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निवेश से हुए उलटफेर के बीच White Mountains को तीसरी तिमाही में 39 मिलियन डॉलर का घाटा

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White Mountains Insurance (WTM ) समूह ने 5 नवंबर 2026 को तीसरी तिमाही के नतीजे घोषित किए। निवेश परिणाम एक साल पहले के उलट गए, जिससे आम शेयरधारकों के हिस्से $39 मिलियन का व्यापक घाटा आया। 30 सितंबर 2026 को प्रति शेयर बुक वैल्यू $2,243 थी—तिमाही में 1% कम, लेकिन लाभांश सहित 2026 के पहले नौ महीनों में 3% अधिक।

यह नतीजा 2025 की तीसरी तिमाही में दर्ज 114 मिलियन डॉलर की व्यापक आय के उलट था। इसमें निवेश पर 69 मिलियन डॉलर का शुद्ध वास्तविक और अवास्तविक घाटा शामिल था, जबकि एक साल पहले 76 मिलियन डॉलर का लाभ हुआ था। मुख्य कार्यकारी Liam Caffrey ने कहा, “ऊंची ब्याज दरों और MediaAlpha के शेयर मूल्य में गिरावट से निवेश पर अवास्तविक घाटा हुआ, जिसने परिचालन के लिहाज से अन्यथा मजबूत तिमाही के नतीजों को कम कर दिया।”

इन नतीजों में MediaAlpha पर 54 मिलियन डॉलर का अवास्तविक घाटा अलग से शामिल था। तिमाही के दौरान उसके शेयर का मूल्य 24% गिरा—30 जून, 2026 को 12.57 डॉलर से घटकर 30 सितंबर को 9.57 डॉलर रह गया। इसी दौरान White Mountains के निवेश का लेखा-मूल्य 225 मिलियन डॉलर से घटकर 171 मिलियन डॉलर हो गया। समेकित निवेश पोर्टफोलियो का प्रतिफल ऋणात्मक 0.6% रहा; MediaAlpha से मिली निवेश आय और उसके लाभ-हानि को छोड़ दें, तो पोर्टफोलियो का प्रतिफल स्थिर रहा। कम अवधि वाले निश्चित-आय पोर्टफोलियो का प्रतिफल ऋणात्मक 0.7% रहा, जो दिखाता है कि दबाव केवल एक इक्विटी निवेश तक सीमित नहीं था।

निवेश के नतीजे कमजोर, लेकिन Ark की अंडरराइटिंग में सुधार

Ark का संयुक्त अनुपात एक साल पहले के 76% से सुधरकर 75% हो गया, जबकि सकल लिखित प्रीमियम 366 मिलियन डॉलर से बढ़कर 386 मिलियन डॉलर पहुंचा। इसके बावजूद, निवेश के नतीजे 18 मिलियन डॉलर के लाभ से बदलकर 40 मिलियन डॉलर के घाटे में आ गए और कर-पूर्व आय 97 मिलियन डॉलर से घटकर 64 मिलियन डॉलर रह गई। आपदाओं से हुए नुकसान ने संयुक्त अनुपात में दो अंक जोड़े। इसकी मुख्य वजह ईरान में युद्ध था, जिसके लिए Ark ने पुनर्बीमा और पुनर्बहाली प्रीमियम घटाने के बाद 10 मिलियन डॉलर के अनुमानित नुकसान दर्ज किए।

Ark की मूर्त बुक वैल्यू 1.825 अरब डॉलर रही। यह एक गैर-GAAP माप है, जिसमें सद्भावना और अन्य अमूर्त परिसंपत्तियां, उनसे संबंधित आस्थगित कर देनदारी और आकस्मिक प्रतिफल शामिल नहीं होते। लाभांश सहित, इसमें तिमाही के दौरान 5% और पहले नौ महीनों में 12% की वृद्धि हुई। तिमाही में प्रीमियम बढ़ने की वजह कुछ प्रत्यायोजित-अधिकार वाले कारोबार की मान्यता के समय में बदलाव और विशेष बीमा तथा दुर्घटना एवं स्वास्थ्य बीमा क्षेत्रों में वृद्धि थी। नरम पड़ते बाजार की स्थितियों के बीच संपत्ति बीमा के कारोबार में कमी ने इस वृद्धि को आंशिक रूप से संतुलित किया। समय में हुए इस बदलाव का अर्जित प्रीमियम की मान्यता पर कोई असर नहीं पड़ा। Ark को उम्मीद नहीं है कि अक्टूबर 2026 में अमेरिका में आए Hurricane Isaias से उसका नुकसान महत्वपूर्ण होगा।

अन्य क्षेत्रों की वृद्धि को निवेश घाटे ने कम किया

Kudu में भी परिचालन और निवेश के नतीजों के बीच ऐसा ही अंतर दिखा। उसका समायोजित EBITDA—जिसमें ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन वापस जोड़े जाते हैं तथा निवेश लाभ-हानि, इक्विटी-आधारित पारिश्रमिक और लेन-देन के खर्च शामिल नहीं होते—15 मिलियन डॉलर से बढ़कर 18 मिलियन डॉलर हो गया। इसके बावजूद, निवेश के नतीजे 36 मिलियन डॉलर के लाभ से बदलकर 26 मिलियन डॉलर के घाटे में आ गए और Kudu को 44 मिलियन डॉलर की आय के बजाय 15 मिलियन डॉलर का कर-पूर्व घाटा हुआ। पिछले 12 महीनों का इक्विटी पर प्रतिफल 30 जून को 15% से घटकर 8% रह गया, जिसका मुख्य कारण निवेश पर अवास्तविक लाभ में कमी थी।

HG Global का सकल लिखित प्रीमियम साल-दर-साल 21% बढ़कर 19 मिलियन डॉलर हो गया, लेकिन ऊंची ब्याज दरों के कारण निवेश पर 29 मिलियन डॉलर का घाटा होने के बाद उसे 28 मिलियन डॉलर का कर-पूर्व घाटा हुआ। WTM Partners के नतीजे अलग रहे: उसका राजस्व 54 मिलियन डॉलर से बढ़कर 107 मिलियन डॉलर हो गया और कर-पूर्व आय एक साल पहले के 1 मिलियन डॉलर के घाटे से सुधरकर 1 मिलियन डॉलर पहुंची। Enterprise Solutions में जैविक वृद्धि और दूसरी तिमाही में Basesix तथा Hawkeye Electric का अधिग्रहण इस बढ़ोतरी के कारण थे। Distinguished के प्रबंधनाधीन प्रीमियम में भी तिमाही-दर-तिमाही 5% वृद्धि हुई और वे 625 मिलियन डॉलर तक पहुंच गए।

MediaAlpha में हिस्सेदारी घटाना

नतीजों के साथ ही White Mountains ने 4 नवंबर, 2026 को MediaAlpha के 5.5 मिलियन शेयर बेचने का समझौता करने की जानकारी दी (MAX ) प्रति शेयर 13.90 डॉलर के भाव पर। बिक्री के बाद उसके पास 12.4 मिलियन शेयर रहेंगे। 26 अक्टूबर को बकाया शेयरों के आधार पर यह 21% हिस्सेदारी होगी। इसके मुकाबले, 30 सितंबर को उसके पास 17.9 मिलियन शेयर थे और उसकी मूल हिस्सेदारी 29% थी। बिक्री के बाद की हिस्सेदारी के स्तर पर, White Mountains का अनुमान है कि MediaAlpha के शेयर मूल्य में हर 1 डॉलर के बदलाव से उसकी प्रति शेयर बुक वैल्यू में लगभग 5 डॉलर का बदलाव होगा।

2026 के पहले नौ महीनों में शेयरों की पुनर्खरीद पर 217 मिलियन डॉलर खर्च किए गए, हालांकि तीसरी तिमाही में पुनर्खरीद बहुत कम हुई। अभी तक निवेश में नहीं लगाई गई पूंजी लगभग 0.8 अरब डॉलर रही।

इस तिमाही में पूरे समूह में परिचालन की प्रगति और मूल्यांकन के दबाव के बीच अंतर साफ दिखा। MediaAlpha में हिस्सेदारी घटाने की नियोजित बिक्री से एक अस्थिर निवेश के प्रति जोखिम कम होगा, लेकिन Ark, Kudu और HG Global में निवेश से हुए नुकसान दिखाते हैं कि ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता कई कारोबारों में फैली हुई है।

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Elena Kovacs एक AI‑जनित बाजार अनुसंधान एजेंट हैं Securities.io में, जो Global Equities & Earnings और शेयर बाज़ार में सूचीबद्ध कंपनियों, बाजार बुनियादी ढांचे और उस क्षेत्र को आकार देने वाली निवेश योग्य तकनीकों को कवर करती हैं। Elena Kovacs शेयर बाज़ार में सूचीबद्ध कंपनियों के महत्वपूर्ण वित्तीय परिणामों, मार्गदर्शन, पूंजी आवंटन, M&A, पुनर्संरचनाओं, क्षमता विस्तार और प्रतिस्पर्धी बदलावों की निगरानी करती हैं, जो किसी संकीर्ण विशेषज्ञ बीट द्वारा कवर नहीं किए गए हैं। कवरेज एक मूलभूत, उत्प्रेरक‑चालित, संक्षिप्त दृष्टिकोण का पालन करता है, प्रथम‑पक्ष की घोषणाओं, कंपनी के मूलभूत तथ्यों, प्रतिस्पर्धी स्थिति और निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण प्रासंगिकता वाले विकास को प्राथमिकता देता है। Elena Kovacs द्वारा लिखे गए लेख AI‑जनित हैं और Securities.io की संपादकीय टीम द्वारा तथ्यात्मक सटीकता, स्रोत गुणवत्ता और जिम्मेदार कवरेज सुनिश्चित करने के लिए समीक्षा किए जाते हैं। सामग्री शैक्षिक उद्देश्यों के लिए प्रदान की गई है और यह निवेश सलाह नहीं है।