Freeport-McMoRan: भविष्य के लिए तांबे की आपूर्ति का निर्माण

तांबा पहले से अधिक आवश्यक है

मानव इतिहास के प्रारम्भिक चरणों में, कुछ लोगों ने पाया कि कुछ विशेष चट्टानों में धातु मौजूद है और इसे पिघलाकर शुद्ध किया जा सकता है। उनके कम पिघलने बिंदु और समृद्ध धातु धमनियों की अपेक्षाकृत आसान पहचान के कारण, सोना और तांबा प्रारम्भिक धातुओं में से थे जिन्हें शुद्ध किया गया।

हजारों वर्षों तक, तांबा और बाद में कांसा (तांबा + टिन) पृथ्वी पर सबसे महत्वपूर्ण धातुएँ रहे हैं। उन्होंने हर औज़ार और हथियार की नींव रखी और प्रथम अंतरराष्ट्रीय व्यापार नेटवर्क बनाए, जहाँ ब्रिटिश द्वीपसमूह या मध्य एशिया से टिन आज के इजिप्ट और इराक तक पहुँचा।

स्रोत: Phys.org

लोहे के पिघलाने के आविष्कार के बाद, तांबे को कम रणनीतिक धातु माना गया, क्योंकि इसे धीरे‑धीरे कम मूल्य वाले सिक्कों, आभूषणों, सहायक वस्तुओं, छत आदि में सीमित किया गया।

यह तब तक रहा जब तक औद्योगिक क्रांति और विद्युत की खोज नहीं हुई, क्योंकि तांबा एक उत्कृष्ट विद्युत चालक है।

आज, तांबे की आवश्यकता पहले से अधिक है, मुख्यतः इस कारण कि सब कुछ के विद्युतिकरण की प्रवृत्ति है: ऊर्जा उत्पादन, परिवहन, भारी उद्योग, हीटिंग एवं कूलिंग आदि।

2024 में तांबे का वार्षिक उत्पादन 23 मिलियन मीट्रिक टन था। यह संभावना है कि सबसे बड़े और आसानी से निकाले जा सकने वाले तांबे के जमा पहले ही खोज लिए गए हों। यह विचार हाल के वर्षों में नई खोजों की कम संख्या से समर्थित है, जबकि 2005 से तांबे के खनिकों ने अत्यधिक अन्वेषण बजट रखा है।

व्यवहार में, 2015 के बाद से बड़े तांबे के जमा की कोई महत्वपूर्ण खोज नहीं हुई है।

स्रोत: Visual Capitalist

तांबा पहले से ही कमी की ओर बढ़ रहा था, और यह डेटा सेंटर बूम और इलेक्ट्रिक वाहन (EV) की तेज़ स्विच से पहले ही था, जिसने मांग प्रक्षेपण को और बढ़ा दिया। परिणामस्वरूप, 2025 से कीमतें निरंतर ऊपर की दिशा में चली हैं।

स्रोत: LME

(आप तांबे के बारे में अधिक पढ़ सकते हैं और इसे कैसे निवेशित करें हमारी इस धातु के लिए समर्पित निवेश रिपोर्ट में)

धातु की कीमतों में वृद्धि सीधे उन खनिकों को लाभ देती है जो इसे निकालते हैं, दो तंत्रों के माध्यम से: मुक्त नकदी प्रवाह में सीधा वृद्धि, और जमीन में अभी भी मौजूद धातु के मूल्य में वृद्धि।

शुद्ध तांबे के खेलों में, विशेषकर उन खानों के एक्सपोजर के साथ जो मुख्यतः पश्चिमी देशों या अमेरिकाओं में स्थित हैं, कुछ ही कंपनियाँ Freeport-McMoRan को चुनौती दे सकती हैं, जो विश्व की तीसरी सबसे बड़ी तांबा उत्पादक है।

Freeport-McMoRan अवलोकन

Freeport-McMoRan इतिहास

वर्तमान Freeport-McMoRan की जड़ें Freeport Sulphur Company से हैं, जो 1912 में टेक्सास में स्थापित हुई थी।

बाद में, 1950 के दशक तक, कंपनी ने मैंगनीज़, निकेल, एल्युमीनियम और पोटैश उत्पादन करने वाले खानों को खरीदकर विविधीकरण किया।

1967 में, कंपनी ने पापुआ, इंडोनेशिया में Grasberg तांबा और सोना जमा को खनन करना शुरू किया। आज तक, यह खदान अब तक खोजी गई सबसे बड़ी सतही तांबा जमा है। Grasberg खदान को उत्पादन शुरू करने के लिए विस्तृत सिविल इंजीनियरिंग की आवश्यकता थी, जिसमें 101 किलोमीटर (63 मील) लंबा एक्सेस रोड, किलोमीटर‑लंबी सुरंगें, 109 किलोमीटर (68 मील) स्लरी पाइपलाइन, और दुनिया की सबसे लंबी सिंगल‑स्पैन एरियल ट्रामवे शामिल हैं।

1981 में, Freeport Minerals Company ने McMoRan Oil and Gas Company के साथ विलय किया, जिससे कृषि खनिजों (सल्फर और फॉस्फोरिक एसिड) तथा सोना, तांबा, चांदी और यूरेनियम में रुचि रखने वाला एक प्रमुख स्वतंत्र तेल‑गैस उत्पादक बना।

1988 में, Freeport-McMoRan को उसके मूल कंपनी (FTX) से आंशिक रूप से अलग किया गया, और 1994 तक पूरी तरह से अलग हो गया।

1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक में, कंपनी ने कई जटिल अधिग्रहण और विलय किए, पहले 1995 में Rio Tinto के निवेश के साथ, फिर Global Inc. के साथ विलय के साथ। 1997 में, इसने 2007 में Phelps Dodge का अधिग्रहण किया ताकि तांबे में अपनी स्थिति को मजबूत कर सके।

2010 के दशक में, Freeport ने गैर‑आवश्यक संपत्तियों को बेचकर अपने तांबे की संपत्तियों के आगे के विकास को वित्तपोषित किया और अपना ऋण कम किया, विशेष रूप से 2014 में Eagle Ford शैल तेल संपत्ति को Encana को $3.1 बिलियन में बेचा, और 2016 में अपने डीपवॉटर संपत्तियों को Anadarko Petroleum को बेचा।

अगस्त 2017 में, कंपनी ने Grasberg खदान में 51% हिस्सेदारी इंडोनेशिया सरकार को देने और एक स्मेल्टर बनाने पर सहमति जताई, बदले में 2041 तक खदान संचालित करने के लिए एक विशेष अनुमति प्राप्त की (Grasberg के बारे में नीचे अधिक)।

समग्र रूप से, यह जटिल कॉरपोरेट इतिहास दुनिया की सबसे बेहतरीन तांबा और मोलीब्डेनम खनिज संपत्तियों में से एक के संचय का कारण बना, जिसे प्रतिस्पर्धी द्वारा दोहराना अत्यंत कठिन होगा।

Freeport-McMoRan संख्याओं में

आज, Freeport-McMoRan विश्व का सबसे बड़ा मोलीब्डेनम उत्पादक है, और वैश्विक तांबा उत्पादन में #3 स्थान पर है, जो खनन सुपर‑जायंट BHP और चिली की राज्य‑स्वामित्व वाली Codelco के पीछे है, जिससे यह सबसे बड़ा तांबा‑केंद्रित सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड स्टॉक बनता है (क्योंकि BHP अधिकतर लोहे, कोयले और पोटैश पर केंद्रित है)।

तांबा और सोने के अलावा, कंपनी मोलीब्डेनम की भी विश्व की शीर्ष उत्पादक है (एक संरचनात्मक इस्पात सुदृढ़ीकरण एजेंट), जो विशेष रूप से संयुक्त राज्य के Enderson और Climax (कोलोराडो) खानों में तांबा निष्कर्षण के उप‑उत्पाद के रूप में प्राप्त होता है।

स्रोत: Freeport-McMoRan

कुल मिलाकर, कंपनी 10 प्रमुख तांबा खानों का संचालन करती है, जिनमें से 7 संयुक्त राज्य में स्थित हैं। कंपनी 16 देशों में फैले 157 सहायक कंपनियों के चारों ओर संरचित है, जो क्षेत्रीय खानों, लॉजिस्टिक हब और व्यापार नेटवर्क को नियंत्रित करती हैं।

स्रोत: Freeport-McMoRan

यह Freeport-McMoRan को न केवल #1 अमेरिकी तांबा उत्पादक बनाता है, बल्कि 2025 में घरेलू उत्पादन का लगभग 60% और सभी शुद्ध तांबे का 70% के लिए जिम्मेदार बनाता है। कंपनी 2030 तक उत्पादन को +60% तक बढ़ाने की योजना बना रही है। इससे अनुमानित रूप से 100,000 से अधिक अमेरिकी नौकरियों का समर्थन होगा, साथ ही आपूर्तिकर्ताओं और स्थानीय व्यवसायों का एक विस्तृत नेटवर्क भी।

स्रोत: Freeport-McMoRan

इस बीच, Freeport-McMoRan सीधे 29,000 कर्मचारियों को रोजगार देता है, 2022 से 13% कार्यबल विस्तार के साथ भारी भूमिगत ब्लॉक‑केव ऑपरेशनों को स्केल‑अप करने के लिए।

कंपनी के पास 158 पेटेंट हैं, जो मुख्यतः धातु निष्कर्षण, पिघलाने की सुरक्षा और वाहन लॉजिस्टिक्स पर केंद्रित हैं, जिसमें स्वायत्त बेड़े लॉजिस्टिक्स और हाइड्रोमेटालर्जी लीचिंग शामिल है।

2025 में, Freeport-McMoRan ने 3.6 बिलियन पाउंड तांबा, साथ ही 1.1 मिलियन औंस सोना (क्योंकि दोनों धातुएँ अक्सर खनिज संसाधनों में साथ पाई जाती हैं) बेचा, और 2028 तक उत्पादन को 4.1 बिलियन पाउंड तक बढ़ाने की उम्मीद है, भले ही 2026 में Grasberg खदान के अपग्रेड के कारण अस्थायी व्यवधान और 8 सितंबर 2025 की “मड रश” (भूस्खलन) के कारण उत्पादन थोड़ा कम हो।

स्रोत: Freeport-McMoRan

Freeport-McMoRan संपत्तियां

Grassberg

इतिहासिक रूप से और आज भी, Freeport-McMoRan की प्रमुख खनन संपत्ति Grasberg, सबसे पहले एक भूवैज्ञानिक रूप से असाधारण तांबा जमा है, जिसके खनिज संसाधन (प्रमाणित और संभावित रिज़र्व) का अनुमान 30.8 बिलियन पाउंड तांबा, 26.3 मिलियन औंस सोना और 121.3 मिलियन औंस चाँदी है। यह इंडोनेशिया के Mimika प्रान्त, सेंट्रल पापुआ क्षेत्र में स्थित है।

स्रोत: Mining Doc

इस दूरस्थ क्षेत्र में खनिज संसाधनों के पहले संकेत 1930 के दशक में डच भूवैज्ञानिकों द्वारा पाए गए थे, लेकिन उनका गंभीर रूप से दोहन 1960 के दशक में शुरू हुआ, जब डच न्यू गिनी का प्रशासन नई स्वतंत्र इंडोनेशिया को सौंपा गया।

आज की खदान में 2.4 किलोमीटर (1.5 मील) चौड़ी एक बड़ी सतही खुली खदान शामिल है, जो 2019 में पूरी हुई, तथा तीन कार्यरत भूमिगत खदानें (Grasberg Block Cave, Deep Mill Level Zone और Big Gossan) हैं, जो सभी कच्चे अयस्क को चार कंसंट्रेटरों में भेजती हैं।

2018 में, Grasberg की बहुमत स्वामित्व को राज्य‑स्वामित्व वाली खनन कंपनी PT Inalum को बेचने के लिए इंडोनेशिया सरकार ने नियामक दबाव और संसाधन राष्ट्रवाद के माध्यम से प्रभावी रूप से मजबूर किया, विशेष रूप से 2017 में अप्रसंस्कृत तांबे के कंसंट्रेट के निर्यात पर प्रतिबंध और खनन लाइसेंस के दीर्घकालिक विस्तार को न देने के कारण।

जाम्पडोर को सुलझाने और ऑपरेटर स्थिति सुरक्षित करने के लिए, Freeport ने अपने साझेदार Rio Tinto (जिसने पूरी तरह से संचालन छोड़ दिया) की तुलना में प्रति शेयर काफी कम कीमत स्वीकार की, जिससे संपत्ति का मूल्य प्रारंभिक प्रक्षेपवक्र से नीचे आ गया, और कंपनी के शेयर मूल्य में अस्थायी गिरावट आई।

आज, Freeport-McMoRan के पास एक विशेष खनन परमिट (IUPK) है जो उसे 2041 तक खदान के भौतिक ऑपरेटर के रूप में रहने की अनुमति देता है, और एक समझौता है कि वह इंडोनेशिया सरकार को अतिरिक्त 12% हिस्सेदारी शून्य लागत पर स्थानांतरित करेगा ताकि 2041 के बाद लाइसेंसिंग सुरक्षित रहे।

इंडोनेशिया सरकार का दबाव दोनों ही सामान्य इरादा था कि देश के प्राकृतिक संसाधनों के लाभ अधिकतम देश में ही रहें और खदान के स्थानीय विरोध का जवाब भी था।

वर्तमान में, Grasberg संचालन को कोयला‑आधारित पावर स्टेशन द्वारा संचालित किया जाता है, जिसे 2027 में 265‑मेगावॉट लिक्विफाइड नेचुरल गैस‑आधारित कॉम्बाइंड साइकिल गैस टरबाइन पावर प्लांट द्वारा बदल दिया जाएगा।

ऊर्जा आपूर्ति के अपग्रेड के अलावा, Grasberg संचालन 2026 में 2025 के Grasberg मड रश से भी उबर रहा है। एक विशाल 800,000 मीट्रिक टन गीले पदार्थ ने अचानक और हिंसक रूप से भूमिगत कार्यों को तोड़ दिया।

यह विशाल रश तब उत्पन्न हुआ जब संचित पानी और बारीक सील्ट ने खदान के बंद खुले पिट के आधार में पहले न पहचाने गए छेद से फट कर बाहर निकला। इस आपदा से 7 लोग मारे गए और 2026 में खदान उत्पादन में 50% की गिरावट आई।

इसलिए, 2027 और उसके बाद के वर्षों में वर्तमान उत्पादन संख्याओं से तीव्र वृद्धि की उम्मीद है, जहाँ 2028 का तांबा उत्पादन 2026 के दोगुना होगा (Grasberg पुनरुद्धार + अन्य खानों का विस्तार)।

स्रोत: Freeport-McMoRan

US खनन

जबकि Grasberg कंपनी की सबसे बड़ी और सबसे प्रतीकात्मक संपत्ति है, Freeport-McMoRan का अमेरिकी धरती पर भी महत्वपूर्ण उपस्थिति है।

कंपनी के अमेरिकी संचालन कंपनी के उत्पादन का 1/3 (Grasberg व्यवधान को छोड़कर) प्रतिनिधित्व करते हैं, और USA के तांबा उत्पादन का लगभग 60‑70% हैं।

अमेरिका के लिए आवश्यक महत्वपूर्ण खनिजों की आपूर्ति सुरक्षित करने के संदर्भ में, जो ऊर्जा संक्रमण, सैन्य उत्पादन और AI सप्लाई चेन के लिए आवश्यक हैं, यह Freeport-McMoRan को देश का एक प्रमुख रणनीतिक आपूर्तिकर्ता बनने की स्थिति में रखता है।

मौजूदा खानों के विस्तार के अलावा, Freeport पिछले दशक की अनछुई अयस्क के ऐतिहासिक स्टॉकपाइल को दोबारा उपयोग करने की दिशा में भी बढ़ रहा है। एक नई लीचिंग विधि कंपनी को इन त्यागे गए तांबा‑सम्पन्न चट्टानों से अयस्क निकालने में मदद कर सकती है, जिससे 2030 तक रन‑रेट तेजी से बढ़ सकता है।

“पहले से ही निकाले गए अयस्क से अधिक प्राप्त करके, ये प्रयास घरेलू आपूर्ति को मजबूत करने, दक्षता सुधारने और बर्बादी कम करने में मदद करते हैं। यह दृष्टिकोण मौजूदा संचालन से अधिक निरंतर आउटपुट का समर्थन करता है क्योंकि देश भर में तांबे की मांग लगातार बढ़ रही है।”

यह मूल रूप से एक “मुफ़्त” नई खदान उत्पन्न कर सकता है, जिसमें US खानों से 42 बिलियन पाउंड संसाधन हों, जो प्रति वर्ष 800 मिलियन पाउंड तक उत्पादन कर सकती है, या 2025 के 1/4 के बराबर अतिरिक्त तांबा उत्पादन।

स्रोत: Freeport-McMoRan

अन्य खनन एवं संपत्तियां

Freeport-McMoRan दक्षिण अमेरिका में दो खानों का संचालन करता है: पेरू में एक तांबा‑मोलीब्डेनम खदान (Cerro Verde) और चिली में एक तांबा खदान (El Abra)।

Cerro Verde वार्षिक 600 मिलियन पाउंड तांबा और 15 मिलियन पाउंड मोलीब्डेनम का उत्पादन करता है, और El Abra वार्षिक 500 मिलियन पाउंड तांबा कैथोड का उत्पादन करता है।

इंडोनेशिया में, Grasberg के अलावा, Freeport-McMoRan का धातु पिघलाने और शोधन संचालन Java Integrated Industrial and Port Estate (JIIPE) के आसपास केंद्रित है।

इसमें एक दीर्घकालिक संयुक्त उद्यम सुविधा शामिल है जहाँ PT Freeport Indonesia 66% हिस्सेदारी रखता है और जापान की Mitsubishi Materials 34% रखती है, जिसकी वार्षिक उत्पादन क्षमता लगभग 342,000 मीट्रिक टन तांबा कैथोड है, और Manyar मेगा‑स्मेल्टर, एक $3.7 B सुविधा, जिसका उत्पादन लगभग 600,000‑650,000 टन तांबा कैथोड, साथ ही सोना और चाँदी है।

Freeport-McMoRan का भविष्य

हरित अर्थव्यवस्था एवं एआई

U.S. Inflation Reduction Act (IRA) जैसी नियमों के तहत, ऑटोमोबाइल निर्माताओं को उपभोक्ता टैक्स क्रेडिट के लिए अपनी बैटरी और महत्वपूर्ण पावरट्रेन खनिजों का उच्च प्रतिशत U.S. या उसके फ्री ट्रेड एग्रीमेंट (FTA) भागीदारों से स्रोत करना आवश्यक है।

यह स्थानीय तांबा आपूर्तिकर्ताओं जैसे Freeport के US संचालन को एरिज़ोना और न्यू मेक्सिको में एक पसंदीदा, नियामक‑अनुपालन आपूर्तिकर्ता बनने की अच्छी स्थिति में रखता है। विशेष रूप से, Bagdad खदान का विस्तार, जो स्वचालन के साथ भारी अनुकूलित है, अमेरिकी EV तांबा बाजार का अनुमानित 25% पकड़ सकता है।

ग्रिड, गैर‑EV बैटरियों और AI डेटा सेंटर जैसे समान घरेलू बाजार भी कंपनी को लाभान्वित करेंगे।

अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, इंडोनेशिया का तांबा दक्षिण‑पूर्व एशिया के बढ़ते EV इकोसिस्टम को भी ईंधन देगा, विशेष रूप से देश में हाल ही में शुरू हुए नए विशाल, अत्याधुनिक घरेलू स्मेल्टर के साथ।

AI केवल एक नया बाजार नहीं है बल्कि Freeport-McMoRan के लिए एक परिचालन लाभ भी है, क्योंकि यह पहले से ही Caterpillar के साथ साझेदारी में Autonomous Haulage Systems (AHS) लागू कर रहा है।

Freeport-McMoRan वित्तीय प्रक्षेपवक्र

जबकि वर्तमान तांबा कीमतों और तांबा खानों की लाभप्रदता, विशेषकर US खानों की, दिशा उज्ज्वल लगती है, खनन क्षेत्र के निवेशकों को हमेशा याद रखना चाहिए कि यह क्षेत्र अत्यधिक चक्रीय है, जिसमें कठोर मंदी आती रहती है।

इस संदर्भ में, Freeport-McMoRan की नीति कि ऋण को $3‑4 bn सीमा के नीचे रखा जाए, एक शुद्ध सकारात्मक है, विशेषकर 2000 के दशक की ऋण‑प्रेरित अधिग्रहणों की तुलना में, जो 2008 के बाद वस्तु कीमतों के गिरावट से प्रभावित हुए थे।

कंपनी का ऋण इस तरह व्यवस्थित है कि अधिकांश पुनर्भुगतान 2031 के बाद निर्धारित हैं, जिससे कंपनी ने हाल के वैश्विक पूंजी लागत और मुद्रास्फीति में वृद्धि से पहले कम ब्याज दरों को लॉक कर लिया है।

स्रोत: Freeport-McMoRan

शेयरधारकों को एक स्थिर वितरण नीति की उम्मीद करनी चाहिए, जिसमें लगभग 50% मुक्त नकदी प्रवाह को जैविक वृद्धि के लिए समर्पित किया जाता है, और 50% को शेयरधारकों को लौटाया जाता है, जिसमें 1/3 बेस डिविडेंड के रूप में (2022 से $0.075/शेयर स्थिर), 1/3 वैरिएबल डिविडेंड (2022 से $0.075/शेयर), और 1/3 शेयर पुनर्खरीद से आता है।

लाभप्रदता एवं तांबे की कीमतें

ज्यादातर खनिकों की तरह, इसके मुख्य कमोडिटी की भविष्य की कीमत कंपनी में निवेश की सफलता या विफलता पर बहुत बड़ा प्रभाव डालेगी। यह अनुमानित करने में सबसे कठिन मीट्रिक में से एक है।

निवेशक अपने जोखिम मॉडल में यह कारक शामिल कर सकते हैं कि कंपनी की लाभप्रदता तांबे की कीमतों और अन्य इनपुट में परिवर्तन के प्रति कितनी संवेदनशील है:

• तांबे की कीमत में $0.1/पाउंड की प्रत्येक वृद्धि या कमी से मुक्त नकदी प्रवाह में अतिरिक्त या कम $300M होते हैं।
• डिज़ल मूल्य में 10% की वृद्धि से मुक्त नकदी प्रवाह में $85M की हानि होती है।
• US डॉलर की तुलना में चिली पेसो, इंडोनेशियाई रुपिया और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में 10% की मजबूती से मुक्त नकदी प्रवाह में अतिरिक्त $1802M होते हैं।

स्रोत: Freeport-McMoRan

यह अभी भी किसी भी भविष्यवाणी को कठिन बना सकता है कि देर 2020 के दशक में Freeport की आगामी EBITDA और मुक्त नकदी प्रवाह क्या होगी, विशेषकर जब डीज़ल कीमतें ईरान के साथ युद्ध या रूसी निर्यात में कमी से प्रभावित हो सकती हैं, जबकि ऐसी ऊर्जा संकट बैटरियों और EVs के लिए तांबे की मांग को भी बढ़ा सकती है, जिससे तांबे की कीमतें फिर बढ़ेंगी।

डेटा सेंटर निर्माण और उससे जुड़ी ऊर्जा खपत (और ग्रिड अपग्रेड) की भविष्यवाणियाँ भी तांबे की कीमतों को प्रभावित करने की संभावना रखती हैं।

हालाँकि, दीर्घकाल में, Freeport का लाभ यह है कि वह एक विशाल तांबा उत्पादक है, जिसके पास मजबूत रिज़र्व और बढ़ती उत्पादन क्षमता है, एक ऐसी दुनिया में जहाँ अगले 1‑2 दशकों में मानव इतिहास में कुल निकाले गए तांबे से अधिक तांबा आवश्यक होगा।

इसलिए जबकि अल्पकाल में कुछ अस्थिरता हो सकती है (जैसे, उच्च डीज़ल कीमतें, AI का बढ़ना), हीटिंग (हीट पंप), EVs, स्थिर बैटरी ऊर्जा भंडारण, ग्रिड अपग्रेड आदि के विद्युतिकरण की संरचनात्मक प्रवृत्तियाँ तांबे की मांग को गर्म और तांबे की कीमत को ऊँचा बनाए रखेंगी।

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