Hadron by Tether ने टोकन मूल्य निर्धारण और T+0 सेटलमेंट के लिए RedStone को चुना

5 नवंबर 2026 को Tether ने घोषणा की कि Hadron by Tether, जारीकर्ताओं को मूल्य और शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (NAV) फ़ीड तथा RedStone Settle उपलब्ध कराने के लिए RedStone के साथ सहयोग कर रहा है। इसमें पात्र टोकनाइज़्ड परिसंपत्तियों के लिए उसी दिन, यानी T+0, सेटलमेंट और तरलता भी शामिल है।

यह व्यवस्था टोकन जारी करने को ऑनचेन बाज़ारों में ज़रूरी मूल्यांकन और निकास तंत्रों से जोड़ती है। RedStone के मूल्य फ़ीड ऑनचेन ऐप्लिकेशनों को बाज़ार मूल्य देते हैं, जबकि उसके NAV फ़ीड फंडों और अन्य टोकनाइज़्ड उत्पादों के शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य प्रकाशित करते हैं। Settle को परिसमापन, रिडेम्पशन और लूप की गई पोज़िशनों को खोलने में सहायता के लिए बनाया गया है—वह भी पात्र परिसंपत्ति की अनुपालन व्यवस्था या उसकी मूल रिडेम्पशन प्रक्रिया बदले बिना।

Hadron ऐसे टोकनों का समर्थन करता है जो कमोडिटी, कॉरपोरेट इक्विटी, सरकारी ऋण, कॉरपोरेट बॉन्ड, फंड संरचनाओं, स्टेबलकॉइन और लॉयल्टी पॉइंट का प्रतिनिधित्व करते हैं। इसके संभावित उपयोगकर्ता सरकारों से लेकर छोटे उद्यमों और हेज फंडों तक हैं। घोषणा में किसी शुरुआती जारीकर्ता का नाम नहीं बताया गया और न ही वित्तीय शर्तों का खुलासा किया गया; इसलिए यह किसी खास टोकनाइज़्ड परिसंपत्ति की शुरुआत नहीं, बल्कि बुनियादी ढाँचे से जुड़ी व्यवस्था है।

सेटलमेंट तंत्र कैसे काम करता है

RedStone के Settle दस्तावेज़ ऑनचेन ऋण और वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों के बीच एक असंगति बताते हैं: संकटग्रस्त बिक्री को संभालने के लिए द्वितीयक बाज़ारों में पर्याप्त तरलता नहीं हो सकती, ग्राहक-पहचान संबंधी हस्तांतरण प्रतिबंध खुले बाज़ार में परिसमापन रोक सकते हैं, और रिडेम्पशन की अवधि 30 से 180 दिनों तक हो सकती है। इन सीमाओं के कारण ऋण प्रोटोकॉल के लिए टोकनाइज़्ड संपार्श्विक का तेज़ी से परिसमापन करना मुश्किल हो जाता है।

घोषित व्यवस्था के तहत, सत्यापित तरलता प्रदाता नीलामी में भाग लेते हैं। नीलामीकर्ता पोज़िशनों पर नज़र रखता है, बोलियाँ जमा करता है और सबसे ऊँची वैध बोली चुनता है। भाग लेने से पहले हर सॉल्वर का KYC सत्यापन होना और संबंधित वास्तविक-दुनिया की परिसंपत्ति वाले टोकन प्रकार के लिए उसे स्वीकृत सूची में शामिल किया जाना ज़रूरी है। जीतने वाला प्रदाता टोकन पोज़िशन अपने हाथ में लेता है और परिसंपत्ति की मूल प्रक्रिया के ज़रिए उसका रिडेम्पशन करता है।

सेटलमेंट एक ही चरण में पूरा होता है। एक्ज़ीक्यूटर कॉन्ट्रैक्ट मूल्य अपडेट, सॉल्वर कॉलबैक, भुगतान और संपार्श्विक जारी करने की प्रक्रिया को एक ही लेनदेन में जोड़ता है; इनमें से कोई भी हिस्सा विफल होने पर पूरा लेनदेन पूर्ववत हो जाता है। इसलिए विफलता की स्थिति में न तो सेटलमेंट का कोई हिस्सा अधूरा रहता है, न ही कोई पोज़िशन असंबद्ध छूटती है।

RedStone के सह-संस्थापक Marcin Kazmierczak ने इस तंत्र को संपार्श्विक के रूप में इसके लक्षित उपयोग से जोड़ते हुए कहा: “ऐसा टोकन, जिसका मूल्य तय हो और जिसे लगभग तुरंत नकदी में बदला जा सके, संपार्श्विक के रूप में काम आ सकता है। इनमें से कोई भी सुविधा न हो, तो टोकन बस वॉलेट में पड़ा रहता है।”

मौजूदा प्रणालियाँ और परिसंपत्ति संबंधी सीमाएँ

यह सहयोग दोनों पक्षों में पहले से चालू बुनियादी ढाँचे का विस्तार करता है। Hadron की प्लेटफ़ॉर्म सामग्री में अपनी ज़रूरत के मुताबिक जारी करने की सुविधा, टोकन बनाना और उनका प्रबंधन, तथा KYC, KYB और KYT अनुपालन उपकरण शामिल हैं। RedStone का Settle, जुलाई 2025 में शुरू की गई उसकी ATOM नीलामी परत पर आधारित है; यह पूरी तरह नया नीलामी ढाँचा पेश नहीं करता।

RedStone के अनुसार, उसके मूल्य फ़ीड दस्तावेज़ में 1,300 से अधिक परिसंपत्तियों के समर्थन और 110 से अधिक ब्लॉकचेन पर तैनाती का उल्लेख है। उसका Push मॉडल निर्धारित अंतराल और विचलन सीमाओं के आधार पर फ़ीड अपडेट करता है, जबकि Pull फ़ीड लेनदेन के साथ माँग पर अपडेट होते हैं। ये फ़ीड मूल्यांकन का हिस्सा उपलब्ध कराते हैं; Settle पात्र संपार्श्विक के लिए नीलामी-आधारित तरलता का रास्ता जोड़ता है।

पात्रता का दायरा Hadron की जारीकरण सूची से संकरा है। Settle फिलहाल टोकनाइज़्ड मुद्रा-बाज़ार फंडों, कमोडिटी और निश्चित-आय उत्पादों की एक चुनी हुई सूची का समर्थन करता है। इसके लिए वास्तविक समय का ऑनचेन मूल्य निर्धारण और तय रिडेम्पशन तंत्र भी ज़रूरी है। इसलिए उसी दिन सेटलमेंट की सुविधा Hadron द्वारा जारी किए जा सकने वाले हर टोकन पर अपने-आप लागू नहीं होती।

यही अंतर इस सहयोग के तत्काल दायरे को तय करता है। Hadron व्यापक जारीकरण और अनुपालन उपकरण देता है, जबकि RedStone मूल्यांकन और मूल रिडेम्पशन अवधि पूरी होने से पहले निकास का संभावित रास्ता उपलब्ध कराता है। इस व्यवस्था के तहत किसी टोकन को संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल करने के लिए समर्थित मूल्य निर्धारण और रिडेम्पशन तंत्रों के साथ-साथ स्वीकृत सूची में शामिल तरलता प्रदाता भी ज़रूरी हैं। यह व्यवस्था जारीकरण के बाद के चरण को संबोधित करती है: पात्र टोकन को ऑनचेन बाज़ारों में इस्तेमाल करने योग्य बनाना, न कि केवल उसे बनाना।