Spotlights

Brookfield Energy Partners (BEP): Pagbuo ng Green Energy Grid

mm
Na-publish
Na-update
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Pagsisiwalat: Maaaring tumanggap ang Securities.io ng kabayaran kapag gumamit ka ng mga link sa produktong sinuri namin. Hindi nito naaapektuhan ang aming editoryal na pagsusuri. Hindi kami rehistradong tagapayo sa pamumuhunan; hindi ito payo sa pamumuhunan. Basahin ang aming pagsisiwalat sa affiliate.

Luntiang Enerhiya sa Malawakang Sukat

Habang ang ating mga sistema ng enerhiya ay lumilipat sa mga luntiang enerhiya, may hindi pa nalulutas na hindi bababa sa tatlong pangunahing hamon.

Ang una ay ang isyu ng intermittence ng produksyon ng solar at hangin, na maaaring maresolba lamang sa pamamagitan ng pagsasama nito sa mas matatag na paglikha ng enerhiya o napakalaking mga sistema ng baterya.

Ang ikalawa ay ang pagpapabuti ng kahusayan ng mga teknolohiyang luntiang enerhiya, upang makagawa ng mas marami habang patuloy na bumababa ang konsumo ng mga mapagkukunan o polusyon na nalilikha. Makikita mo ang marami sa mga pinakabagong tuklas sa paksa sa aming “Energy” section.

Ang ikatlo ay kung paano magtayo ng sapat na dami ng luntiang enerhiya nang mabilis upang mabawasan ang carbon emissions at polusyon na nililikha ng fossil fuels. Siyempre, ang mas mahusay na produksyon at mas murang teknolohiya ay tumutulong nang malaki sa pagpapabilis ng pag-aampon ng luntiang enerhiya. Ngunit ang kakayahang magtayo ng malalaking solar power plant o wind farm sa malakihang sukat ay kasinghalaga rin.

At gayon din ang kakayahang mag-raise ng kapital, pamahalaan ang mga pasilidad, at pangkalahatang gawing isang kumikitang gawain ang aktibidad na maaaring ulitin muli at muli sa mga bagong proyekto.

Dito namumukod-tangi ang mga pinakamahusay na kompanya ng luntiang utility, at maaari itong magkaroon ng kasinglawak na epekto tulad ng pinakarebolusyonaryong siyentipikong tuklas, dahil dito inilalapat ang agham sa mabuting gamit.

At iilan lamang ang mga kompanya na kasing-eksperto sa pagtatayo ng higanteng proyektong luntiang enerhiya tulad ng Brookfield Energy Partners.

BEP Tsart ng Presyo

(Maaaring ma-access ang kumpanya sa ilalim ng ticker (BEPC )), isang korporasyong Canadian na nilikha upang magbigay sa mga mamumuhunan ng mas malaking flexibility kung paano nila maa-access ang stock ng BEP.

Pangkalahatang-ideya ng Brookfield Renewable Partners

Ang Brookfield Galaxy

Ang Brookfield Renewable Partners (BEP.UN.TO ) (BEP ), o BEP, ay bahagi ng napakalaking Canado-American asset management firm Brookfield, na humahawak ng higit sa isang trilyong dolyar sa mga asset, na nagmamay-ari ng 48% ng BEP.

May $126B na pinamamahalaan ang BEP, na namamahala ng 7,000 pasilidad na gumagawa ng kuryente at hindi direktang nag-eempleyo ng 18,000 tao.

Sa kabuuan, ang grupong Brookfield ay nag-eempleyo ng 2,500 tao nang direkta, at 250,000 sa mga operasyon ng mga subsidiary nito.

Iba pang pangunahing segment ng Brookfield (BN ) ay kinabibilangan ng:

Ang komplikado at multi-layered na ekosistema ng mga investment firm na ito ay nagbibigay sa BEP ng napakatibay na suporta at reputasyon, pati na rin ng potensyal na koneksyon sa negosyo at fundraising na walang katulad sa industriya.

Modelo ng Negosyo ng BEP

Ang pangunahing modelo ng negosyo ng BEP ay magtayo gamit ang pinakabagong teknolohiya sa panahon ng proyekto ng mas maraming kapasidad ng luntiang enerhiya.

Ito ay nakasalalay sa kakayahang mag-raise ng kapital sa mababang gastos, gamit ang sukat ng kumpanya, ang suporta ng mas malaking grupong Brookfield, pati na rin ang reputasyon para sa mga de-kalidad, kumikitang proyekto upang makakuha ng pera mula sa mga mamumuhunan at bangko sa mas mababang rate kaysa sa mga kakumpitensya nito.

Mas mahalaga ngayon kaysa kailanman ang pag-access sa kapital, at kami ay lubos na handa upang pondohan ang mga pagkakataon sa paglago na may akrutin.

Brookfield Renewable Partners

Ang kadalubhasaan ng kumpanya ay nagbibigay din nito ng karanasan sa pamamahala ng ganitong kalakihang proyektong utility, kapwa mula sa anggulo ng pamamahala ng proyekto at mula sa kinakailangang teknikal na kadalubhasaan.

Ang modelo ng BEP ay mag-deploy ng kapital kasama ang mga kasosyo nito, na kung minsan ay bahagi rin ng pagmamay-ari ng BEP o iba pang sangay ng Brookfield, na nagbibigay ng mas mahusay na diversipikasyon, pagtaas ng risk-adjusted returns, at pagtulong na matuto mula sa pinakamahusay sa industriya.

Ang estratehiyang pakikipagsosyo na ito ay nagbibigay din sa BEP ng lokal na kadalubhasaan at kasanayan para sa bawat rehiyon kung saan ito nagpapatakbo, pati na rin ang paminsan-minsang natatanging teknikal na solusyon para sa isang partikular na proyekto.

May kadalubhasaan din ang BEP sa pakikipag-negoasyon sa madalas na komplikado o lubos na byzantine na regulasyon hinggil sa mga pamilihan ng kuryente at tamang pag-anticipate ng epekto nito sa cash flow ng kumpanya.

Pinansyal na Kalagayan ng BEP

Ang metodolohiyang pang-raise ng pera ng kumpanya ay likas na isang hedge laban sa implasyon, dahil nagra-raise ito ng pera sa pamamagitan ng equity raise o utang na may fixed rates. Gayunpaman, ang presyo ng produkto nito, kuryente at enerhiya, ay karaniwang sumusunod sa implasyon, o kahit legal na naka-index sa implasyon sa maraming pamilihan at bansa (70% ng kabuuan).

Kaya sa pangkalahatan, makikinabang ang BEP sa mga panahon ng matatag na implasyon.

Ang BEP ay isang pangunahing halimbawa ng benepisyo ng green bonds para sa pag-raise ng pera, kasama ang pinakabagong $450M na isyu ng green bonds noong Marso 2025, na may interest rate na 4.542% kada taon.

Sa kabuuan, 95% ng utang nito ay may fixed rates na halos walang near-term maturity, at may average na 12 taon hanggang maturity.

Ang cash flow ng kumpanya ay lubos na predictable, na 90% ay kontraktado para sa average na tagal na 13 taon.

Sa nakalipas na 20 taon, lumago ang distribusyon ng BEP ng 6% CAGR, at kasalukuyang nagte-trade sa mga presyo na sapat para sa dividend yield na 6.5%.

Sa pangkalahatan, ang funds from operations (FFO) ng kumpanya ay lumago ng 12% CAGR sa periodong 2016-2023.

(FFO ay isang paraan upang sukatin ang performance ng pondo, karaniwang ginagamit ng mga REITs, na hindi isinasama ang non-cash items tulad ng depreciation at amortization at mga kita at pagkalugi sa pagbebenta ng ari-arian).

Sama-sama ng cash & credit facilities, ang kumpanya ay may hindi bababa sa $4.4B na liquidity, na limitado lamang ng credit risk nito.

Mga Asset ng Enerhiya ng BEP

Ang BEP ay naroroon sa lahat ng anyo ng luntiang enerhiya, kabilang ang hydroelectric, solar, at hangin. Naroroon din ito sa energy storage, carbon capture, green hydrogen, at nuklear na enerhiya.

Mga Renewable

Sa kasalukuyan, nagpapatakbo ang BEP ng 37GW na kapasidad. Sa kabuuan, ito ay nakakaiwas sa paglabas ng higit sa 250 milyong tonelada ng carbon taun-taon.

Ang aktibidad ng paglikha ng kuryente ay halos pantay-pantay na nahahati sa lahat ng kategorya. Gayunpaman, sa pangmatagalan, dahil sa napakalaking pipeline sa pag-develop ng solar at energy storage solutions, ang mga teknolohiyang ito ay unti-unting kukuha ng mas malaking bahagi sa portfolio ng BEP.

Sa kabaligtaran, ang hydroelectric, na dating mas malaking bahagi ng mga asset ng kumpanya, ay unti-unting bababa upang umabot lamang sa single-digit na porsyento ng kabuuan.

Bagong Pipeline ng Proyekto

Noong 2024, nag-deploy ang BEP ng 7GW ng mga bagong proyekto sa paglikha ng enerhiya, karamihan sa Americas at Europe. Ito ay isang rekord na taon para sa kapital na na-deploy, na umabot sa hindi bababa sa $43B, o higit sa doble ng ginawa ng kumpanya noong 2021, at quadruple ng aktibidad nito noong 2017.

Sa pangmatagalan, tinitingnan ng BEP ang 10 GW ng mga bagong proyekto bawat taon hanggang 2030, na may pipeline na higit sa 65GW na nasa advanced stage.

Tinatayang 75% ng kabuuang 200 GW na pipeline ay nasa mga developed market, at ang buong pipeline ay may tinatayang enterprise value na halos $100B.

Iba pang Asset

Nuklear na Enerhiya

Bukod sa paglikha at pag-iimbak ng renewable energy, pag-aari rin ng BEP ang 51% ng Westinghouse. Ang Westinghouse ay nangunguna sa US sa nuklear na enerhiya, para sa kalahati ng pandaigdigang fleet ng nuclear reactor at karamihan ng mga non-Russian, non-Chinese na nuclear power plant.

Ang kasunduang ito ay ginawa kasama ang pangalawang pinakamalaking uranium miner sa mundo, ang Cameco (CCJ ), sa isang $7.9B na acquisition noong 2023.

(Maaari kang magbasa pa tungkol sa pamumuhunan sa nuklear na enerhiya sa “Investing In Uranium – Powering A Zero Carbon Future”, “Cameco (CCJ) Spotlight: The Foundation of the Western Nuclear Renaissance”, at “Top 5 Nuclear Stocks To Invest In”.

Alternatibong Fuel

Kasabay ng nuklear, aktibo rin ang BEP sa ilang sustainability initiatives, partikular:

  • 3 milyong Btu ng produksyon ng biofuel, na tataas sa 10 milyong sa hinaharap.
  • 57,000 tonelada kada taon ng carbon na nakukuha, na tataas sa 73,000 tonelada sa hinaharap.
  • Isang proyekto para sa paggawa ng 3GW kada taon ng solar panels.
  • Ang konstruksyon ng pinakamalaking green hydrogen project sa Canada, na may 20 MW electrolyzer sa pakikipagtulungan sa Gazifère Inc, isang subsidiary ng Enbridge .

Sa ngayon, ang kategoryang “iba pa”, o sustainable solutions, ay maliit na bahagi lamang ng negosyo. Ngunit sa gitna ng patuloy na renaissance ng sektor ng nuklear, lumalaking pangangailangan para sa carbon capture, at mga pangako ng green hydrogen, ito ay isang segment na malamang na makaranas ng mabilis na paglago sa susunod na 10 taon.

Bagong Pangangailangan sa Enerhiya

Sa pangkalahatan, tumataas ang pangangailangan para sa mas maraming paglikha ng kuryente, at ang low-carbon generation ay hindi maaapektuhan ng posibleng carbon taxes sa hinaharap.

Pagkontrata ng Kuryente sa mga Kumpanyang Teknolohikal

Isang bagong trend sa industriya ng luntiang enerhiya ay ang pagkontrata ng kuryente hindi sa mga bansa o lokal na grid, kundi direkta sa mga corporate customer. Ang aktibidad na ito ay lumago ng 11x para sa BEP mula 2016.

Kasama dito ang isang landmark na kasunduan sa Microsoft (MSFT ), na may layuning siguraduhin ang sapat na kuryente para sa kanilang cloud at AI operations. Ang BEP ay nilagdaan noon ang pinakamalaking corporate partnership nito upang maghatid ng higit sa 10.5 gigawatts ng bagong onshore wind at solar energy capacity mula 2026 hanggang 2030 sa US at Europe.

AI data center

Ang direktang kontratang ito ay sumasalamin sa mas malaking trend na ang mga utility company ay kailangang magbigay ng mas maraming kuryente sa mga AI data center.

Ang global na demand sa enerhiya ng data center ay inaasahang lalaki ng 15x mula 2022-2030, mula 2% ng global consumption patungo sa 10%.

Habang maaaring magbago ang eksaktong demand depende sa eksaktong pangangailangan ng mas bagong AI models, tulad ng kamakailang inilabas na DeepSeek, malamang na ang generalisasyon ng AI sa negosyo at pang-araw-araw na buhay ay magkakaroon ng malaking epekto sa global na demand sa enerhiya.

Elektripikasyon

Upang i-decarbonize ang ating sistema ng enerhiya, kailangan ng mas maraming luntiang enerhiya. Saklaw nito hindi lamang ang kasalukuyang konsumo ng kuryente, kundi pati na rin ang paglipat sa electric power para sa transportasyon (EVs), heating (sa halip na gas at langis), at mabibigat na industriya.

Kailangan ito ng 3x ng kasalukuyang investment sa paglikha ng kuryente para sa 2023-2030 at 5.6x pa para sa 2041-2050.

Habang mainit na pinagtatalunan ang eksaktong komposisyon ng our future energy mix, malamang na ang solar ay magiging sentral na bahagi nito. Maaari mong basahin ang higit pa tungkol sa teknikal at business case para sa senaryong ito sa aming espesyal na ulat “The Solar Age – A Bright Future To Mankind”.

Pinapagana ng Pagbagsak

Hindi lihim na ang industriya ng renewable energy ay nagkaroon ng hindi kasing-ganda na resulta sa nakaraang 2 taon. Ang kombinasyon ng pagtaas ng interest rates, grid saturation sa ilang rehiyon o panahon, at pangkalahatang mas mabagal kaysa inaasahang pag-aampon ng EVs ay, sa isang panahon, lumikha ng krisis para sa industriya.

Isa itong paksa na tinalakay namin noon sa “The 2023 Renewable Energy Crash”.

Ang ganitong krisis ay maaaring maging pagkakataon para sa mga mas malalaking manlalaro sa industriya. Ang mas maliliit na kumpanya o proyekto na may hindi gaanong ideal na economics ay malamang na mas madama ang pinsala, dahil mas lubos silang umaasa sa mataas na presyo ng stock upang makalikom ng kapital.

At habang ang sektor ay nasa krisis at ang interest rates ay patuloy na mataas, ang pag-access sa murang kapital ay nagiging hindi lamang pinagmumulan ng mas mataas na kita kundi isang usapin ng pag-survive.

Nagbibigay ito sa mga kumpanya tulad ng BEP ng pagkakataon na gawin ang ilang estratehikong hakbang:

  • Mag-raise ng pera gamit ang long-duration bonds at mababang interest rates upang protektahan ang sarili mula sa pagtaas ng rates sa hinaharap.
  • Gamitin ang cash at cash flow (kasama ang mula sa bagong emitted na utang) upang bilhin ang distressed assets o mas maliliit na kumpanya na papasok sa bankruptcy, na sinasamantala ang pansamantalang mas mababang presyo o forced selling & deleveraging.
  • Pumasok sa mga bagong sektor na may pangmatagalang potensyal, tulad ng ginawa nito sa nuklear na enerhiya at ang acquisition ng Westinghouse.
  • Magbigay ng kapital sa mga kumpanya na hindi makahanap nito, lalo na kung may mga kumikitang oportunidad na available, at karamihan ay limitado lamang ng availability ng kapital.

Mga Tampok na Proyekto

Habang mahalagang tingnan ang BEP mula sa mas malawak na perspektibo upang maunawaan ang kumpanya, lalo na para sa mga potensyal na mamumuhunan, ilang mga tampok na proyekto ang maaaring magpakita kung paano gumagana ang kumpanya at kung anong uri ng mga proyekto ang tinatarget nito.

X-Elio

Nakuha ng BEP ang natitirang 50% ng kumpanyang Espanyol na X-Elio na hindi pa niya pag-aari noong 2023, sa isang $900M na transaksyon, binili ito mula sa partner nitong investment firm na KKR (KKR ).

Isang medyo karaniwang praktis ito para sa BEP upang dahan-dahang dagdagan ang partisipasyon nito sa ganitong paraan, na nagbibigay-daan upang maingat na tasahin ang potensyal ng isang kumpanya bago mag-invest nang higit pa.

May 1.3GW ng wind power na pinamamahalaan ang X-Elio, na may 19.5GW na nasa development. Ang paunang investment ay nagbigay ng internal rate of return na halos 30%, na nag-udyok sa desisyon na doblehin ang pag-invest sa kumpanya nang ang KKR ay naghahanap ng pagkakataon na i-cash out ang mga kita nito.

Neonen

Nagbibigay ang BEP ng kapital sa kumpanyang Pranses, na nangunguna sa pag-develop ng renewable energy sa Pransya, Nordics, at Australia.

Sa 8GW na operational at under construction at 20 GW sa advanced development pipeline, maaaring mag-ambag ang kumpanya sa layunin ng BEP na mabilis na lumago ang kapasidad ng paglikha ng kuryente.

Nagbigay din ito ng solidong entry point para sa BEP sa mga kaakit-akit na merkado kung saan wala pa itong malakas na presensya.

Duke Energy Renewables

Sinamantala ng BEP ang pagkakataon na bilhin ang 100% ng unregulated renewable power business ng Duke Energy (DUK ) sa halagang halos $1B nang ito ay inilagay sa pagbebenta. Mula noon ay pinalitan ito ng pangalang Deriva Energy.

Ang Deriva ay nagpapatakbo ng 5.9GW ng solar at wind power at may 6.1 GW sa pipeline nito.

Pinagsama nito ang presensya ng BEP sa US green energy sector, na nagbibigay-daan sa agarang synergy sa mga katulad na proyekto na malapit sa mga asset ng Duke Energy.

Konklusyon

Ang Brookfield Energy Partners ay humuhulma upang maging isang ganap na higante sa paglikha ng luntiang enerhiya, na may daan-daang bilyong dolyar na assets na pinamamahalaan, na ginagamit sa sektor na ito ang matagumpay na formula ng mas malaking grupong Brookfield: mababang gastos sa kapital, mahusay na pamamahala, teknikal na kadalubhasaan, solidong risk management at opportunistic investing, at pangmatagalang pananaw.

Ang posibilidad para sa BEP na gumawa ng mga pamumuhunan sa pangmatagalan gamit ang “murang pera” ay isang matibay na kalamangan ng kumpanya laban sa mas maliliit na kakumpitensya. Habang binubuo nito ang portfolio, naaabot din nito ang sukat kung saan ang synergy sa pagitan ng mga proyekto, tulad ng maintenance service, supply chains, atbp., ay maaaring ibahagi sa pagitan ng mga proyekto, na nagpapataas pa ng profitability.

Sa huli, sumasakay ang BEP sa pangmatagalang trend ng luntiang enerhiya, elektripikasyon, at mas mataas na demand para sa enerhiya mula sa lumalaking ekonomiya.

At sa pagiging flexible sa halip na dogmatic, tulad ng, halimbawa, pagyakap sa nuklear na enerhiya nang dumating ang tamang panahon, maaari nitong ipagpatuloy ang paghahatid ng double-digit return on investment na historikal nitong ibinibigay sa mga shareholders.

Lalo na dahil ang presyo ng stock ay sumunod sa pagbaba ng sektor mula 2022, na nagtaas ng dividend yields at nagbabawas ng panganib para sa mga bagong mamumuhunan.

Kaya ang BEP ay naging paborito ng mga long-term investor na naghahanap ng stable na returns sa anyo ng parehong paglago at mapagbigay na cash distributions at malamang na mananatili sa landas na ito para sa darating na dekada o kahit mga dekada.

(Maaari ka ring magbasa pa tungkol sa iba pang mga kumpanya na katulad ng BEP sa “Top 10 Renewable Energy Infrastructure Stocks”)

Pinakabagong Balita sa Brookfield Energy Partners

mm

Si Jonathan ay dating mananaliksik na biochemist na nagtrabaho sa pagsusuri ng henetika at mga klinikal na pagsubok. Siya ngayon ay isang stock analyst at manunulat sa pananalapi na nakatuon sa inobasyon, mga siklo ng merkado, at heopolitika sa kanyang publikasyon 'The Eurasian Century'.