COIN)

Mahalaga Pa Rin ang Mas Mahuhusay na Datos ng ESG sa Crypto

Hindi nangangahulugang hindi na kailangan ang pagsusuri sa pagpapanatili sa kapaligiran dahil walang pare-parehong epekto ang mga anunsyo. Nililinaw nito kung ano ang sinusuportahan ng ebidensiya: hindi nagdulot ang mga makasaysayang rating na ito ng kapani-paniwalang panandaliang paglipat ng kalakalan tungo sa mga asset na may mas matataas na rating.

May pagkakataong bumuo ng mga malinaw at regular na ina-update na pagtatasa upang matulungan ang mga mamumuhunan na pag-ibahin ang epekto ng network, mga kontrol sa pamamahala, at mga salik pang-ekonomiya ng pamumuhunan. Nagiging higit na mahalaga ang mga rating kapag malinaw ang saklaw ng mga ito at nasusuri ang pinagbabatayang ebidensiya. Nananatiling tanong para sa mga susunod na pag-aaral kung mababago kalaunan ng halagang iyon ang paglalaan ng kapital.

Mga Sanggunian:

¹ Alberton-Nogueira, J., Klotzle, M. C., Pecly, M., & Bastian-Pinto, C. (2026). Mga rating ng ESG para sa mga blockchain at cryptocurrency. Finance Research Letters. Maagang online na publikasyon. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110886