रिटेल एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग अपनाने को क्या प्रेरित करेगा?

जब ट्रेडिंग पहली बार एक पेशा बन गई, तो यह अत्यधिक प्रशिक्षित पेशेवरों का विशेष क्षेत्र था, जिनके पास विशिष्ट डेटा सेट और दुनिया की सबसे प्रतिष्ठित वित्तीय कंपनियों में प्रशिक्षण की पहुंच थी।

इंटरनेट के आगमन के साथ, यह विचार कुछ हद तक लोकतांत्रिक हो गया, और ऑनलाइन ट्रेडिंग ने “सामान्य” लोगों के लिए भाग लेने को बहुत अधिक सुविधाजनक बना दिया। लेकिन फिर भी, सफल ट्रेडर बनने के लिए आवश्यक तकनीकी आवश्यकताएँ और ज्ञान आम तौर पर कई रिटेल निवेशकों के लिए बहुत अधिक थे।

साथ ही, पेशेवर ट्रेडिंग अधिकाधिक स्वचालित प्रणालियों (“ट्रेडिंग बॉट्स”) पर निर्भर हो गई, जो मिलीसेकंड में प्रतिक्रिया कर सकते हैं और जटिल मूल्य पैटर्न का पता लगा सकते हैं, और अधिक जटिल गणितीय सूत्रों का पालन करते हैं। परिणामस्वरूप, अनुमान लगाया गया है कि एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग कुल इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम का लगभग 60% से 80% प्रमुख वित्तीय बाजारों में कुल इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम का हिस्सा बनता है।

स्वचालित ट्रेडिंग के संबंध में एक नई क्रांति जल्द ही हो सकती है, क्योंकि यह संस्थागत बाजारों से आगे बढ़ रही है। उच्च पहुंच, एआई, और जनसंख्या में ऑनलाइन ब्रोकरेज का सामान्यीकरण अब रिटेल निवेशकों द्वारा एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग अपनाने को प्रेरित कर रहा है।

भारतीय शोधकर्ताओं ने नेशनल फॉरेंसिक साइंसेज़ यूनिवर्सिटी, पंडित दींदायल एनर्जी यूनिवर्सिटी, और वॉरहिस कॉलेज में एक नया अध्ययन किया, जो एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग अपनाने में मनोवैज्ञानिक प्रेरकों की जांच करता है। उन्होंने दिखाया कि बुनियादी ढांचे की गुणवत्ता, पारदर्शिता, परीक्षण वातावरण, जोखिम प्रकटीकरण, और निवेशक शिक्षा जैसे कई कारक यह निर्धारित करेंगे कि कौन से प्लेटफ़ॉर्म रिटेल अपनाने को आकर्षित करेंगे।

उन्होंने अपने निष्कर्ष Acta Psychologica¹ में प्रकाशित किए, शीर्षक “एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग इरादों को क्या प्रेरित करता है? एक स्टिमुलस ऑर्गेनिज्म रिस्पॉन्स फ्रेमवर्क और महत्व प्रदर्शन मानचित्र विश्लेषण से अंतर्दृष्टि” के तहत।

संस्थागत बनाम रिटेल निवेशक

आमतौर पर, संस्थागत निवेशकों (बैंक, बीमा, हेज फंड आदि) के पास अत्याधुनिक प्रौद्योगिकी प्लेटफ़ॉर्म, तकनीकी विशेषज्ञता, और ट्रेडिंग एवं निवेश के लिए परिष्कृत प्रणालियाँ होती हैं।

इसके विपरीत, रिटेल निवेशकों के पास आम तौर पर कम विलंबता वाली निष्पादन बुनियादी ढांचा, कोलोकेशन सेवाएँ, और प्रीमियम रीयल‑टाइम डेटा फ़ीड्स तक पहुंच नहीं होती, जो संस्थागत प्रतिभागी नियमित रूप से उपयोग करते हैं।

यह किसी भी रिटेल ट्रेडर (वित्तीय समर्थन के बिना और सामान्यतः कम कुल संपत्ति वाला व्यक्ति) के लिए एक संरचनात्मक असमानता पैदा करता है, भले ही प्रशिक्षण, उपलब्ध समय, अनुभव, समर्थन नेटवर्क एवं मेंटरशिप, शिक्षा आदि को न माना जाए।

इसके अतिरिक्त, संस्थानों के पास श्रेष्ठ विश्लेषणात्मक संसाधन और बाजार जानकारी होती है, जिससे एक महत्वपूर्ण सूचना विषमता बनती है।

लेकिन यह सब फ़िनटेक और ऑनलाइन ब्रोकरेज सेवाओं की मदद से तेजी से बदल रहा है, जिन्होंने एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग टूल्स को रिटेल निवेशकों के लिए अधिक उपलब्ध कर दिया है।

“अधिकांश ब्रोकरेज हाउस अब स्वचालित ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म, एप्लिकेशन प्रोग्रामिंग इंटरफ़ेस (APIs), और ऐसे टूलिंग प्रदान करते हैं जो एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग गतिविधियों के माध्यम से रिटेल निवेशकों को संलग्न करने के लिए पर्याप्त सरल एल्गोरिदम बनाने में सक्षम बनाते हैं।”

एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग का महत्व

एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग कंप्यूटर प्रोग्रामों का उपयोग करती है ताकि पूर्वनिर्धारित निर्देशों के अनुसार ट्रेड्स को रखा या प्रबंधित किया जा सके, जिनमें मूल्य, समय, वॉल्यूम या बाजार स्थितियों जैसे चर शामिल होते हैं। अधिक उन्नत प्रणालियों में मशीन लर्निंग, कृत्रिम बुद्धिमत्ता, प्राकृतिक भाषा प्रसंस्करण, और बड़े डेटा सेट भी शामिल हो सकते हैं।

आज, तकनीकी डेटा को प्राकृतिक भाषा प्रसंस्करण द्वारा पूरक किया जाता है, जिससे एल्गोरिदम समाचार और सोशल मीडिया से भावना निकालकर बाजार विश्लेषण को बेहतर बना सकते हैं।

जैसा कि उल्लेख किया गया है, यह प्रकार का ट्रेडिंग अब वित्तीय बाजारों में वॉल्यूम का अधिकांश हिस्सा बन गया है। ऐसे एल्गोरिदम का एक संभावित मुद्दा यह है कि वे ट्रेडिंग को सार्वजनिक निवेशकों से हटाकर संस्थानों की ओर ले जाते हैं।

एल्गोरिदम का बढ़ता प्रभाव निष्पादन गति और बाजार तरलता को सुधार सकता है, लेकिन यह सिस्टम विफलताओं, बाजार अस्थिरता, साइबर सुरक्षा, और परिष्कृत बुनियादी ढांचे तक असमान पहुंच जैसी चिंताएँ भी लाता है। रिटेल पहुंच का विस्तार तकनीकी अंतर को कम कर सकता है, हालांकि केवल पहुंच ही संस्थानों द्वारा रखे गए सूचना और वित्तीय लाभों को समाप्त नहीं करती।

इसलिए सिद्धांत रूप में, रिटेल निवेशकों द्वारा एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग को अपनाना सामाजिक दृष्टिकोण से एक शुद्ध सकारात्मक हो सकता है। लेकिन इसका मतलब यह भी है कि रिटेल निवेशकों द्वारा इसे अपनाने को बढ़ावा देने या रोकने वाले कारकों को समझना महत्वपूर्ण है।

एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग और रिटेल

एल्गो अपनाने के प्रमुख कारक

व्यक्तियों की तकनीक के प्रति धारणाएँ और रुख सामाजिक मानदंडों और सामूहिक विश्वासों द्वारा आकार लेते हैं। इसलिए वे तकनीक की धारणाओं, जोखिम मूल्यांकन, और तकनीक अपनाने के निर्णयों में विश्वास निर्माण को प्रभावित करने वाला एक प्रमुख सामाजिक तंत्र बनते हैं।

शोधकर्ताओं ने एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग के अपनाने को प्रभावित करने वाले विभिन्न सामाजिक कारकों का विश्लेषण किया:

• धारित उपयोगिता : यह ट्रेडिंग प्रदर्शन को कैसे सुधार सकता है और जोखिम को कैसे कम कर सकता है।
• धारित उपयोग में आसानी : यह सीखने और उपयोग करने में कितना आसान है, सहज इंटरफ़ेस, स्वचालन सुविधाएँ, स्वचालित ट्रेडिंग टूल्स, और विशिष्ट रणनीति‑निर्माण टूल्स के कारण।
• जोखिम धारणा : अप्रत्याशित वित्तीय नुकसान का जोखिम, जहाँ निर्णय‑लूप में मानव की अनुपस्थिति अस्थिर परिस्थितियों में अनिश्चितता बढ़ाती है। साइबर सुरक्षा जोखिम भी इस कारक का एक भाग है।
• प्रौद्योगिकी में विश्वास : तकनीक के प्रति भरोसा, विश्वसनीयता, और समझ का स्तर, या विभिन्न बाजार स्थितियों में एल्गोरिदम के निरंतर प्रदर्शन का महत्व।

अंत में, एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग को समर्थन देने वाली प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचा (सॉफ़्टवेयर, APIs, ऑनलाइन एक्सेस आदि) भी एक प्रमुख कारक है।

इनमें से प्रत्येक कारक अन्य कारकों के साथ अंतःक्रिया करता है, और दोनों ही एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग की सामाजिक धारणाओं और रिटेल निवेशकों द्वारा इसे अपनाने की संभावना को आकार देते हैं और उस पर प्रतिक्रिया देते हैं।

स्रोत: Acta Psychologica

एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग अपनाने का मापन

शोधकर्ताओं ने एक संरचित प्रश्नावली का उपयोग किया जिसमें तीन अलग-अलग भाग थे:

• मूल जनसांख्यिकीय डेटा।
• एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग के अपनाने को प्रभावित करने वाले कारक।
• एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग के उपयोग का इरादा।

अंतिम जनसंख्या नमूना 382 लोग था, जिसमें 75% पुरुष और 25% महिला थे, अधिकांश उत्तरदाता 26–35 वर्ष (27%), 36–45 वर्ष (25%), और 46–55 वर्ष (23%) आयु वर्ग के थे। 31% स्नातक थे, 54% स्नातकोत्तर और 15% पोस्ट‑ग्रेजुएट थे।

पहला अंतर्दृष्टि यह थी कि जब एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग को अन्य लोगों द्वारा उपयोग या समर्थन किया जाता है, जैसे सहकर्मी, उद्योग विशेषज्ञ, या स्थापित संस्थाएँ, तो संभावित उपयोगकर्ताओं का इस नई तकनीक को अपनाने में जोखिम का आकलन कम हो जाता है। लेकिन शोधकर्ताओं ने यह भी देखा कि यह अब तक अपनाने को निर्धारित करने में सबसे कम सक्रिय कारक है, जिससे यह दर्शाता है कि यह एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग अपनाने को बढ़ाने के लिए एक प्रमुख कम उपयोग किया गया वेक्टर है।

इसके विपरीत, वर्तमान में अपनाने को संचालित करने वाला प्रमुख कारक प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचा था, क्योंकि यह अपनाने की पूर्वापेक्षा शर्त बनता है।

“यदि पहुंच, विलंबता और विश्वसनीयता खराब है, तो निवेशकों के पास यह जानने का आधार नहीं रहता कि तकनीक मूल रूप से उपयोगी या उपयोग में आसान है या नहीं।”

धारित उपयोगिता ने अपनाने के इरादों पर सकारात्मक प्रभाव डाला, लेकिन यह प्रमुख कारक नहीं था। प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचे का समग्र महत्व सबसे अधिक था क्योंकि इसने यह भी निर्धारित किया कि निवेशक एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग को उपयोगी, सुलभ, भरोसेमंद और पर्याप्त सुरक्षित मानते हैं या नहीं।

उपयोग में आसानी के संदर्भ में, बेहतर उपयोगिता और एक अच्छा इंटरफ़ेस भी अपनाने को बढ़ावा देने में शक्तिशाली मददगार होते हैं।

जोखिम धारणा अपनाने के इरादों को रोकने वाला सबसे मजबूत प्रत्यक्ष कारक था, जिसका पाथ कोएफ़िशिएंट -0.380 था। यह जटिलता, उपयोगकर्ताओं द्वारा यह न देख पाना कि प्रणाली कैसे निर्णय लेती है, या सीधे साइबर सुरक्षा चिंताओं से प्रेरित है। जोखिम धारणा का अपनाने के इरादों पर महत्वपूर्ण प्रभाव था। जो निवेशक एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग को वित्तीय, तकनीकी या संचालनात्मक रूप से जोखिमपूर्ण मानते थे, वे इसे उपयोग करने के लिए काफी कम इच्छुक थे। यह विचार का समर्थन करता है कि हानि‑भय स्वचालन की धारित सुविधा से अधिक हो सकता है।

प्रौद्योगिकी में विश्वास अपनाने का बहुत मजबूत भविष्यवक्ता नहीं है, मुख्यतः क्योंकि निवेशक पहले से ही तकनीक के निरंतर कार्य करने पर भरोसा रखते हैं।

जोखिम धारणा और उपयोग में आसानी के परिणाम के साथ मिलाकर, यह दर्शाता है कि रिटेल निवेशकों द्वारा एल्गो ट्रेडिंग का अपनाना मुख्यतः इस डर से सीमित है कि वे व्यक्तिगत रूप से इसे उपयोग करने में असफल हो सकते हैं, न कि तकनीक में स्वयं अविश्वास से।

निवेशकों के मुख्य बिंदु

जबकि रिटेल निवेशकों द्वारा एल्गो ट्रेडिंग का अपनाना संभवतः एक स्थायी परिवर्तन है जो केवल गति बढ़ाएगा, यह मुख्यतः प्रौद्योगिकी सुधार और बेहतर संचार द्वारा संचालित है।

“अध्ययन दर्शाता है कि तीन चीज़ें मिलकर यह तय करती हैं कि कोई व्यक्ति इन टूल्स को अपनाना चाहता है या नहीं, अर्थात बुनियादी ढांचा तैयार है या नहीं, उपयोगकर्ता कैसे सोचता और महसूस करता है, और वह अपने आसपास के लोगों से कौन सी संकेत लेता है।”

वर्तमान में, एल्गोरिदम के आसपास की प्रौद्योगिकी बुनियादी ढांचा अपनाने में मुख्य प्रेरक शक्ति है और यह ट्रेडिंग टूल्स के प्रदाताओं, विशेषकर ब्रोकरेज फर्मों, के बीच एक प्रमुख प्रतिस्पर्धात्मक लाभ बनाता है।

किसी भी तकनीकी समस्या के कारण ट्रेडर को वित्तीय नुकसान होने के जोखिम को यथासंभव शून्य के करीब लाना भी अत्यंत महत्वपूर्ण है।

“तीसरे पक्ष से सुरक्षा प्रमाणन, पारदर्शी प्रदर्शन रिपोर्टिंग, उत्तरदायी ग्राहक समर्थन, शिकायत निवारण, और सिस्टम अपडेट से संबंधित नियमित संचार उपयोगकर्ताओं के एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म पर भरोसा बढ़ा सकते हैं और समय के साथ इसे बनाए रख सकते हैं।”

भविष्य में, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि एक स्थायी प्रतिस्पर्धात्मक लाभ सामाजिक समर्थन से आ सकता है, जहाँ विश्वसनीय संस्थानों और व्यक्तियों की सिफारिशें रिटेल निवेशकों द्वारा एल्गो ट्रेडिंग के अपनाने को बढ़ाने के कम विकसित वेक्टर को सक्रिय करेंगी।

“विश्वास पारदर्शी प्लेटफ़ॉर्म संचालन, उत्कृष्ट सेवा प्रदर्शन, सामाजिक सुदृढ़ीकरण, और संस्थागत विश्वसनीयता के माध्यम से बनता है। इसलिए, फ़िनटेक कंपनियों को विश्वास विकास को एक दीर्घकालिक रणनीतिक लक्ष्य के रूप में देखना चाहिए, न कि एक बार की परियोजना के रूप में।”

समग्र रूप से, प्रौद्योगिकी प्लेटफ़ॉर्म साइबर सुरक्षा और सामाजिक मान्यता का महत्व उन ब्रोकरेज प्लेटफ़ॉर्मों को लाभ देगा जो इन कारकों को प्रदान करते हैं, और इन ब्रोकरेज प्लेटफ़ॉर्मों के उपयोगकर्ताओं द्वारा एल्गो ट्रेडिंग के बढ़ते अपनाने से उनके शेयरधारकों को भी लाभ होगा।

एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग में निवेश

इंटरएक्टिव ब्रोकर्स ग्रुप

IBKR मूल्य चार्ट

एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग के “नए मोर्चे” और रिटेल निवेशकों द्वारा इसके अपनाने के साथ, इस क्षेत्र में निवेश करने का सबसे अच्छा तरीका संभवतः उन कंपनियों के शेयर खरीदना है जो पहले से ही रिटेल निवेशकों द्वारा भरोसेमंद मानी जाती हैं।

सबसे बड़े ऑनलाइन ब्रोकरेज कंपनियों में से एक इंटरएक्टिव ब्रोकर्स (IBKR ) है, जो 1970 के दशक में मार्केट मेकर से उत्पन्न हुई है। कंपनी उन पायनियर्स में से एक थी जिन्होंने ट्रेडिंग डेटा को यथासंभव रीयल‑टाइम में उपयोग किया, और ट्रेडिंग में कंप्यूटर के उपयोग को अपनाया।

आज, इंटरएक्टिव ब्रोकर्स 4.8 मिलियन क्लाइंट खातों की सेवा करता है, जिसके क्लाइंट इक्विटी का मूल्य $789.4 बिलियन तक पहुंच गया है, जो वर्ष‑दर‑वर्ष 38% की वृद्धि दर्शाता है।

स्रोत: Interactive Brokers

यह 40 देशों और 29 मुद्राओं में कार्य करता है, अपने उपयोगकर्ताओं को स्टॉक्स, विकल्प, फ्यूचर्स, मुद्राएँ, बांड, फंड, क्रिप्टो आदि ट्रेड करने में मदद करता है। कंपनी की बढ़ती सफलता ने राजस्व में वृद्धि लाई है, जो 4 वर्षों में दो गुना से अधिक हो गया है, साथ ही प्रति शेयर आय में भी समान प्रदर्शन हुआ है।

स्रोत: Interactive Brokers

कंपनी का एक प्रमुख प्रतिस्पर्धात्मक लाभ एक पुरस्कार‑प्राप्त ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म का संयोजन है, जिसे इन‑हाउस डिजाइन और निर्मित किया गया है, साथ ही वैश्विक उत्पादों की विशाल विविधता, जो सभी प्रकार की वित्तीय संपत्तियों, भौगोलिक क्षेत्रों, एक्सचेंजों और न्यायक्षेत्रों को कवर करती है।

इससे इंटरएक्टिव ब्रोकर्स को अपने स्वचालित प्रक्रियाओं को बहुत कम लागत पर प्रदान करने की अनुमति मिली, जिससे पैमाने की अर्थव्यवस्थाएँ बनती हैं, मार्जिन बढ़ते हैं, और उपयोगकर्ताओं को और भी कम कीमतें मिलती हैं।

कंपनी के उत्पादों की संरचना एक प्राकृतिक सीखने की वक्र भी बनाती है, जो कम अनुभव वाले निवेशकों को ऑनबोर्ड करती है, और उन्हें तब तक सीखने देती है जब तक वे कंपनी के APIs का उपयोग एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग के लिए नहीं कर लेते। उपयोगकर्ता‑अनुकूल इंटरफ़ेस बनाने और मजबूत साइबर सुरक्षा का अनुभव आवश्यक भरोसा बनाने में मदद करेगा।

स्रोत: Interactive Brokers

इसलिए इंटरएक्टिव ब्रोकर्स की संभावित सफलता एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग टूल्स को बेचने में श्रेष्ठ परिणामों पर नहीं, बल्कि लाखों सक्रिय निवेशकों तक पहुंचने की क्षमता और जटिल तथा संभावित रूप से डरावनी ट्रेडिंग समाधान के प्रदाता के रूप में उनके मन में प्रथम विकल्प बनने पर निर्भर करेगी।

यह इंटरएक्टिव ब्रोकर्स को एक उत्कृष्ट “पिक्स एंड शॉवेल्स” स्टॉक बनाता है, जो रिटेल निवेशकों में एल्गो ट्रेडिंग के प्रसार पर दांव लगाने के लिए उपयुक्त है, और समग्र रूप से रिटेल भीड़ द्वारा अधिक जटिल ट्रेडिंग रूपों (OTC स्टॉक्स, विकल्प, फ्यूचर्स, फॉरेक्स, क्रिप्टो आदि) में बढ़ती भागीदारी की थीम को दर्शाता है।

इंटरएक्टिव ब्रोकर्स ग्रुप (IBKR) स्टॉक समाचार और विकास

उल्लेखित अध्ययन

^{1. Heena Joshi, Narayan Baser, and Hepzibah Sinthiya. What drives algo trading intentions? Insights from a stimulus organism response framework and importance performance map analysis. Acta Psychologica. अक्टूबर 2026. लेख: 107680. वॉल्यूम 270. 10.1016/j.actpsy.2026.107680}