वृद्धि निवेश खर्च बढ़ने के साथ MPLX LP ने वितरण में 12.5% की वृद्धि की

MPLX LP (MPLX ) 3 नवंबर 2026 को घोषणा की कि सामान्य यूनिट पर उसका तिमाही वितरण 12.5% बढ़ाकर $1.2111 कर दिया गया है, जो वार्षिक आधार पर $4.84 है। यह लगातार तीसरा वर्ष है जब वितरण में 12.5% की वृद्धि की गई है। तीसरी तिमाही में MPLX के हिस्से का शुद्ध लाभ घटकर $1.164 बिलियन रह गया, जबकि एक साल पहले यह $1.545 बिलियन था।

शुद्ध लाभ में गिरावट के उलट, वितरण को सहारा देने वाले नकदी संबंधी मापों में वृद्धि हुई। MPLX के हिस्से का समायोजित EBITDA—एक गैर-GAAP माप, जिसमें शुद्ध लाभ को ब्याज, कर, मूल्यह्रास, परिशोधन और इक्विटी-पद्धति से किए गए निवेश के परिणामों जैसी मदों के लिए समायोजित किया जाता है—$93 मिलियन, यानी 5.3%, बढ़कर $1.859 बिलियन हो गया। MPLX के हिस्से का वितरण-योग्य नकदी प्रवाह, जो समायोजित EBITDA पर आधारित माप है और इसमें ब्याज तथा रखरखाव पूंजीगत खर्च जैसी मदों का भी हिसाब रखा जाता है, $1.468 बिलियन से बढ़कर $1.537 बिलियन हो गया। वितरण कवरेज—जिसे वितरण-योग्य नकदी प्रवाह को सीमित भागीदारों को किए गए कुल वितरण से भाग देकर तय किया जाता है—1.3 गुना रहा, जो पिछले वर्ष की इसी तिमाही के बराबर था।

पिछले वर्ष का लाभ शुद्ध लाभ की तुलना को प्रभावित करता है

2025 की तीसरी तिमाही में इक्विटी-पद्धति से किए गए निवेश पर दर्ज $484 मिलियन का लाभ, जिसके बराबर 2026 में कोई लाभ नहीं था, यह समझाने में मदद करता है कि समायोजित EBITDA बढ़ने के बावजूद शुद्ध लाभ क्यों घटा। कुल राजस्व और अन्य आय लगभग अपरिवर्तित रहे: $3.605 बिलियन, जबकि पहले यह $3.619 बिलियन थे। वहीं, कुल लागत और खर्च $1.818 बिलियन से बढ़कर $2.129 बिलियन हो गए।

मूल्यह्रास और परिशोधन $346 मिलियन से बढ़कर $378 मिलियन हो गए, जबकि शुद्ध ब्याज और अन्य वित्तीय लागत $243 मिलियन से बढ़कर $300 मिलियन हो गई। परिणामों में $77 मिलियन का प्रोत्साहन-आधारित पारिश्रमिक खर्च भी शामिल था, जो पहले $40 मिलियन था। MPLX ने कहा कि इस अधिक खर्च से EBITDA की वृद्धि 2% कम हुई।

दोनों खंडों ने समायोजित EBITDA को बढ़ाया

कच्चे तेल और पेट्रोलियम उत्पादों की लॉजिस्टिक्स का समायोजित EBITDA $67 मिलियन बढ़कर $1.204 बिलियन हो गया। MPLX ने इस वृद्धि का मुख्य कारण अपनी व्यावसायिक इकाइयों में ऊंची दरों और ब्यूटेन मिश्रण में बढ़ोतरी को बताया। हालांकि, प्रोत्साहन-आधारित पारिश्रमिक सहित परिचालन खर्च बढ़ने से इस वृद्धि का कुछ हिस्सा कम हो गया। पाइपलाइन से प्रवाह लगभग अपरिवर्तित रहा और 5,951 हज़ार बैरल प्रतिदिन था, जबकि टर्मिनल से प्रवाह 6% बढ़कर 3,375 हज़ार बैरल प्रतिदिन हो गया।

प्राकृतिक गैस और NGL सेवाओं का समायोजित EBITDA $26 मिलियन बढ़कर $655 मिलियन हो गया। MPLX ने कहा कि अधिग्रहणों से मिली वृद्धि सहित अधिक मात्रा ने इस बढ़ोतरी को गति दी। हालांकि, 2025 में गैर-मुख्य गैदरिंग और प्रसंस्करण परिसंपत्तियों की बिक्री तथा बढ़े हुए परिचालन खर्चों ने इसका कुछ हिस्सा घटा दिया। परिचालित गैदरिंग प्रणाली से प्रवाह 4% बढ़कर 7,216 मिलियन घन फीट प्रतिदिन हो गया, जबकि प्रसंस्कृत प्राकृतिक गैस की मात्रा 1% घटकर 9,941 मिलियन घन फीट प्रतिदिन रह गई।

वितरण के बाद उपलब्ध नकदी से अधिक रहा विकास खर्च

परिचालन गतिविधियों से प्राप्त शुद्ध नकदी $1.431 बिलियन से बढ़कर $1.477 बिलियन हो गई, जबकि विकास और रखरखाव पर कुल पूंजीगत खर्च $714 मिलियन से बढ़कर $1.039 बिलियन हो गया। केवल विकास पूंजीगत खर्च $991 मिलियन था, जो पहले $645 मिलियन था।

समायोजित मुक्त नकदी प्रवाह $447 मिलियन था। MPLX यह राशि परिचालन नकदी प्रवाह को निवेश गतिविधियों में इस्तेमाल हुई शुद्ध नकदी, MPC के योगदान और गैर-नियंत्रक हितों को किए गए वितरण के लिए समायोजित करके निकालता है। सामान्य और वरीयता यूनिटधारकों को $1.092 बिलियन का वितरण करने के बाद, वितरण के पश्चात समायोजित मुक्त नकदी प्रवाह $645 मिलियन ऋणात्मक रहा। इसलिए वितरण-योग्य नकदी प्रवाह से वितरण का कवरेज बना रहा, लेकिन कंपनी के व्यापक नकदी माप में निवेश और वितरण के बाद कमी दिखाई दी।

MPLX ने कहा कि वह जैविक विकास के लिए $2.9 बिलियन का निवेश कर रही है, जिसमें 90% से अधिक राशि प्राकृतिक गैस और NGL अवसंरचना के लिए निर्धारित है। कंपनी को उम्मीद है कि इन निवेशों से मध्य-किशोर प्रतिशत के दायरे में रिटर्न मिलेगा। Marcellus में Harmon Creek III—जिसमें 300 मिलियन घन फीट प्रतिदिन की क्षमता वाला प्रसंस्करण संयंत्र और 40 हज़ार बैरल प्रतिदिन की क्षमता वाला डी-एथेनाइज़र शामिल है—अगस्त 2026 में चालू हुआ। Titan Complex का विस्तार 2026 की चौथी तिमाही में Delaware Basin में खट्टी गैस के उपचार की क्षमता को 150 मिलियन से बढ़ाकर 400 मिलियन घन फीट प्रतिदिन से अधिक करने के लिए निर्धारित है।

MPLX की अध्यक्ष, प्रेसिडेंट और मुख्य कार्यकारी अधिकारी Maryann Mannen ने कहा, “हमारा सिस्टम अधिक उपयोग में आने और विकास की प्रमुख परियोजनाओं के चालू होने के साथ, MPLX अमेरिकी ऊर्जा की वैश्विक मांग पूरी करने और समायोजित EBITDA में मध्य-एकल-अंकीय दर से वृद्धि करने की स्थिति में है।”

MPLX ने MPC की St. Paul Park और Mandan रिफाइनरियों से जुड़ी लॉजिस्टिक्स परिसंपत्तियों की $750 मिलियन में बिक्री की भी घोषणा की। 2027 के अनुमानित समायोजित EBITDA के 9 गुना मूल्यांकन वाली इस डील के 2026 के अंत में पूरा होने की उम्मीद है। इससे मिलने वाली रकम से Permian और Marcellus बेसिन पर केंद्रित विकास योजनाओं को सहारा मिलने की उम्मीद है।

30 सितंबर 2026 को समाप्त तिमाही के अंत में MPLX के पास $1.3 बिलियन नकदी थी और उसका लीवरेज अनुपात 3.8 गुना था; एक साल पहले यह 3.7 गुना था। साझेदारी ने कहा कि उसके नकदी प्रवाह की स्थिरता 4.0 गुना के दायरे में लीवरेज को सहारा देती है।

इस तिमाही में वितरण बढ़ा और वितरण-योग्य नकदी प्रवाह से उसका कवरेज भी बना रहा, लेकिन विस्तार कार्यक्रम के बाद वितरण सहित समायोजित मुक्त नकदी प्रवाह ऋणात्मक रहा। प्रस्तावित परिसंपत्ति बिक्री से इस कार्यक्रम के लिए अतिरिक्त रकम मिलेगी। आगे की तिमाहियों में मुख्य सवाल यह होगा कि क्या नई गैस और NGL परियोजनाएं वितरण कवरेज बनाए रखते हुए अनुमानित आय-वृद्धि हासिल कर पाएंगी।