विनियमन
SEC ने मध्यस्थ फ़ॉर्म और रिपोर्टों को Inline XBRL टैगिंग से मुक्त किया
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U.S. Securities and Exchange Commission 14 सितंबर, 2026 को घोषणा की, कि उसने 16 दिसंबर, 2024 को आयोग द्वारा अपनाए गए कुछ Inline XBRL आवश्यकताओं से मुक्त करने के लिए एक आदेश जारी किया। आदेश, रिलीज़ नंबर 34-106339, 11 सितंबर, 2026 को तिथिित है। यह कवर किए गए पंजीकरणधारकों को Inline XBRL में निम्नलिखित फॉर्म जमा या प्रस्तुत करने से मुक्त करता है: Form CA-1, सिवाय Exhibit H; Form 1, सिवाय Exhibit I; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H; और एक security-based swap dealer या major security-based swap participant की वार्षिक अनुपालन रिपोर्ट।
आयोग ने आदेश सेक्शन 36(a)(1) के तहत जारी किया, जो Securities Exchange Act of 1934 का हिस्सा है, और जो इसे सार्वजनिक हित में आवश्यक या उपयुक्त होने पर और निवेशकों की सुरक्षा के अनुरूप किसी भी व्यक्ति, सुरक्षा या लेनदेन को विनियम या उसके नियमों से शर्तीय या बिना शर्त मुक्त करने की अनुमति देता है। आदेश में कहा गया है कि आयोग ने पाया कि यह राहत उस मानक को पूरा करती है। Sherry R. Haywood, Assistant Secretary, ने आदेश पर हस्ताक्षर किए।
राहत के तहत कवर किए गए फ़ॉर्म और रिपोर्ट
Form CA-1 वह आवेदन है जो क्लियरिंग एजेंसियों द्वारा पंजीकरण, पंजीकरण में संशोधन, या पंजीकरण से छूट के लिए दायर किया जाता है, और इसका उपयोग इन आवेदनों और संशोधनों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। यह राहत उस फ़ॉर्म के संबंध में क्लियरिंग एजेंसियों तक विस्तारित है। Form 1 वह संबंधित आवेदन है जो राष्ट्रीय securities exchanges द्वारा दायर किया जाता है, जिसका उपयोग राष्ट्रीय securities exchange के रूप में पंजीकरण या पंजीकरण से छूट के लिए आवेदनों और उनके संशोधनों का मूल्यांकन करने में किया जाता है; यह राहत Form 1 के संबंध में स्व-नियामक संगठनों तक विस्तारित है।
Form X-17A-5 Part III में उन ब्रोकर-डीलरों द्वारा दाखिल किए गए वार्षिक रिपोर्टें शामिल हैं, जिनमें ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव्स डीलर भी शामिल हैं, तथा security-based swap dealers और major security-based swap participants, जिन्हें मिलाकर SBS Entities कहा जाता है, जिनके लिए कोई प्रूडेंशियल नियामक नहीं है। यह फ़ॉर्म ब्रोकर-डीलरों की वित्तीय और संचालनात्मक स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जाता है। Form 17-H वह जोखिम मूल्यांकन रिपोर्ट है जो कुछ बड़े ब्रोकर-डीलरों द्वारा Exchange Act Rule 17h-2T के अधीन दाखिल की जाती है।
आदेश में CCO रिपोर्ट के रूप में उल्लेखित वार्षिक अनुपालन रिपोर्ट को Exchange Act Rule 15fk-1(c) के तहत एक SBS Entity के मुख्य अनुपालन अधिकारी द्वारा तैयार और हस्ताक्षरित किया जाना चाहिए। उस नियम के अनुसार, रिपोर्ट में न्यूनतम रूप से कंपनी की security-based swap नीतियों और प्रक्रियाओं की प्रभावशीलता का मूल्यांकन, उन नीतियों और प्रक्रियाओं में महत्वपूर्ण परिवर्तन, सुधार के क्षेत्रों और अनुपालन कार्यक्रम तथा उसके संसाधनों में संभावित परिवर्तन की सिफ़ारिशें, पहचाने गए महत्वपूर्ण गैर-अनुपालन मामलों, और कंपनी के security-based swap व्यवसाय के लिए समर्पित अनुपालन संसाधनों का विवरण होना चाहिए।
यह राहत Form CA-1 के Exhibit H और Form 1 के Exhibit I को बाहर रखती है। Exhibit H में बैलेंस शीट और आय‑व्यय विवरण शामिल है, साथ ही सभी नोट्स और शेड्यूल, जो पंजीकरणकर्ता के सबसे हालिया वित्तीय वर्ष के अनुसार उपलब्ध हैं, और एक स्वतंत्र लेखाकार द्वारा प्रमाणित हैं; इसे अभी भी Inline XBRL में दाखिल किया जाना आवश्यक है। Exhibit I में आवेदक के ऑडिटेड वित्तीय विवरण शामिल हैं और यह भी Inline XBRL आवश्यकता के अधीन रहता है।
आदेश इस राहत को उन SBS Entities तक भी विस्तारित करता है जो Form X-17A-5 Part III और CCO रिपोर्ट के संबंध में आयोग के आदेश के तहत प्रतिस्थापित अनुपालन पर निर्भर हैं। यह किसी भी फाइलर को EDGAR पर इन फ़ॉर्म और रिपोर्टों को इलेक्ट्रॉनिक रूप से दाखिल या प्रस्तुत करने की आवश्यकता से मुक्त नहीं करता।
आदेश में बताई गई तर्कसंगतता
आदेश के अनुसार, Inline XBRL एक संरचित डेटा भाषा है जिसमें दस्तावेज़ों के डेटा को टैग किया जा सकता है ताकि मशीनें उन टैगों को पढ़ सकें; यह कार्य अधिक कुशल पुनः प्राप्ति, एकत्रीकरण और विभिन्न फाइलरों तथा समय अवधियों के बीच तुलना को सक्षम बनाता है, जो असंरचित दस्तावेज़ नहीं कर सकता। जबकि यह कई पक्षों के लिए उपयोगी है, Inline XBRL मुख्यतः वित्तीय संस्थानों और नियामकों को डेटा विश्लेषण में मदद करता है, और आदेश में कहा गया है कि यह निर्दिष्ट फ़ॉर्मों के लिए कम उपयोगी है। ये फ़ॉर्म बाजार मध्यस्थों के लिए विशिष्ट हैं और मुख्यतः आयोग द्वारा यह आकलन करने के लिए उपयोग किए जाते हैं कि कोई पंजीकृत इकाई Exchange Act के अनुपालन के लिए आवश्यक कानूनी, वित्तीय और संचालन मानकों को पूरा करती है या नहीं।
आदेश के अनुसार, इन फाइलिंग्स में से कई में व्यक्तिगत रूप से तैयार की गई जानकारी होती है, इसलिए मानकीकृत टैग अपेक्षाकृत कम उपयोगी हो सकते हैं और Form X-17A-5 Part III के मामले में मौजूदा प्रक्रियाओं की प्रतिलिपि बनाते हैं। यह जोड़ता है कि संशोधनों को अपनाने के बाद से, आयोग को उद्योग प्रतिभागियों से सूचना मिली है कि Inline XBRL आवश्यकता का पालन करने की लागत आयोग द्वारा पहले अनुमानित लागत से अधिक है। आदेश में 13 मार्च, 2026 की एक पत्र का उल्लेख है, जो Kyle L. Brandon, Securities Industry and Financial Markets Association के मैनेजिंग डायरेक्टर और डेरिवेटिव नीति प्रमुख द्वारा लिखा गया था।
आदेश आगे कहता है कि फ़ॉर्म X-17A-5 पार्ट III, फ़ॉर्म 17-H, और CCO रिपोर्ट के अनुपालन लागत को कम करने से निवेशकों पर कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा, क्योंकि ये फ़ॉर्म मुख्यतः निवेशकों द्वारा उपयोग नहीं किए जाते और कई आमतौर पर गैर‑सार्वजनिक होते हैं। सामान्य तौर पर, फ़ॉर्म 17-H और CCO रिपोर्ट का पूरा भाग, तथा फ़ॉर्म X-17A-5 पार्ट III का अधिकांश भाग, गैर‑सार्वजनिक हैं। अनुपालन लागत में कमी से प्रभावित फर्मों को संसाधनों को अधिक कुशलता से आवंटित करने में मदद मिलेगी, जिसमें उनके संचालन और मौजूदा अनुपालन दायित्वों को समर्थन या सुदृढ़ करना शामिल है, आदेश कहता है।
कमिश्न ने कहा कि यह छूटात्मक राहत संभावित रूप से महत्वपूर्ण अनावश्यक अनुपालन लागत को कम करने की उम्मीद है, जिसे फर्में अंततः निवेशकों पर उच्च शुल्क के रूप में पास कर सकती हैं, बिना निवेशकों को पारदर्शिता या डेटा पहुँच में सार्थक लाभ प्रदान किए। “यह छूटात्मक आदेश – जो निवेशक संरक्षण को त्यागे बिना सामान्य समझ वाला राहत प्रदान करता है – अनुपालन लागत को घटाएगा और बाजार प्रतिभागियों को संसाधनों को अधिक कुशलता से आवंटित करने में सक्षम बनाएगा, जिसमें उनके संचालन और मौजूदा अनुपालन दायित्वों को समर्थन या सुदृढ़ करना शामिल है,” SEC चेयरमैन पॉल एस. एटकिंस ने कहा। “यह कार्रवाई कमिश्न के नियम पुस्तिका को बदलने के प्रयासों को आगे बढ़ाती है, जिससे ऐसे अप्रासंगिक आवश्यकताओं को हटाया जा रहा है जो बाजार पर बोझ डालते हैं बिना निवेशकों को वास्तविक लाभ पहुँचाए।”
आधारभूत आवश्यकताएँ कमिश्न द्वारा 16 दिसंबर, 2024 को अपनाए गए नियम संशोधनों से उत्पन्न होती हैं, जो 1934 के सिक्योरिटीज़ एक्सचेंज एक्ट के तहत कुछ सामग्री का इलेक्ट्रॉनिक सबमिशन; फोकस रिपोर्ट से संबंधित संशोधन में प्रकाशित हैं, एक्सचेंज एक्ट रिलीज़ नंबर 101925, जो 21 जनवरी, 2025 को 90 FR 7250 पर प्रकाशित हुआ। उन संशोधनों ने कुछ फ़ॉर्म और सबमिशन को इलेक्ट्रॉनिक रूप से दाखिल करने की आवश्यकता रखी और कई को Inline XBRL के लिए निर्धारित किया: फ़ॉर्म CA-1 के शेड्यूल A और एक्सहिबिट C, F, H, J, K, L, M, O, R, और S; फ़ॉर्म 1 के एक्सहिबिट D, E (कुछ भाग) और I; फ़ॉर्म X-17A-5 पार्ट III; फ़ॉर्म 17-H का आइटम 4; और CCO रिपोर्ट.
