वैश्विक वित्त टोकनाइज़ेशन और एकीकृत लेज़र के माध्यम से बड़े परिवर्तन के लिए तैयार

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) को ब्लॉकचेन-आधारित टोकन में परिवर्तित करने की क्षमता—जिसे ‘टोकनाइज़ेशन’ कहा जाता है—अगली वित्तीय नवाचार लहर को नेतृत्व करने के लिए तैयार है। यह भावना हाल ही में निवेश फर्म Bernstein ने एक शोध पत्र में साझा की, जिसमें बताया गया कि टोकनाइज़ेशन का बाजार अगले पाँच वर्षों में लगभग $5 ट्रिलियन तक पहुँच सकता है। यह भविष्यवाणी मुख्यतः स्थिरकॉइन और CBDC के हालिया विकास, साथ ही प्रतिभूतियों और रियल एस्टेट जैसी पारंपरिक संपत्ति वर्गों के परिवर्तन पर आधारित है।

आकर्षण

तो टोकनाइज़ेशन के पीछे आकर्षण क्या है? Bernstein का मानना है, सरल शब्दों में—टोकनाइज़ेशन पारंपरिक रूप से अलिक्विड संपत्ति वर्गों में बेहतर तरलता, निवेशकों के लिए बढ़ी हुई पहुँच, और समग्र रूप से बेजोड़ परिचालन दक्षता प्रदान करने में सक्षम है। समग्र रूप से, ये लाभ RWA टोकनाइज़ेशन को वित्तीय क्षेत्र के लिए एक आकर्षक संभावना बनाते हैं। ये वही लाभ हैं जो अपनाने को प्रेरित करेंगे और पारंपरिक वित्त के परिवर्तन को गति देंगे।

SWIFT से बदलाव

टोकनाइज़ेशन के विकास के साथ, वर्तमान वैश्विक वित्तीय प्रणाली की संरचना में भी एक बदलाव हो रहा है। उदाहरण के लिए, अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक (BIS) ने हाल ही में प्रस्तावित किया है एक एकीकृत इलेक्ट्रॉनिक लेज़र, जो एक ही प्लेटफ़ॉर्म पर CBDC को टोकनाइज़्ड धन और संपत्तियों के साथ समेकित कर सकता है, जो स्वचालित स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा संचालित है।

वर्तमान मौद्रिक प्रणाली, जो SWIFT जैसे तृतीय‑पक्ष संदेश प्रणालियों पर निर्भर है, इस नए लेज़र द्वारा परिवर्तित की जा सकती है; जिसका लक्ष्य विलंब और अनिश्चितता को समाप्त करना है।

BIS का मानना है कि उनका प्रस्तावित सिस्टम प्रतिभूतियों के निपटान के लिए नवीन विधियाँ प्रदान कर सकता है और थोक CBDC के लिए एकीकृत नियामक जांचों के साथ टोकनाइज़्ड जमा सक्षम कर सकता है। अतिरिक्त रूप से, यह प्रणाली छोटे कंपनियों के लिए व्यापार लागत को कम कर सकती है, जिससे मजबूत बैलेंस शीट के माध्यम से नए अवसर खुलेंगे।

नवाचार के विचार

टोकनाइज़ेशन और स्मार्ट‑कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग से मौजूदा वित्तीय प्रणाली को कैसे सुधार सकते हैं, इस पर अपने हालिया अध्ययन में, BIS ने निम्नलिखित क्षेत्रों को नवाचार के लिए उपयुक्त बताया।

• सभी व्यक्तिगत चरणों को एक सहज लेन‑देन में संयोजित करने वाली प्रतिभूतियों के निपटान के नए तरीके।
• एकीकृत नियामक जांचों के साथ टोकनाइज़्ड जमा, जो एक साथ थोक CBDC में निपटते हैं।
• स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट‑सक्षम क्रेडिट, जो छोटे कंपनियों के व्यापार वित्त की लागत को घटाता है और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को सुधारता है।
• गोपनीयता‑सुरक्षित तकनीक का उपयोग करके संभावित उधारकर्ताओं के डेटा का उन्नत साझा करना, जिससे जनसंख्या के वंचित वर्गों के लिए क्रेडिट तक पहुँच का विस्तार हो सके।

अभी भी पार करने योग्य बाधाएँ

यह उल्लेखनीय है कि टोकनाइज़ेशन प्रथाओं के बड़े पैमाने पर अपनाने की दिशा में मार्ग सीधा और आसान नहीं है। किसी भी नई तकनीक की तरह, रास्ते में चुनौतियाँ आएँगी—जिनमें प्रमुख रूप से टोकनाइज़ेशन से संबंधित नियमावली शामिल है।

नियमावली से जुड़ी एक समस्या यह है कि नीति निर्माताओं में ब्लॉकचेन तकनीकों की संभावनाओं के बारे में समझ की कमी है। बुनियादी तकनीक की गहरी समझ के बिना, विचारशील नियमों की अपेक्षा असंगत है। बल्कि, ऐसी नियमावली की अपेक्षा करें जो वास्तविक समझ प्राप्त होने तक वर्तमान स्थिति को बनाए रखेगी।

सीमापार भुगतान के लिए संभावित एकीकृत लेज़र भी बाधाओं से मुक्त नहीं है। इसके पैमाने के कारण, विभिन्न अधिकार क्षेत्रों में समन्वय और सहयोग आवश्यक होगा, जिससे विकास और अपनाना धीमा रहेगा। वर्तमान में, BIS का मानना है कि,

“नवाचार की अनिश्चित प्रकृति को देखते हुए, ध्यान एक ऐसी मौद्रिक प्रणाली बनाने पर होना चाहिए जो निजी क्षेत्र द्वारा किसी भी रूप में सुरक्षित और ठोस नवाचार को समर्थन देने के लिए पर्याप्त लचीली हो।”

अंतिम शब्द

यदि Bernstein और BIS जैसी संस्थाओं द्वारा साझा किए गए प्रक्षेपण और कदम भविष्य की ओर संकेत करते हैं, तो यह प्रतीत होता है कि, “हम मौद्रिक और वित्तीय प्रणाली में एक और बड़े छलांग के कगार पर हैं, जिसका अर्थव्यवस्था और समाज पर दूरगामी प्रभाव पड़ेगा… यह पैसे के बारे में हमारी सोच और लेन‑देन के तरीके को बदलने वाला एक गेम‑चेंजर होगा”, जैसा कि BIS के रिसर्च प्रमुख, Hyun Song Shin ने कहा।

आगे के पाँच वर्ष इन परिवर्तनकारी तकनीकों की दिशा निर्धारित करने में निर्णायक होंगे।