Mahuhulaan ang mga Rate ng Funding ng Bitcoin. Kumikita ba ang mga Ito?

Ang paghula sa (BTC ) susunod na galaw ng presyo ng Bitcoin ay mahirap. Maaaring mas madaling hulaan ang gastos sa paghawak ng leveraged na posisyon sa Bitcoin. Mahalaga ang pagkakaibang ito dahil maaaring tama ang pagtataya ng isang trade sa direksiyon ng merkado ngunit malugi pa rin dahil sa paulit-ulit na bayad sa funding at mga bayarin sa transaksyon.

Sinusuri sa isang bagong pag-aaral ni Emre Inan na pinamagatang “Predictability of Funding Rates” kung kayang hulaan ng mga estadistikal na modelo ang mga bayad na ito sa Binance at Bybit.¹ Inilathala sa International Review of Financial Analysis, natuklasan sa pananaliksik ang mga palatandaan na mahuhulaan ang mga ito, ngunit tungkol sa pagsasagawa ng trade ang pinakamahalagang aral nito: nagiging kapaki-pakinabang lamang ang mas mahuhusay na pagtataya kapag nakatutulong ang mga ito sa pagpapasya matapos isaalang-alang ang mga gastos.

Para sa mga mamumuhunan, lumalagpas sa isang partikular na estratehiya sa pangangalakal ang mas malawak na implikasyon nito. Habang umuunlad ang mga merkado ng cryptocurrency, maaaring kasinghalaga ng pag-unawa sa mga asset mismo ang pag-unawa sa mga pinansiyal na mekanismong nagpapatakbo sa mga ito.

Paano Gumagana ang mga Rate ng Funding sa mga Perpetual Futures ng Bitcoin

Sa perpetual futures, maaaring magbukas ang mga trader ng mga posisyon sa Bitcoin nang walang karaniwang petsa ng pag-expire. Di-gaya ng direktang pagbili ng Bitcoin, may karagdagang mekanismo sa paghawak ng mga kontratang ito na naglalayong iayon ang mga presyo ng mga ito sa presyo sa spot market ng pinagbabatayang asset.

Funding ang tawag sa mekanismong iyon. Kapag positibo ang rate ng funding, nagbabayad ang mga trader na may long position sa mga trader na may short position. Kapag negatibo naman ito, kabaligtaran ang direksiyon ng mga bayad. Lumilikha ang mga paglilipat na ito ng mga insentibong tumutulong na ilapit ang presyo ng kontrata sa mga presyo sa spot market.

Nakabatay ang bayad sa notional na halaga ng posisyon, na tumutukoy sa kabuuang halaga ng pagkakalantad nito sa merkado. Bilang halimbawa, kapag 0.01% ang rate ng funding sa posisyong nagkakahalaga ng $100,000, $10 ang babayaran sa takdang pagitan ng panahong iyon. Maaaring malaki ang maging epekto ng paulit-ulit na mga bayad sa kita o lugi ng isang trade, lalo na kapag pinalalaki ng leverage ang pagkakalantad nang higit na malaki kaysa sa kapital na inilagak ng trader.

Samakatuwid, nagsisilbing pabagu-bagong gastos o kitang natatanggap ang funding habang hawak ang posisyon. Hindi ginagarantiyang tataas ang Bitcoin kapag positibo ang rate, at hindi rin ginagarantiyang kikita ang isang posisyon dahil tumatanggap ito ng funding. Maaaring mas malaki ang epekto ng paggalaw ng presyo kaysa sa mga bayad.

Mga Natuklasan ng Pag-aaral sa Rate ng Funding ng Bitcoin

Sinuri ni Inan ang mga rate ng funding ng BTC/USDT perpetual futures mula Enero 11, 2024, hanggang Marso 17, 2025. Dumarating ang mga obserbasyon kada walong oras. Binubuo ng huling 384 na obserbasyon, na sumasaklaw mula Nobyembre 10, 2024, pataas, ang panahong ginamit sa mga pagtataya sa datos na hindi kasama sa pagsasanay ng modelo.

Gumagamit ang pananaliksik ng mga double autoregressive model, o modelong DAR. Sa madaling salita, isinasaalang-alang ng mga modelong ito kapwa ang pagpapatuloy ng mga rate ng funding at ang mga pagbabago sa pagiging pabagu-bago ng mga ito. Mga estadistikal na kasangkapan ang mga ito para sa pagtataya, at hindi patunay na kayang hulaan ng isang sistemang gumagamit ng artipisyal na intelihensiya ang mga merkado ng cryptocurrency.

Inihahambing ang mga ito sa isang payak na pagtatayang walang pagbabago: ipinapalagay na kapareho ng pinakahuling naobserbahang rate ang susunod na rate ng funding. Depende sa paraang ginamit ng modelo sa pagtataya ng mga parameter nito, mula 48.70% hanggang 60.16% ang katumpakan sa pagtukoy ng direksiyon sa Binance, at mula 49.48% hanggang 62.5% naman sa Bybit.

May mahalagang dapat tandaan. Hindi palaging mas mababa ang mga hilaw na error sa pagtataya ng mga modelong DAR. Lumilitaw ang mas matitibay na estadistikal na konklusyon ng papel matapos maglapat ng pagsasaayos para sa ingay na dulot ng pagtataya ng mga parameter. Dapat ihiwalay ng mga mambabasa ang ebidensiyang estadistikal na ito sa walang-pasubaling pahayag na nagbubunga ng mas maliliit na praktikal na error ang bawat modelo.

Nagbabago rin sa paglipas ng panahon ang antas ng pagiging mahuhulaan. Natuklasan sa pagsusuri na mas malaki ang pagkakaiba-iba ng katatagan sa Bybit, na nagpapahiwatig na maaaring humina ang ugnayang ginagamit sa pagtataya sa mismong panahong nagiging magulo ang mga kondisyon ng merkado.

Bakit Binabaligtad ng mga Bayarin sa Pangangalakal ang mga Resulta ng Backtest

Sinusubok sa pag-aaral ang isang estratehiyang gumagamit ng magkakaibang palitan at humahawak ng magkasalungat na perpetual position sa Bitcoin. Nagbubukas ito ng short position sa kontratang may mas mataas na inaasahang rate ng funding at bumibili ng kontrata sa kabilang palitan. Layunin nitong makuha ang pagkakaiba ng mga rate habang binabawasan ang malaking bahagi ng pagkakalantad sa direksiyon ng presyo.

Nagsisimula ang simulasyon sa $100 milyon at gumagamit ng limang ulit na leverage. Ipinapalagay sa isang sitwasyon na walang bayarin sa pangangalakal. Sa isa pa, ipinapataw ang bayaring 0.0090% sa Binance at walang bayarin sa Bybit. Mga partikular na kondisyong ginamit sa modelo ang mga ito, at hindi kumakatawan sa iskedyul ng bayarin para sa bawat mamumuhunan.

Kung walang bayarin, malinaw na panalo ang payak na batayang estratehiya. Kapag isinama ang mga bayaring itinakda sa modelo, mas mataas naman ang return ng estratehiyang DAR kahit mas kaunti ang mga trade nito. Mas maliit din ang pinakamalaking pagbaba ng halaga nito sa sitwasyong may mga bayarin.

Mga sukatan itong ipinahayag bilang taunang rate mula sa backtest na isinagawa sa loob ng humigit-kumulang apat na buwang panahon ng pagsusuri. Hindi ito mga return na naobserbahan sa loob ng isang buong taon, at hindi rin nito pinatutunayan kung magkano ang kikitain ng isang estratehiya kapag aktuwal nang ginamit ngayon.

Maaaring ang Tunay na Kalamangan ay ang Pag-alam Kung Kailan Maghihintay

Ang pinakakapaki-pakinabang na pagbasa rito ay na makatutulong ang pagtataya para mas mapili ang mga ikakalakal. Hindi kailangang samantalahin ng isang trader ang bawat inaasahang pagkakaiba sa mga rate ng pagpopondo. Dapat sapat ang laki at tagal ng pagkakaibang iyon para maging makatwiran ang pagbubukas o pagbabago ng mga posisyon.

Nagtatakda ito ng praktikal na hangganan sa pagpapasya. Maaaring maubos ang katamtamang inaasahang bentaha dahil sa mga bayarin sa pagpasok at paglabas, agwat sa presyo ng pagbili at pagbebenta, at pagdulas sa pagpapatupad. Maaari pa ring hindi kaakit-akit ang mas malaking bentaha kung napakataas ng kawalang-katiyakan sa pagtataya.

Makakatulong ang tatlong tanong na ito para maihiwalay ang kapaki-pakinabang na senyas sa magastos na pang-abala:

• Mas malaki ba ang inaasahang pagkakaiba sa mga rate ng pagpopondo kaysa sa kabuuang gastos sa pagsasagawa ng kalakalan?
• Gaano kasensitibo sa mga pagkakamali sa pagtataya ang inaasahang kita?
• Kakayanin ba ng mga account sa dalawang palitan ang mga di-kanais-nais na galaw ng presyo?

Hindi hiwalay na tinukoy ng papel ang ambag ng bawat kalakalang naiwasan. Gayunman, sinusuportahan ng mga resulta nito ang mas malawak na pananaw: hindi sapat na suriin lamang ang katumpakan ng mga pagtataya, dahil hindi nito ipinapakita kung paano nakikipag-ugnayan ang mga ito sa mga tuntunin sa pangangalakal. Maaaring magkaiba ang pinakamahusay na modelo sa paghula ng isang numero at ang pinakamahusay na modelo sa pagpapasya kung dapat ipuhunan ang kapital.

Nangangailangan Pa Rin ng Kapital na Nasa Panganib ang Neutral-sa-Merkadong Bitcoin Trading

Nababawasan ng magkasalungat na posisyon ang pagkakalantad sa pagbabago ng direksiyon ng presyo, pero hindi nito inaalis ang mga panganib sa operasyon o pagpopondo. Magkakahiwalay ang mga balanse ng account at mga kinakailangan sa margin sa bawat palitan. Maaaring hindi agad magamit ang kinita sa isang plataporma para suportahan ang naluluging posisyon sa ibang lugar.

Dahil dito, maaaring magmukhang balanse ang pinagsamang portfolio habang papalapit naman ang isang account sa sapilitang pagsasara ng posisyon (liquidation). Maaaring maging problema sa likididad ang isang kalakalang dapat sana ay nagbabalanse sa sarili kapag nagkaroon ng mga pagkaantala sa paglilipat, mga kinakailangan sa kolateral, at pansamantalang pagkakaiba sa presyo.

Pinahusay ng papel ang naunang paraan sa pamamagitan ng pagsama sa mga pagbabago sa presyo na partikular sa bawat palitan sa pagitan ng magkakasunod na panahon ng pagpopondo. Gayunman, hindi mapatutunayan ng backtest na sumusuri sa bawat panahon na kakayanin sana sa aktuwal na pangangalakal ang bawat pangangailangan sa margin sa loob ng mga panahong iyon.

Mahalaga pa rin ang pagsusuri sa katapat sa kalakalan. Nagbibigay ng kapaki-pakinabang na konteksto ang kamakailang paliwanag ng Securities.io kung bakit hindi katumbas ng pag-audit ang patunay ng mga reserba: hindi sapat ang katibayan ng mga asset lamang para matiyak ang buong kalagayang pinansyal ng isang palitan. Dapat tumbasan ng bentaha sa pagpopondo ang higit pa sa pagkakalantad sa merkado.

Bakit Mahalaga ang Pananaliksik sa Perpetual Futures Higit Pa sa Crypto

Nagiging mahalaga ang mga mekanismo ng pagpopondo sa mas malawak na hanay ng mga merkado. Kamakailan, iniulat ng Securities.io ang pagluwag ng mga regulasyon para sa tunay na perpetual futures sa mga indeks, na nagpapakita kung paanong lumalawak na lampas sa pinagmulan nito sa cryptocurrency ang ganitong estruktura ng kontrata.

Hindi ito nangangahulugang awtomatikong naaangkop sa mga produkto ng equity o indeks ang mga resulta ng pagtataya sa Bitcoin. Maaaring malaki ang pagkakaiba ng mga oras ng kalakalan, presyong sanggunian, asal ng mga kalahok, at tuntunin sa pagpopondo. Kailangang subukan nang hiwalay ang bawat merkado.

Ipinahihiwatig nito ang lumalaking pangangailangan para sa mga kagamitang tumataya sa kabuuang gastos sa paghawak ng mga posisyon sa iba’t ibang plataporma. Para sa isang propesyonal na mamumuhunang nagpapanatili ng hedge, makatutulong ang mas mahuhusay na pagtataya sa pagpopondo para matukoy kung saan ilalagay ang pagkakalantad o kung gaano ito katagal pananatilihin, kahit hindi siya nagpapatakbo ng nakalaang estratehiya sa arbitrage.

Nagbibigay ang Coinbase ng Pagkakalantad sa Imprastraktura ng Derivatives

Para sa mga mamumuhunang interesado sa imprastrakturang sumusuporta sa mga merkadong ito, maaaring suriin ang Coinbase, isang kumpanyang ang mga sapi ay ipinagbibili sa publiko. Kaugnay ito dahil nagpapatakbo at nagpapaunlad ito ng mga serbisyo sa pangangalakal, hindi dahil pag-aari nito ang pamamaraang ginamit sa pagtataya sa pag-aaral na ito.

Noong Marso 2026, inanunsyo ng Coinbase ang mga perpetual futures sa mga stock para sa mga kwalipikadong internasyonal na customer, kaya pinalawak nito ang alok nitong derivatives lampas sa cryptocurrency.

Kamakailan lamang, iniulat ng Coinbase na natapos noong Oktubre 1, 2026 ang integrasyon ng International Exchange at Deribit. Pinagsasama ng pagsasanib na ito ang imprastrakturang sumusuporta sa mga perpetual at iba pang produkto. Nakasalalay pa rin sa pagiging kwalipikado at hurisdiksiyon ang pagkakaroon ng mga produkto.

Dapat suriin ng mga mamumuhunang tumatasa sa oportunidad na ito ang aktibidad sa pangangalakal, ekonomiya ng mga bayarin, likididad, kompetisyon, at mga kontrol sa panganib. Hindi dapat ipagkamali ang paglilipat ng bayad sa pagpopondo sa pagitan ng mga trader bilang kita ng palitan. Gayundin, hindi ginagarantiya ng pagpapalawak ng hanay ng mga produkto ang kumikitang paglago.

Pinakabagong Balita at mga Pag-unlad tungkol sa Coinbase (COIN)

Kailangan ng Mas Mahusay na Pagpapatupad para sa Mas Mahuhusay na Pagtataya sa Pagpopondo

Nagbibigay ang pag-aaral ng katibayan na may kapaki-pakinabang na impormasyong magagamit sa pagtataya ang mga rate ng pagpopondo ng Bitcoin. Ang pinakamahalagang aral nito sa praktika ay nagiging mahalaga lamang ang impormasyon kapag sinamahan ng disiplinadong pagpapatupad, makatotohanang pagtutuos sa mga gastos, at sapat na kapital.

Dahil dito, mas kapaki-pakinabang ang pananaliksik bilang balangkas sa pagsusuri ng mga pasiya sa pangangalakal kaysa bilang pangakong may tiyak na kikitain. Sa mga pamilihan ng derivatives na lalong nagiging kompetitibo, maaaring manggaling ang bentaha sa pagtukoy sa mga kalakalang nananatiling positibo ang inaasahang kita matapos isaalang-alang ang mga limitasyon sa totoong mundo.

Mga Sanggunian:

¹ Inan, E. (2026). Predictability of Funding Rates. International Review of Financial Analysis, 119, Artikulo 105464. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2026.105464