Ang Pagbagsak ng Renewable Energy noong 2023

Sa mga nakaraang ilang buwan, ang mga namumuhunan sa renewable energy ay nakaranas ng napakasamang kalagayan. Ang pagbagsak ng presyo ng mga stock, pagkansela ng mga offshore wind auction, at mga write-down ay nag-ambag sa isang medyo malungkot na damdamin.

Kaya ano ang nangyari? At bakit? At saan maaaring pumunta ang mga bagay mula dito?

Isang Malupit na Pagwawasto

Ang pinakamalaking clean energy ETF, QCLN, ay nakaranas ng halos 50% na pagbaba mula noong ito ay umabot sa pinakamataas noong 2021.

QCLN Tsart ng Presyo

Ang pagwawastong ito ay mas lalong malupit sa ilang sub-sektor ng industriya ng malinis na enerhiya, kung saan ang sitwasyon ay lalo pang masakit para sa industriya ng hangin. Halimbawa, ang nangungunang offshore wind operator na Orsted (D2G.DE ) (DNNGY) ay ngayon ay may presyo na mas mababa kaysa sa antas ng IPO nito noong 2017 (hindi kasama ang dibidendo). Ang pinakamalaking tagagawa ng wind turbine, Vestas (VWDRY), ay bumalik na sa antas ng presyo nito noong 2008 (hindi kasama ang dibidendo).

Nabigla nito ang maraming namumuhunan, dahil ang renewable ay nagiging mas malaking bahagi ng halo ng enerhiya at malawakang tinitingnan bilang kinabukasan ng mga sistema ng enerhiya.

Isang Pagsasama-sama ng mga Sanhi

Bagyong Hangin

Ang unang problema sa sektor ng renewable energy ay nagsimula sa isang babala sa kita mula sa Siemens Energy (ENR.SW ) (ENR.DE ) noong Hunyo 2023. Ang mga problema sa kalidad sa sangay nitong Gamesa ay nagdulot na ang ilang turbine engine ay kailangang palitan nang mas maaga kaysa inaasahan, na nakasira sa kita ng kumpanya. Ito ay nagdulot ng biglaang pagbagsak ng 36% sa presyo ng stock.

Patuloy na dumami ang masamang balita nang nagbabala ang Orsted ng mga problema sa mga proyektong US nito noong Agosto 2023, kung saan ang ilan ay maaaring kailangang kanselahin nang lubusan.

Nilikha nito ang isang alon ng pag-aalala sa industriya, kung saan maraming offshore auction para sa mga wind project ay nakaranas ng kaunting sigla o kahit nabigo nang lubusan, tulad ng sa UK noong Setyembre 2023.

Inflasyon

Bukod sa mga teknolohikal na isyu sa Siemens, ang inflasyon ang pangunahing sanhi ng biglaang alon ng mga problema sa industriya ng hangin.

Ang mga proyektong inihanda ilang taon na ang nakalilipas ay ngayon ay humaharap sa tumataas na gastos sa paggawa at kagamitan, pati na rin ang pinsala sa supply chain dulot ng pandemya. Kaya, ang mga bagay na may katuturan sa ekonomiya noong 2020 o 2021 ay maaaring hindi na makatwiran sa 2023.

Pagtaas ng Rate

Bilang karagdagan sa isyu ng inflasyon, ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay nagtaas ng mga interest rate upang kontrolin ang inflasyon. Ito ay nagulat sa mga kalahok sa merkado at mga industriyal na kumpanya, matapos ang tatlong dekada ng pagbaba ng mga rate, na tanging pansamantalang pagtaas lamang.

Pinagmulan: Chartstorm

Ibig sabihin nito, ang napakalaking mga proyektong kapital-intensive, tulad ng renewable energy, ay ngayon ay humaharap sa mas mataas na gastos sa pagpopondo kumpara sa nakaraang dekada.

Maaari rin itong makasira sa mga kumpanya na kailangang i-refinance ang kanilang utang, isang karaniwang sitwasyon para sa mabilis na lumalagong mga renewable na kumpanya. Bilang resulta, Ang Hulyo hanggang Setyembre 2023 ay nakakita ng rekord na pag-alis ng kapital mula sa mga clean energy ETF.

Ito ay isang mas pangkalahatang problema na nakakaapekto sa sektor ng enerhiya, kabilang ang mga solar farm, mga utility, at mga tagagawa ng solar panel.

Pag-saturate ng Grid at Imbakan

Habang ang mga nakaraang salik ay karamihan ay wala sa kontrol ng industriya, isang karagdagang lumalaking isyu ang nagsisimulang makasira sa renewable energy. Ang mga power grid ay dinisenyo batay sa pagbuo ng enerhiya mula sa fossil fuel (at hydro + nuclear power). Ibig sabihin, ang intermittency ng mga renewable ay maaaring maging lumalaking isyu sa mas malaking bahagi ng grid na kanilang kinakatawan.

Dapat itong mapagaan ng utility-scale na imbakan ng enerhiya. Ang problema ay ang mga pamumuhunan sa sektor na ito ay nahuhuli, na nagreresulta sa paminsan-minsang pag-aaksaya ng renewable energy. Gayundin, sa mga panahon ng mababang hangin o mababang liwanag ng araw, ang kakulangan ng kapasidad ng imbakan ng enerhiya ay pinipilit ang mga operator ng grid na bumalik sa fossil fuel tulad ng gas o karbon.

Ito ay unti-unting naayos, na may +75% na paglago ng kapasidad ng imbakan sa pagitan ng 2021 at 2022. Ngunit maaaring tumagal ito ng ilang taon upang makahabol at makaapekto sa buong sektor ng renewable hanggang ito ay maresolba.

Pinagmulan: IEA

Ano na Ngayon?

Isang Pader ng mga Pag-aalala

Ang ilang mga isyu ay pansamantala ngunit seryoso sa maikling panahon. Ang tibay ng mga mas lumang modelo ng wind turbine ay maaaring hindi kasing ganda ng orihinal na inaasahan. Ito ay tiyak na totoo para sa mga Siemens Gamesa turbine, ngunit ito ay nagiging alalahanin na rin para sa natitirang bahagi ng industriya.

Ang pag-saturate ng grid at ang hindi pagkakatugma sa pagitan ng demand at produksyon ng kuryente ay malamang na magpapatuloy ng ilang taon hanggang sa makasabay ang imbakan ng enerhiya sa rebolusyong renewable. Maaaring magdulot ito ng iba’t ibang epekto sa iba’t ibang sub-sektor:

• Ang mga green utility ay maaaring makakita ng pagbaba ng kita sa loob ng ilang taon dahil kailangang bawasan ang produksyon o mag-invest nang higit pa sa imbakan ng enerhiya.
• Ang mga gumagawa ng wind turbine at solar panel ay kailangang maging estratehiko sa kung anong merkado ang kanilang targetin.
• Ang mga kumpanya ng imbakan ng enerhiya, kapwa operator at tagagawa, ay maaaring makaranas ng hindi pa nagagawang boom.

Wala sa mga problemang ito ang hindi malulutas, ngunit hindi rin ito malulutas agad-agad.

Mas Mataas na Gastos para sa Mas Mahabang Panahon

Ang mahalagang isaalang-alang ay ang paggawa ng enerhiya ng anumang uri ay isang kapital-intensive na industriya. Totoo ito para sa renewable, pati na rin sa fossil fuel o nuclear.

Kaya malamang na ang lumalaking paglikha ng kuryente ay magiging mas mahal mula ngayon, anuman ang teknolohiyang ginagamit. Hindi bababa sa habang ang inflasyon at mas mataas na interest rate ay ang bagong normal.

Ang iba pang sektor ng pamumuhunan ay naapektuhan din ng makroekonomikong kapaligirang ito; halimbawa, ang buong sektor ng US utility ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng 3.5 taon noong Oktubre 2023. Maging ang mga “ligtas” na investment vehicle tulad ng US bonds ay nakaranas ng pinakamalalim na pagbagsak sa kasaysayan, ayon sa Bank of America (BAC ).

Totoo rin ito sa industriya ng fossil fuel. Ang shale oil ay hindi gaanong lumalago sa produksyon, mas pinipili na subaybayan ang tumataas na gastos at ibalik ang kapital sa mga shareholders. Ngayon ay may 504 na gumaganang rig sa US, kumpara sa 1,609 noong 2014 sa kasagsahan ng shale boom.

Malamang na magtatagal ang mas mataas na gastos, dahil ang mas mahal na enerhiya (ng lahat ng uri) ay malamang na mag-ambag sa pagpapanatiling mataas ng inflasyon. Ang iba pang salik tulad ng kaguluhang geopolitikal (na malungkot na ipinakita ng mga digmaan sa Ukraine at ngayon sa Israel), deglobalisasyon, at unyonismo ay mag-aambag din sa pagpapanatiling mas mataas ang inflasyon nang mas matagal.

Patuloy na Pag-unlad ng Teknolohiya

Ang rebolusyon ng renewable ay naging posible dahil sa patuloy na pag-unlad ng teknolohiyang solar at hangin. Ito ay nagdulot ng pagbagsak ng gastos ng renewable energy, na ginagawang kompetitibo ito laban sa fossil fuel at nuclear, kung saan ang gastos sa solar ay bumaba ng 90% sa loob ng 10 taon.

Ngayon, ang trend ng pagbaba ng gastos, salamat sa teknolohiya, ay binabalanse ng pagtaas ng gastos dahil sa inflasyon. Ngunit hindi ito nangangahulugang huminto na ang pag-unlad ng mga renewable na teknolohiya.

Halimbawa, ang mga pinaka-innovative na kumpanya na may mas mura o mas epektibong solar panel, tulad ng First Solar (FSLR ) (FSLR), ay maaaring maging isa sa mga pangunahing panalo sa sektor sa pangmatagalan.

FSLR Tsart ng Presyo

Posible rin na ang ibang teknolohiya ay muling sumikat, tulad ng nuclear, salamat sa mga innovative na Small Modular Reactors (SMR), isang bagay na tinalakay namin sa aming mga artikulo “Top 5 Nuclear Stocks na Pwedeng Investan (Oktubre 2023)” at “Ang Nuclear Debate: Isang Solusyon sa Enerhiya para sa Hinaharap o Isang Mataas na Pustahang Laro?“.

Kaya dapat manatiling optimistiko ang mga namumuhunan sa pag-unlad ng teknolohiya at umasa sa isang bagong yugto ng inobasyon upang pangmatagalan gawing nangunguna ang renewables (at marahil nuclear) bilang mga dominanteng solusyon na mababa ang carbon para sa paglikha ng enerhiya sa hinaharap.

Ang patuloy na pag-usbong ng electrification para sa pag-init, transportasyon, at pang-industriyang pangangailangan na kasalukuyang sinasakop ng fossil fuel ay dapat ding maggarantiya ng patuloy na lumalaking pangangailangan para sa paglikha ng kuryente sa loob ng mga dekada.