राष्ट्र-राज्य हैश दौड़: 13 सरकारें बिटकॉइन खनन कर रही हैं

बिटकॉइन (BTC ) के 2008 के वित्तीय संकट के बाद 17 साल हो चुके हैं, जब इसे एक डिजिटल मुद्रा के रूप में बनाया गया था जो किसी केंद्रीय प्राधिकरण के बिना काम करती है।

इस अवधि में, इस क्रिप्टोकरेंसी ने एक हाशिये की, अटकलों पर आधारित संपत्ति से एक वैध निवेश वर्ग में परिवर्तन किया है, जिसे संस्थानों, फैमिली ऑफिसों, एंडॉमेंट फंडों, संप्रभु धन फंडों, और अब यहाँ तक कि राष्ट्रों ने भी अपनाया है।

आज, कई सरकारें महत्वपूर्ण बिटकॉइन भंडार रखती हैं, जो कानून प्रवर्तन गतिविधियों के माध्यम से जब्त किए गए संपत्तियों से बनी हैं। लगभग 646,685 BTC, या बिटकॉइन की कुल आपूर्ति के 3% से अधिक, वर्तमान में विश्व भर की सरकारों द्वारा रखे गए हैं।

हालांकि, निष्क्रिय बिटकॉइन संग्रहण ही वह एकमात्र तरीका नहीं है जिससे राष्ट्र इस क्रिप्टो संपत्ति को इकट्ठा कर रहे हैं। सरकारें अपनी होल्डिंग्स को बढ़ाने के लिए खनन में भी संलग्न हैं।

वास्तव में, VanEck के अनुसार, कम से कम एक दर्जन राष्ट्रीय सरकारें अब सक्रिय रूप से बिटकॉइन खनन कर रही हैं। अपने मध्य-दिसंबर 2025 बिटकॉइन चेनचेक में, जबकि सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी के नेटवर्क की स्थिति को नोट किया, निवेश फर्म ने कहा:

“हम मानते हैं कि अधिकतम 13 राष्ट्र अपने केंद्रीय सरकारों के समर्थन से खनन कर रहे हैं।”

यह बढ़ती राज्य-प्रायोजित गतिविधि यह दर्शाती है कि संप्रभु राज्य विश्व की प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी को कैसे देखते हैं, जिसमें बिटकॉइन की सुरक्षा और तकनीकी संप्रभुता पर बड़े प्रभाव पड़ते हैं।

कौन से देश बिटकॉइन खनन में शामिल हैं, इस बारे में VanEck ने कोई नाम नहीं बताया है, जिससे अटकलों की गुंजाइश बनी रहती है।

नीतियों, घोषणाओं और संसाधनों के आधार पर, कई संभावित उम्मीदवारों में राज्य-स्वामित्व वाली कंपनियां शामिल हैं जो खनन बुनियादी ढांचा होस्ट करती हैं, अतिरिक्त ऊर्जा का मुद्रीकरण करती हैं, और खनन संचालन में निवेश करती हैं। तो चलिए देखते हैं कि ये राष्ट्र कौन हो सकते हैं, जिनकी सरकारें ऊर्जा, बुनियादी ढांचा, या निवेश के माध्यम से सीधे या परोक्ष रूप से खनन संचालन का समर्थन कर रही हैं।

एल साल्वाडोर 

बिटकॉइन खनन अपनाने के सबसे अच्छी तरह से प्रलेखित मामलों में से एक, यह मध्य अमेरिकी देश लगभग पाँच वर्षों से खनन संचालन में लगा हुआ है। 

2021 में, एल साल्वाडोर ने बिटकॉइन को वैध मुद्रा बना दिया, जिसे राष्ट्रपति नायिब बुकले ने कहा कि यह राष्ट्र को वित्तीय संप्रभुता और समावेशन हासिल करने में मदद करेगा। इसके बाद राज्य-स्वामित्व वाले ज्वालामुखी पावर प्लांट्स में भू-तापीय खनन गतिविधियों का सार्वजनिक लॉन्च हुआ। खनन किया गया कोई भी बिटकॉइन सीधे राष्ट्रीय भंडार में जोड़ा जाता है, जिससे देश की रणनीतिक मौद्रिक संपत्ति के रूप में BTC को मानने की रणनीति मजबूत होती है।

यह केवल एक पायलट कार्यक्रम नहीं है बल्कि एक एकीकृत राष्ट्रीय नीति है, जो, अपने बाजार खरीद के साथ मिलकर, देश के भंडार को 7,565 BTC से अधिक तक पहुंचा दिया है, जिसकी कीमत लगभग $500 मिलियन है, जो अक्टूबर 2025 में लगभग $800 मिलियन के शिखर से घट गई है।

भूटान

बिटकॉइन खनन में एक और निर्विवाद नाम हिमालयी राज्य है, जो कई वर्षों से अपनी प्रचुर जलविद्युत शक्ति का उपयोग करके बिटकॉइन खनन कर रहा है। 

यह देश की संप्रभु निवेश शाखा, ड्रुक होल्डिंग & इन्वेस्टमेंट्स, के माध्यम से है कि भूटान ने नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों से उत्पन्न अतिरिक्त शक्ति का उपयोग करके डिजिटल संपत्ति का खनन किया है, जो ठंडे तापमान और स्थिर शासन के साथ मिलकर इसे दीर्घकालिक बिटकॉइन संचय के लिए आदर्श बनाता है।

भूटान, एल साल्वाडोर के विपरीत, अपने खनन संचालन को चुपचाप चला रहा है। राष्ट्र को जीडीपी के सापेक्ष सबसे बड़े संप्रभु बिटकॉइन भंडार में स्थान मिलने की उम्मीद है, जिसने अपने शिखर पर $1 बिलियन से अधिक बिटकॉइन जमा किया था। हालांकि, सरकार ने पिछले कुछ महीनों में लगातार अपने BTC को बेच दिया है, अब केवल 5,600 BTC, जिसकी कीमत $381 मिलियन है, रखी है।

अर्जेंटीना

2023 के अंत में बिटकॉइन-मैत्रीपूर्ण राष्ट्रपति जावियर मिलेई के चुनाव जीतने से पहले ही, राज्य-स्वामित्व वाली ऊर्जा कंपनी YPF की नवीकरणीय ऊर्जा शाखा, YPF लुज़, क्रिप्टो खनन कंपनियों को बिजली आपूर्ति कर रही थी। 

कुछ साल पहले, इसने जेनिसिस डिजिटल एसेट्स (GDA) के साथ साझेदारी की घोषणा की थी, जिससे गैस फ्लेयर-शक्तिप्राप्त खनन सुविधा शुरू की गई, जिससे तेल क्षेत्रों से बचे प्राकृतिक गैस को बर्बादी के रूप में जलाने के बजाय मुद्रीकृत किया जा सके। 

संयुक्त अरब अमीरात (UAE)

UAE के पास 6,420 BTC का भंडार है, जिसकी कीमत $436 मिलियन है, जिससे यह बिटकॉइन होल्डिंग्स के हिसाब से 6वें बड़े राष्ट्र बनता है।

इन भंडारों का कुछ हिस्सा धोखाधड़ी गतिविधियों के खिलाफ सरकारी प्रवर्तन कार्यों से वित्त पोषित है। लेकिन यह सब नहीं है। देश कुछ समय से बिटकॉइन खनन में भी शामिल रहा है। इनमें भाग ले रहा है। ये गतिविधियां संगठनों के माध्यम से की जाती हैं, जैसे Citadel Mining, जिसका राज्य-लिंक्ड कंपनियों से संबंध है। सरकार का बिटकॉइन खनन फर्मों जैसे MARA (पहले Marathon Digital) (MARA ) और Zero Two के साथ काम करने का इतिहास भी है।

UAE खनन को डेटा सेंटर और ऊर्जा परियोजनाओं के समान बुनियादी ढांचा मानता है, हालांकि यह कृषि भूमि पर क्रिप्टो खनन को प्रतिबंधित करता है।

ओमान

देश अपने प्राकृतिक गैस संसाधनों का उपयोग करके क्रिप्टो खनन परियोजनाओं को शक्ति प्रदान कर रहा है। 

इसके लिए, सरकार ने अपने संप्रभु धन शाखा, OQ Group, के माध्यम से, Exahertz और Green Data City के साथ साझेदारी करके नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों, जिसमें सौर ऊर्जा शामिल है, द्वारा संचालित खनन संचालन में निवेश किया है।

कुछ साल पहले, ओमान ने लगभग 20 MW की शक्ति खपत के साथ पायलट खनन संचालन चलाए थे, जबकि 400 MW के बड़े पैमाने के प्रोजेक्ट विकासाधीन थे। विचार यह था कि बिटकॉइन खनन का उपयोग करके तेल निर्यात पर निर्भरता को कम किया जाए और उन्नत कंप्यूटिंग क्षमताओं को विकसित किया जाए। 

Hashrate Index के अनुसार, ओमान ने खुद को एक खनन हब के रूप में स्थापित किया है, जो राज्य-समर्थित पहलों और ऊर्जा मुद्रीकरण प्रयासों के विविधीकरण से प्रेरित है। कम लागत वाली शक्ति तक पहुंच ने इसे शीर्ष 10 खनन देशों में स्थान दिलाया है।

ईरान

ईरान सबसे बड़े बिटकॉइन धारकों में नहीं हो सकता, लेकिन नियामक स्पष्टता और कानूनी-खनन-रिज़र्व मॉडल के कारण इसका प्रभाव तेजी से बढ़ रहा है। राष्ट्र के बड़े प्राकृतिक गैस भंडार और राज्य-नियंत्रित बिजली मूल्य इसे बिटकॉइन खनन के सबसे सस्ते स्थानों में से एक बनाते हैं।

जबकि 2017 में क्रिप्टोकरेंसी उपयोग पर प्रतिबंध था, ईरान ने कुछ साल बाद राज्य स्तर पर बिटकॉइन खनन को वैध किया ताकि प्रतिबंधों के बीच राजस्व उत्पन्न किया जा सके। तब से, उसने बिटकॉइन खनन को एक राज्य-नियंत्रित उद्योग माना है। इच्छुक पक्ष स्थापित करने के परमिट और संचालन परमिट के लिए आवेदन कर सकते हैं। हालांकि, सरकार सक्रिय रूप से संचालन की निगरानी करती है और ऊर्जा कमी के दौरान नियमित रूप से बंदी लागू करती है।

रिपोर्टों के अनुसार, ईरान बिटकॉइन खनन को प्रतिबंध-परिहार उपकरण के रूप में उपयोग कर रहा है।

तेहरान बाजार और संचालन में व्यवधान के बावजूद भी प्रतिबंध-परिहार उपकरण और राजस्व स्रोत के रूप में क्रिप्टो खनन पर निर्भर रहता है।

जापान

बिटकॉइन के शुरुआती अपनाने वालों में से एक, जापान, ने भी इस क्रिप्टोकरेंसी को खनन करने के लिए संसाधनों और पहलों को लागू करने वाले राष्ट्रों की कतार में शामिल हो गया है। सरकारी नियंत्रण वाली TEPCO, जापान की सबसे बड़ी पावर कंपनी, कुछ वर्षों से नवीकरणीय ऊर्जा का उपयोग करके बिटकॉइन खनन कर रही है।

ये राज्य-समर्थित बिटकॉइन खनन पहलकदमियां बढ़ती जा रही हैं, जिसमें सरकार अब अतिरिक्त ऊर्जा क्षमता, रणनीतिक निवेश साधनों, और सार्वजनिक डेटा सेंटरों का उपयोग कर रही है। इसकी नवीनतम पहल में ऊर्जा उपयोगिताओं, प्रौद्योगिकी साझेदारों, और अर्थव्यवस्था, व्यापार और उद्योग मंत्रालय (METI) के बीच सहयोग शामिल है।

पिछले वर्ष, इस पूर्वी एशियाई देश ने अपने पावर ग्रिड को बिटकॉइन खनिक Canaan की विशेषीकृत खनन मशीनों से जोड़ने की परियोजना स्थापित की। खनिक के Avalon सर्वर एक प्रमुख राज्य-समर्थित जापानी उपयोगिता द्वारा संचालित किए जाएंगे ताकि वोल्टेज, फ्रीक्वेंसी, और हैशरेट को गतिशील रूप से समायोजित करके ग्रिड की विश्वसनीयता को समर्थन दिया जा सके और शक्ति में उतार-चढ़ाव को कम किया जा सके।

जैसे ही आवासीय, AI कंप्यूट, और उच्च-घनत्व डेटा सेंटर राष्ट्रीय पावर सिस्टम पर बढ़ते दबाव डालते हैं, हम एशिया, उत्तर अमेरिका, और यूरोप में अपनी ऊर्जा-कुशल, ग्रिड-इंटरैक्टिव समाधान की बढ़ती मांग देख रहे हैं। यह परियोजना पिछले वर्ष नीदरलैंड्स में हमने समर्थन की समान पहल पर आधारित है, और हम 2026 में वैश्विक ऊर्जा और डेटा-सेंटर साझेदारों के साथ ऐसे तैनाती को विस्तारित करने की उम्मीद करते हैं।

– क्यानन के CEO नांगेंग झांग ने उस समय कहा।

रूस 

रूस बिटकॉइन खनन में प्रमुख खिलाड़ियों में से एक है, जो प्रतिबंधों के प्रभाव को कम करने के लिए इस क्रिप्टोकरेंसी का उपयोग कर रहा है।

2024 में, देश ने एक कानून पारित किया जो अंतरराष्ट्रीय निपटानों में क्रिप्टोकरेंसी के उपयोग की अनुमति देता है, उसके बाद राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने क्रिप्टो खनन को वैध किया। हाल ही में, रूस के नौवें बड़े बैंक, Sovcombank, ने बिटकॉइन-समर्थित ऋण प्रदान करना शुरू किया, जबकि राज्य-स्वामित्व वाले प्रतिद्वंद्वी, Sberbank, ने पिछले साल के अंत में एक पायलट कार्यक्रम शुरू किया, जो रूसी बैंकों में खनिकों और क्रिप्टो व्यवसायों में बढ़ती रुचि को दर्शाता है।

राष्ट्र के पास विशाल बँधे हुए प्राकृतिक गैस और जलविद्युत संसाधन हैं, राज्य ऊर्जा दिग्गज जैसे गैज़प्रोम और रोसनीफ़्ट बुनियादी ढांचे को नियंत्रित करते हैं, और औद्योगिक खनन वैध है, इसलिए राज्य-सम्बद्ध खनन रूस में अत्यंत लाभदायक और वास्तविक संभावना है।

कज़ाख़स्तान

विश्व के सबसे बड़े बिटकॉइन खनन हबों में से एक, कज़ाख़स्तान में विशाल कोयला-आधारित उत्पादन क्षमता है और यह पहले से ही खनिकों को लाइसेंस देता है। नवंबर 2025 में, मध्य एशियाई देश ने एक राष्ट्रीय क्रिप्टो रिज़र्व फंड स्थापित किया, जिसकी मूल्य सीमा आधे बिलियन से एक बिलियन डॉलर के बीच है, जिसे जब्त किए गए आपराधिक संपत्तियों और सरकारी-समर्थित खनन संचालन द्वारा वित्त पोषित किया जाएगा। लेकिन BTC रखने के बजाय, फंड ETFs और क्रिप्टो कंपनियों में निवेश करेगा।

पाकिस्तान

पाकिस्तान ने बिटकॉइन खनन सुविधाओं के लिए 2,000 MW की बिजली आवंटित करने और BTC को दीर्घकालिक रखने के लिए एक राष्ट्रीय रिज़र्व “वॉलेट” बनाने की राष्ट्रीय योजनाओं की घोषणा की है। यह कदम देश की योजनाओं का पहला चरण होगा, जिसमें अतिरिक्त बिजली का उपयोग करके क्रिप्टो खनन और AI डेटा सेंटर चलाए जाएंगे। अतिरिक्त ऊर्जा को मुद्रीकृत करने के अलावा, इससे उच्च-तकनीकी नौकरियां पैदा होने और विदेशी निवेश आकर्षित होने की उम्मीद है।

हमने उन साइटों की पहचान की है जहाँ हमारे पास अतिरिक्त बिजली है, और अब हम आर्थिकता और प्रभावों का मूल्यांकन कर रहे हैं, और साथ ही हम वैश्विक खनिकों और AI कंप्यूट ऑपरेटरों के साथ भी जुड़ रहे हैं।

– बिल्लाल बिन साकिब, देश के वर्चुअल एसेट्स रेगुलेटरी अथॉरिटी (PVARA) के चेयरमैन, ने पिछले हफ्ते कहा।

इथियोपिया

अफ़्रीका के प्रमुख बिटकॉइन खनन हब को एक राज्य-समर्थित बिटकॉइन खनन उद्यम के लिए साझेदारों की तलाश है, जो ग्रैंड इथियोपियन रेनैसांस डैम से जलविद्युत शक्ति का उपयोग करेगा।

प्रधानमंत्री अबी अहमद ने हाल ही में घोषणा की कि राज्य-स्वामित्व वाली Ethiopian Investment Holdings एक निवेश साझेदार की तलाश में है। उनका लक्ष्य, जैसा उन्होंने बताया, अनुभवी साझेदारों के साथ काम करना है जो न केवल पूंजी बल्कि प्रौद्योगिकी और खनन विशेषज्ञता भी प्रदान कर सकें।

इथियोपिया पहले से ही दो दर्जन से अधिक लाइसेंस प्राप्त बिटकॉइन खनन फर्मों की मेजबानी कर रहा है, जो मिलकर वैश्विक बिटकॉइन हैश रेट का लगभग 2.5% नियंत्रित करती हैं और $200 मिलियन से अधिक राजस्व उत्पन्न कर चुकी हैं।

वेनेज़ुएला

यह दक्षिण अमेरिकी देश विश्व के सबसे बड़े प्रमाणित तेल भंडार का घर है और हाइपरइन्फ्लेशन का सामना कर रहा है। हाल ही में, वेनेज़ुएला के राष्ट्रपति निकोलास मादुरो, जिन्होंने सरकारी जारी क्रिप्टोकरेंसी और राज्य-समर्थित क्रिप्टो प्लेटफ़ॉर्म पेश किए थे, को अमेरिका ने पकड़ लिया।

वेनेज़ुएला के पास लगभग 600,000 BTC का “छाया रिज़र्व” होने की उम्मीद है। यह रिज़र्व रिपोर्टों के अनुसार तेल निपटान USDT में, सोने के स्वैप, और घरेलू खनन जब्ती के संयोजन से उत्पन्न हुआ है।

पराग्वे

यह दक्षिण अमेरिकी देश इटाइपू डैम पर प्रचुर जलविद्युत क्षमता का दावा करता है और सरकार के समर्थन के साथ बिटकॉइन खनन के लिए इसका उपयोग करने पर बहस कर रहा है।

एक प्रयोग से रणनीतिक राष्ट्रीय संपत्ति तक

राष्ट्रों की संख्या लगातार बढ़ रही है जो बिटकॉइन खनन को अपना रही हैं, जो बिटकॉइन की परिपक्वता और व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र में इसकी बढ़ती भूमिका का संकेत है।

अब, जो बात बिटकॉइन को न केवल खुदरा और संस्थानों बल्कि राष्ट्रों के लिए भी आकर्षक बनाती है, वह यह है कि नेटवर्क पर कोई केंद्रीकृत इकाई, न ही कोई केंद्रीय बैंक या प्रशासक, नियंत्रण नहीं रखता। इसके बजाय, इसे विश्व भर के कंप्यूटरों के वितरित नेटवर्क द्वारा बनाए रखा जाता है।

फिर 21 मिलियन की कठोर सीमा है, जो बिटकॉइन को एक दुर्लभ संपत्ति बनाती है। इसके अलावा, बिटकॉइन नेटवर्क SHA-256 एल्गोरिद्म और प्रूफ़-ऑफ़-वर्क का उपयोग करके लेनदेन को सुरक्षित करता है, जिससे यह धोखाधड़ी और हैकिंग के प्रति अत्यधिक प्रतिरोधी बनता है।

ट्रिलियन-डॉलर पियर-टू-पियर डिजिटल क्रिप्टोकरेंसी, जो पारदर्शी, अपरिवर्तनीय ब्लॉकचेन पर संचालित होती है, सीमाहीन भी है। यह तेज, सीमा-पार, सेंसरशिप-प्रतिरोधी ट्रांसफ़र सक्षम करती है, अक्सर पारंपरिक बैंकिंग सिस्टम की तुलना में कम गति और कम शुल्क पर।

सबसे लोकप्रिय क्रिप्टोकरेंसी कई एक्सचेंजों में व्यापक रूप से समर्थित है, जहाँ कोई भी बिटकॉइन खरीद, बेच या ट्रेड कर सकता है। लेकिन खुले बाजार से खरीदने के बजाय, राष्ट्र डिजिटल संपत्ति को खनन कर रहे हैं, क्योंकि यह लागत नियंत्रण की संभावना प्रदान करता है। यदि सस्ती बिजली तक पहुंच हो, तो खनिक बिटकॉइन को बाजार मूल्य से बहुत कम लागत पर प्राप्त कर सकते हैं।

वर्तमान में, 1 BTC खनन करने के लिए 1 मिलियन kWh से अधिक की आवश्यकता होती है, और यदि कीमत $68K प्रति सिक्का है, तो खनिक को लाभ कमाने के लिए लागत को 6.8 सेंट प्रति kWh से नीचे होना चाहिए; अन्यथा, वे घाटे में रहेंगे। at a loss.

खनन प्रतिदिन नई निर्मित बिटकॉइन और लेनदेन शुल्क की निरंतर धारा उत्पन्न करता है, जिससे एक विश्वसनीय आय स्रोत बनता है। यह न केवल प्रवेश बिंदुओं को सुगम बनाता है बल्कि बाजार अस्थिरता पर प्रभाव को भी रोकता है, क्योंकि बड़ी खरीद आदेश कीमत को बढ़ा सकता है, जिससे लागत आधार अनुकूल नहीं रहता।

इसलिए, बिटकॉइन खनन करके, राष्ट्र अपने राष्ट्रीय भंडार को विविधित कर सकते हैं, विशेषकर जहाँ पारंपरिक निर्यात सीमित हैं, बिना विदेशी मुद्रा भंडार को छुए। यह उन्हें फिएट मुद्रा के अवमूल्यन और मुद्रास्फीति से राष्ट्रीय धन की रक्षा करने की अनुमति देता है।

और भी महत्वपूर्ण बात यह है कि खनन बिटकॉइन नेटवर्क सुरक्षा में योगदान देता है। यह वह बुनियादी तंत्र है जो लेनदेन को मान्य करके नेटवर्क को सुरक्षित रखता है। खनिक ही वे हैं जो सुनिश्चित करते हैं कि ब्लॉकचेन विकेंद्रीकृत, अपरिवर्तनीय और छेड़छाड़-प्रतिरोधी बना रहे।

इसका अर्थ है कि जैसे ही राष्ट्र-राज्य बिटकॉइन नेटवर्क में हिस्सेदार बनते हैं, उन्हें इसके संचालन पर प्रभाव मिलता है। बिटकॉइन खनन पर एक राष्ट्र का प्रभाव या नियंत्रण नेटवर्क में उसकी गणनात्मक शक्ति, जिसे हैश पावर कहा जाता है, के अनुपात में होता है। जितनी अधिक हैश पावर एक राष्ट्र के पास होगी, बिटकॉइन नेटवर्क पर उसका प्रभाव उतना ही अधिक होगा।

हर चक्र में BTC की कीमत नई ऊँचाइयों तक पहुँचती है और इसका अपनाना बढ़ रहा है, इसलिए भविष्य में राष्ट्रों के बीच हैश पावर के लिए दौड़ देखी जा सकती है, जहाँ वे बिटकॉइन पर नियंत्रण सुरक्षित करने के लिए प्रतिस्पर्धा करेंगे, जो इंटरनेट-स्थायी मुद्रा के निपटान के लिए एक वैश्विक नेटवर्क और अधिक समान वैश्विक वित्तीय प्रणाली बनाने के लिए एक वैकल्पिक बेस लेयर प्रदान करता है।

इसलिए, खनन करके, राष्ट्र उस भविष्य के लिए तैयार हो सकते हैं और ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी, डिजिटल एसेट प्रबंधन, और साइबर सुरक्षा में प्रत्यक्ष विशेषज्ञता प्राप्त कर सकते हैं, जो उन्हें नवाचार और निवेशक सुरक्षा के बीच संतुलन रखने वाले नियम विकसित करने में मदद करेगा।

इसे डेटा सेंटर या टेलीकॉम नेटवर्क जैसी महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा के रूप में उपयोग करके, सरकारें ऊर्जा प्रबंधन को और अधिक बदल सकती हैं, नवीकरणीय ऊर्जा अपनाने को तेज कर सकती हैं, और नई आर्थिक, राजकोषीय और राष्ट्रीय सुरक्षा के अवसर खोल सकती हैं।

जबकि राष्ट्र-राज्य अभिनेताओं का बिटकॉइन खनन में प्रवेश, जो ऐतिहासिक रूप से निजी संस्थाओं द्वारा नियंत्रित रहा है, नेटवर्क की निष्पक्षता और सेंसरशिप प्रतिरोध के बारे में गंभीर प्रश्न उठाता है, यह एक स्थिरीकरण प्रभाव डाल सकता है, क्योंकि सरकारी संचालन आमतौर पर लंबी निवेश अवधि रखते हैं। राष्ट्र-राज्यों की भागीदारी बाजार मंदी के दौरान, जैसे वर्तमान में चल रही है, हैश रेट अस्थिरता को कम कर सकती है।

परिपक्व बाजार के पृष्ठभूमि में लाभप्रदता संकट

जबकि कई राष्ट्र बिटकॉइन खनन कर रहे हैं, यूएस में ऐसा करने की लागत अब इसकी वर्तमान बाजार कीमत से अधिक है। 

MacroMicro के डेटा के अनुसार, एक बिटकॉइन खनन करने की औसत लागत $80,500 है, जो क्रिप्टोकरेंसी की बाजार कीमत से लगभग 15% कम है, जिससे खनन क्षेत्र में वित्तीय दबाव बढ़ रहा है।

लगभग $68,000 की वर्तमान कीमत पर, BTC इस वर्ष (YTD) 23% गिरा है और पिछले वर्ष में 29% से अधिक गिरा है। यह चार महीने पहले अपने ATH $126,000 से 46% नीचे है। इसलिए, कई खनिक अब इन कीमतों पर लाभ नहीं कमा पा रहे हैं। परिणामस्वरूप, खनिक अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स को बेचते रहते हैं ताकि अपने संचालन को फंड कर सकें, ऊर्जा खर्च को कवर कर सकें, और ऋण का भुगतान कर सकें।

जबकि अनुमानित बिटकॉइन उत्पादन लागत नेटवर्क हैशरेट और खनन कठिनाई में गिरावट के साथ नाटकीय रूप से घट गई है, JPMorgan आगे एक पुनरुद्धार की उम्मीद करता है:

खनन कठिनाई में गिरावट शेष खनिकों को राहत देती है, जिससे अधिक कुशल खनिक उन उच्च लागत वाले खनिकों द्वारा खोए हुए बाजार हिस्से को पकड़ सकते हैं जो बंद हो गए हैं, इस प्रकार बिटकॉइन उत्पादन लागत में गिरावट को रोकते हैं। वास्तव में, हम पहले ही हैशरेट में पुनरुद्धार देख रहे हैं, जो अगले नेटवर्क कठिनाई समायोजन पर खनन कठिनाई और बिटकॉइन उत्पादन लागत में संभावित वृद्धि की ओर इशारा करता है।

बिटकॉइन हैशरेट ने हाल ही में शुरुआती नवंबर में सभी समय के उच्चतम स्तर पर पहुँचने के बाद खनन कठिनाई में दो-अंकीय प्रतिशत गिरावट का अनुभव किया। यह 2021 के बाद सबसे बड़ी गिरावट थी, जब चीन ने खनन पर प्रतिबंध लगाया था। 

यह बिटकॉइन की कीमत गिरने के कारण था, जिससे उच्च लागत वाले ऑपरेटरों के लिए खनन असल में लाभदायक नहीं रहा, जिससे उन्होंने मशीनें बंद कर दीं, और यूएस में गंभीर सर्दी के तूफानों के कारण बड़े खनन संचालन बंद हो गए क्योंकि ग्रिड ऑपरेटरों ने बिजली बचाने के लिए पावर कट किया, जैसा कि विश्लेषकों ने बताया।

कम लाभप्रदता के बावजूद, कई संस्थाएँ “बिटकॉइन के भविष्य में विश्वास रखने” के कारण खनन जारी रखती हैं, जैसा कि VanEck ने बताया, दो दर्जन राष्ट्र खनन कर रहे हैं और नेटवर्क के दीर्घकालिक हैशरेट को समर्थन दे रहे हैं। इस बीच, कई बिटकॉइन खनन कंपनियों ने AI डेटा सेंटर बनने के लिए दिशा बदल ली है।

Canaan ने हाल ही में एक साक्षात्कार में कहा कि वर्तमान कठिन माहौल में अपने जोखिम प्रोफ़ाइल को कम करने के लिए, वह अपनी पावर कीमत को 4 सेंट/kWh से नीचे रखने की कोशिश कर रहा है, “जो ऐतिहासिक रूप से मंदी के बाजारों में स्थायी रही है,” अत्यधिक ऋण से बच रहा है, और होस्टिंग समझौतों को बनाए रख रहा है जो इसे विशिष्ट स्थानों में संचालन को कम या बंद करने की अनुमति देते हैं।

इसलिए, BTC की कीमत में पर्याप्त वृद्धि के बिना, खनिक घाटे में रहेंगे और और अधिक दबाव का सामना करेंगे।

ऐतिहासिक रूप से, खनन कठिनाई में महत्वपूर्ण गिरावट “समर्पण” का संकेत देती है। 2021 में, जब प्रतिबंध के कारण खनिकों को संचालन बंद करने और बुनियादी ढांचा स्थानांतरित करने के लिए मजबूर किया गया, खनन कठिनाई लगभग 45% तीन महीने में गिर गई, लेकिन वर्ष समाप्त होने से पहले पुनः प्राप्त हुई।

“वर्तमान स्थिति में, कुछ उच्च लागत वाले खनिक अपने बिटकॉइन बेच रहे हैं ताकि वे टिक सकें/दैनिक संचालन को फंड कर सकें, या ऋण कम कर सकें या AI की ओर मोड़ सकें। खनिकों द्वारा बिटकॉइन की यह बिक्री YTD बिटकॉइन मूल्य दबाव को बढ़ा दिया, लेकिन हमें लगता है कि उच्च लागत वाले खनिकों के बाहर निकलने से स्थिरता आई है,” JPMorgan विश्लेषकों ने लिखा।

समग्र रूप से, JPMorgan विश्लेषक इस वर्ष क्रिप्टो बाजारों के बारे में आशावादी हैं और “डिजिटल एसेट प्रवाह में आगे वृद्धि की उम्मीद” करते हैं, जो संस्थागत निवेशकों द्वारा नेतृत्व किया जाएगा। और एक बार नकारात्मक भावनाएँ उलटने पर, और क्रिप्टो राजा को फिर से “विनाशकारी परिदृश्य के संभावित हेज के रूप में सोना” के रूप में आकर्षक माना जाने पर, वे बिटकॉइन को नई ऊँचाइयों पर बढ़ते देख रहे हैं।

फिलहाल, कीमत अभी भी दबाव में है, पिछले ATH से नीचे बनी हुई है। वर्तमान में, बाजार भावना भी कमजोर है, वॉल्यूम घट रहा है, रिटेल भागीदारी कम है, संस्थागत निकास जारी हैं, और मीडिया कथा ठंडी हो रही है।

लेकिन यह कमजोरी एक पृष्ठभूमि के खिलाफ दर्ज की जा रही है जो पिछले चक्रों की तुलना में अधिक परिपक्व बाजार की ओर संकेत करती है।

इसमें संस्थागत बुनियादी ढांचा पहले से अधिक मजबूत हो रहा है, स्पॉट बिटकॉइन ETFs के लॉन्च के साथ जो मूल रूप से बाजार पहुंच को बदल रहा है, जिससे पहली बार पेंशन फंड, RIAs, रिटायरमेंट अकाउंट, और संप्रभु-शैली के आवंटक आसानी से, नियमन के तहत, इस क्रिप्टोकरेंसी के संपर्क में आ सकते हैं।

नियामक स्पष्टता भी उल्लेखनीय रूप से सुधार रही है, US में GENIUS Act और CLARITY Act, और EU में MiCA फ्रेमवर्क के साथ।

फिर मैक्रो पृष्ठभूमि है, जिसमें बढ़ी हुई मुद्रास्फीति, कम ब्याज दरें, और भू-राजनीतिक अनिश्चितता शामिल हैं, जो इस क्रिप्टोकरेंसी के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण प्रदान करती रहती है।

इन सभी कारकों के साथ, बिटकॉइन को एक संप्रभु रिज़र्व एसेट के रूप में स्थापित किया जाता है, जिसकी आपूर्ति निश्चित है और यह केंद्रीय बैंकों या किसी भी व्यक्ति या इकाई के नियंत्रण से बाहर है।

और यदि बिटकॉइन दीर्घकाल में डिजिटल गोल्ड के रूप में सफल होता है, तो उसकी वर्तमान मूल्यांकन कीमती धातु की तुलना में छोटा है।

यह वर्तमान दबावपूर्ण अवधि को एक लाभदायक अवसर बनाता है दीर्घकालिक पोर्टफ़ोलियो बनाने के लिए। यदि इतिहास कोई मार्गदर्शक है, तो अधिकांश रिटर्न गहरी गिरावट के दौरान खरीदने से आते हैं, जहाँ बोरियत और डर के दौर असममित लाभ उत्पन्न करते हैं।

लेकिन बेशक, यह बिटकॉइन खरीदने का सबसे कठिन समय भी है, क्योंकि अस्थिरता कम है, मीडिया का ध्यान घट रहा है, और कीमत अटकी हुई लगती है। फिर भी ये वही चरण हैं जो बड़े विस्तार से पहले आते हैं; कुंजी धैर्य और अनुशासन है।

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