राजनीतिक झटके क्रिप्टो बाजार की घटनाओं में बदल रहे हैं

वित्तीय बाजार मुख्यतः आर्थिक विचारों द्वारा संचालित होते हैं: ब्याज दरें, आर्थिक वृद्धि, विशिष्ट क्षेत्रों की गतिशीलता, और व्यक्तिगत कंपनियों की सफलताएँ या विफलताएँ। लेकिन वे विश्व में व्यापक घटनाओं से भी प्रभावित होते हैं: भू-राजनीतिक संकट, राजनीतिक बदलाव, और अन्य ब्लैक स्वान।

एक अवधि तक, क्रिप्टो मुख्यतः क्रिप्टो-संबंधित समाचारों पर प्रतिक्रिया दे रहे थे, विशेष रूप से जब तकनीक अभी नई थी, और क्रिप्टो कीमतें बढ़ रही थीं क्योंकि जागरूकता और भागीदारी में वृद्धि हो रही थी, पहले व्यापक खुदरा निवेशकों के बीच, और फिर वित्तीय संस्थानों के बीच।

हालांकि, हाल के वर्षों में, क्रिप्टो एक संपत्ति वर्ग के रूप में परिपक्व होना शुरू हो गया है और अन्य वित्तीय संपत्तियों जैसे स्टॉक्स और बॉन्ड्स के साथ अधिक सामंजस्यपूर्ण व्यवहार करने लगा है।

इस विकास का एक संकेत यह है कि अब क्रिप्टो कीमतें ऐसी ताज़ा खबरों पर प्रतिक्रिया दे रही हैं जो सीधे क्रिप्टोकरेंसी से संबंधित नहीं हैं, बल्कि संभावित रूप से उन्हें प्रभावित कर सकती हैं। यह प्रभाव केवल बिटकॉइन तक सीमित नहीं है, बल्कि अन्य क्रिप्टोकरेंसी तक भी है, विशेष रूप से राजनीतिक थीम वाले टोकन और सट्टा संपत्तियों तक।

लुडविग मैक्सिमिलियन यूनिवर्सिटी ऑफ़ म्यूनिख (जर्मनी) और डब्ल्यूयू वियना यूनिवर्सिटी ऑफ़ इकोनॉमिक्स एंड बिजनेस (ऑस्ट्रिया) के दो शोधकर्ताओं द्वारा एक हालिया पेपर ने ऐसी ताज़ा खबर के क्रिप्टो पर प्रभाव की जांच की है: जुलाई 2024 में डोनाल्ड ट्रम्प पर हत्या के प्रयास।

It was published in Finance Research Letters¹, under the title “Guns’N Roses: राजनीतिक हत्या का प्रयास और क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार”.

डोनाल्ड ट्रम्प का क्रिप्टो के लिए महत्व क्यों है?

राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार की हत्या का स्पष्ट तथ्य कि यह एक महत्वपूर्ण समाचार कहानी होगी, के अलावा, 2024 का अभियान क्रिप्टो के संबंध में पार्टिसन रेखाओं के अनुसार विभाजित था। कुल मिलाकर, रिपब्लिकन उम्मीदवार को उसके प्रतिस्पर्धी की तुलना में क्रिप्टो संपत्तियों के प्रति अधिक मित्रवत माना गया। इस संदर्भ में, ट्रम्प का चुनाव जीतना आज मुख्यधारा के वित्तीय संस्थानों द्वारा क्रिप्टो की वर्तमान स्वीकृति के लिए महत्वपूर्ण था।

“डोनाल्ड ट्रम्प का राष्ट्रपति पद पर पुनः आगमन डिजिटल संपत्तियों के प्रति एक स्पष्ट, बाजार-प्रमुख नीति रुख लाया। 2024 के पूरे वर्ष, सीजन के प्रमुख क्रिप्टो सम्मेलनों से काफी पहले, उनके अभियान ने प्रॉ-क्रिप्टो संदेश प्रसारित किए।”

• पहला, नेतृत्व निरंतरता और नीति मार्ग के आसपास अनिश्चितता में वृद्धि।
• दूसरा, निवासी के जीवित रहने की शर्त पर, प्रॉ-क्रिप्टो एजेंडा की अनुमानित स्थायित्व का सुदृढ़ीकरण।

शोधकर्ताओं के लिए, यह घटना एक दुर्लभ, तीव्र, और संभावित रूप से बाह्य परीक्षण प्रदान करती है कि कैसे राजनीतिक झटके डिजिटल-सम्पत्ति रिटर्न, अस्थिरता, और क्रॉस-सम्पत्ति सह-गति में स्थानांतरित होते हैं।

उनका परिकल्पना यह जांचना था कि हत्या के प्रयासों के बाद की मूल्य गति संभवतः स्वयं घटना के परिणामस्वरूप है, और हत्या के विफल रहने के कारण। और फिर यह निर्धारित करना कि कौन से क्रिप्टो टोकन सबसे अधिक या समन्वित रूप से प्रतिक्रिया देते हैं।

क्रिप्टो प्रतिक्रियाओं को कैसे मापा गया

हत्या के प्रयास के प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए, शोधकर्ताओं ने घटना विंडो के आसपास दस सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी के मिनट-दर-मिनट डेटा कीमतें एकत्र कीं।

डेटासेट में 20,160 उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग अवलोकन शामिल हैं जो 6–20 जुलाई 2024 की अवधि को कवर करते हैं, जो 13 जुलाई, 2024 को डोनाल्ड ट्रम्प पर किए गए हत्या प्रयास से पहले और बाद एक सप्ताह के डेटा का सममित विंडो प्रदान करता है।

स्रोत: Finance Research Letters

उन्होंने “BEKK-MGARCH मॉडल” का उपयोग करके सहसंबंधों को मापा और “संचयी असामान्य रिटर्न” (CARs) का “इवेंट-स्टडी” किया, पूर्व-इवेंट बेंचमार्क अवधि का उपयोग करके झटके को अलग किया।

यह विशेष घटना इसलिए चुनी गई क्योंकि यह अप्रत्याशित थी, प्रत्येक पर्यवेक्षक के लिए स्पष्ट रूप से दूरगामी परिणाम रखती थी, और वास्तव में क्या हुआ इसका स्पष्टकरण विभिन्न कथाओं को एक के बाद एक आगे बढ़ने की अनुमति देता था।

अध्ययन ने क्या पाया

वैश्विक सकारात्मक प्रतिक्रियाएँ

पूर्व-इवेंट अवधि में, अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी ने तुलनात्मक रूप से स्थिर संचयी असामान्य रिटर्न (CARs) दिखाए, जबकि पोस्ट-इवेंट चरण में अधिकांश संपत्तियों में उल्लेखनीय लाभ दिखे।

पोस्ट-इवेंट CARs सभी क्रिप्टोकरेंसी में समान रूप से सकारात्मक और सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण हैं, पूरे बाजार के लिए औसत लाभ 15.167% है।

स्रोत: Finance Research Letters

जैसे ही नमूने में कोई भी क्रिप्टोकरेंसी घटना के बाद नकारात्मक CARs नहीं अनुभव कर पाई, यह प्रयत्न हत्या के बाद व्यापक सकारात्मक या स्थिरीकरण बाजार भावना की व्याख्या को सुदृढ़ करता है।

सभी संपत्तियों ने समान रूप से प्रतिक्रिया नहीं दी

कुछ क्रिप्टो एक-दूसरे के साथ बहुत अधिक समन्वय में प्रतिक्रिया देते हैं। उदाहरण के लिए, DOGE, ETH, SHIB, और SOL सभी एक-दूसरे के साथ सघन समन्वय में चलते हैं।

“ये निष्कर्ष ट्रम्प हत्या प्रयास के व्यापक क्रिप्टोक्यूरेंसी इकोसिस्टम पर प्रणालीगत प्रभाव को रेखांकित करते हैं, बाजार की भू-राजनीतिक घटनाओं के प्रति संवेदनशीलता और बाहरी झटकों के प्रति संभावित असुरक्षा को उजागर करते हैं।”

यह विभिन्न क्रिप्टो के बीच प्रतिक्रियाओं में स्पिलओवर के विचार को सुदृढ़ करता है।

स्रोत: Finance Research Letters

हालांकि, AVAX और LINK जैसी कुछ अन्य ने पोस्ट-इवेंट में औसत सहवेरिएंस में उल्लेखनीय गिरावट दिखाई, जिससे वे बाकी क्रिप्टो से असंगत हो गए।

कुल मिलाकर, ऐसा प्रतीत होता है कि कथा-प्रेरित टोकन और हाई-बीटा टोकन (उच्च अस्थिरता) हत्या प्रयासों पर बहुत अधिक तीव्रता से प्रतिक्रिया देते हैं।

“यह विविधता विभिन्न मूलभूत तत्वों, बाजार तरलता, और निवेशक संरचना को प्रतिबिंबित कर सकती है।”

अंत में, XRP हमें एक अन्य स्थिति का उदाहरण देता है। इस विशिष्ट प्रोटोकॉल ने पूर्व-इवेंट मूल्य गति में मजबूत प्रदर्शन किया, जो 13 जुलाई, 2024 को संघीय न्यायालय के फैसले के आसपास सकारात्मक बाजार भावना से प्रेरित था, जिसने XRP की कानूनी वर्गीकरण के संबंध में अधिक नियामक स्पष्टता प्रदान की।

इस प्रकार, इसने अभी भी पोस्ट-इवेंट लाभ दिखाए, लेकिन इस विशिष्ट टोकन में सकारात्मक पूर्व-स्थापित प्रवृत्ति से पूरी तरह अलग करना कठिन हो सकता है। हालांकि, जैसा कि प्रभाव हत्या प्रयासों के बाद के सप्ताह में अन्य टोकनों के समान मजबूत है, यह संभावना है कि पूर्व-स्थापित प्रवृत्ति अकेले इन लाभों के लिए पूरी तरह जिम्मेदार नहीं है।

यह निवेशकों के लिए क्यों महत्वपूर्ण है?

निष्कर्ष कि मुख्य राजनीतिक घटनाएँ क्रिप्टो की त्वरित मूल्य गति को प्रभावित कर रही हैं बिल्कुल, ट्रेडर्स और निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण बात है।

यह वास्तव में आश्चर्यजनक खोज नहीं है, लेकिन विचार की सांख्यिकीय और शैक्षणिक पुष्टि होना महत्वपूर्ण है, विशेष रूप से जब लाभ केवल एक सप्ताह में औसत 15% तक हो सकते हैं।

एक विवादित राष्ट्रपति चुनाव और क्रिप्टो नीतियों के संबंध में पार्टिसन विभाजन के बीच, हत्या प्रयासों ने क्रिप्टो निवेशकों के लिए तुरंत और स्पष्ट संभावित परिणाम लाए, जिसे क्रिप्टो बाजार ने जल्दी समझ लिया।

एक और महत्वपूर्ण निष्कर्ष यह है कि प्रोटोकॉल-विशिष्ट मूलभूत तत्व राजनीतिक झटकों के प्रसारण को आकार देते हैं।

इसलिए केवल संपूर्ण क्रिप्टो पर प्रभाव का आकलन करना पर्याप्त नहीं है। बल्कि, उच्च अस्थिरता या कथा-प्रेरित क्रिप्टो अधिक संभावना रखते हैं कि वे झटकेदार और अप्रत्याशित घटनाओं से प्रभावित हों।

इसी प्रकार, यदि कोई टोकन पहले से ही घटना से पहले सकारात्मक प्रवृत्तियों पर प्रतिक्रिया दे रहा है, तो भी यह उसे अन्य टोकनों के साथ समन्वित रूप से प्रतिक्रिया करने से नहीं रोकता।

अधिक शोध किया जाना चाहिए ताकि अन्य समान घटनाओं का विश्लेषण किया जा सके, जैसे उदाहरण के तौर पर यूक्रेन में युद्ध की शुरुआत, या समान महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक समाचार, यह विश्लेषण करने के लिए कि क्रिप्टो कैसे अन्य घटनाओं पर प्रतिक्रिया देते हैं जिनका क्रिप्टो बाजारों पर कम स्पष्ट प्रत्यक्ष परिणाम होता है।

संदर्भित अध्ययन

^{1. Luca Galati, Carmine Russo. Guns’N Roses: राजनीतिक हत्या का प्रयास और क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार. Finance Research Letters. Volume 103, August 2026, 110141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110141}