Strathcona ने Greenfire के अधिग्रहण पर सहमति जताई, जिसका मूल्य C$2.9 अरब तक हो सकता है

Strathcona Resources (SCR.TO ) और Greenfire Resources (GFR ) ने 8 नवंबर 2026 को घोषणा की कि Strathcona, Greenfire के सभी बकाया शेयरों का अधिग्रहण करने के लिए एक निश्चित समझौता करेगी। कनाडाई डॉलर में इस लेन-देन का मूल्य लगभग C$2.7 अरब से C$2.9 अरब है। इसमें 30 सितंबर 2026 तक Greenfire का लगभग C$550 मिलियन का शुद्ध ऋण शामिल है। Greenfire के लिए इसकी गणना ऋण में से नकदी, नकदी समकक्षों और उसके बुनियादी ढाँचा ऋण को घटाकर की गई है।

Greenfire के शेयरधारक प्रत्येक Greenfire शेयर के बदले Strathcona का 0.25 शेयर चुन सकते हैं, जिसका निहित मूल्य 6 नवंबर 2026 के समापन भाव के आधार पर C$9.09 है, या प्रति शेयर C$11.00 नकद ले सकते हैं। शेयर वाला विकल्प Greenfire के 6 नवंबर के समापन भाव पर घोषित 15% प्रीमियम देता है, जबकि नकद वाला विकल्प उस समापन भाव पर 39% और पिछले 30 दिनों के मात्रा-भारित औसत मूल्य पर 26% का घोषित प्रीमियम देता है। किसी भी विकल्प में आवंटन अनुपात घटाए जाने का प्रावधान नहीं है।

Waterous Energy Fund (WEF) के अलावा Greenfire के अन्य शेयरधारक क्या विकल्प चुनते हैं, इससे भुगतान के नकद और शेयर वाले हिस्सों का अनुपात तय होगा। Strathcona को लगभग 43 मिलियन से 60 मिलियन शेयर जारी करने की अपेक्षा है, जो विलय के बाद के कारोबार का 17% से 22% होगा। साथ ही, वह नकद भुगतान के रूप में लगभग C$740 मिलियन तक देगी।

साझा नियंत्रण और अल्पमत शेयरधारकों की समीक्षा

इस सौदे के तहत WEF के नियंत्रण वाली दो उत्पादक कंपनियाँ एक होंगी। WEF के पास Greenfire के 72% और Strathcona के 57% शेयर हैं। WEF ने दोनों कंपनियों में अपने शेयरों का सौदे के पक्ष में मतदान करने और Greenfire में अपनी हिस्सेदारी के लिए शेयर वाला विकल्प चुनने पर सहमति दी है। सौदा पूरा होने के बाद Strathcona में उसकी हिस्सेदारी 60% से 64% के बीच होगी; यह इस बात पर निर्भर करेगा कि अन्य शेयरधारक कौन-से विकल्प चुनते हैं।

दोनों कंपनियों के निदेशक मंडलों ने सौदे का मूल्यांकन करने और बातचीत की निगरानी के लिए विशेष समितियाँ गठित कीं। इन समितियों में WEF और कंपनी प्रबंधन से स्वतंत्र निदेशक शामिल थे। Jefferies और CIBC ने औपचारिक मूल्यांकन तैयार किए और 8 नवंबर 2026 को वित्तीय निष्पक्षता संबंधी राय दीं। ये राय बताई गई मान्यताओं, योग्यताओं और सीमाओं के अधीन थीं। न तो मूल्यांकनों और न ही इन रायों में शेयरधारकों को यह सिफारिश की गई कि वे कैसे मतदान करें।

समितियों की सर्वसम्मत सिफारिशों के आधार पर, और हितों के टकराव वाले निदेशकों के मतदान से अलग रहने के बाद, दोनों निदेशक मंडलों ने तय किया कि यह सौदा संबंधित कंपनी के सर्वोत्तम हित में है और WEF से इतर शेयरधारकों के लिए उचित है। इन फैसलों से नीचे बताई गई अल्पमत शेयरधारकों की अलग मंज़ूरी की शर्तें समाप्त नहीं होतीं।

उत्पादन में वृद्धि और अनुमानित बचत

Strathcona को उम्मीद है कि Greenfire का मौजूदा नेतृत्व उसकी परिसंपत्तियों का संचालन जारी रखेगा। ये परिसंपत्तियाँ नई अर्ध-स्वायत्त व्यावसायिक इकाई SCR Central Athabasca के अधीन होंगी, जिसका नेतृत्व Greenfire के अध्यक्ष Colin Germaniuk करेंगे।

दोनों कंपनियों की उत्पादन तालिका के अनुसार, 2026 में अब तक Strathcona का उत्पादन प्रतिदिन 119,000 बैरल और Connacher के अधिग्रहण को प्रो फॉर्मा आधार पर शामिल करने पर Greenfire का उत्पादन प्रतिदिन 34,000 बैरल था। दोनों का कुल उत्पादन प्रतिदिन 153,000 बैरल था। तालिका में 2031 के लिए दोनों कंपनियों का अनुमानित संयुक्त उत्पादन प्रतिदिन 260,000 बैरल बताया गया है।

दोनों कंपनियों की योजना है कि अगले पाँच वर्षों में ड्रिलिंग के ज़रिए मौजूदा सुविधाओं की क्षमता का पूरा उपयोग करके और मौजूदा क्षेत्रों में विस्तार करके उत्पादन हर साल 11% से 12% बढ़ाया जाए। ये परिचालन योजनाएँ हैं, पहले से हासिल की जा चुकी उत्पादन-वृद्धि नहीं।

Strathcona को उम्मीद है कि संयुक्त संचालन के पहले वर्ष के भीतर उसे उधारी की कम लागत, खरीद में दक्षता और सार्वजनिक कंपनी के रूप में दोहराए जाने वाले खर्चों को हटाने से सालाना आधार पर लगभग C$75 मिलियन की तालमेल-बचत होगी। कंपनी का यह भी अनुमान है कि Greenfire के C$2.8 अरब के कर-लाभ, जिनमें से C$2.0 अरब पर तुरंत कटौती का दावा किया जा सकता है, US$75 प्रति बैरल WTI मूल्य के आधार पर Strathcona की नकद कर देयता की अवधि 2027 से बढ़ाकर 2031 तक कर सकते हैं और चार वर्षों में नकद कर के रूप में लगभग C$400 मिलियन की बचत करा सकते हैं।

सौदा पूरा होने की शर्तें

अल्बर्टा की व्यवस्था योजना के तहत, प्रत्येक कंपनी की शेयरधारक बैठक में डाले गए मतों में से कम-से-कम दो-तिहाई मत सौदे के पक्ष में होने चाहिए। दोनों कंपनियों में अल्पमत शेयरधारकों की अलग से साधारण बहुमत वाली मंज़ूरी भी आवश्यक है; इसमें WEF और उन अन्य शेयरधारकों के मत शामिल नहीं होंगे जिन्हें नियमों के अनुसार मतदान से बाहर रखना आवश्यक है। प्रतिस्पर्धा अधिनियम की मंज़ूरी, TSX की मंज़ूरी और अल्बर्टा के किंग्स बेंच न्यायालय की मंज़ूरी भी सौदा पूरा करने की अतिरिक्त शर्तें हैं।

कंपनियों को उम्मीद है कि वे नवंबर 2026 के अंत में संयुक्त सूचना-पत्र भेजेंगी और जनवरी 2027 में विशेष शेयरधारक बैठकें करेंगी। आवश्यक मंज़ूरियाँ मिल जाने और अन्य शर्तें पूरी होने पर, इसके कुछ ही समय बाद सौदा पूरा होने की अपेक्षा है।

समझौते के तहत, सौदा पूरा होने के बाद Greenfire का Strathcona में विलय हो जाएगा। इसके शेयरों को TSX और NYSE से सूचीबद्धता से हटाए जाने की अपेक्षा है।

WEF से इतर Greenfire के शेयरधारकों के सामने नकद लेने या ऐसी बड़ी उत्पादक कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बनाए रखने का विकल्प है, जिस पर WEF का बहुमत नियंत्रण बना रहेगा। Strathcona के लिए सौदे का वित्तीय औचित्य मंज़ूरी की प्रक्रिया पूरी करने और प्रबंधन द्वारा अनुमानित उत्पादन-वृद्धि, लागत-बचत और कर-लाभ हासिल करने पर निर्भर करता है।