MSC Income Fund की तीसरी तिमाही की शुद्ध निवेश आय 13% घटकर 14.4 मिलियन डॉलर

MSC Income Fund (MSIF ) ने 5 नवंबर, 2026 को तीसरी तिमाही के नतीजे घोषित किए। इनके मुताबिक, शुद्ध निवेश आय साल-दर-साल 13% घटकर 14.4 मिलियन डॉलर, यानी 0.32 डॉलर प्रति शेयर रही, जबकि पिछले साल यह 16.6 मिलियन डॉलर, यानी 0.35 डॉलर प्रति शेयर थी। कुल निवेश आय लगभग अपरिवर्तित रही और 0.2 मिलियन डॉलर बढ़कर 35.5 मिलियन डॉलर हुई। इस वजह से, अधिक खर्च और कर आय में गिरावट के मुख्य कारण रहे।

समायोजित शुद्ध निवेश आय—जिसमें पूंजीगत लाभ पर प्रोत्साहन शुल्क शामिल नहीं है—8% घटकर 15.3 मिलियन डॉलर, यानी 0.34 डॉलर प्रति शेयर रही; पहले यह 0.35 डॉलर प्रति शेयर थी। प्रति शेयर के दोनों आंकड़ों में ऐसी आय बढ़ने से साल-दर-साल 0.02 डॉलर का लाभ शामिल था, जिसे फंड ने कम नियमित या गैर-आवर्ती बताया। बकाया शेयरों के भारित औसत में 4.2% की कमी से प्रति शेयर गिरावट सीमित रखने में मदद मिली। यह कमी मुख्य रूप से शेयरों की पुनर्खरीद के कारण आई, जिसकी आंशिक भरपाई लाभांश के पुनर्निवेश के बदले जारी किए गए शेयरों से हुई।

खर्च और करों से आय में गिरावट

छूटों को घटाने के बाद कुल खर्च 9.6% बढ़कर 20.1 मिलियन डॉलर हो गया, जो पहले 18.3 मिलियन डॉलर था। ब्याज खर्च 1.3 मिलियन डॉलर बढ़ा, पूंजीगत लाभ पर प्रोत्साहन शुल्क का उपार्जन 0.9 मिलियन डॉलर बढ़ा और आधार प्रबंधन शुल्क में 0.5 मिलियन डॉलर की वृद्धि हुई। इसकी आंशिक भरपाई आय-आधारित प्रोत्साहन शुल्क में छूटों के बाद हुई 0.8 मिलियन डॉलर की कमी से हुई। फंड के अनुसार, पोर्टफोलियो की वृद्धि के वित्तपोषण के लिए औसत उधारी बढ़ने और मई 2029 तथा सितंबर 2029 में नोट जारी किए जाने के बाद असुरक्षित ऋण पर भारित औसत दर बढ़ने से ब्याज खर्च बढ़ा। उसकी ऋण सुविधाओं पर संदर्भ दरों में कमी से इन दबावों की आंशिक भरपाई हुई। शुद्ध निवेश आय में शामिल कर खर्च में भी 0.6 मिलियन डॉलर की और वृद्धि हुई।

संचालन का व्यापक नतीजा और कमजोर हुआ: संचालन से शुद्ध परिसंपत्तियों में हुई शुद्ध वृद्धि 32% घटकर 18.1 मिलियन डॉलर, यानी 0.40 डॉलर प्रति शेयर रह गई, जबकि पहले यह 26.5 मिलियन डॉलर, यानी 0.56 डॉलर प्रति शेयर थी। वहीं, वार्षिकीकृत तिमाही इक्विटी प्रतिफल 14.6% से घटकर 9.7% हो गया। पोर्टफोलियो के उचित मूल्य में शुद्ध वृद्धि 5.2 मिलियन डॉलर रही, जबकि एक साल पहले यह 11.2 मिलियन डॉलर थी। 2026 के इस आंकड़े में 9.0 मिलियन डॉलर की शुद्ध अप्राप्त मूल्यवृद्धि और 3.9 मिलियन डॉलर का शुद्ध वास्तविकीकृत नुकसान शामिल था। इस वास्तविकीकृत नुकसान में निजी ऋण के पुनर्गठन पर 9.4 मिलियन डॉलर और लोअर-मिडिल-मार्केट निवेश से पूरी तरह बाहर निकलने पर 6.4 मिलियन डॉलर का नुकसान शामिल था। इसकी आंशिक भरपाई Core Transformers से बाहर निकलने पर हुए 11.0 मिलियन डॉलर के लाभ और छोटे लाभों से हुई।

संचालन से आय घटने के बावजूद शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य बढ़ा

30 सितंबर, 2026 को शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य बढ़कर 16.56 डॉलर प्रति शेयर हो गया—30 जून से 0.05 डॉलर और 31 दिसंबर, 2025 से 4.5% अधिक। उचित मूल्य पर कुल निवेश 1.379 अरब डॉलर था। इसमें निजी ऋणों की हिस्सेदारी 61.2% और लोअर-मिडिल-मार्केट निवेशों की 36.5% थी। 81 कंपनियों के निजी ऋण पोर्टफोलियो का उचित मूल्य 843.8 मिलियन डॉलर था और उसकी वार्षिक प्रभावी प्रतिफल दर का भारित औसत 10.5% था। 53 कंपनियों के लोअर-मिडिल-मार्केट पोर्टफोलियो का मूल्य 503.0 मिलियन डॉलर था और उसकी प्रतिफल दर 12.7% थी। गैर-उपार्जन स्थिति वाले निवेश, उचित मूल्य के आधार पर कुल पोर्टफोलियो के 1.4% और लागत के आधार पर 5.2% थे।

तिमाही के दौरान निजी ऋणों में 61.4 मिलियन डॉलर का निवेश किया गया। हालांकि, ऋण चुकौती, लौटाई गई इक्विटी पूंजी और वास्तविकीकृत नुकसानों के कारण लागत आधार में हुई कटौती से इस पोर्टफोलियो का लागत आधार शुद्ध रूप से 10.5 मिलियन डॉलर घटा। घोषित वितरण कुल 0.36 डॉलर प्रति शेयर था: चौथी तिमाही के नियमित मासिक लाभांश के रूप में 0.33 डॉलर और दिसंबर 2026 में देय 0.03 डॉलर का अतिरिक्त लाभांश।

कुल उपलब्ध नकदी 224.7 मिलियन डॉलर थी। इसमें 27.3 मिलियन डॉलर नकद और 197.4 मिलियन डॉलर की अप्रयुक्त ऋण क्षमता शामिल थी। इसकी गणना में अक्टूबर 2026 में निर्धारित नोट पुनर्भुगतान का प्रावधान किया गया और सितंबर 2029 में जारी किए गए अतिरिक्त नोटों को शामिल किया गया। ऋण-इक्विटी अनुपात 0.86 गुना था। तिमाही के दौरान फंड ने 30 सितंबर, 2029 को परिपक्व होने वाले 6.83% ब्याज दर के 75 मिलियन डॉलर के असुरक्षित नोट जारी किए। अक्टूबर 2026 में इसी समझौते के तहत 75 मिलियन डॉलर के और नोट जारी किए गए।

इस तरह, तिमाही में शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य और उपलब्ध नकदी बढ़ी, जबकि शुद्ध निवेश आय घटी और असुरक्षित ऋण की लागत बढ़ी। आगे के नतीजों में अहम सवाल यह होगा कि क्या निवेश आय इतनी बढ़ सकती है कि वह इन वित्तपोषण लागतों की भरपाई कर सके।