Bitcoin ETFs: Aling Rehiyon ang Susunod na Makakakuha ng Pag-apruba at Magiging Sentro? Australia? Hong Kong?

Bitcoin ETFs ay aktibo na, binabago ang laro ng pamumuhunan sa lahat ng dako. Sa pagpasok ng US sa hanay ng iba pang mga aprubadong bansa, ang malaking tanong ay aling rehiyon ang susunod na makakakita ng pag-apruba at magiging sentro para sa mga Bitcoin ETF. Ibabahagi ko ang aking mga pananaw kung sino ang pinaka-malamang na kandidato para sa susunod na alon ng paglulunsad ng Bitcoin ETF, batay sa laki ng kanilang merkado, regulasyong kapaligiran, pangangailangan ng mamumuhunan, at potensyal sa inobasyon. Tatalakayin ko rin ang damdamin ng mga analyst tungkol sa pagdadala ng higit na liquidity sa mga produktong Bitcoin sa pamamagitan ng paglulunsad ng ETF, at kung kailan maaaring asahan ng publiko ang pag-apruba sa mga tiyak na rehiyon.

Bakit may katuturan ang pangunahing stock market ng Australia (ASX) para sa susunod na paglulunsad ng BTC ETF

Ang Australia ay isa sa pinaka-debelopado at sopistikadong pamilihang pinansyal sa rehiyon ng Asia-Pacific, na may matatag at matibay na ekonomiya, isang matibay at transparent na balangkas ng regulasyon, at mataas na antas ng proteksyon at edukasyon para sa mga mamumuhunan. Ang Australian Securities Exchange (ASX) ay ang pangunahing palitan ng stock sa Australia, at isa sa pinakamalalaki sa rehiyon ng Asia‑Pacific, na may higit sa 2,300 listahang kumpanya at na may kabuuang halaga na higit sa $2.3 trilyon noong Pebrero 2024. Nag-aalok din ang ASX ng iba’t ibang produkto at serbisyo, kabilang ang equities, derivatives, commodities, fixed income, at exchange‑traded products (ETPs), tulad ng mga ETF at leveraged at inverse na produkto (L&I Products).

Ang Australia ay nangunguna rin sa pag‑adopt at inobasyon ng cryptocurrency, na may sumusuportang at progresibong pananaw sa digital assets. Ayon sa isang ulat, 17% ng mga Australyano ay mayroong anumang anyo ng cryptocurrency, na ginagawa itong pinaka-handang crypto‑friendly na bansa sa mundo, higit sa U.S., Brazil at UAE. Nakipag-usap ako sa isang asosasyon sa Australia at sinabi nila na may mahigit 300 crypto na negosyo, 40 crypto exchanges, at 20 crypto funds na nagpapatakbo sa bansa. Bagaman wala akong eksaktong bilang, naniniwala ako na mas marami pa. Bukod dito, ang Australia ay may malinaw at komprehensibong balangkas ng regulasyon para sa crypto assets, na sumasaklaw sa buwis, anti‑money laundering, proteksyon ng consumer, at licensing. Ang Australian Securities and Investments Commission (ASIC) ang pangunahing regulator para sa crypto assets sa Australia, at naglabas ng ilang gabay at pahayag kung paano itinuturing ang crypto assets sa ilalim ng umiiral na mga batas at regulasyon. Maaari mong tingnan ang Information Sheet 225 ng ASIC, Crypto‑assets (INFO 225) bilang gabay para sa komunidad at industriya upang maunawaan kung kailan maaaring ilapat ang mga batas sa serbisyong pinansyal sa crypto‑assets.

Dahil sa mga salik na ito, may katuturan na ang pangunahing stock market ng Australia, ang ASX, ang susunod na destinasyon para sa mga paglulunsad ng Bitcoin ETF. Sa katunayan, may access na ang Australia sa mga physically backed Bitcoin ETF mula Mayo 2022, sa pamamagitan ng 21shares Bitcoin ETF (EBTC) na nakalista sa Cboe Australia, isang secondary exchange na nagpapatakbo sa ilalim ng lisensya ng ASX. Gayunpaman, hindi pa inaprubahan ng ASX mismo ang anumang Bitcoin ETF, kahit na nakatanggap ito ng ilang aplikasyon mula sa iba’t ibang provider, tulad ng BetaShares, VanEck, at Fidelity. Ang pangunahing dahilan ng pagkaantala ay ang maingat at konserbatibong lapit ng ASX sa crypto assets, na sumasalamin sa mataas nitong pamantayan at inaasahan para sa kalidad ng produkto, pagiging angkop ng mamumuhunan, at integridad ng merkado. Ipinahayag ng ASX na masusing sinusubaybayan nito ang mga pag‑unlad at inobasyon sa crypto space, at bukas itong isaalang-alang ang Bitcoin ETF, basta’t matugunan nito ang mahigpit na kinakailangan at matugunan ang mga alalahanin nito8.

Some of the key issues that the ASX is likely to consider before approving Bitcoin ETFs are:

• Ang liquidity at volatility ng pinagbabatayang Bitcoin market, at ang posibleng epekto nito sa price discovery, trading, at redemption ng ETF.
• Ang seguridad at pagiging maaasahan ng custodian ng Bitcoin, at ang mga hakbang upang maiwasan ang hacking, pagnanakaw, o pagkawala ng mga Bitcoin holdings.
• Ang mga pamamaraan ng pag‑value at accounting na ginagamit upang matukoy ang net asset value (NAV) ng ETF, at ang dalas at katumpakan ng pagkalkula at pagpapalaganap ng NAV.
• Ang mga patakaran at proseso ng risk management at compliance ng provider ng ETF, at ang pagiging sapat ng disclosure at reporting sa mga mamumuhunan at regulator.
• Ang pagiging angkop at edukasyon ng mga mamumuhunan, at ang pagkakaroon ng sapat na impormasyon at gabay tungkol sa mga panganib at benepisyo ng pamumuhunan sa Bitcoin ETF.

Naniniwala ako na ang mga isyung ito ay hindi hindi matatalo, at na sa kalaunan ay maaaprubahan ng ASX ang mga Bitcoin ETF, basta’t maipakita ng mga aplikante na natugunan nila ang mga ito nang maayos, at may kinakailangang kadalubhasaan, karanasan, at mapagkukunan upang mag‑alok ng mataas na kalidad at ligtas na produkto. Naniniwala rin ako na makikinabang ang ASX sa pag‑apruba ng mga Bitcoin ETF, dahil mapapalakas nito ang reputasyon bilang isang nangunguna at inobatibong palitan, makakakuha ng mas maraming mamumuhunan at kapital sa merkado nito, at mapapalawak ang alok ng produkto at mga pinagkukunan ng kita. Kaya inaasahan ko na maaaprubahan ng ASX ang mga Bitcoin ETF sa ikalawang kalahati ng 2024, kasunod ng halimbawa ng iba pang malalaking palitan sa buong mundo.

Sentimyento ng mga Analyst sa Pagdadala ng Higit na Liquidity sa mga Produkto ng Bitcoin sa Pamamagitan ng Paglulunsad ng ETF

Isa sa mga pangunahing benepisyo ng Bitcoin ETF ay nagdadala ito ng mas maraming liquidity sa mga produktong Bitcoin, sa pamamagitan ng pagtaas ng supply at demand ng Bitcoin, at pagpapadali ng trading at arbitrage ng Bitcoin sa iba’t ibang platform at merkado. Ang liquidity ay sukatan kung gaano kadaling at kabilis mabibili o maibenta ang isang asset nang hindi naaapektuhan ang presyo nito, at ito ay mahalagang salik para sa kahusayan, katatagan, at paglago ng anumang merkado. Ang mas mataas na liquidity ay nangangahulugang mas mababang gastos sa transaksyon, mas mabilis na execution, mas mahusay na price discovery, mas mababang volatility, at mas mataas na kumpiyansa ng mamumuhunan.

Karaniwang positibo ang pananaw ng mga analyst sa pagdadala ng higit na liquidity sa mga produktong Bitcoin sa pamamagitan ng paglulunsad ng ETF, dahil naniniwala sila na mapapabuti nito ang kabuuang performance at kaakit-akit ng Bitcoin bilang isang asset class, at magbibigay ng mas maraming oportunidad at halaga para sa mga mamumuhunan, trader, at industriya ng crypto. Ilan sa mga pangunahing argumento ng mga analyst pabor sa Bitcoin ETF ay:

• Pinapataas ng mga Bitcoin ETF ang demand para sa Bitcoin, dahil naaakit nito ang mas maraming mamumuhunan, lalo na ang institusyonal at retail, na maaaring hindi makakapasok o hindi komportable na mamuhunan nang direkta sa Bitcoin dahil sa teknikal, regulasyon, o operasyonal na mga hadlang. Pinapataas din ng mga Bitcoin ETF ang supply ng Bitcoin, dahil kinakailangan ng mga ETF provider na bumili at maghawak ng Bitcoin upang suportahan ang kanilang mga ETF share, na lumilikha ng positibong feedback loop na nagtataas ng presyo at pag‑adopt ng Bitcoin.
• Pinasusulong ng mga Bitcoin ETF ang trading at arbitrage ng Bitcoin, dahil pinapayagan nito ang mga mamumuhunan na bumili at magbenta ng Bitcoin sa mga regulated exchange at platform, na may mas mababang bayad, mas mataas na liquidity, at mas mahusay na seguridad kumpara sa mga unregulated o offshore crypto exchange. Pinapayagan din ng mga Bitcoin ETF ang mga mamumuhunan na samantalahin ang pagkakaiba‑iba ng presyo at hindi epektibo sa pagitan ng spot at futures market, at sa pagitan ng iba’t ibang rehiyon at hurisdiksyon, na lumilikha ng mas pinagsama‑sama at epektibong global market para sa Bitcoin.
• Pinapabuti ng mga Bitcoin ETF ang price discovery at volatility ng Bitcoin, dahil ipinapakita nito ang tunay at patas na halaga ng Bitcoin batay sa supply at demand ng merkado, sa halip na spekulasyon o manipulasyon. Binabawasan din ng mga Bitcoin ETF ang volatility ng Bitcoin, dahil pinapantay nito ang mga pag‑galaw ng presyo at mga shock na dulot ng mga panlabas na pangyayari, tulad ng hacks, bans, o balita, sa pamamagitan ng pag‑supply ng mas maraming liquidity at katatagan.
• Pinalalakas ng mga Bitcoin ETF ang reputasyon at lehitimasyon ng Bitcoin, dahil dinadala nito ang Bitcoin sa mainstream na sistemang pinansyal, ginagawa itong available sa mga regulated exchange at platform, at naaakit ang mga institusyonal at retail na mamumuhunan na maaaring may pag‑dudang o pag‑galit sa Bitcoin. Pinapalago rin ng mga Bitcoin ETF ang mas positibo at konstruktibong relasyon sa pagitan ng industriya ng crypto at mga regulator, dahil ipinapakita nito ang kahandaan at kakayahan ng industriya ng crypto na sumunod sa umiiral na mga batas at regulasyon, at makipagtulungan sa mga regulator upang tugunan ang kanilang mga alalahanin at inaasahan.

Kailan Maasahan ng Publiko ang Pag-apruba sa mga Tiikang Rehiyon

Ang pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa iba’t ibang rehiyon ay nakadepende sa iba’t ibang salik, tulad ng laki ng merkado, kapaligiran ng regulasyon, pangangailangan ng mamumuhunan, at potensyal ng inobasyon ng bawat rehiyon. Dahil dito, mahirap magbigay ng tiyak na prediksyon kung kailan maaasahan ng publiko ang pag‑apruba sa mga tiyak na rehiyon, dahil bawat rehiyon ay may sariling hamon at oportunidad, at patuloy na nagbabago ang crypto space. Gayunpaman, batay sa kasalukuyang mga trend at pag‑unlad, magbibigay ako ng ilang estima at inaasahan para sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa ilang pangunahing rehiyon sa mundo.

• Europa: Ang Europa ay isa sa pinaka‑advanced at progresibong rehiyon pagdating sa regulasyon at inobasyon ng cryptocurrency, kung saan ilang bansa tulad ng Germany, Switzerland, at Sweden ay nakapag‑apruba at nakapag‑lunsad na ng mga Bitcoin ETF, at iba pa tulad ng France, Italy, at Spain ay nagpapakita ng interes at bukas na pananaw sa crypto assets. May mataas din ang antas ng pag‑adopt at kamalayan sa crypto sa Europa, kung saan 15% ng mga Europeo ay mayroong anumang anyo ng cryptocurrency, na ginagawa itong ika‑apat na pinaka‑crypto‑friendly na rehiyon sa mundo, kasunod ng Africa, Asia, at Oceania. Kaya inaasahan ko na magpapatuloy ang Europa sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa malapit na hinaharap, at magiging isa sa mga nangungunang sentro para sa mga Bitcoin ETF sa buong mundo.
• Latin America: Ang Latin America ay isa sa pinaka‑umusbong at promising na rehiyon pagdating sa pag‑adopt at inobasyon ng cryptocurrency, kung saan ilang bansa tulad ng Brazil, Argentina, Mexico, at Colombia ay kabilang sa mga nangungunang adopter at gumagamit ng crypto assets sa mundo. May hamon at hindi tiyak na kapaligiran ng regulasyon para sa crypto assets sa Latin America, kung saan iba’t ibang bansa ay may magkakaibang antas at grado ng regulasyon, superbisyon, at pagpapatupad, at may ilang bansa na humaharap sa politikal at ekonomikong instability. Kaya inaasahan ko na magkakaroon ng mabagal at unti‑unting outlook ang Latin America para sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa malapit na hinaharap, kung saan ilang bansa tulad ng Brazil ay mas advanced at handa na mag‑apruba at mag‑lunsad, habang ang iba tulad ng Venezuela ay mas atrasado at hindi pa handa.
• Asia: Ang Asia ay isa sa pinaka‑dinamiko at magkakaibang rehiyon pagdating sa pag‑adopt at inobasyon ng cryptocurrency, kung saan ilang bansa tulad ng China, Japan, South Korea, at Singapore ay kabilang sa mga nangungunang manlalaro at impluwensiya sa global crypto market. May mataas din na antas ng pag‑adopt at sigasig sa crypto sa Asia. Gayunpaman, ang Asia ay may kumplikado at hindi pare-parehong kapaligiran ng regulasyon para sa crypto assets, kung saan iba’t ibang bansa ay may magkakaibang pananaw at lapit, mula sa sumusuporta at progresibo hanggang sa restriktibo at mapanlait. Kaya inaasahan ko na magkakaroon ng halo‑halo at iba‑ibang outlook ang Asia para sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa malapit na hinaharap, kung saan ilang bansa tulad ng Hong Kong, Singapore, at Japan ay mas malamang na mag‑apruba at mag‑lunsad, habang ang iba tulad ng China, India, at Indonesia ay mas malamang na hindi.

Ang Hong Kong ay Isa Pang Potensyal na Sentro para sa mga Bitcoin ETF sa Rehiyong Asia‑Pasipiko

Ang Hong Kong ay isa sa mga nangungunang sentro pinansyal sa mundo at isa ring gateway patungo sa mainland China, na bagaman mahigpit sa crypto activities, ay nananatiling pangunahing manlalaro at impluwensiya sa global crypto market. Ang Hong Kong ay isa rin sa mga kilalang bansa pagdating sa pag‑adopt at inobasyon ng cryptocurrency, na may masigla at lumalaking crypto ecosystem.

Ayon sa isang ulat, 18% ng mga residente ng Hong Kong ay aktibong mamumuhunan sa cryptocurrency, habang 13% ay mas passive, na ginagawa itong pinaka‑crypto‑friendly na bansa sa mundo. May sumusuporta at progresibong pananaw ang Hong Kong sa digital assets, na may bisyon na maging nangungunang fintech at crypto hub sa rehiyon. Ang kapaligiran ng regulasyon para sa crypto assets sa Hong Kong ay medyo hindi malinaw at hindi pare-pareho noon, kung saan iba’t ibang regulator ay may magkakaibang pananaw at lapit. Ang pangunahing regulator para sa crypto assets sa Hong Kong ay ang Securities and Futures Commission (SFC), na nangangasiwa sa securities at futures market sa bansa. Naglabas ang SFC ng ilang gabay at pahayag kung paano itinuturing ang crypto assets sa ilalim ng umiiral na mga batas at regulasyon. Gayunpaman, sumasaklaw lamang ang hurisdiksyon ng SFC sa crypto assets na saklaw ng depinisyon ng “securities” o “futures contracts”, na hindi kinabibilangan ng karamihan ng mga cryptocurrency, tulad ng Bitcoin, na walang backing na pisikal na asset, karapatan, o obligasyon. Dahil dito, nagpatupad ang SFC ng boluntaryo at opt‑in na balangkas ng regulasyon para sa mga crypto exchange at pondo na humahawak ng non‑security crypto assets, na nangangahulugang maaari silang mag‑apply para sa lisensya at sumunod sa mga patakaran ng SFC, o mag‑operate sa labas ng saklaw ng SFC basta’t hindi nag‑aalok ng anumang security crypto assets sa publiko.

Ang balangkas ng regulasyon na ito ay nagdulot ng ilang hamon at hindi tiyak para sa industriya ng crypto at mga mamumuhunan sa Hong Kong, dahil nililimitahan nito ang saklaw at kalidad ng mga produktong crypto na magagamit at naaabot sa bansa, at naglalantad sa kanila sa mas mataas na panganib at mas mababang proteksyon. Gayunpaman, sa mga nakaraang buwan, nagkaroon ng ilang makabuluhang pagbabago at pag‑unlad na nagtutulak ng pagbabago sa relasyon ng regulasyon sa pagitan ng SFC at industriya ng crypto sa Hong Kong, at lumilikha ng mas paborableng kondisyon para sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa bansa. Ilan sa mga pagbabagong ito ay:

• Ang presyon at kompetisyon mula sa US at iba pang aprubadong bansa, na nag‑apruba at nag‑lunsad ng mga Bitcoin ETF, at nakahikayat ng napakalaking kapital at interes mula sa mga mamumuhunan at trader sa buong mundo. Maaaring maramdaman ng SFC ang pangangailangan na makasabay sa pandaigdigang trend at mapanatili ang kompetisyon at kahalagahan bilang isang nangungunang sentro pinansyal at crypto hub sa rehiyon.
• Ang feedback at demand mula sa industriya ng crypto at mga mamumuhunan sa Hong Kong, na nag‑express ng kanilang kagustuhan at inaasahan para sa mas malinaw at pare‑parehong regulasyon ng crypto assets, at para sa mas maraming access at exposure sa Bitcoin at iba pang non‑security crypto assets, lalo na sa pamamagitan ng regulated at kagalang‑gulang na produkto at platform, tulad ng mga Bitcoin ETF.
• Ang inobasyon at pag‑unlad sa crypto space, na nakasagot sa ilang alalahanin ng SFC hinggil sa liquidity, volatility, seguridad, at pagiging maaasahan ng Bitcoin at iba pang non‑security crypto assets, at nagpakita ng feasibility at viability ng mga Bitcoin ETF, tulad ng napatunayan ng matagumpay na performance at kasikatan ng mga Bitcoin ETF sa ibang merkado.
• Ang kooperasyon at komunikasyon sa pagitan ng industriya ng crypto at mga regulator sa Hong Kong, na tumaas at napabuti kamakailan, at nagtaguyod ng mas positibo at konstruktibong relasyon at dayalogo sa pagitan ng dalawang panig, na may layuning makahanap ng karaniwang lupa at mutual na pag‑unawa sa regulasyon at pag‑unlad ng crypto assets sa bansa.

Naniniwala ako na ang mga pagbabagong ito ay nagpapahiwatig ng pag‑init ng mas mainit na relasyon sa regulasyon sa Hong Kong, at magbubukas ng daan para sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa bansa. Naniniwala rin ako na makikinabang ang Hong Kong sa pag‑apruba ng mga Bitcoin ETF, dahil itataas nito ang reputasyon at kaakit‑akit nito bilang isang fintech at crypto hub, makakakuha ng mas maraming mamumuhunan at kapital sa merkado nito, at mapapalawak ang alok ng produkto at pinagkukunan ng kita. Kaya inaasahan ko na maaaprubahan ng Hong Kong ang mga Bitcoin ETF sa unang quarter ng 2024.

Konklusyon

Ang mga Bitcoin ETF ay higit pa sa isang simpleng produktong pamumuhunan. Sila ay isang katalista at daluyan para sa transformasyon at ebolusyon ng pandaigdigang sistemang pinansyal, at para sa pag‑adopt at integrasyon ng Bitcoin at iba pang crypto assets sa mainstream na ekonomiya at lipunan. Nag‑aalok ang mga Bitcoin ETF ng isang simple, maginhawa, at ligtas na paraan para sa mga mamumuhunan na ma‑access at makinabang mula sa potensyal at halaga ng Bitcoin, nang hindi kinakailangang harapin ang teknikal, regulasyon, o operasyonal na hamon at panganib ng direktang pamumuhunan sa Bitcoin. Nagdadala rin ang mga Bitcoin ETF ng mas maraming liquidity, kahusayan, katatagan, at lehitimasyon sa merkado ng Bitcoin, sa pamamagitan ng pagtaas ng supply at demand, pagpapadali ng trading at arbitrage sa iba’t ibang platform at merkado, pagpapabuti ng price discovery at volatility, at pagpapalakas ng reputasyon at relasyon ng Bitcoin sa mga regulator at publiko.

Sa pag‑sama ng US sa hanay ng iba pang aprubadong bansa, tulad ng Canada, Germany, Switzerland, at Sweden, ang malaking tanong ay aling rehiyon ang susunod na makakakita ng pag‑apruba at magiging sentro para sa mga Bitcoin ETF. Sa artikulong ito, ipinakita ko na ang Australia at Hong Kong ang pinaka‑malamang na kandidato para sa susunod na alon ng paglulunsad ng Bitcoin ETF, batay sa laki ng merkado, kapaligiran ng regulasyon, pangangailangan ng mamumuhunan, at potensyal sa inobasyon. Nagbigay din ako ng ilang estima at inaasahan para sa pag‑apruba at paglulunsad ng mga Bitcoin ETF sa iba pang pangunahing rehiyon, tulad ng Europa, Latin America, at Asia. Gayunpaman, hindi lamang ito ang mga salik na magtatakda ng kinabukasan at kapalaran ng mga Bitcoin ETF.

Patuloy na nagbabago at umuunlad ang crypto space, at maaaring lumitaw ang mga bagong pag‑unlad at inobasyon na mag‑disrupt sa status quo at mga inaasahan ng merkado at regulator. Kaya mahalagang subaybayan ang mga trend at senyales na nagpapahiwatig ng direksyon at bilis ng kilusan ng Bitcoin ETF, at maging handa at adaptable sa mga oportunidad at hamon na maaaring idulot nito. Ang mga Bitcoin ETF ay hindi ang panghuling layunin, kundi ang paraan patungo sa isang layunin.

Ang panghuling layunin ay lumikha ng mas bukas, inklusibo, at napapanatiling sistemang pinansyal, at bigyan ng kapangyarihan ang mga tao ng mas maraming pagpipilian, kalayaan, at halaga. Ang mga Bitcoin ETF ay isa sa mga paraan upang makamit ang layuning iyon, at naniniwala ako na gaganap sila ng makabuluhan at positibong papel sa hinaharap ng pananalapi at lipunan.