अर्धचालक निर्माण को समर्थन देने वाली 10 कंपनियां: 2023 का परिचय

अर्धचालक: आधुनिक अर्थव्यवस्था का अहम आधार

यह लेख 2023 की परिस्थितियों में अर्धचालक निर्माण को सहारा देने वाले उपकरण आपूर्तिकर्ताओं का परिचय देता है। वॉशिंग मशीन, कार, कंप्यूटर और फोन जैसे अनेक इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों में चिप या इलेक्ट्रॉनिक सर्किट का उपयोग होता है।

अर्धचालक आधुनिक अर्थव्यवस्था के महत्वपूर्ण उत्पादन संसाधन हैं और बड़ी शक्तियों के लिए रणनीतिक विषय भी हैं। कंप्यूटर, इंटरनेट, क्लाउड सेवाओं तथा बाद में कृत्रिम बुद्धिमत्ता और इंटरनेट ऑफ थिंग्स ने अलग-अलग दौर में मांग बढ़ाई।

स्रोत: Applied Materials

इस उद्योग के कई विशिष्ट बाजार कुछ कंपनियों में केंद्रित हैं। निर्माण अत्यंत जटिल है, इसलिए आपूर्तिकर्ता अक्सर कुछ विशेष प्रक्रिया चरणों में विशेषज्ञता विकसित करते हैं।

TSMC और Intel (INTC ) जैसे चिप निर्माता अधिक परिचित नाम हैं, लेकिन उनका उत्पादन विशेष मशीनों और उपकरणों के आपूर्तिकर्ताओं पर निर्भर करता है। ये कंपनियां बड़े पैमाने पर विश्वसनीय उत्पादन के लिए आवश्यक तकनीक उपलब्ध कराती हैं।

एक आकर्षक उद्योग

अर्धचालक निर्माण में बहुत अधिक सटीकता चाहिए। तकनीकी जटिलता, अनुसंधान व्यय और ग्राहक की लंबी परीक्षण-स्वीकृति प्रक्रिया के कारण कई उपकरण श्रेणियों में सीमित संख्या में मजबूत आपूर्तिकर्ता हैं।

इससे आपूर्तिकर्ताओं को मूल्य निर्धारण की शक्ति और प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त मिल सकती है। उत्पादन लाइन में स्वीकृत उपकरण बदलना महंगा हो सकता है और उत्पादन जोखिम बढ़ा सकता है, इसलिए ग्राहक संबंध लंबे समय तक चल सकते हैं।

बिक्री से प्राप्त धन अनुसंधान और विशेषज्ञता में निवेश को सहारा देता है। इससे बढ़त मजबूत हो सकती है, लेकिन नए प्रतिस्पर्धियों या वैकल्पिक तकनीकों का प्रवेश असंभव नहीं हो जाता। समान तकनीकी प्रदर्शन मिलना भी ग्राहक की प्रक्रिया बदलने के लिए हमेशा पर्याप्त नहीं होता।

उपकरण आपूर्तिकर्ता फैक्ट्री निवेश से लाभ उठा सकते हैं, लेकिन लाभ ग्राहक मिश्रण, निर्यात नियमों और निवेश चक्र पर निर्भर करता है। TSMC, SMIC और Intel चिप निर्माण करते हैं, जबकि Nvidia मुख्यतः डिजाइन करती है और उत्पादन के लिए बाहरी फैक्ट्रियों का उपयोग करती है।

स्रोत: Tech Insights

अर्धचालक निर्माण को समर्थन देने वाली 10 कंपनियां: 2023 का परिचय

1. ASML Holding N.V.

ASML मूल्य चार्ट

2023 के इस परिचय में ASML बाजार मूल्य के लिहाज से बड़े अर्धचालक उपकरण आपूर्तिकर्ताओं में शामिल थी। वह वाणिज्यिक EUV लिथोग्राफी प्रणालियों, अर्थात अत्यंत पराबैंगनी प्रकाश आधारित उपकरणों की एकमात्र आपूर्तिकर्ता थी। कंपनी DUV यानी गहरे पराबैंगनी प्रकाश वाली लिथोग्राफी प्रणालियां भी बेचती थी। EUV कुछ कठिन परतों के लिए DUV का पूरक है; वह पूरी निर्माण प्रक्रिया में DUV की जगह नहीं लेता।

स्रोत: ASML

लिथोग्राफी सर्किट के पैटर्न सिलिकॉन वेफर की प्रकाश-संवेदनशील परत पर स्थानांतरित करती है। बाद में एचिंग जैसी प्रक्रियाएं इन पैटर्न का उपयोग करती हैं; केवल लिथोग्राफी मशीन तैयार प्रोसेसर नहीं उकेरती। प्रक्रिया नोड का नाम तकनीकी पीढ़ी बताता है और आवश्यक नहीं कि किसी एक संरचना के वास्तविक आकार के बराबर हो। पैटर्निंग तथा अन्य प्रक्रियाओं के विकास ने अधिक घने और शक्तिशाली चिप संभव किए हैं।

EUV का उपयोग 7, 5 और 3 नैनोमीटर जैसी प्रक्रिया पीढ़ियों की कठिन परतों में होता है। उन्नत प्रक्रियाएं शक्तिशाली AI और क्लाउड चिप का समर्थन करती हैं, लेकिन हर AI, 5G या AR/VR अनुप्रयोग के लिए EUV से बना चिप जरूरी नहीं है।

2023 में लिथोग्राफी उपकरण निर्यात नियंत्रण का महत्वपूर्ण विषय थे। ASML के अनुसार EUV प्रणालियों पर निर्यात प्रतिबंध 2019 से लागू थे, न कि पहली बार 2022 की गर्मियों में शुरू हुए थे। 2023 में नीदरलैंड ने उन्नत DUV प्रणालियों के लिए अतिरिक्त लाइसेंस आवश्यकताएं तैयार कीं। मूल लेख ने दिसंबर 2022 में हुआवे की EUV-संबंधी पेटेंट खबर का भी उल्लेख किया था। पेटेंट की खबर अपने आप में कार्यशील वाणिज्यिक मशीन बनने का प्रमाण नहीं है।

वाणिज्यिक EUV प्रणालियों में ASML की मजबूत स्थिति वैश्विक थी, केवल चीन के बाहर तक सीमित नहीं। उसके उपकरण उन्नत चिप निर्माताओं के लिए महत्वपूर्ण थे, लेकिन बिक्री निर्यात लाइसेंस, ग्राहक निवेश और आपूर्ति क्षमता पर भी निर्भर थी।

2022 में EUV का हिस्सा ASML की प्रणाली बिक्री का लगभग 46% था, पूरी कंपनी के राजस्व का आधे से अधिक नहीं। कुल राजस्व में सेवाएं और उन्नयन भी शामिल थे। ताइवान और दक्षिण कोरिया बड़े बाजार थे, लेकिन विशेषकर DUV उपकरणों के लिए चीन भी महत्वपूर्ण बना रहा। चीन का महत्व समाप्त हो जाने का दावा गलत था।

स्रोत: ASML

मूल 2023 विश्लेषण ने 2010 से प्रति शेयर आय में लगभग 18% वार्षिक चक्रवृद्धि वृद्धि का उल्लेख किया था। यह तत्कालीन ऐतिहासिक अवधि का आंकड़ा था, आगे भी उतनी वृद्धि की गारंटी नहीं।

मजबूत तकनीकी स्थिति अच्छी संभावनाएं दे सकती है, लेकिन ऊंचे मूल्य-आय या मूल्य-मुक्त नकदी प्रवाह अनुपात में पहले से बड़ी उम्मीदें शामिल हो सकती हैं।

इसलिए निवेशक को मूल्यांकन, अपेक्षित वृद्धि और दूसरे विकल्पों की तुलना करनी चाहिए। 2023 के विश्लेषण की राय वर्तमान उचित मूल्य तय नहीं करती।

2. Applied Materials, Inc.

AMAT मूल्य चार्ट

ASML जहां लिथोग्राफी में विशेषज्ञ है, वहीं Applied Materials अनेक निर्माण चरणों के लिए उपकरण और पदार्थ अभियांत्रिकी समाधान देती है। उदाहरण हैं धातु और ऑक्साइड अवरोधक परतें, रंग बदलने वाली तथा होलोग्राफिक परतें और प्रक्रिया कक्ष में पैटर्न वाली धातु परतें।

स्रोत: Applied Materials

कंपनी अनेक प्रकार के चिप निर्माताओं को उपकरण और सेवाएं देती है। मूल विवरण ने उसका ग्राहक क्षेत्र लगभग हर प्रकार के माइक्रोचिप निर्माता तक फैला बताया था। सितंबर 2022 की कंपनी जानकारी में दीर्घकालिक सदस्यता समझौतों से आवर्ती पुर्जों, सेवाओं और सॉफ्टवेयर राजस्व का लगभग 60% आने की बात थी। यह पूरी कंपनी के राजस्व का 60% नहीं था। उस समय की सेवा प्रस्तुति में समझौतों की औसत अवधि लगभग 2.6 वर्ष और नवीनीकरण दर लगभग 90% बताई गई थी।

18 मई 2023 की आय प्रस्तुति में सेवा व्यवसाय ने लगातार 15 तिमाहियों में पिछले वर्ष की समान तिमाही से राजस्व वृद्धि दर्ज करने की जानकारी दी। यह मई 2023 में रिपोर्ट की गई अवधि थी, 2022 के अंत का आंकड़ा या पूरे समूह की भविष्य की वृद्धि का वादा नहीं।

उसी मई 2023 प्रस्तुति के अनुसार, वित्त वर्ष 2022 तक के दस वित्त वर्षों में शेयरों की संख्या लगभग 30% घटी और प्रति शेयर लाभांश लगभग 11% सालाना बढ़ा। मार्च 2023 में बोर्ड ने 23% लाभांश वृद्धि मंजूर की। ये ऐतिहासिक आंकड़े हैं; लाभांश प्रतिफल शेयर भाव पर भी निर्भर करता है।

स्रोत: Applied Materials

उत्पादों की व्यापकता Applied Materials को अर्धचालक निवेश चक्र में भागीदारी का एक विकल्प बनाती है। फिर भी एक कंपनी का शेयर क्षेत्रीय ETF जितना विविधीकरण नहीं देता।

3. Lam Research Corporation

LRCX मूल्य चार्ट

निर्माण के बाद चिप को पैकेज में लगाया जाता है, ताकि वह दूसरे घटकों से जुड़ सके और नुकसान से सुरक्षित रहे।

मेमोरी चिप डेटा संग्रह करती हैं और अर्धचालक बाजार का महत्वपूर्ण हिस्सा हैं।

Lam Research (LRCX ) का मूल उपकरण व्यवसाय पतली परत जमा करने, एचिंग और वेफर सफाई में है, साथ में ग्राहक सहायता सेवाएं भी हैं। कंपनी मेमोरी, लॉजिक चिप और उन्नत पैकेजिंग की प्रक्रियाओं को समर्थन देती है; उसे केवल मेमोरी और पैकेजिंग व्यवसाय कहना गलत होगा।

जून 2023 में समाप्त तिमाही में चीन से राजस्व का 26%, दक्षिण कोरिया से 24%, ताइवान से 20% और जापान से 10% आया। ये उस तिमाही के अनुपात हैं, वर्तमान आंकड़े नहीं।

स्रोत: LAM Research

मेमोरी बाजार काफी चक्रीय हो सकता है। मूल लेख ने 2022 की अंतिम तिमाही में मेमोरी कीमतों में तेज गिरावट की खबर का उल्लेख किया था। किसी विशिष्ट मेमोरी श्रेणी या मूल्य सूचकांक में 34% से अधिक बदलाव का अर्थ सभी मेमोरी कीमतों में समान बदलाव नहीं है। कमजोर कीमतें ग्राहकों के उपकरण निवेश को प्रभावित कर सकती हैं।

लंबे समय में कंप्यूटिंग मांग बढ़ने से निर्माण प्रक्रियाओं की जरूरत बढ़ सकती है। Lam के समाधान कई प्रकार के चिप में उपयोग होते हैं, लेकिन अधिकांश चिप में उसकी पैकेजिंग तकनीक होने का मूल दावा बहुत व्यापक था।

Lam अर्धचालक निवेश, मेमोरी चक्र और एशियाई ग्राहकों से जुड़ा अवसर देती है। चक्रीय गिरावट मूल्यांकन बदल सकती है, लेकिन गिरा हुआ भाव अपने आप सस्ता निवेश सिद्ध नहीं करता।

4. KLA Corporation

KLAC मूल्य चार्ट

चिप निर्माण में गुणवत्ता और यील्ड महत्वपूर्ण हैं। यील्ड का अर्थ सिलिकॉन वेफर पर बने चिपों में काम करने वाले चिपों का अनुपात है, केवल उनकी कुल संख्या नहीं।

KLA के मापन और निरीक्षण उपकरण दोष पहचानने, प्रक्रिया पर नजर रखने तथा समस्याओं के कारण खोजने में मदद करते हैं।

स्रोत: KLA

इससे निर्माता यील्ड सुधारने, लागत नियंत्रित करने और उत्पादन अधिक कुशल बनाने का प्रयास कर सकते हैं।

जून 2023 में समाप्त KLA के वित्त वर्ष में राजस्व का 27% चीन, 24% ताइवान और 18% दक्षिण कोरिया से आया। मूल लेख के 30/21/18 प्रतिशत मिश्रण को इन पूरे वित्त वर्ष के आंकड़ों के समान नहीं समझना चाहिए।

स्रोत: KLA

2023 के विश्लेषण ने 2019 से मुक्त नकदी प्रवाह लगभग तीन गुना होने और 2006 से लाभांश में लगभग 15% वार्षिक वृद्धि का उल्लेख किया। ये तत्कालीन ऐतिहासिक रुझान थे।

KLA की उपकरण मांग ग्राहक पूंजी निवेश चक्र पर निर्भर करती है, हालांकि पहले से स्थापित उपकरणों से जुड़ी सेवाएं भी व्यवसाय का हिस्सा हैं। महामारी की चिप कमी के बाद मांग सामान्य होने से नई फैक्ट्रियों के कार्यक्रम बदल सकते हैं।

2023 में अमेरिका और यूरोप में कई दसियों अरब डॉलर की फैक्ट्री योजनाएं चर्चा में थीं। एक उद्देश्य उत्पादन का भौगोलिक केंद्रीकरण और चीन-ताइवान के संभावित संघर्ष से जुड़ा जोखिम घटाना था।

नई क्षमता KLA की मांग बढ़ा सकती है, लेकिन निर्यात नियंत्रण और स्थगित निवेश नुकसान भी पहुंचा सकते हैं। इसलिए वास्तविक ग्राहक योजनाओं पर ध्यान देना जरूरी है।

5. Tokyo Electron Limited

Tokyo Electron कई विशिष्ट निर्माण चरणों में सक्रिय है। उसकी 2023 एकीकृत रिपोर्ट ने EUV लिथोग्राफी के रेजिस्ट कोटिंग और डेवलपिंग उपकरणों में 100% बाजार हिस्सेदारी का दावा किया था। इसका अर्थ पूरी लिथोग्राफी श्रेणी पर नियंत्रण नहीं है। इस व्यवसाय की मांग उन्नत प्रक्रियाओं में EUV उपयोग से जुड़ी है।

उसी रिपोर्ट में कंपनी ने लगभग 88,000 उपकरणों का संचयी स्थापित आधार बताया और उसे उद्योग में सबसे बड़ा कहा। यह कंपनी का उस समय का अपना बताया आंकड़ा है।

वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही, यानी अप्रैल–जून 2023 में चीन का बिक्री हिस्सा 39.3% था। यह कैलेंडर वर्ष 2024 की पहली तिमाही का अनुमान नहीं था। बाकी बिक्री का बड़ा हिस्सा भी एशिया में था।

स्रोत: Tokyo Electron

मूल विश्लेषण ने जापान के लंबे समय के कमजोर मूल्य रुझान और अपस्फीति दबाव को मूल्यांकन की पृष्ठभूमि में रखा था। इससे अकेले Tokyo Electron के शेयर प्रदर्शन का पूरा कारण नहीं मिलता और न सभी जापानी कंपनियों का कमजोर प्रदर्शन सिद्ध होता है।

प्रतिस्पर्धियों से मूल्यांकन अंतर निवेश का आधार हो सकता है, लेकिन समान अवधि के तुलनीय आय और नकदी प्रवाह आंकड़े चाहिए। कंपनी हर अनुपात पर अपने आप सस्ती नहीं हो जाती।

2023 की चर्चा में मुद्रास्फीति की वापसी और आर्थिक वृद्धि को जापान के बाजार के संभावित बदलावों के रूप में देखा गया। किसी एक कंपनी पर उनका प्रभाव निश्चित नहीं था।

Tokyo Electron अर्धचालक उपकरण क्षेत्र में मूल्य आधारित अवसर खोजने वाले निवेशक के लिए विश्लेषण का विषय हो सकती है। 2023 की राय वर्तमान कम मूल्यांकन का प्रमाण नहीं है।

6. Teradyne, Inc.

TER मूल्य चार्ट

Teradyne स्वचालित परीक्षण उपकरण बनाती है, जिनसे अर्धचालकों का सही काम करना जांचा जाता है। मूल विश्लेषण ने कंपनी का यह दावा दोहराया था कि दुनिया के आधे से अधिक अर्धचालक उसके उपकरणों से जांचे जाते हैं। इसे भविष्य की समान हिस्सेदारी की गारंटी नहीं मानना चाहिए।

अर्धचालक परीक्षण Teradyne के राजस्व का मुख्य हिस्सा है, साथ में सिस्टम परीक्षण, वायरलेस समाधान और रोबोटिक्स भी हैं। 2022 में रोबोटिक्स का हिस्सा लगभग 13% था। मूल लेख का 2026 तक 19% वाला आंकड़ा भविष्य का लक्ष्य था, वास्तविक 2026 परिणाम नहीं।

कंपनी शेयर पुनर्खरीद से भी पूंजी लौटाती थी, इसलिए केवल लाभांश प्रतिफल सभी पूंजी वापसी को नहीं दर्शाता।

स्रोत: Teradyne

चिप संख्या और परीक्षण जटिलता बढ़ने से परीक्षण उपकरणों की मांग बढ़ सकती है। रोबोटिक्स और वायरलेस बाजार अन्य अवसर देते हैं, लेकिन उनका विकास ग्राहक निवेश पर निर्भर है।

Teradyne अर्धचालक और स्वचालन दोनों से जुड़ी है। 2023 की वृद्धि अपेक्षाओं को वर्तमान नतीजों और मूल्यांकन से अलग रखना चाहिए।

7. Entegris, Inc.

ENTG मूल्य चार्ट

Entegris उच्च शुद्धता वाले विशेष पदार्थ, फिल्ट्रेशन और पदार्थ संभालने के समाधान मुख्यतः अर्धचालक उद्योग तथा निकटवर्ती क्षेत्रों, जैसे जीवन विज्ञान और अन्य तकनीकी उद्योगों—अंतरिक्ष तकनीक, कांच, रसायन तथा जल उपचार—के लिए उपलब्ध कराती है।

उन्नत प्रक्रियाओं में पदार्थ अधिक जटिल होते हैं और अशुद्धियों का बेहतर नियंत्रण चाहिए। इससे प्रत्येक वेफर के लिए पदार्थ और फिल्ट्रेशन का महत्व बढ़ सकता है, लेकिन मांग कुल उत्पादन मात्रा से भी प्रभावित होती है।

जीवन विज्ञान के निर्माण में भी शुद्धता और पदार्थ प्रबंधन की जरूरत होती है, जैसे ओलिगोन्यूक्लियोटाइड,  कोशिका संवर्धन और छोटे अणु वाली दवाओं के उत्पादन में। Entegris सहायक निर्माण समाधान देती है; इससे यह निष्कर्ष नहीं निकलता कि कंपनी खुद इन उपचारों का विकास या बिक्री करती है। दवा निर्माण में उपयुक्त गुणवत्ता मानक आवश्यक हैं।

Entegris का राजस्व मुख्यतः अर्धचालक पारिस्थितिकी तंत्र पर निर्भर था। आधा राजस्व अर्धचालक और आधा अन्य क्षेत्रों से आने का दावा गलत था। जीवन विज्ञान और दूसरे उद्योग उसके निकटवर्ती बाजार थे।

कंपनी ने अधिग्रहणों से विस्तार किया, जिनमें 2022 का CMC Materials सौदा शामिल है। इससे तकनीक, बिक्री नेटवर्क और उत्पादन विशेषज्ञता जुड़ सकती है, लेकिन एकीकरण, वित्तपोषण और ऋण के जोखिम भी रहते हैं।

नई उपयोग श्रेणियां वृद्धि दे सकती हैं, पर जीवन विज्ञान या अंतरिक्ष तकनीक से जुड़ाव प्रतिस्पर्धियों से अधिक वृद्धि की गारंटी नहीं है। अर्धचालक चक्र महत्वपूर्ण बना रहता है।

Entegris पदार्थों और शुद्धता नियंत्रण की दीर्घकालिक मांग पर विचार करने का एक विकल्प है। अधिग्रहण और पूंजी आवंटन का मूल्यांकन वास्तविक परिणामों के आधार पर होना चाहिए।

8. Photronics, Inc.

PLAB मूल्य चार्ट

Photronics फोटोमास्क बनाती है, जिनसे लिथोग्राफी में सर्किट पैटर्न वेफर की प्रकाश-संवेदनशील परत पर स्थानांतरित होते हैं। मास्क स्वयं तैयार चिप नहीं उकेरता। इनका उपयोग फ्लैट-पैनल डिस्प्ले बनाने में भी होता है, जैसे टीवी और स्मार्टफोन की स्क्रीन।

30 अप्रैल 2023 को समाप्त दूसरी वित्तीय तिमाही में Photronics को चिप मास्क से 16.71 करोड़ डॉलर और डिस्प्ले मास्क से 6.23 करोड़ डॉलर राजस्व मिला।

मूल विश्लेषण का 2026 तक 2.5% वार्षिक बाजार वृद्धि आंकड़ा एक पूर्वानुमान था, वास्तविक हासिल वृद्धि नहीं। उन्नत चिप के लिए मास्क जरूरत परतों और पैटर्निंग पद्धति पर निर्भर करती है; अधिक कंप्यूटिंग शक्ति अकेले मास्क संख्या नहीं बताती।

मूल लेख का लगभग 11–12 का P/E अनुपात भी तत्कालीन ऐतिहासिक मूल्यांकन था, वर्तमान अनुपात नहीं।

Photronics महत्वपूर्ण स्वतंत्र मास्क आपूर्तिकर्ता है, लेकिन उसके प्रतिस्पर्धी भी हैं। कारों और विकासशील बाजारों में अच्छे डिस्प्ले की मांग अवसर दे सकती है। ऐसी उम्मीदें भाव में कितनी शामिल हैं, इसका अलग मूल्यांकन चाहिए।

उसकी विशिष्ट स्थिति निवेशक को आकर्षित कर सकती है, लेकिन बाजार एक कंपनी का एकाधिकार नहीं और शेयर जोखिममुक्त नहीं है। मांग, प्रतिस्पर्धा और निवेश परिणाम प्रभावित करते हैं।

9. SPEL Semiconductor Limited

SPEL भारत की अर्धचालक असेंबली और परीक्षण सेवा कंपनी है, सिलिकॉन वेफर बनाने वाली फैक्ट्री नहीं। मूल 2023 विश्लेषण ने लगभग 60% स्वामित्व Natronix के पास बताया, जिसका मुख्यालय सिंगापुर में है।

भारत अर्धचालक पारिस्थितिकी तंत्र विकसित करने के लिए औद्योगिक नीतियां आगे बढ़ा रहा था। मूल लेख ने Micron के भारतीय निवेश और Foxconn की फैक्ट्री योजनाओं तथा स्थानीय अर्धचालक उद्योग को समर्थन का उल्लेख किया। Micron की जून 2023 घोषणा DRAM और NAND की असेंबली तथा परीक्षण के लिए थी, वेफर निर्माण के लिए नहीं। योजनाओं को तैयार फैक्ट्री नहीं समझना चाहिए।

चीन-अमेरिका तनाव और ताइवान में उत्पादन केंद्रीकरण ने आपूर्ति शृंखला को भौगोलिक रूप से विविध बनाने की रुचि बढ़ाई। भारत की प्रतिस्पर्धात्मकता आधारभूत ढांचे, कौशल और परियोजना क्रियान्वयन पर भी निर्भर है।

स्थानीय असेंबली और परीक्षण मांग बढ़ने से SPEL को अवसर मिल सकता है, लेकिन राष्ट्रीय उद्योग की वृद्धि अपने आप एक कंपनी के मुनाफे में नहीं बदलती।

मूल 2023 लेख ने 2020 की शुरुआत के निचले भाव से शेयर दस गुने से अधिक बढ़ने की बात कही थी। यह ऐतिहासिक तुलना और मूल्यांकन पर टिप्पणी थी, वर्तमान भाव का विवरण नहीं।

10. Aehr Test Systems

AEHR मूल्य चार्ट

Aehr Test Systems अर्धचालक परीक्षण और बर्न-इन उपकरण बनाती है। सिलिकॉन कार्बाइड उपकरणों का परीक्षण उसे इलेक्ट्रिक वाहनों की पावर इलेक्ट्रॉनिक्स से जोड़ता है। दूसरी परीक्षण प्रणालियां सिलिकॉन आधारित घटकों और फोटोनिक्स को भी सेवा देती हैं; इसका अर्थ हर फोन या कंप्यूटर चिप में सिलिकॉन कार्बाइड का उपयोग नहीं है।

सिलिकॉन कार्बाइड सिलिकॉन और कार्बन का यौगिक है, जिसका उपयोग चुनौतीपूर्ण पावर इलेक्ट्रॉनिक्स में, जैसे EV ऊर्जा रूपांतरण और तेज चार्जिंग में होता है। यह सिलिकॉन डाइऑक्साइड से अलग पदार्थ है।

स्रोत: Aehr

इस विशेषज्ञता के कारण Aehr एक विशिष्ट तकनीकी उपकरण आपूर्तिकर्ता है। मूल लेख में कंपनी की अपनी राय थी कि उसका समाधान एक महत्वपूर्ण  सिलिकॉन कार्बाइड पावर अर्धचालक निर्माण चरण में उद्योग मानक बनने की दिशा में है। यह कंपनी का दावा था, स्वतंत्र रूप से स्थापित उद्योग मानक नहीं।

2023 के विश्लेषण ने गैलियम नाइट्राइड घटकों की बर्न-इन जांच के विकास का भी उल्लेख किया। गैलियम नाइट्राइड पावर रूपांतरण जैसे उपयोगों में आता है, लेकिन नई परीक्षण श्रेणी का विकास व्यावसायिक सफलता की गारंटी नहीं है।

ऐतिहासिक ग्राहक उदाहरणों में TSMC, Texas Instruments (TXN ), Seagate और Bosch के नाम थे। इससे राजस्व विविध होने का प्रमाण नहीं मिलता: मई 2023 में समाप्त वित्त वर्ष में दो ग्राहकों का हिस्सा लगभग 79% और 10% था और पांच सबसे बड़े ग्राहकों से लगभग 97% बिक्री हुई।

सिलिकॉन कार्बाइड परीक्षण की मांग EV पावर इलेक्ट्रॉनिक्स से बढ़ सकती है। फिर भी यह ग्राहक तकनीक और क्षमता निवेश पर निर्भर है, वाहन मॉडल, तकनीकी बदलाव और बाजार मांग से पूरी तरह स्वतंत्र नहीं।

मूल 2023 लेख ने मार्च 2021 से शेयर लगभग 20 गुना बढ़ने का उल्लेख किया। यह उसी समय तक की ऐतिहासिक तुलना थी, वर्तमान निवेश प्रतिफल नहीं।

निवेशक को जांचना चाहिए कि मूल्यांकन में कितनी वृद्धि पहले से शामिल है, ग्राहक केंद्रीकरण कितना जोखिम पैदा करता है और गैलियम नाइट्राइड जैसे नए उपयोग कितनी अतिरिक्त बिक्री दे सकते हैं।