Isang Maikling Pagsilip sa ‘State of Security Tokens Q1 2023 – Extended Edition’ ng STA

Mabilis magbago ang sektor ng digital na ari-arian, kaya maaaring mahirap sundan ang mahahalagang pagsulong. Binubuod ng Security Token Advisors (STA) ang mga pangyayari sa merkado sa seryeng State of Security Tokens. Narito ang ilang pangunahing paksa sa pinalawak na edisyon para sa unang quarter ng 2023, na sumasaklaw din sa mga sumunod na buwan.

Mga Paraan ng Pagkumpleto ng Transaksiyon

Malawak na ginagamit ang mga stablecoin tulad ng Tether (USDT) at USD Coin (USDC) sa pangangalakal at pagkumpleto ng mga transaksiyon sa digital na ari-arian. Ayon sa STA, pinag-aaralan din ng mga bangko at tagapamahala ng pamumuhunan kung paano nila magagamit ang mga deposito sa bangko na kinakatawan ng token sa digital na pagkumpleto ng transaksiyon. Posibleng alternatibo ang mga depositong ito, habang nananatili ang mga kasalukuyang gamit ng stablecoin.

Inilarawan din ng STA ang pag-aatubili ng ilang tagapamahala na maglagak ng pera ng kliyente sa stablecoin na walang ibinibigay na kita sa may hawak nito.

Ayon sa STA, sinabi ng mga posibleng kliyente mula sa mga tagapamahala ng pamumuhunan at komersyal na bangko na hindi nila basta maipaparada ang US$300 milyon ng ari-arian ng kliyente sa stablecoin na walang kita, lalo na kung lampas 5% ang itinuturing na risk-free na interes sa panahong tinatalakay.

Bukod sa kita, mahalaga ang katatagan ng presyo, paglihis sa halagang pinagbabatayan, pagiging bukas ng impormasyon, at pagkakatugma sa mga kasalukuyang sistema. Walang iisang solusyon sa digital na pagkumpleto ng transaksiyon na angkop sa lahat. Kaya inihahambing ng mga institusyon ang stablecoin sa digital na pera ng sentral na bangko (CBDC) at sarili nilang mga token sa pagbabayad o deposito para sa panloob at panlabas na transaksiyon.

Mga Sarado at Bukas na Network

Makakatulong ang mga saradong DLT network sa mga institusyon ng pamilihan ng kapital na pasimplehin ang mga proseso, limitahan ang panganib, at bawasan ang gastos. Kaayon ito ng tradisyonal na papel ng teknolohiya sa pagpapaunlad ng imprastrukturang pinansiyal.

Tinatalakay ng ulat ang sumusunod na mga tagapagbigay, teknolohiya, at balangkas para sa mga institusyonal na aplikasyon:

• Digital Asset: wikang pang-smart contract na Daml, at ang protocol at network na Canton
• JPMorgan: Onyx, ang pangalan ng plataporma noong panahong iyon
• R3 (Corda)
• Mga balangkas ng Hyperledger
• Mga aplikasyon ng Enterprise Ethereum

Bilang mga halimbawa ng bukas na blockchain, binabanggit ng ulat ang:

• Provenance Blockchain
• Polygon
• Stellar
• Avalanche
• Ethereum

Ginagamit ang mga network na ito sa mga bono ng kumpanya at pagkatawan ng mga tunay na ari-arian bilang token, bukod sa iba pang gamit. Nakadepende sa aplikasyon ang pagpili ng sarado o bukas na network. Binigyang-diin ng STA na: Maaaring tugunan ng mga saradong blockchain ang mahahalagang pangangailangan ng mga institusyon sa pamilihan ng kapital, kahit hindi kailangan ng aplikasyon ang pag-access ng publiko o lubos na desentralisadong pagpapatakbo.

Mga Pondo sa Pamilihan ng Salapi

Ang money market fund ay namumuhunan sa mga panandaliang instrumentong pinansiyal na madaling gawing salapi at madalas gamitin sa pansamantalang pamamahala ng magagamit na pera. Layunin nito ang limitadong panganib at kitang sumusunod sa pamilihan ng salapi; hindi ito garantisadong deposito sa bangko. Maaaring gamitin ito habang nagpapasya sa pangmatagalang estratehiya o bilang bahagi ng pamamahala ng likidong pondo.

Maaaring mapadali ng tokenisasyon ang paggamit ng mga yunit ng pondong kumikita ng interes sa mga digital na proseso. Binabanggit din ng ulat ang RealT na, ayon sa impormasyong sinipi, kumikita ng 4–6% sa pagpapahiram ng reserba sa Compound. Isa itong estratehiya sa pagpapahiram sa DeFi na may ibang panganib at legal na estruktura kaysa sa reguladong money market fund. Sa mga estruktura ng real estate, pribadong equity at pribadong pautang, makakatulong ang mga instrumentong kumikita ng interes upang magamit ang pansamantalang hindi nagagalaw o naka-escrow na pera, kung pinapayagan ng mga kondisyon.

Mga Sekondaryong Pamilihan

Noong 2023, iilang plataporma lamang sa Estados Unidos ang nag-aalok ng pangangalakal ng mga token ng instrumentong pampinansiyal sa sekondaryong pamilihan. Kabilang dito ang:

• tZERO
• Securitize Markets
• INX One

Ayon sa STA, hindi ibig sabihin ng kakaunting plataporma na mahina ang naging pagganap ng mga token na sinuri. Mula 1 Abril 2022 hanggang 31 Marso 2023, mas mahusay ang pagganap ng pangkat ng mga token ng instrumentong pampinansiyal na sinusubaybayan nito kaysa sa mga paghahambing ng ulat sa Nasdaq, NYSE at bitcoin. Isa itong partikular na makasaysayang pangkat na kinabibilangan ng real estate, pribadong equity, mga sapi bago ang IPO at mga instrumentong utang para sa pagmimina ng digital na ari-arian.

Madalas na limitado ang pangangalakal at mababa ang likididad. Maraming token ang nasa isang plataporma lamang. Maaaring magkaiba ang presyo ng mga token na nasa ilang plataporma. Nakadepende sa dami ng kalakalan, gastos at kakayahang maglipat kung talagang mapakikinabangan ang agwat sa presyo sa arbitrage.

Mga Oportunidad sa Malapit na Panahon

Habang sinusuri ng mga institusyon ang paraan ng pagkumpleto ng transaksiyon at imprastruktura ng network, nakikita ng STA ang tokenisasyon ng pribadong pautang bilang isang magandang pagkakataon sa malapit na panahon.

Nakakita ang STA ng mga pagkakataon sa pagsasanib ng pribadong pautang at tokenisasyon. Aktibo na ang Hamilton Lane (HLNE ) at Apollo, samantalang kasangkot ang BlackRock (BLK ) at Carlyle sa pamamagitan ng mga kasosyo, anak na kumpanya o kumpanyang nasa kanilang portfolio. Binanggit ng ulat ang Calastone bilang halimbawa ng ugnayan sa Carlyle at itinuring ang larangang ito na may magandang potensiyal para sa mga instrumentong pampinansiyal na nakabatay sa blockchain.

Saklaw ng pribadong pautang ang mga loan at ibang pagpopondo sa utang sa labas ng pampublikong pamilihan ng bono, madalas para sa mga kumpanyang hindi nakalista sa bolsa. Karaniwang mahirap ipagkalakal ang mga pamumuhunang ito. Maaaring hatiin ng tokenisasyon ang pagmamay-ari sa mas maliliit na yunit na maililipat nang hiwalay kung pinapayagan ng mga tuntunin.

Maaaring mapalawak nito ang pag-access ng mamumuhunan at pasimplehin ang administrasyon. Hindi nawawala ang mga kondisyon sa pagiging kuwalipikado o paghihigpit sa paglipat dahil lamang mas mababa ang minimum na pamumuhunan. Maaaring awtomatikong itala sa magkakasamang rekord ang mga transaksiyon sa blockchain. Kailangan pa rin ng angkop na mamimili, paraan ng pangangalakal at pinapayagang paglipat upang bumuti ang likididad.

STA Success Network

Ipinakilala rin ng STA noong panahong iyon ang Success Network, kung saan maaaring bumuo ng mga ugnayan at magbahagi ng kaalaman tungkol sa mga digital na instrumentong pampinansiyal ang mga tao at kumpanya. May karagdagang impormasyon DITO.

Pangwakas

Ipinakita ng pinalawak na edisyon para sa unang quarter ng 2023 ang lumalaking interes ng mga institusyon sa mga digital na instrumentong pampinansiyal. Gayunman, kailangan pang paunlarin ang mga sekondaryong pamilihan. Limitado pa ang bilang ng mga inilalabas na instrumento na nagiging available sa Securitize, INX at katulad na plataporma. Maaaring makatulong ang mas malinaw na pag-unawa sa tokenisasyon, pag-unlad ng imprastruktura at linaw sa naaangkop na mga tuntunin.

Upang basahin ang buong ulat na tinalakay sa itaas, State of Security Tokens 2023 Q1 Extended, i-click DITO.